Теория и методология банковского надзора в условиях финансовой глобализации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, доктор экономических наук Никитина, Татьяна Викторовна

• Никитина, Татьяна Викторовна
• доктор экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации доктор экономических наук Никитина, Татьяна Викторовна

1.1. Понятие финансовой глобализации в современной теории

1.1.1. Сущность глобализации, ее основные формы

На протяжении нескольких десятилетий банковское дело переживает глубокие структурные изменения, обусловленные многими причинами, важнейшими из которых являются общественные явления, которые можно кратко описать следующими словами:

• либерализация движения товаров, услуг, рабочей силы и капитала;

• расширение мирового производства;

• глобализация коммерческой, предпринимательской и инвестиционной деятельности2;

• революционные изменения в области информационных, коммуникационных, транспортных и биотехнологий;

• развитие сферы финансовых услуг и информационной экономики, включая электронные системы платежей3;

• Экологизация экономической деятельности и ответственность за последующее развитие4;

• Экономизация внешнего управленческого права благодаря включению знаний экономической науки5;

• Модернизация внутреннего управленческого права благодаря введению новых моделей управления6;

• Снижение роли государства благодаря приватизации и дерегулированию;

• Возникновение новых мотивированных потребностей в защите потребителей с необходимостью регулирования;

2 Vollmüller Die Globalisierung des öffentlichen Wirtschaftsrechts, 2001.

3 Stober/Paschke/Graf (HG.) Das Wirtschaftsrecht vor den Herausforderungen des E-Commerce, 2001.

4 Stober, Wirtschaftsaufsicht und Bankenaufsicht, in Integrierte Finanzdienstleistungsaufsicht: Bankensystem und Bankenaufsicht von den Herausforderungen der Europäischen Wirtschafts - und Währungsunion. - Berlin: Duncker Humblot, 2002.

5 Там же

6 Vosskuhe, VerwArch. 92 [2001], 184 ff.

• Активизация потенциала саморегулирования экономики.

Все эти явления не могут не оказать прямого влияния на понятие и организацию банковского надзора. Именно этот вид экономического надзора, будучи одним из самых важнейших, находится в настоящее время в фазе глубочайших изменений и подвергается так называемой стадии проверки, т.е проверки соответствия уровню развития современных банковских систем.

Глобализационные процессы оказывают при этом непосредственное влияние на организацию системы надзора, как на национальном, так и на мировом уровне и на дальнейшее развитие банковского надзорного права.

Уже в течение нескольких лет глобализация, в особенности в сфере экономики и средств массовой информации, рассматривается как угроза и одновременно как шанс. По этой тематике организуются научные конференции, а противники глобализационных процессов всегда напоминают о себе в случае проведения мероприятий высокого уровня, будь то Экономический форум в Давосе или, например, встречи по обсуждению дальнейшего развития ВТО.

Слово «глобальный» „global" (англ.) означает дословно «всеобщий; распространенный на всем земном пространстве; мирового масштаба»

Окончание «-ция» (-tion) означает развитие9. Это развитие распространяется на большей частью на длительный период времени таким образом, что все наступающие в этом периоде изменения и феномены обобщаются под этим понятием. Трудность состоит в том, что понятие глобализации заявляет о высоких теоретических требованиях. Процесс включает ряд изменений, которые, следуя законам природы, заканчиваются, придя к установленной цели. Если понятие Процесс распространяется на исторические изменения, то в данном случае стирается различие между трансформацией с неопределенным исходом и повторяемыми, предсказуемыми экспериментами10.

7 Stober, Wirtschaftsaufsicht und Bankenaufsicht,

8 Adlerstein, Wolfgang Globalisierung und Recht/ in: Recht und Politik : Vierteljahreshefte für Rechts- und Verwaltungspolitik. - Berlin, 1997. - № 33.

9 Albrow, Martin Abschied vom Nationalstaat: Staat und Gesellschaft im globalen Zeitalter. -Frankfurt am Main: Suhrkamp, 1998.

10 Там же.

Определение глобализации относится в последние годы к одним из наиболее часто употребляемых и одновременно дискутируемых понятий. При этом из общественных дискуссий было зачастую неясно, что понимается под глобализацией. До сих пор это понятие используется в разных целях. Это частично объясняется тем, что определение глобализации используется не только для описания и анализа политических и экономических тенденций, но и зачастую в качестве оружия в политической борьбе18. Понятие глобализации было использовано для обоснования многих политических решений органов власти, касающихся например, введения режимов экономии, снижения налогов, дерегулирования, приватизации, а также для сокращения социальных расходов и изменений в экологическом и лицензионном праве. Но и в качестве аналитической и описательной категории понятие глобализации используется в различных взаимосвязях19.

Дискуссия о глобализации возникла в конце 80-х годов, в связи с усилением интернационализации товарных, финансовых, технологических рынков, а также предприятий. В это время, во-первых, многие западные страны столкнулись с ужесточением конкуренции со стороны развивающихся стран, которые вышли на мировые рынки продукции благодаря низким затратам труда. Во-вторых, экономические отношения и конкуренция внутри триады -США - Европа - Япония стали более интенсивными. Открытие границ и падение железного занавеса в 1989-90-х гг. привели к возникновению новых рынков и соответственно потенциальных конкурентов.

Повсеместное открытие рынков, как товарных, так и денежных, было ускорено благодаря инновациям в сфере микроэлектроники, телекоммуникации, а также методов сбора, передачи и хранения информации. Они сделали возможным создание обширной коммуникационной сети, позволяющей достичь любого уголка земли за считанные секунды. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) рассматривает глобализацию как «процесс, в результате которого рынки и производство в различных странах все больше становятся зависимыми друг от друга - вследствие динамики торговли товарами и услугами и благодаря движению капитала и технологий». Само понятие глобализации имеет пять

18 * Moosdorf, Siegmar/Kleinert, Hubert Renaissance der Politik.- Berlin, 1998.

19 Delbrück, Jost: Globalization of Law, Politics and Markets - Implications for Domestic Law

Eichhorn, Franz-Josef: Haben Nischenanbieter im Bankbereich überhaupt eine Überlebenschance?//

Praxisperspektive.-№ 1, 1996.- S. 85-87. высказывали свое мнение по этому поводу. Так, по мнению Виктора Клима -Федерального канцлера Австрии - глобализацию следует понимать как «объединение мира». Профессор немецкого Экономического Университета Виллинген - Швеннинген Стефан Столл рассматривает глобализацию как «появление таких экономических, политических и иных категорий и институтов, существование которых возможно лишь с отмиранием многих признаков государства». Профессор Европейской бизнес - школы (г. Острих -Винкел, Германия) Джордж Кустер полагает, что в философском смысле «глобализация есть приведение какого-либо понятия к всеобщей обобщенности»25.

Анализируя подходы к определению глобализации различных авторов, можно выявить больше различий, чем сходства в различных описаниях данного явления - как в сущностном, так и в хронологическом аспекте. Это естественно, так как понятие «глобализация» - субъективное отражение, обработка сознанием ученого той объективной основы, которая заключена в социально-экономической действительности. Эта действительность и происходящие в ней процессы являются тем общим, что должно объединять разнообразные концепции.

Глобализация, понимаемая как усиление взаимосвязей и взаимозависимости между странами мира, интенсификация всех форм мирохозяйственных связей, является объективной по своей природе, поскольку становится следствием современного этапа развития процессов интернационализации хозяйственной жизни26.

По мнению профессора Университета Вупперталь (Германия) Пауля

Вельфенса глобализация это комплексный процесс. Как ускоренная интернационализация экономики глобализация началась, прежде всего, с 1985 года (отчасти как и ранняя глобализация 1860-1914 годов). Вместе с преимуществами, которые выражаются в новых экономических возможностях через усилившуюся интенсивность торговли с заграницей и увеличение объёма прямых инвестиций на международные рынки со стороны международных корпораций, глобализация означает также определенные проблемы. Так, при некоторых обстоятельствах, она приводит к снижению эффективности фискальной и денежной политики, растущей диспропорции на международном

25 6-й Европейский конгресс «Будущее Европы»: тезисы докладов.- 2005.

26 Глобализация мирового хозяйства:- М.: ИНФРА-М, 2006.

27 Weifens Р. J. J. Grundlagen der Weltwirtschaftspolitik, 2. А.- Heidelberg:Springer, 2003. уровне в доходах на душу населения. Кроме этого, по мнению проф. Вельфенса глобализация означает усиливающиеся взаимосвязи между странами посредством торговли, с одной стороны, и, с другой стороны, через прямые инвестиции (особенно с 1985 года) мультинациональных предприятий, а также через направленные на извлечение дохода по акциям портфельные инвестиции (относительно ВВП усилились с 70-х годов), увеличившийся информационный обмен и высокий уровень миграции. При этом усиливается взаимозависимость между странами, возникают новые политические проблемы.

По мнению Максимцева И.А . феномен глобализации с экономической точки зрения можно рассматривать с двух сторон. На макроуровне глобализация представляет стремление стран и отдельных регионов к экономической активности вне своих границ, предпосылками чего являются либерализация внешнеэкономической деятельности, ослабление торговых и инвестиционных барьеров, создание зон свободного предпринимательства и др. На микроэкономическом уровне глобализация представляет собой расширение деятельности предприятия вне внутреннего рынка. При этом в отличие от межнациональной или многонациональной ориентации предпринимательской деятельности глобализация характеризуется, скорее, единым подходом к освоению мирового рынка.

Современная глобализация, согласно мнению проф. П. Вельфенса, означает, что такие явления как рост внешней торговли, оборота капиталов и усиление интернационализации в сфере научных исследований играют большую роль29. В отличие от первой волны глобализации 1860-1913 гг., ведущей страной процесса глобализации следует считать США, а затем Великобританию и Европу. К важнейшей движущей силе глобализации с институциональной точки зрения принадлежат США с их философией либерализации, а также международные организации, такие как МВФ и ВТО. Кроме этого, чрезвычайно важную роль сыграло также создание ЕС.

Следует отметить, что в области экономики развитие процесса глобализации под которым следует понимать ход, развитие явления глобализации, последовательную смену его состояний, оказывает сильное влияние на макроэкономические категории. Глобализация ведет к замене некоторых понятий на новые, обобщенные. Так, например, в странах Западной

28 Максимцев И.А. Глобализация и перспективы развития российско-европейских глобализационных процессов.// Известия СПбГУЭФ.- № 3, 2006.

29 Welfens Paul J.J. Das neue Europa.- Köln: EUL VERLAG, 2006.

Европы развитие данного процесса фактически приводит к исчезновению понятий национальных рыночных пространств, национальных валют, национального дохода и некоторых других базовых макроэкономических категорий. Как следствие этого, глубокой деформации подвергается определение мирового хозяйства и системы международных экономических отношений в целом. Разумеется, что и соответствующие категории заменяются обобщенными, такими как: единое европейское рыночное пространство (с полным отсутствием его национального характера), единая европейская валюта, общеевропейский доход и т.д.

Вводя в наше исследование понятие глобализации, также следует отметить, что в современной литературе данный термин зачастую используется параллельно с такими категориями, как интернационализация, интеграция, регионализация, конвергенция и дивергенция. Порой эти понятия подменяются, что вносит некоторую путаницу в первоначальный смысл того или иного слова.

В своей статье И.А. Максимцев также отмечает , что весьма значимой методологической и практической проблемой является соотношение процессов и понятий глобализации, международного экономического сотрудничества и интеграции. Два последних явления и понятия отражают определенные уровни экономического прогресса человечества. Глобализация же международных экономических отношений проявляется в постепенном вовлечении в этот процесс внешней, международной, мировой торговли (товарами и услугами, технологиями, объектами интеллектуальной собственности); международного перемещения факторов производства (труда, рабочей силы, капитала, информации); международных финансово-кредитных операций (безвозвратное финансирование и помощь, кредиты и займы разных субъектов международных экономических отношений, операции с ценными бумагами; специальные финансовые механизмы и инструменты); операций с валютой.

Таким образом, глобализация - это конкретно-историческое явление, включающее в себя процессы переплетения и усиления связей и зависимости между странами, когда они выходят на новый уровень, образуя единую всемирную сверхсистему общественных отношений, в которой каждый элемент не может функционировать без другого.

Максимцев И.А. Глобализация и перспективы развития российско-европейских глобализационных процессов.// Известия СПбГУЭФ.- № 3, 2006.

В целом не следует отождествлять глобализацию лишь с негативными последствиями для развития экономики отдельных стран, которые несет в себе опасность и риски. Наоборот, по нашему мнению, следует использовать динамику глобализационных процессов таким образом, чтобы целенаправленно использовать все шансы, которые дает глобализация, с одной стороны, а с другой стороны создать современные инструменты для ограничения рисков от глобализации благодаря использованию умной национальной и международной политики. Этого можно достичь путем передачи большей суверенности супрананциональным организациям, таким как МВФ, Мировой банк, ВТО, а также Банку международных расчетов. При этом важно также использовать одно из важнейших преимуществ глобализации - развитие информационных технологий, Интернета для ускорения процесса коммуникации на международном уровне, что чрезвычайно важно именно для предмета нашего исследования- формирования системы эффективного банковского надзора, позволяющего быстро реагировать на изменения, обусловленные процессом глобализации, в особенности в сфере финансов и капитала. Именно финансовая глобализация, на наш взгляд, выступает движущей силой глобализационных процессов в целом и достигла уровня, который требует усиления взаимодействия национальных государств в регулировании процессов, происходящих в международной финансовой сфере.

1.1.2. Роль глобализации рынков финансов и капитала в общей глобализации рынков

Глобализация ставит новые требования и преграды на пути развития финансового сектора; однако, она открывает новые возможности для тех стран, которые воспользуются ее преимуществами, состоящими в том, что она дает странам и их гражданам лучшее соотношение риска и прибыли от вложения активов и недвижимости и лучшие финансовые услуги за меньшую плату . Таким образом, понятие глобализации охватывает эти требования, преграды и возможности. Ее объем разделяется на пять традиционных финансовых сфер: макроэкономика, банковское дело, рынок ценных бумаг, пенсионные фонды и регулирование.

31 James A. Hanson, Patrik Honohan, Giovanni Majnoni, Globalization and National Financial Systems,

Если рассматривать глобализацию рынков как процесс, то многие ученые подчеркивают при этом особое значение рынка финансов и капитала. Это такие ученые как Фразер, Оппенхайм (Fraser/Oppenheim), Хартманн, Шпихер, (Hartmann/Spicher), Нихоф (Niehoff), а также Кох (Koch), Гизель, Глаум

Giesel/Glaum). . Они объясняют это тем, что традиционно рынки финансов и капитала, или, другими словами, денежная сфера, тесно связаны с реальными экономическими процессами на рынке товаров, услуг и труда, т.е. с товарной сферой. Это привело к значительному развитию рынков. Анализ статистики показывает, что глобализация намного сильнее проявляется на рынках товаров и услуг, чем на рынках труда. Рис. 1 демонстрирует это различие.

По мнению М. Кутчкера тенденции глобализации отчетливо проявляются также и на первых двух рынках. Однако, именно на рынки финансов и капитала приходится основная масса глобализационных процессов. Причины этого разнообразны.

Рисунок 1: Глобализация рынков

Стремительное переплетение рынков капитала и финансов может быть обусловлено либерализацией движения капитала, усиленным использованием технологий и растущим значение институциональных инвесторов. Рост государственного долга многих стран и большая потребность в финансировании многих предприятий также во многом способствовали тому, что объемы рынков финансов и капитала сильно увеличились во всем мире. Особенно стремительный рост наблюдается в сфере торговле производными

32 Там же, 158.

Michael Kutschker, Stefan Schmid Internationales Management.- München: Oldenburg, 2006.- c. 159-160. финансовыми инструментами. Под финансовыми деривативами подразумевается не торговля лежащим в основе дериватива финансовым активом, а только его ожидаемым изменением. Поэтому деривативам присуща огромная роль в стимулировании процессов глобализации. Деривативы, такие как опционы, свопы и фьючерсы используются как в качестве инструментов страхования потерь, так и в качестве спекулятивных инструментов. Решающим при этом является тот факт, что финансовые трансакции можно без проблем проводить через границы стран и тем самым повышать международное финансовое переплетение. Какие проблемы, однако, возникают благодаря глобализации финансовых рынков, показал так называемый азиатский кризис конца 90-х годов. Этот кризис возник первоначально на рынках Южной Кореи, Малайзии Таиланда и Индонезии, что привело к краху рынков акций и производных финансовых инструментов. Затем он распространился в разных формах не только на соседние страны, но и затронул в разной степени практически все страны мира. Ипотечный кризис августа 2007 года, возникший на рынке США, также привел к сильнейшим потрясениям на международном рынке и затронул большое количество стран, в т.ч. и Россию.

Глобализация на рынках капитала, несмотря на свой виртуальный характер, может быть рассмотрена в качестве мотора для развития, которое также привело и еще приведет в будущем к более сильным взаимосвязям в реальной экономике и соответствующих предпринимательских стратегиях. Центральную роль здесь играют транснациональные концерны, которые освободили свою деятельность от всякого контроля со стороны национальной политики. В первую очередь, глобализация облегчила крупным предприятиям процедуру создания филиалов в странах с низким уровнем зарплаты, налогов, социального обеспечения, а также минимальными экологическими требованиями. Таким образом, исследователи и аналитики стали употреблять в отношении некоторых тенденций термин «глобализация».

В современной литературе говорят не только о «глобальных рынках», но и о «глобальных предприятиях» (Хоут, Портен, Рудден, Барлетт, Гошал, Давидсон, Вюртрих, Винтер, Берггрен). Многочисленные публикации вышеназванных и многих других авторов показывают проявление фактора глобализации предприятий во всех сферах34. Это иллюстрирует также табл. 1, в которой приведены важнейшие сферы деятельности, затронутые процессом глобализации.

34Ruigrok W., Van Tulder R. The Logic of International Restructuring.- London, 1995.

Табл. 1: Исследование влияния процесса глобализации на сферы менеджмента предприятий

Сфера управления Ключевое название глобализацированного процесса управления Авторы, изучающие эту проблему

Логистика Глобальные централизованные закупки, глобальный аутсорсинг Arnold (1989,1990), Corsten (1993), Mair (1995)

Исследование, развитие Глобальные исследования, глобальное развитие DeMeyer/Mizushima (1989), Gerpott (1990), Krubasik/Schrader (1990), Gerybadze(1997)

Производство Глобальное производство, глобальные сделки, управление Flaherty (1996)

Маркетинг, продажа Глобальный маркетинг, глобальная продукция, глобальные брэнды, глобальный учет Meffert (1989), Kreutzer (1990), Jenner (1995)

Персонал Глобальное управление человеческими ресурсами, глобальный виртуальный менеджер Bartlett/Ghoshal (1992), Marquart/Engel (1993)

Финансирование Глобальные финансы Business International (1998)

Организация Глобальная организация, глобальная структура, глобальные системы Rail (1999)

Стратегия Глобальные стратегия, глобальные игроки Hame/Prahald (1985), Kogut (1985), Ghoshal (1987), Gilles/Cox/Grimwade (1997), Schlie/Yip (2000)

Общее управление предприятием Глобальный корпоративный образ мышления Go vindaraj an/Gupta (2000,2002)

Глобализация предприятий тесно связана с глобализацией рынков. Например, можно выделить прямое влияние глобализации рынков капитала на отчетность международных предприятий, т.е. необходимость создания единых стандартов финансовой отчетности и бухучета - МСФО. Это показывает, что многочисленные факторы, такие как интеграция ранее независимых рынков, интенсификация конкуренции на рынках, преобладание институциональных, повсеместно работающих крупных инвесторов, а также существование международных банковских групп могли иметь прямое и косвенное влияние на систему учета и отчетности предприятий.

1.1.3. Отличие глобализации от интернационализации

Зачастую для усиления роли международного процесса или уровня интернационализации, используются слова глобальный, как описание состояния и, соответственно, слово глобализация как описание процесса. Исходя из первичной общеэкономической перспективы такие ученые как

Герман, Рюруп и Зетцер рассматривают глобализацию как повышение уровня интернационализации.

Последняя, в свою очередь, только тогда приведет к глобализации, если наряду со своей собственной страной затрагиваются не только другие страны или регионы, но и когда весь мир становится зависимым от поведения определенных участников рынка. С точки зрения микроэкономической перспективы глобализацию интерпретируют как «географически более обширную форму международного развития рынков в рамках единого рассмотрения мирового рынка». Глобализация может рассматриваться, таким образом, как особенно обширная форма интернационализации (Энгельхард,

Дэн) . Или, выражаясь другими словами: глобализация это специальная форма интернационализации.

Однако, на наш взгляд, понятия «глобализация» и «интернационализация» существенно различаются по своему содержанию. Отождествление этих двух понятий означает пренебрежение конкретным значением глобализации. Собственно различие между глобализацией и интернационализацией состоит в том, что глобализация описывает процесс денационализации. Интернационализация, напротив, основывается на взаимодействиях национальных единств. Глобализация, в отличие от интернационализации, характеризуется исчезновением и потерей значения границ на рынках, которые можно таким образом назвать глобальными.

Развитие, которое может быть описано под названием «глобализация», не что иное, как возрастание степени стирания границ на глобальных финансовых рынках. Вследствие интернационализации финансовых потоков национальные интересы все больше теряют свое значение. Более того, многие региональные отношения были интернационализированы, например, в форме многостороннего сотрудничества. Этот вид сотрудничества можно описать как

Valdez Stephen; Wood, Julian An introduction to global financial markets. - Basingstoke: Palgrave Macmillan.- 2003.

Buch Claudia M. Globalization of financial markets: causes of incomplete integration and consequences for economic policy. Kieler Studien.- Berlin: Springer, 2004. и максимизации интересов своих отдельных дочерних предприятий внутри соответствующего национального рынка сбыта. Эти примеры проясняют фундаментальные различия между обеими концепциями, важность и неважность национальных границ в отношении соответствующей коммерческой деятельности и соответственно преследуемых целей.

Главной движущей силой интернационализации мировой экономики стали международные финансы, развитие которых опережает рост мирового производства и экспорта. Именно встречные потоки прямых инвестиций, диверсификация, расширение и интеграция международных финансовых рынков вывели мировую экономику на качественно новый уровень интернационализации - глобализацию.

Таким образом, понятие глобализация содержит как интернационализацию, так и мультинационализацию и кроме этого, еще и перенесение отношений власти от политики и экономики, которая присуща им обоим.

Поэтому глобализация состоит по существу из 3 элементов:

1. Возникновение глобального рынка для сырья, производства, капитала, труда и торговли. Мировой объем производства вырос с 1950 года в 5,5 раз, мировая торговля товарами больше чем в 16 раз. Мировая торговля составляет одну пятую от мирового валового продукта (1996/97: торговля -5.600 млрд. $, всемирный валовой продукт 28.810 млрд. $).

Ежедневная торговля валютой превысила мировую торговлю в 90 раз, а мировой ВВП в 17 раз. ЕС, НАФТА, ГАТТ, ВТО создали для этого все необходимые условия.

2) Возникновение транснациональных предприятий, которые глобально организуют и проводят покупку, производство, сбыт и маркетинг.

3) Возникший вакуум власти между экономикой и политикой.

Это значит, что пока еще не существует никаких адекватных политических инстанций для контроля многонациональной деятельности предприятий.

Этот вопрос и является основным отправным пунктом для критики глобализации. ТНК лишили власти и подчинили себе национальные государства. Этот освобожденный капитализм (так называемый турбокапитализм) противостоит любой попытке узаконивания, так как он

Moosdorf, Siegmar, Kleinert, Hubert Renaissance der Politik.- Berlin, 1998.

3) разработка глобальных стратегий деятельности;

4) новые политические и экономические структуры;

5) новые политические мероприятия, такие как экономическая глобализация, приватизация, дерегулирование41 и

6) возрастающее значение институциональных инвесторов.

Таким образом, глобализация означает ни что иное, как увеличение международных взаимосвязей и зависимости экономики и политики.42 Мир становится все теснее. Все быстрее появляются новые продукты, которые становятся лучше и при этом дешевле. Информация становится доступной в любой точке мира в любое время. Глобализация способствует усилению конкуренции в международной банковской и биржевой сферах, а также между крупными финансовыми центрами. Все участники рынка, финансовые институты и биржи быстро реагируют на требования глобализации и оптимизируют свои бизнес- структуры. Законодательные и регулирующие инстанции должны также реагировать на это развитие и создавать соответствующие рамочные условия, обеспечивающие, с одной стороны финансовую стабильность финансовых институтов, а с другой стороны, не ограничивающие конкуренцию на финансовых рынках.

1.1.4. Финансовая глобализация

Глобализацию товарных и финансовых рынков, под которой понимается усиливающееся международное переплетение национальных рынков, сопровождаемое более высокой подвижностью капитала, без сомнения можно отнести к одному из самых значительных экономических событий в последние десятилетия. Финансовая глобализация стала главной движущей силой развития мировой экономики, уровень которой достиг определенной зрелости. На основе анализа статистики финансовой глобализации автору удалось выделить следующие факторы, свидетельствующие об увеличении уровня финансовой глобализации: 1) рост финансовой системы43, при этом рост

41 В качестве примеров можно назвать падение коммунистической системы, объединение Германии, распад СССР, переход в направление рыночной экономики бывших социалистических и государств Советского Союза, подписание Маастрихтного Договора и т.п.

42 Globale Finanzmärkte und Europäische Währungsunion// Institut für Kapitalmarktforschung an der J.-W.-Goethe-Universität, Frankfurt am Main. - Frankfurt am Main: Fritz Knapp Verlag, 1998.

43 По данным Глобального института McKinsey, отношение мировых финансовых активов к размеру мирового валового продукта возросло с 109% в 1980 г. до 316% м 2005 г. В 2005 г. основные финансовые активы составили $140 трлн.

Причины роста финансовой открытости экономик различных стран

Несмотря на то, что факты увеличивающейся финансовой открытости впечатляют, они, однако, не отвечают на вопрос о причинах этого развития. Многие критики объясняют рост потоков капитала тем, что они отделены от реального экономического развития мировой экономики.

Феномен глобализации финансовых рынков можно объяснить рядом аргументов, которые обходятся без этого тезиса. С теоретической точки зрения следовало бы ожидать глобализацию финансовых рынков, прежде всего по причине эффективности аллокации. В соответствии с этим при условии совершенного глобального финансового рынка без транзакционных издержек каждая страна выбрала бы структуру своих вложений и своих долгов таким образом, что она соответствовала бы весу страны в мировой экономике. По мнению проф. Утцига «страна, которая располагает более 1% мирового капитала, инвестировала бы 99% своих вложений за границу и наоборот 99% ее внутренних инвестиций находились бы в руках иностранных инвесторов»49.

В реальности, однако, издержки при проведении финансовых транзакций, регулирование движения капитала, а также многочисленные риски препятствуют тому, что может возникнуть различие между капиталовложениями во внутренние и зарубежные виды инвестиций. Однако это теоретически идеальное состояние может служить как бенчмарк, т.е. можно считать, что с продолжающимся устранением инвестиционных барьеров и либерализацией движения капитала международное переплетение капитала могло бы увеличиваться.

Во-вторых, могла бы возникнуть тесная взаимосвязь между развитием мировой торговли и международного переплетения капитала. Эта связь существует не только потому, что с любым товарообменом также непосредственно связаны финансовые транзакции. Тесная взаимосвязь между торговлей и финансовым переплетением существует во многом вследствие того, что прямые инвестиции часто влекут за собой расширение внутрифирменной торговли промежуточными продуктами. К этому следует добавить, что с возрастающим открытием товарных рынков и близостью с иностранными рынками повышается также готовность к трансграничным финансовым транзакциям.

Дополнительный аргумент для интенсификации международного переплетения капитала мог бы также выступать размер отечественного

49 Вапк.-№11,2003.- Б. применение. Ослабление банковской системы любой страны представляет угрозу финансовой стабильности, как в самой стране, так и за ее пределами. Основной целью банковского регулирования и надзора является поддержание стабильности международной финансовой системы и доверия к ней, сокращение, таким образом, риска потерь вкладчиков и прочих кредиторов; поэтому сегодня особенно актуален вопрос о совершенствовании системы банковского надзора с учетом международного опыта.

Рассмотрим далее, каким образом Россия была затронута процессами глобализации и, какие последствия имеют глобализационные процессы на развитие финансового рынка России.

1.1.5. Россия в процессе глобализации

В процесс глобализации в последние годы включились многие развивающиеся страны, в том числе и Россия. При этом отношения между странами в процессе международной интеграции не всегда складываются в пользу развивающихся. Зачастую интеграция международного народнохозяйственного комплекса сопровождается быстро увеличивающейся пропастью между ведущими странами и аутсайдерами, богатыми и бедными слоями населения. Участники Санкт-Петербургского международного экономического форума в июне 2006 года обсуждали проблемы формирования новых механизмов глобализации, выработки эффективных методов включения различных стран в интеграционные процессы.

Мировой ВВП уже несколько лет не опускается ниже 4 процентных пунктов. Экономика стран СНГ растет темпами, опережающими мировые параметры, а инфляция в странах Содружества опустилась с 80% в 90-х годах прошлого века до 7 пунктов в 2005 году.

Однако, по мнению Энн Крюгер, заместителя управляющего директора МВФ, несмотря на благоприятные для мировой экономики тенденции, сохраняются глобальные дисбалансы. Речь идет, прежде всего, об увеличивающемся разрыве в развитии продвинутых и отстающих государств. На 2,5 млрд человек, проживающих в самых бедных странах, приходится всего лишь 1% глобального ВВП.

По мнению президента Словении Янеша Дрновшека, человечество вступило в критический этап своего развития. Множество глобальных проблем и вопросов, связанных с сохранением окружающей среды, оказанием

50 Экономика и жизнь.- №24,- 2006, 4. объем ВВП по покупательной способности составил 1,5 трлн долларов, золотовалютные резервы превысили суммарный государственный и частный внешний долг, а накопленные инвестиции в Россию достигли 112 млрд долларов)51, качество интеграционных показателей не улучшается много лет. Весь мир по-прежнему ждет от нас углеводородные ресурсы, а экспорт наукоемкой продукции встречает сопротивление развитых стран.

Поэтому России нужно активно использовать имеющиеся преимущества, которые она сегодня может успешно использовать в конкурентной борьбе на мировых рынках:

• научно-технический потенциал и увеличение сферы интеллектуальных услуг;

• природные ресурсы и углубление степени их переработки;

• геополитическое положение и развитие транзитных транспортных потоков.

Кроме этого для успеха в конкурентной борьбе в глобальном мире уже требуются новые подходы, предполагающие использование не столько интеллектуального капитала, сколько психологических качеств людей, их способности творчески мыслить и работать.

В международном экономическом соперничестве, по мнению Кьелла Нордстрема и Йонаса Ридерстрале, профессоров Стокгольмской школы экономики и авторов нашумевшей книги «Бизнес в стиле фанк», призовые места займут те корпорации, сотрудники которых смогут предложить уникальные идеи. Только инновации, основанные на оригинальных идеях и льющиеся непрерывным потоком, способны поддерживать конкурентоспособность современных компаний.

При глобализации экономических процессов западный мир выступает за прозрачность, а по существу - за отслеживание всех финансовых потоков. Россия строит открытую экономику, и ее участие в международных экономических организациях, одной из которых является Всемирная торговая организация (ВТО), закономерно. Вместе с тем российский финансовый рынок находится в стадии становления, многие его параметры существенно уступают аналогичным показателям западных рынков, что требует взвешенного подхода при принятии решения о вступлении в ВТО, согласованного с

51 Из доклада президента России В.В. Путина на международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге, июнь 2006. осуществляемыми государством реформами и уровнем макроэкономической стабильности экономики страны

В настоящее время именно глобальная конкурентоспособность национальной экономики определяет вес, значение страны в глобальной экономике. Одним из важнейших путей к обеспечению глобальной конкурентоспособности страны является современная, эффективная финансово-банковская система. Необходимо четко определить стратегию развития банковского сектора в условиях глобализации, учитывая международный опыт, однако выделяя при этом и национальные приоритеты и особенности развития экономики в целом.

Изменение экономической основы функционирования народного хозяйства России, либерализация внешнеэкономической деятельности, перемены, происходящие в преддверии присоединения России к ВТО, — все это, усиливает участие России в процессе глобализации . Тем не менее, участие России в глобальных экономических процессах реализуется не ради самого участия, а для повышения эффективности экономики России, повышения качества жизни населения. Правильно оценивая вектор взаимодействия, необходимо выявлять и устанавливать приоритеты внешнеэкономического сотрудничества. Одним из таких наиболее значимых для России приоритетов являются внешнеэкономические отношения со странами Европейского Союза.

Выводы:

Таким образом, можно определить финансовую глобализацию как тенденцию к усилению взаимозависимости и интеграции различных экономических зон, финансовых рынков и институтов, независимо от их географического положения. Именно финансовая глобализация, на наш взгляд, обусловливает необходимость усиления интеграции не только самих финансовых институтов, но и органов банковского регулирования и надзора.

Однако проведенное нами исследование уровня финансовой глобализации показало необходимость гармонизации процессов количественного выражения масштабов глобализации с целью подробного изучения степени влияния финансовой глобализации на развитие национальных финансовых рынков. Подобная гармонизация статистики

52 Загладин Н.В. Глобализация и Россия.- М: Русское слово, 2004.

53 Максимцев И.А. Глобализация и перспективы развития российско-европейских глобализационных процессов.// Известия СПбГУЭФ,- 2006, № 3. финансовой глобализации позволит, на наш взгляд, не только судить о развитии процессов глобализации, выявить степень зависимости национальной экономики от мирового финансового рынка, но и своевременно предотвращать нарушения финансовой стабильности, вызванные угрозой возникновения системных рисков. Исходя из этого, необходимо на наш взгляд, разработать концепцию совершенствования международного сотрудничества в сфере гармонизации статистических данных путем согласования национального и глобального уровня финансовой информации. Это позволит, во-первых, стимулировать обмен информацией между национальными органами регулирования и надзора на основе специально разработанных типовых соглашений и, во-вторых, собирать национальную статистику в соответствии с международными нормами национального счетоводства, опираясь на принципы субсидиарности и децентрализации, поскольку центральные банки и органы надзора отдельных стран лучше знают свои национальные финансовые системы и операторов финансового рынка. При этом требуется как активная поддержка многих международных организаций - Европейского центрального банка (ЕЦБ), Евростата, МВФ, ОЭСР, БМР, Группы 20, Форума финансовой стабильности, так и национальных органов регулирования и надзора.

1.2. Трансформация банковской сферы в условиях глобализации

1.2.1. Общие тенденции развития банковских систем в условиях глобализации

Секьюритизация и дезинтермедиация

Стремление к глобализации мультинациональных промышленных и торговых концернов оказало влияние на их потребности в финансировании, и внесло изменения в финансовое поведение таким образом, что это отразилось на деятельности кредитных институтов и привело к значительным изменениям на финансовых рынках. Во-первых, вследствие краха Бреттон - Вудской системы в 1973 году и связанного с этим перехода к плавающим валютным курсам повысилась потребность международных предприятий в страховании обменных курсов. Кредитные институты, к которым обращаются предприятия с этой целью, должны со своей стороны быть активными на международных валютных рынках, для того чтобы хеджировать риски обменных курсов своих клиентов.

Во-вторых, с введением гарантированных требований (секьюритизации) в начале 80-х гг. изменились общие условия на финансовых рынках, которые оказали значительное влияние на деятельность кредитных учреждений, ощутимое до сих пор. Исходным пунктом этих изменений были перемены в финансовом поведении заемщиков, а также инвестиционном поведении инвесторов. Так, кредитные учреждения усиленно пытались удовлетворить потребности заемщиков в гибких и дешевых возможностях финансирования, с одной стороны, и владельцев капитала в инвестиционных вложениях в первоклассные бумаги с высокой степенью ликвидности, с другой. Если раньше заемщик мог решить свои финансовые потребности, взяв кредит в банке, а кредитные институты, со своей стороны, требовали от своих клиентов обеспечение этих кредитов в форме залога, то с возникновением обеспеченных долговых обязательств (секьюритизация) начался процесс, не требующий финансового посредничества со стороны кредитных институтов. Это оказало значительное влияние на дальнейшее развитие как самих кредитных институтов, так и их заемщиков.

Понятие «секьюритизация» означает феномен, заключающийся в том, что кредитные институты трансформируют свои традиционные банковские кредиты в форме необеспеченных требований в денежной форме в обеспеченные требования в виде торговых ценных бумаг, которые затем могут приобретаться инвестиционными компаниями и небанками54. Одной из самых распространенных форм проявления этой тенденции является финансовый инструмент ABC («Asset Backed Securities»)55.

Введение евро как единой валюты в ЕС

На третьей ступени экономического и валютного союза (ЭВС) с 01.01.1999 г. была введена общая валюта в некоторых государствах-членах ЕС евро56. С этого времени территория, на которой государствами-участниками

54 Это происходит, прежде всего, по причине ликвидности или рентабельности, но также из-за требований банковского надзора.

53 Kompendium Management in Banking & Finance. - Frankfurt am Main: Bankakad.-Verl., 2005, S. 362.

56 Сначала евро как общая валюта был введен в следующих государствах-членах ЕС: Бельгия, Германия, Финляндия, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия, Испания. В 01.01.2001 евро введен также в Греции. К государствам-участникам ЕС, в которых евро до сих пор еще не является законным средством платежа, относятся наряду с Данией, Великобританией и Швецией также следующие государства, которые присоединялись к ЕС с 01.05.2004 и с 01.01.2007: Эстония, Латвия, Литва, Мальта, приходится на межбанковские торговые сделки, становится очевидным, что международные деловые связи кредитных учреждений достигли тем самым таких объемов, которые не должны игнорироваться органами надзора за банковской деятельностью.

Информатизация банковского сектора

Также в области банковского сектора следует констатировать возрастающую в последние десятилетия информатизацию, которая отчетливо ускорилась в течение последних лет. Наряду с общим техническим прогрессом разработки в области телекоммуникации имели, в частности, продолжительное влияние на банковское дело. Благодаря использованию новых технических возможностей телекоммуникации у клиентов кредитных учреждений появилась возможность использовать банковские услуги повсеместно, независимо от места нахождения и времени. Нужно подчеркнуть при этом, прежде всего, использование Интернета, с помощью которого продажа банковских услуг приобрела новое измерение. Благодаря использованию интернет-технологий для продажи банковских продуктов упростилась процедура проведения трансграничных банковских сделок для кредитных учреждений, так как связанное с высокими затратами как на создание, так и на текущую поддержку необходимых организационных структур, а также физическое присутствие на месте, может заменяться глобально досягаемыми интернет-страницами. Интернационализация банковского дела была ускорена этими новыми возможностями, что обострило конкуренцию между кредитными учреждениями, так как рыночные барьеры входа на рынок для иностранных кредитных учреждений стали мене жесткими.

Выводы: Проведенный в работе анализ тенденций развития современных банков показал, что в результате изменений, обусловленных процессом финансовой глобализации, возник финансовый рынок, который характеризуется интеграцией рынков и консолидацией институтов за пределами продуктовых и географических границ. Это положительное, на наш взгляд, развитие связано с возникновением ряда потенциальных и конкретных рисков. Во- первых, интернационализация банковской деятельности может привести к приходу на рынок кредитных и финансовых институтов из стран с недостаточным контролем. Во- вторых, интернационализация может привести к пересечению компетенции национальных органов надзора. Таким образом, возникает необходимость четкого выделения надзора за деятельностью международных институтов на отдельных сегментах рынка. В- третьих, в процессе консолидации могут возникнуть огромные по величине институты, представляющие опасность системного риска.

Кроме того, на интегрированных рынках капитала институты подвергаются рискам, которые возникают за пределами границ национального рынка и эти риски все меньше и меньше ограничиваются пределами влияния на стабильность финансовых национальных рынков59. Это означает, что даже те банки, которые работают исключительно на национальных рынках, подвергаются воздействию кризисных явлений, возникающих за пределами страны, т.е. высокий уровень переплетения финансовых рынков, повышает опасность передачи рисков.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что именно интернационализация банковской деятельности послужила отправной точкой для возникновения системных банковских кризисов, которые выходили за пределы страны- нахождения банка и затрагивали зачастую интересы многих государств.

В следующем параграфе мы рассмотрим основные тенденции развития современных банковских систем на примере Германии, Австрии, Швейцарии и Великобритании. Мы не случайно выбрали именно эти страны, так как банковские системы первых трех стран, несмотря на некоторые общие структурные признаки60 и географическую близость и в целом универсальный характер, тем не менее, отличаются друг от друга по многим параметрам. Банковская система Великобритании, напротив, развивается по принципу раздельной банковской системы и является образцом англосаксонской банковской системы.

59 Примером может послужить кризис хедж-фонда ЬТСМ осенью 1998 года. Риск, который возник за пределами европейского рынка, но однако одинаково повлиял на весь международный рынок.

60 Банковские системы Германии, Австрии и Швейцарии являются примерами систем универсального характера.

1.3. Тенденции развития современных банковских систем и их влияние на интернационализацию банковской деятельности и банковского надзора

1.3.1. Банковский сектор Европы и мировые тенденции

Несмотря на одинаковые исходные условия, структуры национальных банковских систем в Европе в последние 15 лет развивались разными путями. В то время как в 1970-е и 1980-е гг. именно Германия выступала проводником либерализации рынков капитала и очень рано отменила ограничения на проведение банковских операций, сегодня немецкая значительно отстает от своих европейских конкурентов в модернизации рыночных структур61.

Национальные банковские рынки в Европе прошли в своем становлении одинаковые ступени развития. После того, как частные банкирские дома многие столетия участвовали в финансировании государства и ремесленников, а акционерные банки возникли в конце XIX века первоначально как финансисты индустриализации, финансовые потребности частных клиентов, индивидуальных предпринимателей и средних предприятий в начале XX века в основном покрывались кооперативными и коммунальными кредитными институтами. После Второй мировой войны традиционное разделение труда в финансовом секторе сложилось следующим образом: сберегательные кассы, земельные и кооперативные банки проникли в сектор корпоративных крупных клиентов, а частные банки усилили свое присутствие в сфере розничного бизнеса. Таким образом, европейские банки развивали свои институты в соответствии с моделью универсального банка.

Развитие банковского сектора в европейских странах происходило в последние годы в условиях быстрой либерализации финансовых рынков, усиления международной конкуренции, вялой хозяйственной конъюнктуры, беспрецедентно низких процентных ставок и резких колебаний на фондовом рынке, что обусловило необходимость реформирования банковского сектора. Необходимость реформ с целью повышения эффективности банковских институтов осознавалась повсюду, и в большинстве стран ЕС они были проведены достаточно быстро и весьма радикально. За последние 15 лет во многих странах Европы произошли значительные изменения правовых структур государственного банковского сектора.

61 Weber M. Finanzmarkt in Europa: Bankenmarkt Deutschland- die europäische Perspektive// Bank.- №4. 2007.

Во Франции, например, сберегательные кассы в 2000 г. были преобразованы в кооперативные кредитные институты. В Великобритании, уже с середины 1970-х гг. сберегательные кассы после их объединения в единый финансовый институт были присоединены к головному институту Trustee Savings Bank (TSB). Акции данного института - это сегодняшний Lloyds Trustee Savings Bank- уже с 1986 года котируются на бирже.

В Италии, с принятием т.н. «Амато-закона» в 1990 году публично-правовые сберегательные кассы были преобразованы в акционерные общества. Это послужило образованию совершенно новых банковских групп. Так, например, банковская группа Уни-кредит (Unicredit) образовалась благодаря объединению шести сберегательных касс и одного частного банка (Приложение 1).

Таким образом, в Европе отмечается очень отчетливая тенденция, которая проявляется в вытеснении участия государства в банковском секторе и появление универсальных банковских институтов частной формы собственности. Проведение подобных реформ в значительной степени способствовало усилению конкуренции и появлению крупных финансовых институтов. По-другому выглядит ситуация в Германии. Разграничение между частными, кооперативными и публично-правовыми банками очень четкое. Межсекторальное сотрудничество возможно только в сфере бэк-офиса. Слияния и поглощения между тремя секторами скорее исключения из правил, которые действуют только в одностороннем порядке: государственные банки имеют право приобрести частный банк и они это делают. Обратная схема невозможна, т.к. политики хотели бы сохранить свое влияние на часть кредитной экономики. Поэтому публичные банки и далее могут рассчитывать на поддержку со стороны государства. Далее мы еще вернемся к данной проблеме.

Наряду с усилением специализации, расширением набора банковских продуктов, развитием онлайнового банкинга и возрождением розничного бизнеса важнейшим направлением реформ стало укрупнение банковских структур за счет слияний и поглощений при одновременном сокращении общего количества банков, банковских филиалов и числа занятых. В Великобритании, например, количество банков за последние десять лет уменьшилось на 56%, во Франции - на 43%, в Италии - на 28%, в Испании - на 16%. В среднем по ЕС в формате пятнадцати стран количество банков на 100 тыс. чел. снизилось до 1,6, а число банковских филиалов в расчете на 1 тыс. чел. - до 0,46. В результате повышения концентрации банковского капитала доля пяти крупнейших банков на национальных рынках достигла в среднем 40%62 (табл. 2,3).

Табл. 2: Концентрация банков в Еврозоне

Страна Количество кредитных институтов Индекс консолидации

Хиршмана-Херфиндаля)

Германия 3785 2089 1,

Франция 1469 854 7,

Австрия 1041 818 5,

Италия 970 792 2,

Нидерланды 648 401 17,

Испания 506 348 4,

Финляндия 381 363 27,

Португалия 233 186 11,

Люксембург 220 155 7,

Бельгия 145 100 21,

Ирландия 56 78 5,

Греция 53 62 10, врозона 9507 6246 6,

Реальный эффект от проведенных реформ в разных странах оказался, разумеется, неодинаковым, и эксперты признают, что запатентованных рецептов успеха по-прежнему нет. Тем не менее, по объективным критериям (норма прибыли на собственный капитал, соотношение административных расходов к операционным доходам, уровень рыночной капитализации), в Европе с большим отрывом лидируют британские банки. Весьма успешно преодолели кризисные явления банки Испании и Нидерландов. Значительно менее эффективны в своем большинстве банки Франции и Италии.

Глобализация финансовых рынков ставит перед их участниками серьезные задачи, выдвигая на первое место универсализацию деятельности. За последние 10 лет мировой объем производства возрос вдвое, иностранные активы банков утроились, а оборот валюты увеличился в 6 раз. Усилившаяся взаимозависимость рынков развитых и развивающихся стран, а также возросшее качественное и количественное разнообразие финансовых

62 ECB, EU Banking Struktures, 2006,

63 ECB, EU Banking Strucrutes, инструментов заставляют современные банковские институты пересматривать свою стратегию и тактику.

Процесс концентрации банков в странах ЕС особенно ускорился с 1997 г. - в преддверии введения единой валюты евро. Более 80% всех операций по концентрации происходило в национальных рамках. Многие европейские банки стремились расширить свое присутствие в США, странах Латинской Америки и Восточной Европы. Стоимость операций по слиянию и приобретению банков в ЕС возросла с 20 млрд долл. в 1990 г. до 160 млрд. в 2005 г. Это привело к повышению уровня концентрации в банковском секторе ведущих стран ЕС (табл. 3).

Табл. 3: Уровень концентрации и средняя рентабельность банков в странах ЕС в 2005 году, %

Страна Доля пяти Банковская Доходность крупнейших банков в маржа капитала сумме кредитов (1ЮЕ)

Нидерланды 82,90 2,5 17,

Бельгия 75,80 3,5 17,

Испания 51,80 3,0 18,

Великобритания 45,50 3,5 19,

Италия 50,50 2,5 14,

Франция 40,80 3,0 14,

Германия 19,40 2,5 9, Разница между процентом по кредитам и ставкой денежного рынка

Среди многих финансовых институтов наиболее активными на мировом финансовом рынке являются именно банки. Одним из показателей ускоренной интернационализации банков в последние годы является растущее число иностранных операций: кредитования и заимствований, открытия депозитов на внешних рынках.

Еще одна тенденция интернационализации банков проявляется в активности банков по участию в сделках по слияниям и поглощениям (М&А).