Управление инвестиционными потоками промышленного предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич

• Сельсков, Анатолий Васильевич
• кандидат экономических наук
• 2005

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич

Введение.

Глава 1. Теоретические основы управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

1.1 Инвестиционные потоки промышленного предприятия как объект управления.

1.2 Управление инвестиционными ресурсами промышленного предприятия.

Глава 2. Методы формирования и управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

2.1 Формирование и управление инвестиционными каналами промышленного предприятия.

2.2 Анализ механизма взаимодействия инвестиционной и инновационной деятельности промышленного предприятия.

2.3 Управление инвестиционными потоками после внедрения инновационных технологий.

Глава 3. Алгоритм управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

3.1 Определение направлений перспективной инвестиционной деятельности.

3.2 Расчет параметров оценки динамического управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

3.3 Алгоритм итерационного динамического управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление инвестиционными потоками промышленного предприятия»

Актуальность темы исследования. Наличие инвестиционных потоков, обеспечивающих качественный рост показателей выпускаемой продукции на уровне промышленного предприятия или корпорации, гарантирует стабильную конкурентоспособность товара. Управление этими потоками в процессе инновационной деятельности ускоряет темпы роста научно-технического потенциала компании.

В современных условиях развития российской экономики инвестиционные процессы в промышленном производстве развиты слабо. В режиме низкой инвестиционной безопасности отечественный и иностранный инвестор опасаются направлять долгосрочные инвестиции в высокотехнологичные производства, предпочитая короткие инвестиции в торговлю и спекулятивные игры на фондовых биржах. В этих условиях отечественный производитель вынужден осуществлять инвестиционные процессы самостоятельно на базе собственных и кредитных ресурсов.

Исследованию проблем управления и организации инвестиционной деятельности промышленных предприятий посвящено достаточно большое количество научных трудов российских и зарубежных ученых. Среди них можно выделить работы таких авторов, как: Четыркин Е.М., Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И., Горбунов А.Р„ Ковалев В.В., Самочкин В.Н., Тренев Н.Н., Гальперин С.Б., Бегиджанов П.М., Коупленд Т., Валдайцев С.В., Ань-шин В.М., Мазур И.И., Савчук В.П., Шеремет А.Д., Булгакова JI.H. Валинурова Л.С., Гу-кова А.В., Журавлев А.А., Егоров А.Ю., Серов В.М. и другие. Однако в большинстве работ вопросам управления инвестиционными потоками промышленного предприятия уделено недостаточно внимания. По сути дела в них слабо представлены исследования по оптимизации инвестиционных потоков в данный момент времени с текущим анализом параметров инвестиционного проекта, состояния спроса и предложения рынка инвестиционных ресурсов по ряду критериев и оценок, с целью определения будущих направлений инвестиционной деятельности промышленного предприятия.

Зарубежные классические источники, развивающие тему инвестиций, ориентированы на внешнего инвестора, т.е. акционера, удовлетворению интересов которого и посвящена деятельность предприятия [86], [79], [23]. Возникновение инвестиционного потенциала в результате эффективного управления самофинансированием при развитом фондовом рынке считается нецелесообразным. Однако в условиях настоящего уровня развития российской экономики и ее фондовых рынков самофинансирование промышленных предприятий является единственным источником инвестиционной деятельности при хронической нехватке оборотных средств [54]. Следовательно, текущая оценка состояния инвесгиционного проекта немыслима без моментной диагностики финансовой устойчивости предприятия. Таким образом, динамическая составляющая управления инвестиционным процессом играет важную роль.

Предлагаемое исследование сосредоточено на системе - корпорация, промышленное предприятие. С системных позиций оборачиваемость инвестиционных ресурсов рассматривается как двухуровневая структура. На микроуровне рассматривается оборот инвестиционных ресурсов на уровне подразделений промышленного предприятия в условиях самофинансирования, когда часть инвестиционных потоков направляется в научный сектор с целью разработки инновационного продукта, а часть на внешний инновационный проект. На макроуровне рассматривается оборот инвестиционных ресурсов на уровне системы инвестиционных предприятий, в условиях самофинансирования, когда получаемый инвестиционный поток направлен на создание передовых инновационных технологий или инновационного производства.

Таким образом, условия развития инвестиционного климата экономики РФ и недостаточная разработанность вопросов управления инвестиционными потоками промышленного предприятия обусловили актуальность и выбор темы диссертационного исследования, его цели и задачи.

Объект исследования является система формирования и управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

Предметом исследования являются организационно-экономические отношения участников инвестиционной деятельности, складывающиеся по поводу формирования эффективной системы управления инвестиционными потоками промышленного предприятия.

Цель диссертационной работы заключается в выявлении закономерностей, разработке методов и алгоритмов управления инвестиционными потоками промышленного предприятия с позиций системного подхода в условиях дефицита инвестиционных ресурсов.

Достижение поставленной цели было обеспечено путем решения следующих задач исследования:

1. Обоснование системного подхода к процессам управления ИП промышленного предприятия как циклической многоуровневой системы на различных этапах ее оборачиваемости;

2. Формирование инвестиционного предприятия на основе интеграции инвестиционных ресурсов корпорации;

3. Классификация инвестиционных каналов по признаку их целевого назначения с целью эффективного управления инвестиционными ресурсами и потоками промышленного предприятия;

4. Обоснование концепций управления инвестиционными потоками промышленного предприятия в режиме реального времени, позволяющих сформировать методы управления максимально независимые от внешних и внутренних воздействий и человеческого фактора;

5. Разработка методов определения будущей инвестиционной деятельности между реальным и финансовым секторами рынка;

6. Постановка задачи и обоснование совокупности ограничивающих факторов при определении внутренней нормы рентабельности инвестиционного проекта как целевой функции второго контура алгоритма управления ИП промышленного предприятия;

7. Разработка алгоритма двухконтурного управления инвестиционными потоками промышленного предприятия в режиме реального времени создания инновационных мощностей нового поколения.

Методологические и теоретические основы исследования. В процессе работы применялись общенаучные методы: систематизация данных, сравнения, системный подход, аналогии, математический анализ и логико-аналитическая оценка параметров. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений. Теоретической основой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых в области управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий.

В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература. Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и управления их инвестиционными потоками, материалы научных конференций, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы. Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства финансов РФ и Госкомстата России.

Основным источником фактического материала является ЗАО «Альбатрос», главным направлением деятельности, которого является приборостроительное производство. Применяемый материал основан на статистических данных, образованных на базе десятилетнего опыта работы на российском и международном рынках в различных отраслях производства таких, как нефтегазодобывающая, химическая, транспортная промышленность и т.д.

Теоретическая и методологическая значимость диссертационного исследования: С точки зрения теоретической значимости представленное исследование расширяет и дополняет «Теорию инвестиционного капитала». В работе дано определение инвестиционного капитала, инвестиционного ресурса, инвестиционного фонда, инвестиционного канала и инвестиционного потока с системной точки зрения, увязывающее в единое целое процессы управления инвестиционной и инновационной деятельностью. Расширен спектр этапов оборачиваемости ИК, в смысле его количественных и качественных показателей. Определено место, время и структура системы управления инвестиционной и инновационной деятельностью. Определены концепции и закономерности процессов управления. Направленность приводимых в работе теоретических и научных положений определяется обстоятельствами самофинансирования инвестиционной деятельности. Эти обстоятельства дефицита инвестиционных ресурсов позволяют значительно расширить понятие управляемости инвестиционными и инновационными ресурсами, определить взаимосвязи и центры взаимодействия этих процессов.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических основ и разработке методических положений по формированию системы эффективного управления инвестиционными потоками промышленного предприятия, использование которой позволяет минимизировать затраты на всех стадиях оборачиваемости инвестиционных ресурсов.

Научная новизна диссертации отражена в следующих научных результатах, полученных лично автором и выносимых на защиту:

- уточнено понятие цикла оборачиваемости инвестиционных ресурсов и произведена классификация этапов их оборачиваемости по принципам управления на статические и динамические, на тактические и стратегические;

- обоснованы концепции управления инвестиционными потоками, являющиеся основой разработки алгоритма управления инвестиционной деятельностью, выявлены закономерности оборачиваемости инвестиционного, инновационного и управленческого циклов на уровне корпорации инвестиционных предприятий;

- сформированы и классифицированы возвратные потоки после завершения инновационного проекта, направленные на расчеты с инвесторами и кредиторами, а также на поддержание текущей и перспективной инновационной деятельности;

- определена моногоконтурность и многоканальность системы управления инвестиционными потоками промышленного предприятия. Многоконтурность обеспечивает стабильность инвестиционных потоков на нижнем уровне, и выполнимость инновационного проекта на верхнем уровне с точки зрения сохранения или увеличения внутренней нормы рентабельности. Многоканальность обеспечивает независимость процессов управления верхнего уровня и соответствие инвестиционных потоков расходным статьям бюджета инновационного проекта в условиях постоянно меняющихся характеристик внутренней и внешней среды;

- проведена формализация и алгоритмизация управленческого процесса, проводимого в режиме реального времени. Выявлены факторы, определяющие состояние спроса на рынке инвестиционных ресурсов в режиме самофинансирования инвестиционной деятельности, что позволяет определить приоритетные направления будущих вложений между финансовым и реальным секторами рынка;

- определена целевая функция IRR (внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта) и система ограничивающих факторов для оценки финансовой устойчивости текущего инвестиционного проекта;

- разработан динамический итерационный алгоритм управления инвестиционными потоками промышленного предприятия в режиме реального времени.

Практическая значимость результатов исследования: Практическая значимость предлагаемого исследования заключается в разработке итерационного алгоритма управления инвестиционной и инновационной деятельностью. Предложенный алгоритм является универсальным и применимым к любым видам инвестиционной деятельности даже к таким простым, предполагающим наличие развитого рынка предложения инвестиционных ресурсов.

К практической ценности исследования можно отнести повышение экономической эффективности создания инновационного продукта в результате управления неизрасходованными инвестиционными ресурсами в сторону роста их инвестиционного потенциала на внутреннем контуре управленческой деятельности. Обеспечение непрерывного роста капитализации неизрасходованного ресурса неизбежно приведет к уменьшению издержек (или к их компенсации) при создании инновационного продукта.

Апробация и внедрение результатов исследования: Основные положения исследования и его результаты использованы при создании инновационных мощностей на базе строительства приборостроительного производства в Северном округе г. Москвы, районная управа «Дмитровская». В качестве материнской компании автора инновационной идеи и основного источника инвестиционных ресурсов выступает ЗАО «Альбатрос», имеющее более чем 10 летний опыт работы в рамках приборостроительного производства. В качестве интегратора ресурсов выступает инновационное предприятие, являющееся собственником земельного участка, инновационного проекта, недвижимости и промышленного оборудования. Инвестиционные фонды корпорации сосредоточены в Смоленском, Ярославском, Калужском, Тульском и прочих регионах, не считая дилерских структур.

Результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе Государственной академии профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы (ГАСИС) при проведении лекционных и семинарских занятий со слушателями академии.

Предложения по формированию алгоритма управления инвестиционными потоками промышленного предприятия обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство».

Логика и структура работы: Цель исследования определила логику и структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения и приложения.

Структурные элементы работы сформированы по системному признаку. Глава 1. «Теоретические основы управления инвестиционными потоками промышленного предприятия», раздел 1.1 «Инвестиционные потоки промышленного предприятия как объект управления» рассматривает формирование и оборачиваемость ИП на микроуровне -уровне подразделений промышленного предприятия в условиях самофинансирования, когда инвестиционные потоки направлены на инновационный продукт. Глава посвящена определению места ИП в структуре промышленного предприятия. Определены источники инвестиционных потоков, взаимодействие внутренней и внешней сред, управляемость ИП. Далее рассматриваются формирование и оборачиваемость ИП на макроуровне -уровне системы инвестиционных предприятий в условиях самофинансирования, когда инвестиционные потоки направлены на инновационное производство. Раздел 1.1 описывает объект исследования - оборот ИП, направленный на развитие инновационного производства. Определена структура объекта исследования — стадии его оборачиваемости. Стадия динамического управления определена как предмет исследования. В разделе 1.2 «Управление инвестиционными ресурсами промышленного предприятия» рассматриваются источники образования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия и формирование на их основе инновационного предприятия.

Глава 2. «Методы формирования и управления инвестиционными потоками промышленного предприятия» посвящена особенностям формирования ИП на базе управления элементами инвестиционных каналов. ИП формируется в соответствии со сметой инвестиционного проекта. Управление ИП позволяет удержать в требуемых пределах внутреннюю норму рентабельности инновационного проекта.

Глава 3. «Алгоритм управления инвестиционными потоками промышленного предприятия» посвящена генерации итерационного алгоритма динамического управления на базе традиционных и оригинальных моделей. Определена структура инвестиционных потоков с точки зрения динамики управляемого процесса. Особенностью главы является разработка методологии определения будущих направлений инвестиционной деятельности промышленного предприятия, которые представляют собой непрерывную цепочку финансовых и инновационных проектов во времени.

Таким образом, от описания места, структуры, оборачиваемости, функций, связей исследуемого явления (Глава 1), как системы на микро - и макроуровне, осуществлен последовательный переход к объекту исследования - регулируемому циклу ИП промышленного предприятия на макроуровне и определения в нем места предмета исследования -процесса управления ИП системы инвестиционных предприятий (Глава 2). Глава 3 представляет исследование этого предмета - определение его функций структуры и методов управления на основании разработанного динамического итерационного алгоритма.

Обеспечение конкурентоспособности товаров промышленного предприятия на рынках сбыта невозможно без постоянного ведения инновационных разработок, как на уровне товара, так и производства [40]. Тогда основной функцией ИП становится обеспечение инновационной деятельности. Следовательно, особую важность приобретает процесс управления инвестиционными потоками.

Процессы формирования инвестиционных источников, оценка их стоимости и эффективности, определение инвестиционных потоков достаточно изучены и широко применяются на практике при принятии в разработку того или иного инвестиционного проек-та[1], [9], [56], [68].

Достаточно исследована и оборачиваемость ИП, состоящая из трех стадий: формирование инвестиционных ресурсов (I), формирование инвестиционных потоков (II), и стадии возврата средств инвестору (III) и пополнения инвестиционных ресурсов [49], [55].

В литературе сформулированы методы статического формирования инвестиционных ресурсов и потоков [83], [70]. Однако между (II) и (III) стадиями оборачиваемости ИП существует этап выполнения проекта от утверждения исходной проектной документации до принятия объекта в эксплуатацию государственной комиссией.

Инвестиционный проект на макроуровне в течение срока подготовки инновационных мощностей имеет начальную точку (стартовую) to и конечную tK. До начальной точки to сформированы ресурсы (I) и определены инвестиционные потоки (II). После конечной точки tK начинается этап возврата инвестиционных средств (П1). Процессы, происходящие внутри интервала [to,tK], представляют собой процесс управления во времени, т.е. динамического управления инвестиционными потоками [133], [14], [69], [117], [144].

Разработки по финансовому анализу производственных инвестиций основываются, прежде всего, на оценке эффективности инвестиционных потоков с точки зрения определения стратегии самофинансирования предприятия на основании планирования финансовой деятельности [8], [145]. Основной упор делается на определении барьерных значений экономических показателей, оценку рисков, экспертное прогнозирование при известных показателях инвестиционного проекта [142], [6]. Производится оценка эффективности инвестиционного проекта на основе базовых экономических показателей промышленного предприятия, его экономической диагностике при инвестиционном кредитовании [27], [10]. В этих исследованиях упор производится на статистическую и статичную оценку возможности достижения заданных параметров инвестиционного проекта.

Предлагаемое исследование решает задачу динамического управления инвестиционными потоками от момента их формирования вплоть до окончания введения в строй инновационных мощностей, т.е. до момента появления готового продукта.

Динамическая составляющая управления ИП промышленного предприятия характерна для управления во времени созданием инновационного производства. Самостоятельное ведение таких проектов во временном интервале [to,tK] промышленному предприятию на микроуровне слабо реализуемо. Для решения такой задачи необходимо формирование системы инвестиционных предприятий (головное предприятие, офелированные структуры, банки и т.п.) на макроуровне обладающих достаточным объемом накопленных инвестиционных ресурсов. Совместные усилия системы инвестиционных предприятий и внешних кредитных организаций в ограниченный промежуток времени дают синергети-ческий эффект по увеличению объема привлекаемых ресурсов.

Необходимость в управлении ИП заключается в том, что эффективность выполнения инвестиционного проекта небезразлична (эластична) по отношению к тому, какой поток и в каком объеме был вовлечен в инвестиционный процесс в текущий момент времени. Это очевидно, т.к. каждый инвестиционный поток имеет свою цену, объем, инерционность привлечения и т.д.

Наличие алгоритма динамического управления обеспечивает устойчивость, управляемость, гарантии выплат кредиторам по инвестиционному проекту. Изучение динамического интервала в общем, обороте ИП промышленного предприятия имеет важное значение, т.к. влияет на параметры инвестиционного проекта в целом.

При исследовании объекта и предмета основное внимание уделяется методам системного подхода, исследованию структуры объекта и выделение в ней места предмета

84]. При моделировании алгоритма динамического управления применены методы определения величины обоснованной рыночной стоимости промышленного предприятия по методу САРМ, а также оригинальные методы определения барьерной ставки доходности, как границы эффективности вложений инвестиционных средств между альтернативными направлениями реальным и рыночным секторами в соответствии с теорией упущенной выгоды [59], [26], [62]. Модель расчета внутренней нормы рентабельности проекта основана сравнении дисконтированных расходных и доходных денежных потоках [118], [135]. Расчет цены, привлекаемых инвестиционных ресурсов, основан на модели оценки средневзвешенной стоимости капитала [50], [46], [47].

1. Теоретические основы управления инвестиционными потоками промышленного предприятия

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Сельсков, Анатолий Васильевич

Одним из основных результатов представленного исследования является единство процессов управления инвестиционной и инновационной деятельностью. Очевидно, что управление инвестиционными процессами оказывает влияние на ход инновационных раз работок, управление развитием которых приводит к созданию инновационных продуктов нового поколения.Исходным знанием для рассматриваемого исследования является трех этапный цикл оборачиваемости инвестиционного капитала. Первый этап определяется как форми рование инвестиционных ресурсов. На втором этапе оборачиваемости формируются инве стиционные потоки. Третий этап оборачиваемости посвящен возврату инвестированных ресурсов инвесторам и кредиторам.Выводное знание значительно расширяет количественные и качественные характе ристики этапов оборачиваемости ИК. К рассмотрению принимаются стратегические и тактические этапы формирования и управления инвестиционными ресурсами. Этапы обо рачиваемости ИК характеризуются статическими и динамическими формами управления.Введены понятия инвестиционных фондов, источников, каналов и потоков. Количество этапов оборачиваемости ИК доведено до пяти, три из которых предназначены для форми рования инвестиционных ресурсов, а два для динамического управления этими ресурсами в процессе создания инновационных мощностей. Пятиэтапный цикл оборачиваемости ИК и соответствующие ему процессы управления инвестиционной и инновационной деятель ностью представляют собой объект исследования данной работы. В качестве основных выводов можно представить следующие положения.• Наличие триединой системы управления инвестиционной и инновационной деятельностью (ARB).• Существование двухконтурной системы управления инвестиционной и ин новационной деятельностью, охватывающей все этапы оборачиваемости ин вестиционного капитала.• Система управления представляет собой формулизованный и алгоримизиро ванный процесс управления инвестиционной и инновационной деятельно стью.В качестве внутреннего контура выступает управление элементами инвестицион ных каналов. В качестве основных концепций управления принимаются следующие: мно гофункциональность, взаимозаменяемость и низкая инертность привлечения ресурсов.Один и тот же инвестиционный источник может бьггь использован одновременно на разных каналах и в различных формах, например, залоговых, долгового финансирования и т.п. Инвестиционный источник, истощивший свои ресурсы в любой момент времени мо жет быть заменен и переведен в режим пополнения инвестиционного потенциала. Инве стиционный источник любой ориентации может быть вовлечен в инвестиционный про цесс в любой момент времени.Суть и цель управления инвестиционными каналами и потоками определяются ус ловиями самофинансирования, т.е. хроническим дефицитом инвестиционных ресурсов. В процесс роста инвестиционного потенциала корпорации обязаны быть вовлечены любые неизрасходованные в текущий момент времени ресурсы. Внутренняя норма рентабельно сти инвестиционного проекта должна быть стабильна в течение всего периода создания инновационных мощностей.Условия ограниченности ресурсов позволяют глубже выявить природу и суть инве стиционных и инновационных процессов, с целью выявления дополнительных возможно стей повышения инвестиционного потенциала корпорации. В условиях жестких ограни чений глубже проявляется суть и закономерности поведения, возможности управления инвестиционными ресурсами. Следовательно, данное исследование ориентировано на изучение возможностей управления инвестиционной деятельностью в условиях настояще го состояния экономики России.Исследования, предполагающие наличие рынка инвестиционных капиталов, ориен тированы на изучение инвестиционной деятельности в развитых странах, например, евро пейского союза (ЕС). Тогда предлагаемую работу можно считать теоретической базой для ведения инвестиционной деятельности в условиях самофинансирования в обстоятельствах жесткого ограничения инвестиционных ресурсов. Данное направление теоретической и научной деятельности может быть расширено в сторону изменения количества функцио нальньк ограничений при поиске значения целевой функции внутренней нормы рента бельности инвестиционного проекта, совершенствования итерационного алгоритма вы полнения инновационного проекта.В рассматриваемом исследовании итерационный алгоритм применим к любым ви дам инвестиционной деятельности в условиях самофинансирования. Однако очевидно, что каждый инвестиционный проект обладает индивидуальными особенностями. Учет этих особенностей в рамках итерационного алгоритма значительно увеличивает эффек тивность управления инновационного проекта с точки зрения повышения его внутренней нормы рентабельности. Тогда, возможными направлениями дальнейших исследований является систематизация учета индивидуальных особенностей инвестиционных проектов, как дополнительного ресурса повышения инвестиционного потенциала, особенно значимого в условиях самофинансирования. В этом смысле предлагаемую работу можно счи тать теоретической основой для дальнейших научных исследований.Практическая значимость предлагаемого исследования заключается в разработке итерационного алгоритма управления инвестиционной и инновационной деятельностью.Приводимый алгоритм является универсальным, что одновременно является его достоин ством и недостатком. В качестве достоинств можно упомянуть возможность применения к любым видам инвестиционной деятельности даже к таким простым, предполагающим на личие развитого рынка предложения инвестиционных капиталов. В качестве недостатка можно определить отсутствие привязки к особенностям индивидуальных инвестиционных проектов. Учет этих особенностей неизбежно приведет к увеличению эффективности ин вестиционного проекта в обстоятельствах жесткого ограничения на инвестиционные ре сурсы. Однако исследование этого процесса и является основой теоретического развития рассматриваемого научного направления.К практической ценности исследования можно отнести повышение экономической эффективности создания инновационного продукта в результате управления неизрасходо ванными инвестиционными ресурсами в сторону роста их инвестиционного потенциала на внутреннем контуре управленческой деятельности. Обеспечение непрерывного роста капитализации неизрасходованного ресурса неизбежно приведет к уменьшению издержек (или к их компенсации) при создании инновационного продукта.Внешний контур управления обеспечивает заполнение высокотехнологической ниши на рынке сбыта. Этот процесс приводит к росту потребностей самого рынка в нау коемких продуктах и, как следствие, инициирует процессы инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях.Итоговую оценку предложенного исследования можно раскрыть как новое направ ление теории инвестиционного капитала, характеризующее закономерности его поведения в жестких условиях ограничения инвестиционных ресурсов при самофинансировании ин вестиционной деятельности. Неблагоприятные внешние и внутренние условия позволяют полнее раскрыть особенности формирования и управления инвестиционной и инноваци онной деятельностью и выявить резервы повышения инвестиционного потенциала про мышленного предприятия и корпорации в целом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Сельсков, Анатолий Васильевич, 2005 год

1. Абрамов СИ. Инвестирование. М: Центр экономики и маркетинга. 1978 г.

2. Азрилиян АН., Малый экономический словарь. М: Изд-во «Институт новой экономики», 2000 г.

3. Аистова М.Д., Реструктуризация предприятий: вопросы управления, стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям. М: Изд-во «Альпина Паблишер», 2002 г.

4. Акимов О.Ю. Малый и средний бизнес: эволюция понятий, рыночная среда, проблемы разврггия. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

5. Анфилатов B.C., Емельянов А.А., Кукушкин А.А. Системный анализ в управлении. Учебное пособие. М: №д-во «Финансы и статистика», 2002 г.

6. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. Библиотека современного менеджера. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

7. Балабан М.А. Венчурное финансирование инновационных проектов. М: АНХ Центр коммерциализации технологий. 1999 г.

8. Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

9. Барбаумов В.Е. Финансовые инвестиции. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

10. Барнгольц СБ. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

11. Бегиджанов П.М., Особенности инновационного предпринимательства и управление его развитием. М: Изд-во «Монолит», 2002 г.

12. Белкин А.Р., Левин М.Ш. Принятие решений: комбинаторные модели аппроксимации информации. М: изд-во «Наука», 1990 г.

13. Белых Л.П., Федотова М.А, Реструктуризация предприятия. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г.

14. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов. Перевод с английского под редакцией Л.П. Белых. М: Изд-во «ЮНИТИ», Банки и биржи. 1997 г.

15. Бланк И. А. Управление формированием капитала. К: Изд-во «Ника-Центр», 2000 г.

16. Блауберг И.В., Юдин Э.Г. Становление и сущность системного подхода. М: Изд-во «Мысль», 1973 г.

17. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика. Учебное пособие. М: Изд-во «ДЕЛО», 2003 г.

18. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2001 г.

19. Борисов А.Б., Большой экономический словарь. М: Изд-во «Книжный мир», 2002 г.

20. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. СПб: Изд-во «Питер», 2001 г.

21. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

22. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

23. Брейли Р., Майерс С, Принципы корпоративных финансов. М: Изд-во «Олимп-Бизнес», 1997 г.

24. Булатов А.С., Экономика. М: Изд-во «Юристь», 2000 г.

25. Булгакова Л.Н., Управление финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. М: Изд-во «Перспектива», 2002 г.

26. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д., Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. М: Изд-во «Издательство ПРИОР», 2002 г.

27. Валдайцев СВ., Управление инновационным бизнесом. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г.

28. Вахрушина М.А., Бухгалтерский управленческий учет. М: Изд-во «ОМЕГА-Л», 2002 г.

29. Викулин А.Ю., Узденов Ш.Ш., Финансово-экономический словарь законодательно определенных терминов. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

30. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учебное пособие. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

31. Виханский О.С. Стратегическое управление. Учебник. М: Изд-во «Гардарикю>, 1999 г. 32. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности: Маркетинг. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

33. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности: Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

34. Власова В.М. Основы предпринимательской деятельности: Экономическая теория. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

35. Галанов В.А., Басов А.И., Рынок ценных бумаг. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

36. Галанов В.А., Производные инструменты срочного рынка. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

37. Гальперин СБ., Дороднева М.В., Минин Ю.В., Пухова Е.В., Механизм анализа и прогноза деятельности корпоративных структур. Серия «Экономика современной России», М: Изд-во «Издательский дом Новый век», 2001 г.

38. Гамидов Г.С, Колосов В.Г., Османов И.О. Основы инноватики и инновационной деятельности. СПб: Изд-во «Политехника», 2000 г.

39. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. М: Изд-во «ГЛОБУС», 2003 г.

40. Горбунов А.Р., Управление финансовыми потоками. Проект «Сборка холдинга», М: Изд-во «Глобус», 2003 г.

41. Горфинкель В.Я., Швандар В.А., Экономика предприятия. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г

42. Гражданское законодательство. Сборник нормативных актов. М: Изд-во «КОДЕКС», 2002 г.

43. Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. Учебник для вузов. М: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА», 2001 г.

44. Гребнев Л.С, Нуреев P.M., Экономика. Курс основ. М: Изд-во «ВИТА», 2000 г.

45. Грибов В.Д. Основы бизнеса. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

46. Грязнова А.Г. Как обеспечить рост капитала: воспроизводственные основы экономики фирмы. М: 1996 г.

47. Гукова А.В. Система управления инвестиционным капиталом предприятия. Методологический аспект. М: Изд-во «Палеотип», 2004 г.

48. Гукова А.В. Управление формированием инвестиционного капитала предприятия. М: Изд-во «Палеотип», 2004 г.

49. Давыдов Э.Г.Игры, графы, ресурсы. М: Изд-во «Радио и связь», 1981 г.

50. Дубров А.М., Лагоша Б.А. Хрусталев Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1999 г.

51. Дубров А.М., Лагоша Б.А, Хрусталев Е.Ю. Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаципй в экономике и бизнесе. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

52. Егоров А.Ю., Валинурова Л.С. Современная Россия: Ситуация в инвестиционной сфере. Научно-аналитический журнал «Инновации инвестиции» №1, 2004 год.

53. Емельянов А.А. Имитационное моделирование экономических процессов. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

54. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

55. Зинов В.Г. Управление интеллектуальной собственностью. М: Изд-во «ДЕЛО», 2003 г.

56. Иванов Ю.В., Слияния, поглощения и разделения компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса. М: Изд-во «Альпина Паблишер», 2001 г.

57. Ивашковский СИ. Экономика: микро - и макроанализ. М: Изд-во «ДЕЛО», 2001 г.

58. Ильенкова Д., Гохберг Л.М., Ягудин СЮ. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов. М: Изд-во «Банки и биржи ЮНИТИ», 1997 г.

59. Калигин Н.А. Принципы организационного управления. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

60. Карлик А.Е., Шухгальтер М.Л., Экономика предприятия. М: Изд-во «ИНФРА-М», 2002 г.

61. Карминский A.M., Оленев Н.И., Примак А.Г., Фалько СТ. Корпроллинг в бизнесе. Методологические и практические основы построения контроллинга в организациях. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

62. Катрич СВ., Юридическое пятикнижие российского бизнеса. Правовые основы предпринимательства. М: Изд-во «ДЕЛО», 2001 г.

63. Качалов P.M. Управление хозяйственным риском. М: Изд-во «Наука», 2002 г.

64. Керимов В.Э., Управленческий учет. Учебник. М: Изд-во «Издательско-книготорговый центр Маркетинг», 2001 г.

65. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М: Изд-во «Экономика», 1997 г.

66. Ковалев В. В. Инвестиции. М: Изд-во «Проспект», 2003 г.

67. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

68. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., перераб. и доп. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1998 г.

69. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1998 г.

70. Ковалев ВВ., Ковалев Вит.В., Финансы предприятий. Учебное пособие. М: Изд-во «Проспект», 2002 г.

71. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

72. Комаров В.В. Инвестиции и лизинг в СНГ. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2001 г.

73. Комиссарова Т.А. Управление человеческими ресурсами. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

74. Кондраков Н.П., Бухгалтерский учет и финансовый анализ для менеджеров. М: Изд-во «ДЕЛО», 2003 г.

75. Костина Н.И., Алексеев А. А. Финансовое прогнозирование в экономических системах: учебное пособие для вузов. М: Изд-во «ЮНИТИ-ДАНА», 2002 г.

76. Котлер Ф., Маркетинг менеджмент. Санкт-Петербург, Москва, Харьков, Минск, Изд-во «Питер», 2002 г.

77. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д., Стоимость компаний. Оценка и управление. М: Изд- во «ЗАО Олипм-Бизнес», 2002 г.

78. Крушвиц Л. Финансирование и инвестирование. Неоклассические основы теории финансов. СПб: Изд-во «Питер», 2000 г.

79. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова ИВ. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

80. Кугаенко А.А. Основы теории и практики динамического моделирования социально- экономических объектов и прогнозирование их развития. М: Изд-во «Вузовская книга», 1998 г.

81. Кушлин В.И. Инновационный потенциал и инновационный тип развития. Инновации: теория, механизм, государственное регулирование. Учебное пособие. М: Изд-во «РАГС», 2000 г.

82. Ларичев О.И. Объективные модели и субъективные решения. М: Изд-во «Наука», 1987 г.

83. Лещенко МИ. Основы лизинга. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

84. Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И., Финансы корпораций: теория, методы и практика. М: Изд-во «ИНФРА-М», 2000 г.

85. Литвак Б.Г. Разработка управленческого решения. Учебник. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

86. Мазур И.И., Шапиро В.Д,, Ольдерогге Н.Г., Управление проектами. М: Изд-во «Экономика», 2001 г.

87. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Реструктуризация предприятий и компаний. М: Изд-во «Высшая школа», 2000 г.

88. Макдоналд. Сегментирование рынка. М: Изд-во «ДиС», 2002 г.

89. Малахов Трансакционные издержки в российской экономике. Вопросы экономики, 1997 г. №7.

90. Мащенко В.Е., Системное корпоративное управление. М: Изд-во «СИРИН», 2003 г. 9

91. Мескон М., Альберт М., Хедоури Ф., Основы менеджмента. М: Изд-во «ДЕЛО», 2001 г.

92. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М: Изд-во «Анкил», 1996 г.

93. Моисеева Н.К. Управление маркетингом: теория, практика, информационные технологии. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г,

94. Моляков Д. Теория финансов предприятий М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

95. Моляков Д.С. Теория финансов предприятия. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

96. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. М: Изд- во «Финансы и статистика», 2004 г.

97. Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. Официальный текст по состоянию на 5 января 2003 года с изменениями и дополнениями. М: Изд-во «ИКФ ЭКМОС», 2003 г.

98. Нестеров В.В., Желтов Н.С. Финансовая система и экономика. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

99. Олейник К.А., Экологические риски в предпринимательской деятельности. М: Изд-во «АНКИЛ», 2002 г.

100. Оре О., Теория графов., М:Изд-во «На>тса», 1980 г.

101. Парахина В.Н., Ушвицкий Л.И. Основы теории управления. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

102. Плотников. Финансовый и управленческий учет в холдингах. М: Изд-во «ФБК-Пресс», 2003 г.

103. Поляков В. Мировой рынок: вопросы прогнозирования. М: Изд-во «Проспект», 2004 г.

104. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

105. Попов В.М., Ляпунов СИ. Бизнес-планирование. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

106. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И., Финансы предприятий. Спб: Изд-во «Питер», 2002 г.

107. Пранович А. А. Стратегия управления инновационно-инвестиционной деятельностью в современных условиях. М: Изд-во «РЭА», 2001 г.

108. Пятов М.Л. Управление обязательствами организации. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

109. Савчук В.П., Управление финансами предприятия. М: Изд-во «БИНОМ. Лаборатория знаний», 2003 г.

110. Садовский В.Н. Основания общей теории систем: логико-методологический анализ. М: изд-во «Наука», 1974 г.

111. Самочкин В.В., «Гибкое развитие предприятия. Эффективность и бюджетирование», М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

112. Самочкин В.Н., Гибкое развитие предприятия. Анализ и планирование. М: Изд-во «ДЕЛО», 2000 г.

113. Самсонов Н.Ф., Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник. М: Изд-во «РШФРА- М», 2001 г.

114. Сергеев И.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

115. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

116. Сергеев И.В. Экономика предприятия. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

117. Сергиенко Я.В. Финансы и реальный сектор. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

118. Смирнов А. Оценка интеллектуальной собственности. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

119. Смулов A.M. Промышленные и банковские фирмы: взаимодействие и разрешение кризисных ситуаций. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

120. Станиславчик Е.Н., Риск менеджмент на предприятии. Теория и практика. М: Изд-во «Ось-89», 2002 г.

121. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

122. Терский Г.А., От векселя к деньгам. Руководство по практической работе с векселями. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

123. Токаренко Г.С, Риск-менеджмент. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

124. Тренев Н.Н., Управление финансами. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2003 г.

125. Трудовой кодекс Российской Федерации. Принят Государственной Думой 21 декабря 2001 года. Одобрен Советом Федерации 26 декабря 2001 года. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

126. Федюкин В.К., Дурнев В.Д., Лебедев В.Г., Методы оценки и управления качеством промышленной продукции. Учебник. М: Изд-во «Филинъ Рилант», 2001 г.

127. Филатов O.K. Планирование, финансы, управление на предприятии. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

128. Фишберн П. Теория полезности для принятия решений. М: Изд-во «Наука», 1978 г.

129. Фомин В.Н., Квапиметрия. Управление качеством. Сертификация. Учебное пособие. М: Изд-во «Ось-89», 2002 г.

130. Фонштейн Н.М. Продвижение технологического продукта на рынок. М: Изд-во «ДЕЛО», 1998 г.

131. Фонштейн Н.М. Трансфер технологий и эффективная реализация инноваций. М: Изд-во «ДЕЛО», 1999 г.

133. Хитер Кен. Экономика отраслей и фирм. Пер. с англ. Под. Ред. В.В. Герасименко. Учебное пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

134. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. М: Изд-во «ДЕЛО», 1993 г.

135. Хорн Ван Дж.К Основы управления финансами. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1996 г.

136. Хохлов Н.В., Управление риском. М: Изд-во «ЮНИТИ», 2001 г

137. Хруцкий BE., Сизова Т.Е., Гамаюнов В.В., Внутрефирменное бюджетирование. Настольная книга по постановке финансового планирования. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2002 г.

138. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О., Риски в экономической деятельности. Спб: Изд-во «Общество Знание Санкт-Петербурга и Ленинградской области», 2002 г.

139. Цуглевич В.Н., Корпоративный менеджмент в условиях нестабильного рынка. М: Изд-во «ЭКЗАМЕН», 2003 г.

140. Четыркин Е.М., Финансовый анализ производственных инвестиций. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

141. Четыркин Е.М., Финансовый анализ производственных инвестиций. М: Изд-во «ДЕЛО», 2002 г.

142. Шарп У., Александр Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М: Изд-во «ИНФРА-М», 1997 г.

143. Шеремет АД., Негашев ЕВ., Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М: Изд-во «НФРА-М», 2003 г.

144. Широков Б.М. Финансовая среда предпринимательства. Учебно-практическое пособие. М: Изд-во «Финансы и статистика», 2004 г.

145. Школьников Ю.В., Рутгайзер В.М., Галушка А.С., Федотова М.А., Методические рекомендации по оценке бизнеса. Торгово-промышленная палата Российской Федерации. Комитет по оценочной деятельности. Издание официальное, г. Москва, 2003 г.

146. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия. Пер. с нем. Учебник. М: Изд-во «Финансы и статистика», 1996 г.

147. Штойер Р. Многокритериальная оптимизация. Теория, расчет и приложения. М: Изд-во «Прогресс», 1994 г.

148. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М: Изд-во «Республика», 1999 г.