Обоснование инвестиционных программ АО-энерго тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Журавлев, Сергей Александрович

• Журавлев, Сергей Александрович
• кандидат экономических наук
• 2001

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Журавлев, Сергей Александрович

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ПРОБЛЕМ АКТИВИЗАЦИИ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АО-ЭНЕРГО.

1.1. Активизация инвестиционной деятельности как основа развития электроэнергетики. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов.

1.2. Анализ инвестиционных ресурсов АО-энерго.

1.3. Анализ методов и прог^едур формирования, инвестиционной составляющей в тарифах на электрическую энергию.

Выводы по главе 1.

ГЛАВА 2. ПЛАНИРОВАНИЕ ОБЪЕМА И СТРУКТУРЫ РЕСУРСОВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ.

2.1. Финансовая модель как основа планирования объема и структуры инвестиционных ресурсов предприятия.

2.1.1. Принципы построения финансовых моделей.

2.1.2. Имитационная финансовая модель энергопредприятия

2.1.3. Программное обеспечение финансовой модели энергопредприятия.

2.2. Стоимость финансирования предприятия. Учет в имитационной модели.

2.3. Оценка инвестиционных возможностей ОАО «Рязаньэнерго».

2.3.1. Исследования результатов моделирования. Инвестиционный потенциал предприятия.

2.3.2. Обоснование тарифов на электроэнергию, обеспечивающих финансирование инвестиционной программы.

Выводы по главе 2. ft,

ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ

ПРОЕКТОВ АО-ЭНЕРГО.

3.1. Обоснование целесообразности замены сетевого оборудования А О-энерго.

3.2. Метод отбора инвестиционных проектов для финансирования.

3.3. Организация процесса формирования инвестиционных программ А О-энерго.

Выводы по главе 3.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Обоснование инвестиционных программ АО-энерго»

Переход России к рыночной экономике и формирование федеративного государственного устройства в условиях системного экономического кризиса обусловили необходимость структурной перестройки и экономических преобразований энергетики. Основная причина, определившая необходимость реформ, состоит в несоответствии инвестиционной политики, проводимой в отрасли, возможностям и потребностям энергетики как базовой отрасли экономики.

Проблемы инвестиционной политики постоянно исследуются учеными и хозяйственными руководителями как в совокупности с другими проблемами развития отрасли, так и обособлено. Радикальные пути их решения намечены в концепции реструктуризации РАО. В их основе развитие конкурентных отношений в отрасли. Реализация идей, заложенных в концепции, требует, прежде всего, существенной методологической и методической проработки направлений развития региональных АО-энерго. Современное состояние инвестиционной политики в отрасли характеризуется следующими чертами:

-недостаточностью инвестиционного капитала. Потенциал собственных средств в условиях сложившейся политики сдерживания тарифов при значительной инфляции недостаточен. Инвестиционные ресурсы РАО «ЕЭС России» выделяемые для региональных АО-энерго крайне ограничены. В результате инвестиции не покрывают даже естественного выбытия активов;

-отсутствием экономической и юридической ответственности за результаты инвестиционных решений, неэффективным использованием имеющегося инвестиционного потенциала. Это проявляется в увеличении доли неработающих активов, в увеличении количества проектов, имеющих сомнительную эффективность и необеспеченных финансовыми источниками [84].

Эти процессы привели к значительному старению активов АО-энерго (износ машин и оборудования по ОЭС Центрэнерго на 01.01.2001 превысил 56%), к их непрерывному уменьшению вследствие выбытия из-за физического износа. По расчетам А.В. Мошкарина [72] до 2010 года могут быть выведены из эксплуатации блоки установленной мощности 5460 МВт (14,4% всей мощности Центрэнерго), что резко снизит надежность энергоснабжения. Одновременно старение активов приводит к значительному росту затрат на их ремонт и содержание;

-методологической непроработанностью вопросов финансирования инвестиционных программ региональных АО-энерго.Включение в тариф инвестиционной составляющей в виде прибыли, как правило отвергается РЭК, поскольку это означает дополнительную нагрузку на потребителей. Возможности фондового рынка не могут быть использованы из-за неразвитости РЦБ России. Непропорционально высокий удельный вес акций РАО "ЕЭС России" на ММВБ и РТС (более 75% на конец 2000 года) не способствует развитию как рынка в целом, так и рынка дочерних компаний РАО. Органы управления субъектами федерации не участвуют в развитии инвестиционной деятельности региональных энергокомпаний, а иногда и тормозят ее. Высокие сроки окупаемости инвестиций в энергетику при высокой стоимости кредитных ресурсов делают практически невозможным использование последних для финансирования инвестиционных проектов;

-методологической неразработанностью проблем формирования инвестиционных программ энергопредприятий, которая выражается в недостаточности методического обеспечения ТЭО инвестиционных проектов;

- снижением внимания менеджмента предприятий к вопросам управления составом и структурой инвестиционных ресурсов. Мы можем утверждать, что недостаточным является методическое обеспечение процесса планирования инвестиционных программ энергопредприятий. Методики и иные нормативные акты, действовавшие в директивной экономике, оказались неадекватными современным условиям;

-неурегулированностью правовых отношений с региональными органами управления в вопросах платежей и процедур ограничения энергопотребления. Наличие значительной доли неденежных платежей, в т.ч. высокодисконтных суррогатов и дебиторской задолженности, формируемых преимущественно за счет муниципальных и федеральных потребителей, означает кредитование последних за счет энергетики, что существенно снижает инвестиционный потенциал региональных АО-энерго.

Эти факторы привели к значительному снижению финансовых показателей энергокомпаний и дальнейшему ухудшению инвестиционного климата в отрасли.

Целью настоящей работы является методологическая и методическая разработка финансовых аспектов формирования инвестиционных программ АО-энерго, включающих финансовое планирование инвестиционных ресурсов и оценку инвестиционных проектов проектов. В рамках поставленной цели в работе были поставлены и решались следующие задачи:

• исследовать источники инвестиционных ресурсов региональных АО-энерго и изыскать возможности их увеличения;

• разработать систему финансового планирования объема и структуры инвестиционных ресурсов предприятия на основе моделирования;

• обосновать необходимую величину инвестиционного потенциала АО-энерго;

• исследовать основные направления инвестиций в АО-энерго, предложить способ отбора проектов для финансирования;

• разработать метод финансового анализа эффективности альтернативных проектов, основанный на адекватной оценке денежных потоков и риска, инициируемых инвестициями.

Объектом исследования в работе выступают акционерные общества, входящие в состав ОЭС Центрэнерго и являющиеся дочерними обществами РАО "ЕЭС России". Конкретные исследования и апробация результатов проведены преимущественно на примере ОАО "Рязаньэнерго". Предметом диссертационного исследования являются финансовые отношения, складывающиеся в процессе формирования и использования инвестиционных ресурсов, а также методы отбора инвестиционных проектов для финансирования.

Выполненная работа основана на теоретических разработках и практическом опыте регулирования инвестиционных процессов в корпорациях. Методологической основой работы явились труды отечественных (В.Н. Лившиц, С.В. Валдайцев, В.И. Денисов, В.И. Эдельман, А.Б. Ибрисов, В.И. Терехин, Е.С.Стоянова, А.В.Мошкарин, А.И. Кузовкин и др.) и зарубежных (Ю.Бригхем, Л.Гапенски, С. Брейли, Г.Бирман, С.Шмидт, Ш.Пратт и др.) ученых. При проведении исследований автор основывался на методологии финансового менеджмента, методах экономико-математического (имитационного) моделирования, системного анализа. В диссертации использованы отчетные материалы акционерных обществ входящих в состав ОЭС Центрэнерго, финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО "Рязаньэнерго", разработки отраслевых энергетических институтов, нормативные акты РАО "ЕЭС России", материалы, конференций и семинаров по исследуемым вопросам.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Журавлев, Сергей Александрович

Выводы по главе 3.

1. Инвестиционные проекты по замене оборудования АО-энерго следует рассматривать как альтернативу ремонта. Предложена универсальная схема анализа эффективности процесса обслуживания оборудования, в рамках которой выбирается эффективный вариант из пяти возможных. Схема основана на методе дерева решений. Критерием отбора вариантов является минимум текущей стоимости обслуживания объекта за 5 лет с учетом вероятности реализации варианта. Затраты дисконтируются по безрисковой ставке.

2. Издержки эксплуатации оборудования (издержки энергопредприятия и издержки потребителя) включают потери на ремонт (замену), потери от простоя и др. Показано, что для их расчета можно адаптировать к современным условиям соотношения, полученные ранее для энергопредприятий плановой экономики. Выполнены конкретные расчеты по группе сетевого оборудования «Рязаньэнерго». Тем самым обеспечено существенное упрощение процесса отбора вариантов при сохранении достаточной объективности расчетов.

3.Оборудование, эффективным вариантом обслуживания которого является замена, формирует группу инвестиционных проектов по техническому перевооружению предприятия. Отбор инвестиционных проектов для финансирования осуществляется по критерию максимума стоимости предприятия или максимизации прибыли за период 5 лет.

4. Разработан метод оптимизации инвестиционной программы по критерию максимальной эффективности выделенных ресурсов. Метод основан на методе формирования инвестиционных ресурсов предприятия (гл.2). Проверка метода по совокупности инвестиционных проектов показала его обоснованность.

5. Реализация изложенного выше способа формирования инвестиционных программ АО-энерго предполагает наличие совершенной системы организации инвестиционного процесса. Такая система в настоящее время отсутствует. Предложенные принципы и схема организации инвестиционного процесса в

АО-энерго обеспечивают реализацию разработанной системы формирования инвестиционной программы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненные в диссертации исследования позволяют сделать следующие выводы относительно ситуации с инвестиционной деятельностью в АО-энерго.

1.Низкая инвестиционная активность АО-энерго может привести к существенному снижению качества энергоснабжения центра России. Значительный и непрерывно растущий физический и моральный износ активов является следствием, во-первых, недостатка инвестиционных ресурсов, во-вторых, отсутствия у предприятий представительного портфеля проработанных инвестиционных проектов.

2.Основным, а иногда единственным, источником инвестиционных ресурсов являются амортизационные отчисления. Инвестиционная составляющая в отпускных тарифах АО-энерго не предусматривается. Использование ресурсов фондового рынка и кредитов банков либо невыгодно, либо не эффективно.

3.Отбор инвестиционных проектов для финансирования ведется без должного экономического обоснования. Не исследуется альтернатива «ремонт-замена» оборудования. Отсутствует методическое обеспечение проектного анализа.

4.Одной из существенных причин низкой инвестиционной активности АО-энерго является теоретическая непроработанность и отсутствие методических рекомендаций по обоснованию максимального объема и оптимальной структуры источников инвестиционных ресурсов и сравнительному анализу инвестиционных проектов.

В диссертации обоснован ряд теоретических и методических предложений, позволяющих в значительной степени снизить негативное влияние теоретической и методической непроработанности процесса формирования инвестиционных программ АО-энерго. На основе концепций и моделей финансового менеджмента, теории оценки бизнеса, инвестиционного проектирования разработана комплексная система планирования инвестиционных программ энергопредприятий. Система содержит три основных блока: блок планирования инвестиционных ресурсов, блок формирования портфеля инвестиционных проектов и блок организации процесса формирования инвестиционной программы.

Первый блок, основанный на разработанной финансовой модели, обеспечивает обоснование максимального объема и оптимальной структуры инвестиционных ресурсов в планируемом периоде. Ограничениями на максимальный объем собственных инвестиционных ресурсов является уровень тарифов, дивидендная политика и инвестиционная программа предшествующего периода. Объем заемных ресурсов ограничен плановыми показателями финансовой устойчивости и ликвидности.

Второй блок адаптирован к инвестиционным проектам по замене оборудования. Предложенный метод обоснования инвестиционных проектов позволяет, во-первых, обосновать целесообразность замены по сравнению с ремонтом, во-вторых, сформировать оптимальную инвестиционную программу предприятия в рамках ограничений на инвестиционные ресурсы.

Совокупное использование предложений первого и второго блоков формирует основу для принципиально отличного от известных способов обоснования инвестиционной составляющей тарифов. Предложено инвестицонную составляющую тарифов определять по объему ресурсов, необходимых для финансирования утвержденной инвестиционной программы.

Третий блок содержит принципы организации процесса формирования инвестиционной программы АО-энерго, в соответствии с изложенным выше способом.

Обоснованность положений и выводов диссертации обеспечивается применением совокупности современных методов и приемов научного исследования, практической проверкой выводов и рекомендаций по совокупности АО-энерго, учетом специфики отрасли и достигнутых ранее результатов.

Применение полученных результатов в практике управления способствует активизации инвестиционной активности АО-энерго и повышению эффективности инвестиций. Тем самым формируются предпосылки улучшения инвестиционного климата в энергетике, что в свою очередь будет способствовать привлечению инвестиционных ресурсов.

Полученные в работе результаты могут найти применение в методическом обеспечении тарифной политики в отрасли, в обосновании планов развития предприятий энергетики, в методическом обосновании инвестиционного проектирования в отрасли. Они могут быть использованы в методологическом и практическом решении совокупности других проблем управления инвестиционной деятельностью в энергетике.

Значимость полученных в работе результатов будет расти по мере развития рыночных отношений и финансовой стабилизации предприятий.

Естественно, что работа не решает всех проблем планирования инвестиционной деятельности энергопредприятий. Отдельные вопросы этой проблемы исследованы в ней с различной степенью глубины, многие не рассмотрены. Требует особого исследования проблема формирования инвестиционной политики РАО относительно АО-энерго. Необходимо правовое решение вопроса о системе формирования тарифов и утверждения инвестиционной составляющей. Не исследованы вопросы инициирования процесса формирования портфеля инвестиционных проектов и управления их реализацией. Требуют глубокой проработки вопросы оценки эффективности замены оборудования в энергетике и т.п.

По нашему мнению, работа вносит определенный вклад в развитие теории проектного анализа, соответствует основным направлениям реформирования энергетики, создает методологическую и методическую основу для согласования интересов всех заинтересованных сторон в активизации инвестиционной деятельности АО-энерго.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Журавлев, Сергей Александрович, 2001 год

1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ (ред. от 15.05.2001)

2. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 17.12.1999)

3. Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»

4. Федеральный закон от 24.06.1999 № 122-ФЗ «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса»

5. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-Ф3 (ред. от 02.01.2000) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

6. Федеральный закон от 26.11.98 № 181-ФЗ «О бюджете развития Российской Федерации»

7. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

8. Федеральный закон от 17.08.1995 № 147-ФЗ «О естественных монополиях»

9. Федеральный закон от 14.04.1995 № 41-ФЗ «О государственном регулировании тарифов на электрическую и тепловую энергию в Российской Федерации» (ред. от 11.02.1999)

10. Постановление Правительства РФ от 11.07.2001 № 526 «О реформировании Электроэнергетики Российской Федерации»

11. Постановление Правительства РФ от 21.12.1999 № 1417 «О порядке формирования в 2000-2005 годах целевых инвестиционных средств на развитие атомной энергетики»

12. Постановление Правительства РФ от 07.12.1998 № 1444 (ред. от 30.05.2000) «Об основах ценообразования в отношении электрической энергии, потребляемой населением»

13. Постановление Правительства РФ от 04.02.1997 № 121 (ред. от 31.10.1999) «Об основах ценообразования и порядке государственного регулирования и применения тарифов на электрическую и тепловую энергию»

14. Распоряжение Правительства РФ от 03.08.2001 № 1040-р «О плане мероприятий первого этапа реформирования электроэнергетики Российской Федерации»

15. Распоряжение Правительства РФ от 10.07.2001 № 910-р «О программе социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2002-2004 годы)»

16. Указ Президента РФ от 28.04.1997 № 426 (с изм. от 23.07.2001) «Об основных положениях структурной реформы в сферах естественных монополий»

17. Указ Президента РФ от 29.11.1995 № 1194 (ред. от 04.09.2001) «О федеральной энергетической комиссии Российской Федерации»

18. Постановление ФЭК РФ от 12.05.2000 № 25/3 «Об утверждении методики расчета размера платы за услуги по передаче электрической энергии»

19. Постановление ФЭК РФ от 21.05.99 № 25/1 «Об учете затрат организаций электроэнергетики на закупку продукции (услуг) исходя из фактических рыночных цен (тарифов)»

20. Постановление ФЭК РФ от 05.12.97 № 125/2 «Об утверждении рекомендаций по установлению тарифов на электрическую энергию длянаселения в соответствии с фактической ее стоимостью с учетом уровня жизни населения региона»

21. Закон Рязанской области от 03.08.1998 г. № 4-03 «О государственном регулировании цен и тарифов на отдельные виды продукции, товаров и услуг»

22. Закон Рязанской области от 11.06.1998 г. (ред. от 05.04.2001 г.) «Об инвестиционной деятельности на территории Рязанской области»

23. Постановление Администрации Рязанской области от 17.03.1999 г. № 1176 «О регулировании тарифов на тепловую энергию»

24. Решение Рязанской областной Думы от 25.12.1996 г. № 49/17 «О региональной энергетической комиссии Рязанской области» (вместе с «Положением «О региональной энергетической комиссии Рязанской области»)

25. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: «Дело и сервис» , 1998.-256 с.

26. А.Галиев. Трудная реформа электроэнергетики. «Эксперт».№14. 2000

27. А.Идрисов. Сами виноваты. «Эксперт» №10. 2000.

28. Алексеев А.Н. Экономика, организация и планирование производства электромонтажных работ-М.: Энергия, 1978 г., с. 244.

29. Андриевский В.Н. Управление предприятием электрических сетей М.: Экономика, 1988 г., с. 317.

30. Артюгина И.М. Методы технико-экономического анализа в энергетике -Ленинград: «Знание», 1988 г., с. 283

31. Аюев Б.И. и др. ФОРЭМ как инструмент снижения расходов федерального бюджета. «Вестник ФЭК России». №7-8, 1998.

32. Баринов В.А. Структуры управления и рыночные отношения в электроэнергетике. «Электричество» №1,2000.

33. Бирман Г., Шмидт с. Экономический анализ инвестиционных проектов . Пер. с англ. М.: «ЮНИТИ», 1997.- 632 с.

34. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты. Модели и методы оценки инвестиционных проектов. / Пер. с нем. Калининград. «Янтарный сказ». 1997-450 с.

35. Боциева Г.Н. Принципы формирования инвестиционной политики в электроэнергетике. «Вестник ФЭК России» №1, 1999.

36. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В двух томах. Пер с англ. Спб.: «Экономическая школа», 1997.

37. В Колесов. Рязанцы в передовом дозоре. «Российская газета». 27.04.2000.

38. Водянов А., Смирнов А. Паутина роста.// эксперт. №42, 2000.

39. Волькенау И.М. Экономика формирования электроэнергетических систем -М.: Энергия, 1981г., с. 320.

40. Воропай Н.И., Паламарчук С.И., Соболевский В.М. Особенности формирования оптового рынка электроэнергии и мощности в России с учетом специфики ее регионов. «Электричество» №2, 2000.

41. Временная методика расчета абонентной платы по передаче электрической энергии (оказанию комплексных услуг электросетевой организации). Утверждено правлением ФЭК России 31.07.1998.

42. Джон Фон Нейман, Оскар Моргенштерн. Тория игр и экономическое поведение. М.: «Наука», 1970.-708 е.

43. Денисов В.И. Тарифы как основа для формирования конкурентной среды на рынках энергии и мощности. «Вестник ФЭК России». №3, 1998.

44. Великоросов В.В. Концепция совершенствования управления электроэнергетикой на базе РЭК. Иваново., 2000-342с. ISBN

45. Игнатьев С.В. Совещание по проблемам инвестиционной политики в электроэнергетике на период 1998-2000. «Вестник ФЭК России». №4. 1998.48. «Известия». 31.10.2000 год.

46. Инвестиционный климат в России Экспертный институт. М.: 1999. http//ftp/nns/ ru/ analytdok/ exind/ html.

47. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие. Пер. с франц. М.; «Финансы». 1997.-576 с.

48. Кононов Ю.Д. Анализ зарубежного опыта управления спросом на электроэнергию. РАН. Сибирское отделение. Иркутск.1998.52. «Коммерсант». № 137, 2000 год.

49. Концепция реструктуризации РАО «ЕЭС России». Проект для обсуждения (одобрен решением Правления РАО 27.03.00).

50. Концепция реструктуризации РАО «ЕЭС России» ( проект для обсуждения. 19.06.2000).

51. Котлер Ф. Основы маркетинга./ Пер с англ. М.: Прогресс, 1990.

52. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М.: «Дело и Сервис», 1998.-304 с.

53. Кроушвиц JI. Инвестиционные расчеты. Учебник для вузов./ Пер. с нем. -СПб: Питер. 2001.-432 с.

54. Кроушвиц J1. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов./ Пер. с нем. Спб: Питер.2000 - 400 с.

55. Кузовкин А.И. Реструктуризация РАО «ЕЭС России»: Альтернативный подход с позиций регионов.// Регионы и федерация.№1, 2001.

56. Кутовой Г.П. Ценообразование в электроэнергетике и энергоснабжении. «Вестник ФЭК России». №9-10, 1998.

57. Лапицкий В.И. Организация и планирование энергетики М.: Энергия, 1975г., с. 208.

58. Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. Пер . с англ. М.: «ИНФРА-М», 2000.-686 с.

59. Любимова Н.Г. Организационно-экономическое обеспечение государственного управления электроэнергетикой РФ в переходный период. Автореферат диссертации докт.эконом, наук. М.ГАУ.1998.

60. Макеев В.А., Старостенко Н.Н. Проблемы становления оптового рынка мощности и электроэнергии в России. «Вестник ФЭК России». №9-10,1998.

61. Максимов Б.К., Молодюк В.В. Основы формирования тарифов на электрическую энергию на рынках России.- М.: изд.МЭИ, 1998.-44 с.

62. Мастепанов A.M. Формирование долгосрочной энергетической политики Российской Федерации.«Экономика и финансы электроэнергетики». №4,1999.

63. Методические указания о порядке расчета тарифов на электрическую и тепловую энергию на потребительском рынке. Утверждено Председатеоем ФЭК России 16.04.1997.

64. Минаев А. Реструктуризация тарифов в электроэнергетике: чем это обернется для региональных компаний. «Рынок ценных бумаг». №1, 1998.

65. М.М, Беркович. Методика расчета тарифов: алгоритмические аспекты. «Вестник ФЭК России». №3, 1998.

66. М.Оганесян. 3HepreTHKa.Oganesian@aton/ru

67. Мошкарин А.В., Смирнов A.M., Ананьин В.И. Состояние и перспективы развития энергетики центра России./ Под ред. А.В.Мошкарина. Москва -Иваново.2000.

68. Некряченко Г.П. Эффективность и развитие региональных энергосистем. Автореферат диссертации канд.эконом.наук. СПб. Инженерно-экономическая академия. 1998.

69. Об итогах деятельности ФЭК России в 1998 году и дальнейшем совершенствовании государственного регулирования естественныхмонополий в топливно-энергетическом комплексе . «Экономика и финансы электроэнергетики». №6, 1999.

70. Об итогах деятельности ФЭК России в 1998 году . «Вестник ФЭК России». №4, 1999.

71. Организация , планирование и управление в энергетике / ред. Кузьмина В.Г.- М.: Энергия,1982 г., с, 190.

72. Основные направления социально-экономической политики Правительства Российской Федерации на долгосрочную перспективу (http://www/ekonomy.qov.ru/proqram/)/

73. Основы ценообразования на электрическую и тепловую энергию. Материалы совещания 4-6 августа 1999 года, Голицино. «Вестник ФЭК России». №9-10, 1999.

74. Основные итоги работы ФЭК России в 1997 году. « Вестник ФЭК России». №4, 1998.

75. Перспективы энергетики в экономике России. Интервью с Я.М. Уринсоном.// Регионы и федерация. №3-4, 2000.

76. Потребич А.А., Фоменко П.И. Расчет стоимостных показателей на ремонтно-техническое обслуживание электрооборудования // Электрические станции, 1998 г., №8, с.47.

77. Программа действий по повышению эффективности работы и дальнейшим преобразованиям в электроэнергетике Российской Федерации. Руководитель разработки Председатель РАО « ЕЭС России» А.Б. Чубайс. «Экономика и финансы .электроэнергетики», №2, 1999.

78. Проблемы государственного регулирования ценообразования. ИНИОР .Электронная библиотека ННС. [e-mail].с. 1997

79. Проблема неплатежей: Отчет экспертной группы всемирного банка. «Вестник ФЭК России». №3, 1999.

80. Реструктуризация городских систем теплоснабжения. Критерии представления займов в международных финансовых организациях. Отчет фирмы Sogelerg Ingenirie, France, ноябрь 1999.

81. Родионов П.И. Топливно-энергетический комплекс России. Экономическое регулирование.-М.: 1999.

82. Розанов Н.Н. Управление надежностью электроэнергетических систем -Новосибирск: «Знание», 1991 г., с . 258.

83. Росс с. и др. Основы корпоративных финансов. Пер. с англ.- М.: «Лаборатория Базовых Знаний», 2000.- 720 с.

84. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. М.: «Финансы и статистика», 2000.- 456 с.

85. Соколов Ю.А.,Волкова И.О., Окороков В.Р. Организация и управление хозяйственной деятельностью энергетических предприятий / Иван. гос. хим.- технолог, ун-т.- Иваново, 1999.-144 с.

86. Сердюков В.П., Хабачев П.П. О совершенствовании отношений электроэнергетики регионов и ФОРЭМ. « Вестник ФЭК России» №5, 1998.

87. Скрыпник В.И. Проблемы энергетики России. ЭЖ .№30., 1999.

88. Современное управление. Энциклопедический справочник. В двух томах. М.: «Издатцентр», 1997.- 584 с.

89. Сорокин И.С. Проблемы и задачи энергосбытовой политики. « Вестник ФЭК России». № 9-10, 1998.

90. Справочник: социально-экономические проблемы России, http/www.fiper/ru.

91. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой . Под ред. А.П. Градова. и Б.И. Кузина. СПб. «Специальная литература», 1996.-51- с.

92. Терехин В.И. и др. Финансовое управление фирмой. М.: Экономика, 1998.300 с.

93. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. М.: изд. «Перспектива», 1996.- 405 с.

94. Финансы. Пер. с англ. М.: ЗАО « Олимп-Бизнес», 1998. 560 с. (Серия « Мастерство»).

95. Хан Д. ПиК. Планирование и контроль: концепция контролинга. Пер. с нем. М.: «Финансы и Статистика», 1997.- 800 с.

96. Хохлов В.Х. Экономика строительства и эксплуатации электрических сетей -М.: «Высшая школа», 1976 г., с. 264.

97. Хузмиев И.К. К вопросу о реструктуризации РАО «ЕЭС России»: состояние проблемы.// Регионы и федерация. №1, 2001.

98. Цацулин А.Н. Цены и ценообразование в системе маркетинга. Учебное пособие. Издание 2-е-М.: «Филин», 1998.-448 с.

99. Шабалин Е.М. Финансы энергетики: Учеб.-2-е изд., перераб и доп-М.: Высш. шк., 1989-240 с.

100. Эдельман В.И., Ферапонтова Ю.Б., Денисов В.И. Методическое обеспечение недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии. «Вестник ФЭК России». № 9-10 1998.

101. Энергетика сегодня и завтра / ред . Дьякова А.Ф. М.: «Знание», 1990 г., с 280.

102. Экономическая стратегия в электроэнергетическом комплексе./ Под ред. В.И.Эдельмана.

103. Экономика и жизнь. №13, 2000.

104. Яковлев JT.B. Оценка технического состояния воздушных линий электропередачи напряжением 35-750 кВ и мероприятия по повышению их надежности // Электрические станции, 1998 г., №6, с.25.