Управление стоимостью промышленного предприятия тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Казанцева, Светлана Александровна

• Казанцева, Светлана Александровна
• кандидат экономических наук
• 2010

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Казанцева, Светлана Александровна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Экономическая сущность управления стоимостью предприятия.

1.2. Исследование понятий «рыночная стоимость» и «управление рыночной стоимостью».

1.3. Методологический базис оценки рыночной стоимости промышленного предприятия.

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

2.1. Классификация факторов, влияющих на формирование стоимости промышленного предприятия.

2.2. Мониторинг результатов управления предприятием на основе динамики изменения стоимости.

2.3. Планирование и прогнозирование развития управления стоимостью промышленного предприятия.

ГЛАВА 3. МОДЕЛИРОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.1. Методические рекомендации по управлению стоимостью промышленного предприятия в зависимости от этапов его жизненного цикла.

3.2. Методика расчёта рыночной стоимости промышленного предприятия в конкурентной среде.

3.3. Исследование особенностей формирования стоимости промышленного предприятия.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление стоимостью промышленного предприятия»

Повышение конкурентоспособности предприятия, инвестиционной привлекательности требуют поиска новых решений оптимизации бизнеса, снижения уровня ошибочно принятых управленческих решений и величины рисков, связанных с ними. Современная развивающаяся рыночная система должна быть направлена на долгосрочные показатели роста и устойчивости предприятия. Развитие и рост предприятия в долгосрочной перспективе возможен только при условии, что учитываются интересы не только собственников, но и других участников процесса, например, работников, служащих, поставщиков, клиентов. Поэтому акцентировать внимание в управлении необходимо именно на такой элемент, который максимально учитывает в себе все факторы, оказывающие влияние на развитие предприятия. Одним из таких элементов является стоимость. На максимизации стоимости основан процесс управления стоимостью предприятия. Управление стоимостью позволяет, во-первых, наиболее эффективно распределять денежные потоки, а, значит, принимать наилучшие управленческие решения, привлекать дополнительные финансовые ресурсы; во-вторых, учитывать и анализировать максимум информации, связанной с его деятельностью; в-третьих, управление стоимостью предоставляет возможность профессионального роста и развития сотрудников предприятия. Вместе с этим, положительное изменение стоимости повышает имидж предприятия, позволяет увеличить его конкурентоспособность, кредитоспособность, а, значит, и увеличить величину его капитализации.

Важность рассматриваемого вопроса особенно велика для промышленных предприятий. Проблемы, связанные с переходом России к рыночным механизмам хозяйствования в начале 90-х годов, глубоко затронули российские промышленные предприятия, которые не только не смогли осуществлять свое дальнейшее развитие, но и удержаться на прежнем уровне, в результате чего становились банкротами. Длительность этого периода отразилась на технологическом отставании промышленных предприятий. Современные российские промышленные предприятия находятся на стадии «выхода из кризиса», в первую очередь кризиса 90-х годов, а затем, замедлившего выход из этого состояния, - и кризиса 2008 года. Первостепенно, предприятия нуждаются в завоевании доверия, улучшении имиджа, большей диверсификации клиентуры, повышении конкурентоспособности, привлекательности для инвесторов, увеличении капитализации.

Управление стоимостью собственники и руководители российских предприятий рассматривают с особой осторожностью и недоверием. Недостаточная степень изученности вопросов управления стоимостью российских промышленных предприятий обусловливает необходимость постоянного поиска путей совершенствования управления стоимостью, что и определяет актуальность темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Основы управления стоимостью предприятий отражены в фундаментальных трудах зарубежных авторов, таких как Э. Блэк, А. Дамодаран, Т. Коллер, Т. Коупленд, М. Миллер, Ф. Модильяни, Дж. Муррин, Ш. Пратт, А. Раппапорт, Дж. Роберте, М. Скотт, Д. Стерн, Б. Стюарт, К. Уолш, У. Шарп, и других.

В российской науке разработке методологии управления стоимостью посвящены работы С. Валдайцева, А. Волкова, А. Грязновой, И. Егерева, Ю. Козыря, В. Криворотова, М. Куликова, А. Марченко, О. Мезенцевой, С. Мордашова, Т. Тазихиной, И. Тополя, М. Федотовой, О. Щербаковой, Е. Яковлевой, Н. Якуповой, и других учёных.

Изучение научных работ зарубежных и отечественных авторов в области управления стоимостью выявило необходимость исследования проблем совершенствования методических и практических вопросов относительно управления стоимостью российских промышленных предприятий. Данный факт обусловил выбор темы, объекта исследования и предопределил цель и задачи исследования.

Цель и задачи исследования.

Целью исследования является разработка предложений по совершенствованию управления стоимостью промышленного предприятия.

Для достижения поставленной цели диссертационного исследования потребовалось решить следующие задачи:

- раскрыть экономическую сущность понятий «рыночная стоимость» и «управление рыночной стоимостью предприятия»;

- осуществить анализ методов оценки стоимости предприятия и определить достоинства и недостатки их применения для целей управления;

- выявить факторы, влияющие на формирование рыночной стоимости предприятия, и проанализировать зависимость стоимости от факторов, в соответствии с этапами жизненного цикла предприятия;

- уточнить методику расчёта рыночной стоимости промышленного предприятия в конкурентной среде;

- выделить и структурировать основные элементы формирования рыночной стоимости промышленного предприятия;

- разработать методические рекомендации по управлению стоимостью предприятия в зависимости от этапов его жизненного цикла.

Область исследования соответствует требованиям паспорта специальностей ВАК 08.00.05. «Экономика и управление народным хозяйством» (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами -промышленность) - п. 1.1.2. «Формирование механизмов устойчивого развития экономики промышленных отраслей, комплексов, предприятий»; п. 1.1.13. «Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов».

Объектом исследования являются промышленные предприятия региона.

Предметом исследования определена совокупность методов оценки рыночной стоимости и управления стоимостью промышленного предприятия.

Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической и методологической базой исследования являются научные труды и разработки отечественных и зарубежных авторов по вопросам экономического развития, теории управления, управления стоимостью, оценки стоимости предприятия (бизнеса); законодательные и нормативные документы; материалы научно-практических конференций и семинаров по теме исследования.

Информационная основа исследования состоит из обзорно-аналитических материалов, опубликованных в отечественной и зарубежной литературе, электронных баз данных о деятельности эмитентов, а таюке результатов научных исследований на промышленных предприятиях, выполненных автором за период 2006-2010 годов.

Степень обоснованности и достоверности научных результатов.

Для решения поставленных задач использовались методы экономической статистики, методы анализа хозяйственной деятельности предприятия, теория матриц, корреляционный анализ. Полученные выводы и рекомендации по управлению стоимостью промышленного предприятия подтверждаются анализом процесса управления, расчётом рыночной стоимости промышленных предприятий, выводами теории и практики экономической науки.

Научная новизна исследования состоит в следующем:

- уточнены понятия «рыночная стоимость предприятия» и «управление рыночной стоимостью предприятия», что имеет теоретическое значение для разработки методических рекомендаций по управлению стоимостью промышленного предприятия;

- развита методика расчёта рыночной стоимости промышленного предприятия в конкурентной среде;

- определены и структурированы элементы стоимости промышленного предприятия, ориентированные на разработку мероприятий, реализация которых обеспечит достижение краткосрочных и долгосрочных целей, направленных на максимизацию стоимости;

- разработаны методические рекомендации по управлению стоимостью промышленного предприятия в зависимости от этапов его жизненного цикла.

Теоретическая и практическая значимость работы заключается в возможности использования основных положений и выводов проведённого исследования в качестве элементов управления стоимостью промышленного предприятия. Результаты работы могут быть полезны как предпринимателям, акционерам, руководителям предприятий, так и менеджерам, перед которыми стоят задачи развития предприятия, повышения его конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности.

Теоретические и методологические результаты работы могут представлять интерес для преподавателей вузов и использоваться в учебном процессе, при проведении лекционных и семинарских занятий по курсам «Экономика предприятия», «Теория и практика оценочной деятельности», «Управление предприятием», «Оценка собственности», «Оценка и реструктуризация бизнеса».

Апробация и реализация работы. Основные положения работы обсуждались на Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы социально-экономического развития современной России» (Ижевск, 2008); VII Всероссийской научно-практической конференции «Развитие инновационного потенциала отечественных предприятий и формирование направлений его стратегического развития» (Пенза, 2009). Полученные в диссертации результаты нашли практическое применение в работе на ООО «Завод НТО «Техновек» (г. Воткинск), ООО НПО «Базальтовые технологии» (г. Воткинск), ООО «Петрол-Линк» (г. Воткинск); используются в учебном процессе при чтении курсов «Оценка бизнеса», «Теория и практика оценочной деятельности» в ГОУ ВПО «Ижевский государственный технический университет», а также при чтении курсов «Оценка собственности», «Оценка и реструктуризация бизнеса» в ГОУ ВПО «Удмуртский государственный университет».

Публикации. Результаты научных исследований отражены в 12 научных публикациях, общим объемом 4,58 п.л., (авторских 4,41 п.л.), из них: 9 в журнальных статьях, в том числе 2 статьи в журнале, реферируемом ВАК: Вестник Ижевского Государственного Технического Университета.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Казанцева, Светлана Александровна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В диссертационной работе исследованы теоретические и практические аспекты управления стоимостью промышленного предприятия. Результаты исследования позволили сформулировать следующие выводы:

1. Понятие «рыночная стоимость предприятия» необходимо рассматривать не только для целей совершения сделки купли-продажи предприятия, а также для планирования дальнейших действий по его развитию. Управление стоимостью предприятия необходимо рассматривать, учитывая особенности этапов жизненного цикла.

2. В результате анализа существующих классических методов оценки выявлены и систематизированы достоинства и недостатки методов, используемых для целей управления. Анализ существующих методов оценки показал, что затратный метод не учитывает такой фактор формирования стоимости, как имидж. Применение сравнительного метода в стране, с развивающейся экономикой, обоснованно не представляется возможным.

3. Уточнена методика расчёта рыночной стоимости промышленного предприятия в конкурентной среде, учитывающая недостатки классических методов оценки, которая может быть использована как для управления стоимостью промышленных предприятий, так и для других целей оценки, в том числе реализации, слияния/поглощения, приватизации, вклада в уставный капитал.

4. Выделены основные элементы: информационная прозрачность; ключевые факторы стоимости; целевые нормативы факторов; расстановка приоритетов. Данные элементы представляют собой совокупность относительно этапа жизненного цикла предприятия. Работа с элементами формирования стоимости, в соответствии с этапами жизненного цикла, позволит сформировать такие мероприятия, реализация которых обеспечит достижение краткосрочных и долгосрочных целей, направленных на максимизацию стоимости.

5. Разработаны методические рекомендации по управлению стоимостью промышленного предприятия, основанные на результатах теоретического анализа научных источников и практического исследования деятельности предприятий. Методические рекомендации, в отличие от существующих концепций управления стоимостью, главн ым недостатком которых является ориентированность на предприятия, акции которых котируются на фондовом рынке, предусматривают возможность их использования для предприятий любого размера и любой организационно-правовой формы собственности, что создает предпосылки для эффективного функционирования и дальнейшего долгосрочного развития предприятия.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Казанцева, Светлана Александровна, 2010 год

1. Адизес И. Управление жизненным циклом корпорации / Пер. с англ. под науч. ред. А.Г. Сеферяна. СПб.: Питер, 2007. - 384 е.: ил. - (Серия «Теория менеджмента»).

2. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда / Под ред. Коттл С., Мюррей Р. Ф., Блок Ф. Е. М.: Олим-Бизнес, 2000.

3. Андреев Г.И., Витчинка В.В., Смирнов С.А. Практикум по оценке интеллектуальной собственности, М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Афанасьев В.Н., Юзбашев М.М. Анализ временных рядов и прогнозирование: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2001. 399 с.

5. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. Учеб. пособие. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-399 с.

6. Бледных М., Смирнова Г. Жизненный цикл предприятия и его эффективность Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.textile-press.ru/print.php?id=2720.

7. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

8. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999. - 254 с.

9. Бригхем Ю., Гапески Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: Пер. с англ. Спб.: Экономическая школа, 1997.

10. Булычева Г. В. Практические аспекты применения доходного подхода к оценке российских предприятий: Учеб.пособие. М.: Институт профессиональной оценки, 1999.

11. Валдайцев C.B. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-720 с.

12. Верхозина А. В. Правовое регулирование оценочной деятельности. Издание второе, дополненное и переработанное — М.: ОО «Российское общество оценщиков», 2003.-488 с.

13. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2002. 880 с.

14. Волков О.И., Скляренко В.К. Экономика предприятия: Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2007. - 280 с.

15. Вопросы стоимости. Овладейте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании / Под ред. Э. Блэка / Пер. с англ. H.A. Мельник. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009.-400 е.: ил.

16. Гаврилова О. Как создать стоимость для акционера // Консультант, 2005. -№23.

17. Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский А.К., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. Учебник. Издание второе. СПб., Изд. Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов,1997.-719 с.

18. Головина О.Д. Эффективность производства и основные факторы ее роста в условиях рыночной экономики. Ижевск: изд-во Института экономики и управления УдГУ, 1999. - 203 с.

19. Грибовский C.B. Оценка доходной недвижимости. СПб.: Питер, 2001. -336 с.

20. Григорьев В. В., Федотова М. А. Оценка предприятий: Теория и практика. М.: ИНФРА-М, 1997.

21. Грузинов В.П. Экономика предприятия (предпринимательская): Учебник для вузов. 2-е изд., перераб. и .доп. -М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003. -795 с.

22. Грязнова А. Г., Федотова М. А. Сколько стоит бизнес. М.: Финансы и статистика, 1999.

23. Дайан А., Букерель Ф. «Академия рынка: маркетинг». Перевод с франц. под ред. д.э.н. А.Г. Худоркормова, М.: Экономика, 1993.

24. Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./Пер.с англ.-М.:Альпина Бизнес Букс, 2004.-1342 с.

25. Джонс Д.Д., Уест Т.Л. Пособие по оценке бизнеса. М.: Квинто-Консалтинг, 2003.

26. Десмонд Г.М., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: Российское общество оценщиков, Академия оценки, 1996.

27. Друкер П.Ф. Эффективное управление: Пер. с англ. М.:ФАИР-ПРЕСС,1998.

28. Дусалеев В., Попов Д. Практические подходы к вопросу управления стоимостью компании // Информационный бюллетень «Оценочная деятельность». 04.2010. -№ 1.

29. Евсеев A.B. Методы оценки управления процессом экономического развития предприятия. Оценочные технологии в экономических процессах: II Международная научно-практическая конференция 20-21 марта 2003 г.:

30. Тез. Докл. / Отв. Ред.: Отв. Ред.: Е. Б. Смирнов, Д. В. Шопенко. СПб.: СПбГИЭУ, 2003.-246 с.

31. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления: Учеб.пособие. М.: Дело, 2003.480 с.

32. Егерев И.А. Факторы управления стоимостью: выявление и анализ. //Вопросы оценки. 2000. №3.

33. Елисеев В.М. Классификация видов стоимости // Вопросы оценки. — 1998. — №1.— С. 56—60.

34. Еремеева И.Е. Управление стоимостью компании в процессе формирования и развития бизнеса: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва, 2007.

35. Есин М.П., Нестеров A.A. Управление стоимостью компании // Вопросы оценки. 2001. -№3.

36. Зайцев H.JI. Экономика промышленного предприятия: Учебник. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 439 с. - (Высшее образование).

37. Иванов А.И., Маркин И.В., Перевозчиков А.Г. Доходный подход для определения стоимости пакетов акций (долей) акционерных обществ различного типа. Оценочная деятельность в России (сборник научных трудов). Вып. 3. М.: Финансовая академия, 1999. 232 с.

38. Ивашкевич В.Э. Управление стоимостью компании на основе бюджетирования: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Санкт-Петербург, 2007.

39. Ионов A.B. Управление рыночной стоимостью промышленного предприятия на основе регулирования баланса интересов: Автореферат диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. -Ижевск, 2010.

40. Казначевская Г.Б., Чуев И.Н. Основы менеджмента. Учебное пособие для студентов вузов. Ростов н/Д: Феникс, 2004. -384 с.

41. Как оценить бизнес по аналогии: Методическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг / Е.В. Чиркова. М.: альпина Бизнес Бук, 2005.- 190 с.

42. Ким М.Ю. Оценка стоимости предприятия в условиях недостаточности информации: Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва, 2002.

43. Клиентелла: нематериальный актив и информационная база прогнозирования развития компании. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. - 56 с.

44. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятия. М.: Финстатинформ, 1996.

45. Ковалев А.П. Оценка стоимости активной части основных фондов: Учеб.-метод.пособие. -М.: Финстатинформ, 1997. 175 с.

46. Ковалев А.П. Управление имуществом на предприятии: Учеб.пособие. М.: Финстатинформ, 2002. - 240 с.

47. Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1995.50.