Управление реальными инвестициями хозяйствующего субъекта тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Жарков, Кирилл Олегович

• Жарков, Кирилл Олегович
• кандидат экономических наук
• 2009

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Жарков, Кирилл Олегович

Введение.

1. Концептуальные основы реального инвестирования экономических субъектов.

1.1. Сущность и классификационные признаки инвестиций.

1.2. Стратегия, цели и методы реального инвестирования.

1.3. Структурно-динамический анализ реальных инвестиций в России.

2. Особенности системы реального инвестирования кредитных организаций.

2.1. Оценка условий развития инвестиционной, деятельности в банковской сфере.

2.2. Планирование и организация реальных инвестиций.

2.3. Особенности управления реальными инвестициями кредитных организаций. 3. Разработка проекта реального инвестирования кредитной организации (на примере организации эмиссии и обслуживания платежных карт Visa Int. ЗАО "Банк Агророс").

3.1. Оценка динамики рынка пластиковых платежных средств.

3.2. Характеристика проекта организации эмиссии и обслуживания платежных карт.

3.3. Предложения по совершенствованию организации и методики реального инвестирования.

3.4. Рекомендации по перспективному внедрению системы управления проектами в кредитной организации.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление реальными инвестициями хозяйствующего субъекта»

Актуальность темы. Современный уровень развития экономической системы России коренным образом меняет подходы к решению множества макроэкономических проблем и, в первую очередь, тех, которые связаны с системой реального инвестирования. Инвестиционная деятельность экономических субъектов призвана обеспечить увеличение совокупного выпуска продукции и услуг, что непосредственно приведет к росту благосостояния населения, улучшению социальных условий, и, в конечном итоге, к развитию общества в целом.

Внимание ученых и практиков к данной проблеме обусловлено тем, что эффективная система реального инвестирования в макроэкономическом масштабе положительно сказывается на темпе экономического роста, который является наиважнейшим синтетическим показателем, отражающем уровень развития национальной социально-экономической системы. Влияние инвестиций на экономическую систему определяется той ведущей ролью, которую играет данный сектор в формировании темпов и структурных составляющих экономической динамики.

Перспективная необходимость исследований в сфере реальных инвестиций организаций обосновывается неэффективностью механического заимствования зарубежных форм и методов управления в связи с особенностями национальной экономики, ее кредитно-финансового сектора, состоянием денежного обращения страны, особенностями системы налогообложения, администрирования и фондового рынка. Сложность, многоаспектность данной проблемы, недостаточный учет специфики реального инвестирования в России и определяют особую новизну и актуальность темы настоящей работы.

Степень изученности проблемы. Исследованию вопросов реального инвестирования экономических субъектов посвящены научные работы и монографии российских экономистов: Анынина В.М., Антошина А.А., Астаповича А.З., Беляновой Е.В, Мягкова Е.Г., Беликовой А.В., Бехтерова А.А., Богдановой О.М., Бочарова В.В., Барда В.Е., Дорогобицкого И.Н., Игошиной JI.JL, Идрисова А., Ковалева В.В., Колтынюка Б\А., Кныша М., Мелкумова Я., Чернова В., Щепетова С и др.

Среди зарубежных исследований по данной тематике следует отметить работы Д. Аакера, И. Ансоффа, Ю. Бригхэма, Р. Дамари, Э. Джонса, К. Друри, Д. Дуэна, Дж. Доунса, Дж. Кейнса, Т. Коллера, Ч. Ли, М. Миллера, Ф. Модильяни, Ж. Перара, М. Фридмена, У. Шарпа, И. Шумпетера, JI. Эрхарда и др.

Вместе с тем, практика новейших российских реформ свидетельствует о том, что проблема реальных инвестиций организаций является одной из наиболее значимых для развития российской экономики, и в то же время, слабо изученной.

Цель предлагаемого исследования - разработка мероприятий по совершенствованию системы реального инвестирования экономического субъекта на примере кредитной организации.

Поставленная цель диссертационной работы достигается решением следующих задач:

- рассмотреть сущность и классификационные признаки инвестиций;

- исследовать стратегические аспекты, цели и методы реального инвестирования;

- провести структурно-динамический анализ реальных инвестиций в России;

- дать оценку условий развития инвестиционной деятельности в российской экономике;

- проанализировать систему планирования, организации и управления реальными инвестициями экономического субъекта;

- разработать проект реального инвестирования экономического субъекта на примере кредитной органзации;

- предложить меры по совершенствованию организации и методики реального инвестирования;

- разработать рекомендации по перспективному внедрению системы управления проектами в исследуемой кредитной организации.

Объектом исследования выбрана кредитная организация г.Саратов ЗАО "Банк Агророс".

Предметом исследования являются реальные инвестиции экономических субъектов в открытой экономике России.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили научные разработки отечественных и зарубежных ученых по актуальным вопросам исследуемой проблемы, материалы периодической печати, независимых аналитических групп, собственные конъюнктурные опросы автора, данные проектной и статистической отчетности ЗАО "Банк Агророс". Нормативную базу работы составили федеральные нормативно-правовые акты.

В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы исследований: абстрактно-логический, экономико-статистический, метод экспертных оценок, расчетно-конструктивный, использовались приемы структурно-функционального анализа и моделирования.

Научная новизна результатов исследования заключается в разработке комплекса мероприятий по повышению эффективности системы управления реальными инвестициями в организации. В частности, получены следующие новые научные результаты.

1. Уточнены и научно обоснованы ключевые, с 'точки зрения управленческой науки, понятия инвестирования: "инвестиции", "инвестиционная деятельность", "инвестиционный процесс", "реальные инвестиции"; обоснованы методы операционных схем организации управления реальными инвестициями, образующие в своей совокупности инструментальное обеспечение инвестиционного управления; сформулирована концепция системы управления-реальными инвестициями экономического субъекта.

2. Представлен инвестиционный проект развития кредитной организации, предполагающий организацию эмиссии и обслуживания платежных карт Visa Int. Предпосылкой разработки проекта явилось отсутствие в номенклатуре услуг исследуемого банка данной функции. Проведенные расчеты показали, что инвестиционные затраты при реализации проекта полностью покрываются, обеспечивая значительное положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта планирования. При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо квалифицировать как высокоэффективный.

3. Разработаны предложения по совершенствованию организации реального инвестирования экономического субъекта. В связи с тем, что слабым местом в исследуемой организации является отсутствие какой-либо структуры управления реальными инвестициями, ключевым моментом в совершенствовании инвестиционного управления будет введение Службы инвестиционного проектирования.

4. Предложены технико-организационные и методические мероприятия по совершенствованию системы реального инвестирования. По нашему мнению, данный подсегмент инвестиционной системы должен состоять из нескольких уровней. На нижнем уровне сосредоточены транзакционные системы, в чьи основные задачи входит учет принимаемых в организации инвестиционных операций; на среднем уровне сконцентрированы системы аналитического уровня, агрегирующие данные отдельных транзакций в информацию для аналитической обработки; на верхнем уровне располагаются системы стратегического назначения, ориентированные на потребности среднего и высшего менеджмента организации.

5. Разработаны рекомендации по перспективному внедрению системы управления проектами в организации. В частности, предложено внедрение единой системы управления реальными инвестициями (СУРИ). Инновация предполагает совершенствование организационной структуры управления реальными инвестициями организации, разработку документации, корректировку бизнес-процессов в данной области, построение эффективных схем движения бюджетов инвестиционных проектов.

Практическая значимость проведенного исследования состоит в том, что основные выводы по результатам работы могут быть использованы в целях обоснования комплекса мер по повышению эффективности системы управления реальными инвестициями на микроэкономическом уровне.

Обоснованность и достоверность результатов исследования обеспечивается анализом имеющихся теоретических источников, применением взаимодополняющих методов исследования, проведением эмпирических расчетов, качественным и количественным анализом полученного материала, соотнесением теоретических положений с результатами экспериментальных исследований.

Структура работы. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников (198 наименований) и приложений. Кроме основного текста, главы содержат материалы иллюстративного характера: 14 таблиц, 21 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Жарков, Кирилл Олегович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В завершении проведенного исследования можно сделать ряд заключительных выводов.

Рассмотренный нами механизм инвестиционной, деятельности доказывает необходимость гибкости управления инвестициями, способного адекватно реагировать на конъюнктурные изменения. Применительно же к переходным экономикам, формирование основных направлений инвестиционной политики представляет собой классическую проблему, всегда являвшуюся . предметом особого внимания макроэкономической литературы. Любые варианты имеют свои сильные и слабые стороны, и выбор схем управления инвестициями в значительной степени зависит от конкретной ситуации и страны, причем в числе • структурных факторов необходимо учитывать общую открытость экономики и степень ее интеграции в общемировое экономическое пространство.

На сегодняшний день в экономической науке еще не сформировалось четкого целостного представления о реальных инвестициях кредитных организаций как самостоятельном направлении исследований.

Поскольку кредитные организации не ведут деятельность в сфере производства, их реальные инвестиции могут осуществляться в виде вложений в недвижимость, драгоценные металлы, предметы коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права, а также создание и развитие собственной материально-технической базы.

В силу относительной немногочисленности объектов указанного сегмента инвестирования, доля реальных инвестиций в кредитно-финансовом секторе российской экономики в общем объеме реальных инвестиций составила на конец 2007 года 1,4%, увеличившись за период 2000-2007 гг. на 75%.

Среди факторов, препятствующих развитию реального инвестирования кредитных организаций, можно условно выделить внешние и внутренние.

К числу внешних факторов относятся: невысокие темпы структурных преобразований в экономике, низкая ликвидность, низкая капитализация, недостаточная достоверность и слабая прозрачность отчетности многих кредитных организаций, низкий уровень нормативно-правовой защиты прав инвесторов, несовершенство судебной системы, недостаточное правовое обеспечение возможностей банковского надзора и др.

К числу внутренних факторов можно отнести низкое качество управления во многих кредитных организациях, включая недостаточную эффективность систем управления рисками и внутреннего контроля, • непрозрачную структуру собственности, недостаточное развитие современных банковских технологий.

Развитие реального инвестирования кредитных организаций ограничивают, главным образом, высокие риски ликвидности. Дефицит средне- и долгосрочных ресурсов является важным фактором, сдерживающим развитие инвестиционной деятельности банков. Так, долгосрочные активы кредитных организаций (со сроком исполнения свыше 3 лет) по состоянию на 1 апреля 2008 г. составляли только около 14% размещенных средств банков.

На протяжении последнего десятилетия сохраняется значительный дисбаланс структуры активов и обязательств кредитных организаций по срокам, что непосредственно влияет на уровень ликвидности банковского сектора. В целях снижения данного риска необходимо повышение качества управления ликвидностью, и прежде всего, принятие мер по улучшению качества и достаточности капитала.

Исходя их изложенного, можно определить, что важным элементом совершенствования системы реального инвестирования кредитных организаций в России является совершенствование подходов банков к построению систем корпоративного управления и внутреннего контроля, и, прежде всего, систем управления всеми видами рисков. Кредитные организации должны реализовать меры по формированию систем управления рисками, адекватных характеру совершаемых инвестиционных операций, включая эффективные системы мониторинга рисков (информационные системы), одним из обязательных требований к которым является доведение необходимой и достаточной информации до соответствующих уполномоченных сотрудников и до органов управления кредитных организаций.

Системы управления рисками должны не только обеспечивать эффективную защиту от принятых рисков, но и носить активный характер, оказывая влияние на определение конкретных направлений деятельности, осуществляемой кредитными организациями. Управление рисками должно осуществляться как на индивидуальной, так и на консолидированной основе.

Представленным в настоящем исследовании инвестиционным проектом руководству ЗАО "Банк Агророс" предлагается организовать эмиссию и обслуживание пластиковых платежных средств международного класса Visa International в России на территории Поволжья, в Москве и Московской области с последующим расширением охвата регионов на Урале, в Центральной России, Сибири и странах СНГ на базе филиалов, отделений, дополнительных офисов, входящих в систему ЗАО "Банк Агророс". Анализ рынка потребителей данного вида услуг показывает, что закладываемые в расчет объемы реализации услуг можно считать обоснованными.

Инвестиционные затраты проекта складываются из капитальных вложений, направленных на приобретение программного обеспечения и техники, а также средств, необходимых для формирования чистого оборотного капитала проекта. В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту рассматриваются собственные средства ЗАО "Банк Агророс".

Проведенные расчеты показали, что инвестиционные затраты при реализации проекта полностью покрываются, обеспечивая значительное положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта планирования. При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо квалифицировать как высокоэффективный. Срок окупаемости проекта составляет 43,41 дня.

Предпосылкой достижения операционной эффективности ЗАО "Банк Агророс" является наличие' эффективно действующей системы управления инвестициями, являющейся набором таких инструментов, с помощью которых менеджмент банка может быстро получать достоверную информацию обо всех аспектах инвестиционной деятельности, - вести мониторинг соответствия результатов функционирования тактическим и стратегическим целям, а также всесторонне анализировать возникающие проблемы и искать оптимальные варианты их решения.

В общем, система управления реальными инвестициями должна состоять из нескольких уровней. На нижнем уровне сосредоточены транзакционные системы, в чьи основные задачи входит учет производимых в кредитной организации инвестиционных операций. Основная задача данных систем - собрать всю необходимую информацию об инвестиционной деятельности кредитной организации и подготовить ее для последующей обработки системами более высокого уровня. На среднем уровне пирамиды управления реальными инвестициями сконцентрированы системы аналитического уровня. Это те системы, которые агрегируют данные отдельных транзакций, совершаемых в кредитной организации, в информацию, пригодную для аналитической обработки. На верхнем уровне располагаются системы стратегического назначения, ориентированные на потребности среднего и высшего менеджмента кредитной организации. Основная задача данных систем -оперативно отражать степень достижения кредитной организацией своих стратегических инвестиционных целей.

В перспективе, когда ЗАО "Банк Агророс" будет вести несколько проектов, может возникнуть необходимость внедрения единой системы управления реальными инвестициями (СУРИ). В ходе этой работы очень важно пересмотреть организационную структуру, разработать соответствующую документацию, а также упорядочить все бизнес-процессы. Помимо этого, также внимание следует уделить разработке схемы движения бюджетов проектов, чтобы на каждой стадии отслеживать все возможные изменения и своевременно вносить необходимые коррективы в работу.

В завершении следует отметить, что стабилизация и дальнейшее развитие экономики России невозможны без кардинального улучшения положения в инвестиционной сфере и создания благоприятных условий для повышения инвестиционной активности хозяйствующих субъектов.

Важнейшим инструментом создания предпосылок для улучшения инвестиционного климата являются институциональные преобразования по следующим основным направлениям: развитие регулирующих норм корпоративного управления, защита прав инвесторов и акционеров, четкое разграничение прав собственников и управляющих, возможность свободного перераспределения прав участия в капитале, обеспечение акционеров, учредителей, инвесторов, кредиторов, органов исполнительной власти достоверной информацией о финансово-экономическом положении экономических субъектов и их инвестиционной привлекательности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Жарков, Кирилл Олегович, 2009 год

1. Конституция РФ.2. Гражданский Кодекс РФ.

2. Федеральный Закон "О банках и банковской деятельности" от0212.1990 N395-1 (ред. от 02.11.2007).

3. Федеральный Закон "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.2002 Ш6-Ф3 (ред. от 26.04.2007)

4. Федеральный Закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 06.12.2007).

5. Федеральный Закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-Ф3 (ред. от 24.07.2007).

6. Федеральный Закон "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 26.06.2007).

7. Закон РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от2606.1991 N 1488-1 (ред. от 10.01.2003).

8. Положение об эмиссии банковских карт и об операциях, совершаемых с использованием платежных карт", (утв. ЦБ РФ 24.12.2004 №266-П (ред. от 23.09.2008) (Зарегистрировано в Минюсте РФ 25.03.2005 №6431).

9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 №ВК 477).11 .Инструкция ЦБ РФ "Об обязательных нормативах банков" от 16.01.2004 № 110-И.

10. Агарков М.М. Основы банковского права. М.: Финансы и статистика, 2007. - 364 с.

11. Ансофф И. Стратегическое управление. /Пер. с англ. М.: Экономика, 1998. - 234 с.

12. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. -М.: АО "Финстатинформ", 2008. 296 с.

13. И.Антопйян А.А. Банк сегодня. //Банки Online, 2007. №3. - С. 14-18.

14. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ. М: Дело, 2000. - 280 с.

15. Астапович А.З., Белянова Е.В, Мягков Е.Г. Международный опыт реструктуризации банковской системы. М., 2007. - 445 с.

16. Ашманов С.А. Введение в математическую экономику. М.: Наука, 1984.-296 с.

17. Банки и банковская деятельность: Англия. //Банки Online, 2005. -№1. С. 26.

18. Банки и банковские операции. /Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008. - 471 с.

19. Банковская система зарубежных стран. //Банки Online, 2005. №20.-С. 10.

20. Банковская хроника: Лондон. //Банки Online, 2005. №37. - С. 7.

21. Банковское дело /Под. ред. проф. Л.П.Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 2007. - 480 с.

22. Банковское дело, /под ред. О.И. Лаврушина. М.: Альфа, 2008. - 432 с.25 .Банковское дело. Справочное пособие, /под редакцией Ю.А. Бабичевой. -М.: Экономика, 2007. 288 с.

23. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. -М.: Финансы и статистика, 1998.

24. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. -М.: ИНФРА-М, 2003.-259 с.

25. Батрак А.В. Подходы и принципы оценки эффективности корпоративной структуры. СПб.: СПбГИЭУ, 2000.

26. Беликова А.В. Необходимость участия банков в инвестиционном процессе. // Инвестиционный банкинг. 2006. - №3.

27. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1995.

28. Бехтеров А.А. Экономический анализ инвестиционных проектов. -М.: Банки и биржи, 2007. 631с.

29. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. /Пер. с англ. /под ред. И. П. Белых. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2007.-631 с.

30. Бланк И А. Управление использованием капитала. Киев: Ника-Центр, 2002.

31. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "ИТЕМ" ЛТД, Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 2006. - 448с.

32. Бланк И.А. Управление формированием капитала. /И.А. Бланк, -Киев: Ника-Центр, 2008.

33. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: модели и методы оценки инвестиционных проектов. Калининград: Янтарная сказка, 2007.-450 с.

34. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. Ростов н/Д: Феникс, 2008.

35. Бобранов Ю.А. СП1А: Центральный банк и экономика. М.: Финансы, 2006. - 200 с.

36. Богданова О.М. Коммерческие банки России. -М., 2008. 312 с.

37. Боди 3. Принципы инвестиций. — М.: Вильяме, 2008.

38. Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям. //Материалы портала www.aup.ru.

39. Боумен К. Основы финансового менеджмента. /Под ред. Л.Г. Зайцева, М.И. Соколовой. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. - 175 с.

40. Бочаров В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. -М.: Финансы и статистика, 2007. 160 с.

41. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб: Питер, 2007. - С. 205.

42. Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. СПб: Питер, 2004. - 400 с.

43. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. /Пер. с англ. -М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2008.

44. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент: полный курс. СПб.: Экономическая школа, 2008. - Т. 2.

45. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. М.: РАГС, Экономика, 1998.

46. Буевич С.Ю. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. М.: Экономист, 2006, - С. 69.

47. Бузова И. Коммерческая оценка инвестиций. СПб.: Питер, 2003.

48. Бурков В.Н., Новиков Д.А. Как управлять проектами М.: СИНТЕГ-ГЕО, 1997.

49. Бусленко Н.П. Моделирование сложных систем. -М.: Наука, 1978. -399 с.

50. Ван дер Bee Г. История мировой экономики. М.: Наука, 2002.

51. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. /Пер. с англ. /Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.: Финансы и статистика, 2003. - 800 с.

52. Ванд Л.Э. Оперативный анализ, оценка и выбор решений при многих критериях й ограниченной информации. М., 1978. -112 с.

53. Варшавский JI.M. Банки и банковские конторы Российской Империи. Второе издание. М., 1910.

54. Вахрин П. Инвестиции. М.: Дашков и К0, 2008.

55. Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций). М.: Информационно-внедренческий центр "Маркетинг", 1999.

56. Ващенко Т.П. Математика финансового менеджмента. М.: Перспектива, 2007. - 80 с.

57. Введение в банковское дело. /Рук. авт. кол. проф. Г.Асхауэр. М.: БЕК, 2007.-627 с.

58. Велесько Е.И. и др. Стратегическое управление. Практика принятия системных решений. -Мн.: Технология: изд-во БГЭУ, 1997. -199 с.

59. Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л. Банковские системы зарубежных стран. -М.: Экономист, 2006. С. 122.

60. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2008.

61. Винокурова А.И. Методические подходы к формированию финансового планирования в социально-экономических системах. СПб.: СПбУЭФ, 2006. 98 с.

62. Виханский О.С. Финансовое управление. М.: Изд-во МГУ, 2008. -252 с.

63. Водянов А. Новые инструменты управления инвестиционной деятельностью. //Проблемы теории и практики управления, 2003. -№5.-С. 96.

64. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

65. Воронин В. Г. Организация и финансирование инвестиций. Омск: Издательство "Омский дом печати", 2008.

66. Воронцовский А.В. Управление рисками. СПб.: СПбГУ, 2000.

67. Востриков П., Логинов Л. Особенности реорганизации банков в форме слияния и присоединения. //Банковское дело в Москве, 2005. №2. - С. 14-15.

68. Газеев М.Х. и др. Показатели эффективности инвестиций в условиях рынка. М., 2000. - 125 с.

69. Гасс С. Линейное программирование (методы и приложения). — М.: Издательство физико-математической литературы, 1961.-303 с.

70. Германия: банки и банковская деятельность. //Банки Online, 2005. — №10. -С. 25-29.

71. Гинзбург А.И. Экономический анализ. СПб.: Питер, 2003. - 176 с.

72. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. /Пер. с англ. -М.: Дело, 2007.-С. 18.

73. Гмурман В.Е. Теория вероятностей и математическая статистика /В.Е. Гмурман. М.: Высшая школа, 2001.

74. Горский Ю.М. Системно-информационный анализ процессов управления: Новосибирск: Наука, 1988. - 234 с.

75. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения. М.: Дело и сервис, 2008.

76. Дмитриев М., Матовников М., Михайлов Л., Сычева Л., Тимофеев Е., Уорнер Э. Банк: финансовая стабилизация. СПб.: Норма, 2007. -188 с.

77. Долан Э.Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. /Пер. с англ. СПб.: Литера пшос, 2008. - 496 с.

78. Дробоздина Л.А., Константинова Ю.Н., Окунева Л.П. и др. Общая теория финансов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. - 256 с.

79. Дробозина Л.А., Можайсков О.В. Финансовая и денежно-кредитная система Англии. М.: Финансы, 2005. - 326 с.

80. Евзлин 3. Банки и банковские конторы в России: Справочно-статистические сведения о всех оперирующих в России кредитных учреждениях. СПб., 1904.

81. Ендовицкий Д.А. и др. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. Методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2007.

82. Ендовицкий Д.А., Коменденко С.Н. Организация анализа и контроля инновационной деятельности хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2004.

83. Ефимова О.В. Дисконтированная стоимость: расчет и анализ //Бухгалтерский учет. 1998. - №10.

84. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. /О.В. Ефимова. -М.: Бухгалтерский учет, 1999.

85. Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки. М., 2008. - 782 с. 89.Зимин А.И. Инвестиции, - М.: Юриспруденция, 2008.

86. Игонина JI.JI. Инвестиции. -М.: Экономистъ, 2005.

87. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. -М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. С. 113.

88. Инвестиции. /У.Ф. Шарп, Г.Дж. Александр, Дж.Б. Бэйли /пер. с англ. -М.: Инфра-М, 2007. 1024 с.

89. Инвестиционно-финансовый портфель. Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового посредника. Книга финансового менеджера /Отв. ред. Ю.Б. Рубин, В.И Солдаткин. М.: Сомитек,2007.-752 с.

90. Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. -М.: ТИП РФ, Альфа-Капитал, 2007. 300 с.

91. Каневский Е. Внедрение системы управления проектами на практике // Финансовый директор. 2007. - №3.

92. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Антология экономической классики. В 2-х т. М., 2005. - Т. 2.

93. Кикоть И. Финансирование и кредитование инвестиций. Минск: Высшая школа, 2008.

94. Кленова И. Портфельные инвестиции //Финансовый директор. -2008. -№10.

95. Кныш М.И. и др. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. СПб.: Бизнес-пресса, 2007. - 315 с.

96. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2007. - 143 с.

97. Ковалёв В.В. Управление финансами. М.: ФБК-ПРЕСС,2008. -160 с.

98. Когович Е. Финансовая математика. Теория и практика финансово-банковских расчётов. М.: Финансы и статистика, 2006. -272 с.

99. Когут А.Е., Бахарев С.Ю., Шопенко Д.В. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПб.: РАН, АИНЭС, 2007.- 185 с.

100. Колесников В. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2008. - 376 с.

101. Колтынюк Б.А. Инвестиции. СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2007.

102. Коммерческие банки и их операции, /под ред. Е.Б. Корниенко, Н.И. Мирун и др. Симферополь: ГЛОБУС, 2008. - 356 с.

103. Кондратьев В. Куренков Ю. Корпоративное управлениеинвестиционной деятельностью. — Институт мировой экономики и международных отношений РАН, 2003. С. 5.

104. Кочетков В.И. и др. Управление проектами (зарубежный опыт). СПб.: Два-Три, 2006. - 443 с.

105. Крушвиц JI. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. /Пер. с нем. СПб.: Питер, 2008.

106. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2008.

107. Кураков В.М. Банки в современных экономических системах.- Чебоксары, 2008. 664 с.

108. Ларионов А.И. Экономико-математические методы в планировании. М.: ИНФРА-М, 1991. - 407 с.

109. Ларичев О.И., Мошкович Е.М. Качественные методы принятия решений. -М.: Наука, Физматлит, 1996. 125 с.

110. Лимитовский М. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М.: ИНЖ-консалтинг, ДеКа, 2007. -184 с.

111. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. -М.: БЕК, 2006.

112. Лозовский Л.Ш. и др. Универсальный бизнес-словарь. /Л.Ш. Лозовский, Б.А. Райзберг, А.А. Ратновский М.: ИНФРА-М, 2003. -640 с.

113. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А. Эконометрика. -М.: Дело, 1998.

114. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т. М.: Республика, 2005. - Т. 1.

115. Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента.- СПб.: Бизнес-пресса, 2002.

116. Маневич В.Е. О стратегии развития банковского сектора России. //Бизнес и банки, 2002. -№10.

117. Маркова О.М., Сахарова Л.С., Сидоров В.Н. Коммерческие банки и их операции. М.: Банки и биржи, 2005. - 456 с.

118. Маршалл А. Принципы экономической науки. В 2-х т. М.: Прогресс, 1993: - Т. 2. - 310 с.

119. Масленченков Ю.С. Мониторинг финансовой деятельности банка на основе моделирования его баланса и идентификации традиционных банковских рисков. //Банки Online, 2007. — №4. — С. 51-54.

120. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент банка. М.: Юнити, Дана, 2003.

121. Материалы диссертационного фонда. Российской государственной библиотеки www.rsl.ru.

122. Материалы журнала "Коммерсантъ", 2007 (www.commersant.ru).129. Материалы ИА "Финмаркет".

123. Материалы Института экономики переходного периода.

124. Материалы портала "Корпоративный менеджмент" (www.cfin.ru).

125. Материалы сайта "Инвестиционные возможности России" (www.ivr.ru).

126. Материалы сайта www.bankir.ru

127. Материалы сайта www.eeg.ru.

128. Материалы сайта www.finam.ru.

129. Материалы сайта www.interfax.ru.

130. Материалы сайта www.piime-tass.ru.

131. Материалы сайта www.rbc.ru.

132. Материалы сайта www.regDtn.ru.

133. Материалы Федерального казначейства РФ.

134. Материалы Федеральной, службы государственной статистики РФ.

135. Материалы Центрального банка РФ.

136. Мелкумов' Я.С. Организация и финансирование инвестиций. -М.: Инфра-М, 2008.

137. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка инвестиций. М.: ДИС, 2008.-160 с.

138. Миллё Дж.С. Основы политической экономии с некоторыми приложениями их к социальной философии. М.: Экономика, 1993. -337 с.

139. Мильвидов В.Д. Современное банковское дело. Опыт США. -М: Издательство МГУ, 2005. 202 с.

140. Мороз С. Классификация инвестиций и их виды. /ЛОрист,2007.-№4.

141. Мулен Э. Кооперативное принятие решений: аксиомы и модели. М.: Мир, 1991.

142. Найт Ф. Понятие риска и неопределенности. //THESIS, 1994. -№5.

143. Новоженов Д. Формирование управленческой отчетности по капитальным вложениям. //Финансовый директор. 2006. - №5.

144. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений. М.: Банки и биржи, 2006. - 247 с.

145. Орлова Е.Р. Инвестиции. Курс лекций. М.: ИКФ Омега-Л,2008.

146. Основы банковского дела, /под редакцией А.Н. Мороза. -Киев: Либра, 2005. 522 с.

147. Основы банковской деятельности / Под ред. Тагирбекова К.Р. -М.: Инфра-М, 2008.

148. Отчет Банка России "Обзор российского рынка платежных карт. Тенденции и перспективы развития". -М., 2008.

149. Питер С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 2008. - 844 с.

150. Платонов В.В., Хиггинс М.Р. Банковское дело: стратегическоеруководство. М., 2008. - 402 с.

151. Ривуар Ж. Техника банковского дела. М.: Прогресс, 2005. — 274 с.

152. Рид Э, Котнер Р, Смит Р. Коммерческие банки. М.: Прогресс, 2008. - 220 с.

153. Ромаш В. Финансирование и кредитование инвестиций, — М.: Мисанш, 2008. 160 с.

154. Саймон Г. Теория принятия решений в экономической теории и науке о поведении. American Economic Review, 2002.

155. Севастьянов Б.А. Курс теории вероятностей и математической статистики. М.: Наука, 1981.

156. Севрук В. Банковские риски. М.: БЕК, 2005. - 400 с.

157. Сергеев И. В., Веретенникова И. И, Организация и , финансирование инвестиций. — М: Финансы и статистика, 2000. —272 с.

158. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. М.: Инфра-М, 2008.-272 с. •

159. Силов В.Б. Принятие стратегических решений в нечеткой обстановке. М., 2008. - 76 с.

160. Синки Дж. Управление финансами в коммерческом банке. — М.: Catallaxy, 2008.

161. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Антология экономической классики. В 2-х т. М., 1991. -Т. 1.-474 с.

162. Смоляк С.А. Теория и практика оценки инвестиционных проектов в условиях переходной экономики. -М.: Дело, 2008.

163. Сорос Дж. Кризис мирового капитализма. М., 2003. - С. 150, 226, 230.

164. Справочник по российскому инвестиционному законодательству. Федерация и регионы. М.: Госинкор, 2007. - 116 с.

165. Справочник финансиста предприятия. М.: Инфра-М, 2008. -368 с.

166. Старик Д'.Э. Как рассчитать эффективность инвестиций. М.: Финстатинформ, 2008. - 145 с.

167. Стешин А.И. Оценка эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики. СПб., БГТУ, 2008. - 98 с.

168. Стоянова Е.С, Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. -М.: Перспектива, 2008. 127 с.

169. Суров С.Ю. Инвестиционный менеджмент. М.: Приор-издат, 2004.

170. Теория вероятностей и ее применение. Т. 39, вып. 1. М.: Наука, 1994.

171. Тосунян Г.А. Банковское дело в России: опыт проблемы, перспективы. М.: Наука, 2005. - 364 с.

172. Трифонов Ю.В. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. Монография ЯО.В. Трифонов, А.Ф. Плеханова, Ф.Ф. Юрлов. Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 1998.

173. Управление инвестициями. В 2-х т. М.: Высшая школа, 2008. -Т. 1.-306 с.

174. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк. М.: ИПЦ "Вазар-Ферро", 2007. - 314 с,

175. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. 2-е издание. М; Антикор, 2007.

176. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. /Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000.

177. Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов. М.: ТЕИС, 1999.

178. Финансовый менеджмент: теория и практика. /Под ред. Е.С. Стояновой. 2-е изд., перераб. и' доп. М.: Перспектива, 2008 - 574 с.

179. Фирова И.П. Системные основы организации деятельности институционального инвестора. //Проблемы управления развитием социально-экономических систем. 2004. - Вып. 6. - С. 191-197.

180. Хайек Ф. Прибыль, процент и инвестиции. М.: Прогресс, 1988.

181. Хачатуров Т.С. Эффективность капитальных вложений. М.: Экономика, 2000. - 336 с.

182. Холт Р.Н. Барнес С.Б. Планирование инвестиций. /Пер. с англ. -М.: Дело, 2007.-116 с.

183. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М.: Дело, 2008.

184. Черкасов В.Е. Практическое руководство по финансово-экономическим расчетам М.: Метаинформ, АО "Консалтбанкир", 1995.

185. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. М.: Юнити-Дана, 2004.

186. Чурин А. Система управления финансами компании //Финансовый директор. 2007. - №3.

187. Шумилин С.И. Инвестиционное проектирование. М.: Финстатинформ, 2005,

188. Retail Banking Research "ATMs and Cash Dispensers Western Europe 2007" июнь 2007.

189. Retail Banking Research "Банкоматы Центральной и Восточной Европы 2007", Лондон, август 2007.

190. Sharp W. F. Capital asset price: a theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance 29(3) September, 1964, pp. 425-428.

191. Williams J. The Theory of Investment Value. American Economic Review, 2002.