Совершенствование механизма ипотечного кредитования тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Фрумина, Светлана Викторовна

• Фрумина, Светлана Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Фрумина, Светлана Викторовна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИПОТЕЧНОГО

КРЕДИТОВАНИЯ

1.1. Содержание понятия ипотечного жилищного кредитования и 10 анализ моделей его организации

1.2. Влияние ипотечного кредитования на экономическое развитие

1.3. Инструменты ипотечного жилищного кредитования: 28 особенности формирования и использования

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАВНИЯ СИСТЕМЫ

ИПОТЕНЧОГО КРЕДИТОВАНИЯ В СОВРЕМЕННЫХ РОССИЙСКИХ УСЛОВИЯХ

2.1. Формы государственной поддержки ипотечного жилищного 59 кредитования

2.2. Система страховых рисков ипотечного жилищного 78 кредитования

2.3. Развитие системы кредитных бюро как инструмент повышения 93 доступности ипотеки

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПРЕДЕЛЕНИЮ

ДОСТУПНОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ ИПОЕТЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ С УЧЕТОМ СТРАХОВАНИЯ ИПОТЕЧНЫХ РИСКОВ

3.1. Предложения по корректировке базовой модели индекса 105 доступности ипотечного кредитования

3.2. Оценка эффективности кредитно-финансовых схем и 113 рекомендации по регулированию уровня доступности ипотечного кредитования

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование механизма ипотечного кредитования»

Актуальность темы. Жилищный сектор является важной составной частью экономики страны, что диктует необходимость повышения эффективности его функционирования. От восприимчивости его к инновациям, гибкости реагирования на спрос во многом зависит оптимальное развитие народного хозяйства в целом.

Решение жилищной проблемы является сегодня важнейшим стратегическим направлением в стабилизации экономики и развитии социальной среды. Оно призвано способствовать не только подъему экономики, но и созданию благоприятных условий для повышения профессионального и культурного уровня населения, влияющего на качество жизни.

Удовлетворение жилищных потребностей населения делает рынок жилья значимым, реализующим важную государственную задачу -социальную. Жилье - одна из основных человеческих потребностей, а ипотека - это практически единственное в настоящий момент средство для решения средним классом своих насущных жизненных проблем.

Попытки создания эффективных институтов рынка ипотечного кредитования в России предпринимаются уже около 10 лет. Существует нескольких десятков наиболее известных государственных, региональных, муниципальных, банковских, строительных и риэлтерских проектов создания российской системы ипотечного кредитования. Однако эта сложная проблема еще далеко не решена, поскольку на сегодняшний день доля ипотечных кредитов в жилищных инвестициях домашних хозяйств остается ничтожно малой. В значительной степени это связано с созданием в России механизма ипотечного кредитовании, который все еще далек от совершенства и препятствует эффективному развитию ипотеки.

Современные специалисты пытаются построить систему ипотечного кредитования по образцу стран с развитой рыночной экономикой. Не секрет, что десятки стран, стремясь максимально быстро продвинуться в экономическом развитии, как правило, копируют современные институты из наиболее эффективных западных экономик, рассчитывая, что естественный отбор на рынке позволит быстро выявить наиболее эффективный институт. Однако изучение опыта реформ и положения экономической теории показывают, что эта стратегия не всегда успешна и естественный отбор не всегда эффективен.

Нередко в переходных экономиках возникают устойчивые, но неэффективные институты. С подобными проблемами в свое время сталкивались как развитые, так и развивающиеся страны в процессе создания национальных ипотечных институтов, и Россия также не является исключением.

Особенность сложившегося в нашей стране подхода к проблеме формирования института ипотеки заключается в попытках применения моделей, работающих исключительно в условиях стабильной экономики, надежной кредитно-финансовой системы, высокоразвитого фондового рынка, экономически активного и образованного населения, а также сильной поддержки государства, прежде всего как гаранта долговременной устойчивости отношений присущих ипотеке. Однако перечисленные характеристики устойчивой экономики нельзя в полной мере применить к России. Поэтому создание эффективных, действующих, адаптированных к российской экономике механизмов ипотечного кредитования, является одним из приоритетных направлений финансовой политики на современном этапе.

Актуальность создания эффективного механизма ипотечного жилищного кредитования на данном этапе экономического развития России определяется не только большой социальной значимостью, но и возможностью использования данного механизма в качестве мощного инструмента безинфляционного расширения потребительского спроса на товар длительного пользования - жилье - и повышение на этой базе темпов экономического роста в смежных отраслях экономики.

Разработанность проблемы. Изучение проблем ипотечного кредитования, формирования и развития его институтов, разработка на этой основе практических рекомендаций являются необходимым условием для устойчивого развития экономики.

В настоящее время накоплено достаточно большое количество научных исследований, касающихся изучения развития ипотечного кредитования в России. Однако недостаточная теоретическая разработанность и освещенность в экономической литературе проблем развития ипотечного кредитования и выбора доступных ипотечных инструментов, помимо актуальности исследования в значительной степени предопределило выбор изучаемой темы.

В процессе работы над диссертацией были проанализированы труды видных российских и западных экономистов, что позволило выявить и сравнить наиболее важные концептуальные положения разработанных теорий, сопоставить с накопленным в мире и России опытом.

В своей работе автор опирался на труды отечественных и зарубежных исследователей государственного регулирования, экономического роста, экономической конъюнктуры, ипотечного кредитования.

Среди них особо следует выделить таких российских ученых как: В. Горемыкин, В.В. Иванов, Н.С. Пастухова, H.H. Рогожина, О.Ю. Старков, А.Н. Ужегов, Е.Ю. Фаерман, Д. Фридман, С.Р. Хачатрян, В.Цылина, Е.В. Черных, В.К. Южелевский и др.

Среди зарубежных авторов важную роль в качестве отправной точки для проведенного исследования сыграли работы Дж. М. Кейнса, Кэмпбелла Р. Макконнелла, Стенли JI. Брю, Н. Ордуэйя, Т. Стейнмеца, Ф. Уитт, JI. Эрхарда и др.

При работе над диссертацией были использованы труды научных коллективов Центрального экономико-математического института Российской Академии наук, Центра экономических и финансовых исследований и разработок, Института экономики города, Института экономики переходного периода. Кроме того, автор использовал материалы и документы Агентства по ипотечному жилищному кредитованию, Московского ипотечного агентства МИА, ЗАО «КБ Дельта Кредит», ЗАК «Райффайзенбанк Австрия», Сбербанка, Всероссийского центра изучения общественного мнения, Аналитической лаборатории ВЕДИ.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является разработка методологических подходов совершенствования механизма ипотечного кредитования с целью повышения доступности ипотеки.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

1) проанализировать сложившиеся в мировой практике модели организации ипотечного кредитования и определить влияние ипотеки на экономическое развитие;

2) рассмотреть основные инструменты ипотечного кредитования, выявить их особенности и применимость в российских условиях;

3) исследовать факторы, повышающие доступность ипотечного кредитования;

4) проанализировать основные направления финансовой поддержки семей с невысоким уровнем доходов при улучшении жилищных условий;

5) сформулировать предложения по разработке направлений оценки доступности инструментов ипотечного кредитования.

Предметом исследования является выявление направлений и силы воздействия инструментов ипотечного кредитования на поведение финансовых организаций и населения при реализации программ ипотечного жилищного кредитования.

Под объектом исследования подразумевается структура и взаимосвязи механизма финансового взаимодействия государства, финансовых организаций и населения при реализации ипотечного жилищного кредитования.

Методологическая основа исследования. Методология исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ, использование концепций отечественных и зарубежных исследователей по вопросам государственного регулирования, экономического роста, кредитных отношений. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы исследования. В исследовании были использованы методы экономико-статистического анализа, выборочного исследования, графический метод (диаграммы, таблицы, графики) и другие.

В процессе исследования применялись методы: системного подхода, аналитического, комплексно-факторного, экономико-статистического, финансового анализа, сравнительных и экспертных оценок, статистической обработки данных и др.

Эмпирическую базу исследования составили нормативные документы, статистические сборники, Интернет-ресурсы, информационные и аналитические материалы научно-исследовательских учреждений, информационных агентств и служб, материалы, характеризующие финансовую деятельность ипотечных институтов, экспертные оценки и расчеты исследователей и практических работников.

Научная новизна результатов исследования заключается в следующем:

1. Уточнена и дополнена классификация инструментов ипотечного кредитования, позволяющая систематизировать понятие ипотечных инструментов, что дало возможность сгруппировать инструменты ипотечного кредитования, применяемые в странах со стабильной экономикой и в странах с высокой инфляцией.

2. Проведена оценка эффективности и выявлены преимущества использования в российских условиях инструментов ипотечного кредитования, получивших широкое распространение в странах с переходной экономикой.

3. Выявлена роль и определено влияние строительно-сберегательных касс и кредитных бюро, заключающееся в снижении рисков и совершенствовании механизма ипотечного кредитования, способствующее повышению доступности ипотеки для населения с невысоким уровнем доходов

4. Разработаны предложения по совершенствованию модели оценки доступности ипотечного кредитования, позволяющие учитывать страховые платежи и дополнительные расходы потенциальных заемщиков на оформление кредита и способствующие повышению эффективности решений, принимаемых на основе предложенной модели оценки.

Основные результаты диссертационного исследования:

- на основе системного анализа проведена комплексная оценка инструментов ипотечного кредитования, включающая анализ и сравнение ипотечных кредитов и их адаптированность к современным российским условиям;

- выявлены и изучены социально-экономические последствия проводимой государственной политики в сфере ипотечного жилищного кредитования и определены меры государственного регулирования, необходимые для полноценного развития ипотечного кредитования в России;

- определено влияние ипотечного кредитования на развитие экономики в целом;

- разработана модель оценки доступности ипотеки с учетом страхования, предложены меры повышения доступности ипотечных кредитов, применительно к особенностям современной российской экономики.

Практическая значимость работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования послужат ориентиром при разработке федеральных и региональных программ расширения применения ипотечного кредитования; будут полезны для отдельных субъектов рынка ипотечного кредитования: государственных структур, банков, риэлтеров, строителей, заемщиков и др., в части использования результатов оценки доступности инструментов ипотечного кредитования; а также для преподавания ряда экономических дисциплин, в которых значительное внимание уделяется экономике недвижимости и кредитованию.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, 2 приложений. Основной текст работы изложен на 160 листах машинописного текста.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Фрумина, Светлана Викторовна

Выводы:

1. Регулировать уровень доступности ипотечного кредитования можно изменяя параметры кредитования, которые являются управляющими (процентная ставка, срок кредитовании, размер первоначального взноса). Однако необходимо учитывать сбережения населения, определенный уровень которых является необходимым условием доступности улучшения жилищных условий на коммерческих началах, как при единовременной оплате приобретаемого жилья, так и при оплате первоначального взноса и оплаты страховых услуг при участии в процессе ипотечного кредитования.

2. Выбор банковских программ кредитования, предлагаемых на рынке, зависит от предпочтений потенциального заемщика, уровня его дохода и величины сбережений.

3. Для расчета процентной ставки по ипотечному кредиту необходимо учитывать его удорожание в связи с обязательным страхованием. К тому же величина первоначального взноса заемщика по ипотечному кредиту, устанавливаемая банком, автоматически увеличивается на сумму дополнительных расходов, связанных с получением ипотечного кредита (около 6-7% от величины кредита).

4. В целях полноценного отражения доступности применяемых банками схем ипотечного кредитования необходимо утяжелить формулу расчета индекса доступности ипотечного кредита величиной страховых платежей и дополнительных расходов, связанных с оформлением кредита. Корректировка указанных параметров приводит к значительному снижению (от 2 до 7%> в зависимости от схемы кредитования) показателя доступности ипотечного кредита.

137

Заключение

Исследования, проведенные в диссертации, позволили сделать ряд теоретических и практических выводов и предложений, главные из которых состоят в следующем:

1. Жилищная проблема в России, обострившаяся в условиях перехода к рыночной экономике, вызвала потребность в новых подходах в ее решении. Важные изменения государственной жилищной политики связаны с ориентацией на развитие ипотечного кредитования. Тем самым государственная жилищная политика приобретает существенно большую социальную базу, поскольку благодаря ипотеке улучшение жилищных условий становится возможным для широких слоев населения, и, прежде всего, для среднего класса.

Опыт зарубежных стран с развитым ипотечным рынком подтверждает, что темпы развития ипотечного кредитования существенно зависят от объема первичных бюджетных вложений. Однако в странах, где участие и давление государства на ипотечный рынок неоправданно, ипотечные государственные программы заканчиваются провалом. Неэффективно спланированные системы государственного регулирования жилищного кредитования приводят к негативным финансовым последствиям и оказывают давление на национальные бюджеты.

Являясь одним из основных способов инвестирования, ипотека дает возможность мобилизовать значительную часть сбережений населения и средств инвесторов, направить их в важнейшие отрасли хозяйства, прежде всего, связанные с жилищным строительством. При развертывании системы ипотечного кредитования сбережения граждан, которые выведены из хозяйственного оборота, превращаются в инвестиции. В данной ситуации целевое направление государственных средств через механизм ипотечного кредитования в жилищное строительство для запуска ипотечного инвестиционно-кредитного механизма может стать мощным импульсом разворачивания широкого инвестиционного процесса и подъема экономики.

Влияние жилищного сектора на экономики развитых стран достаточно велико, однако, мультипликативный эффект, который может быть достигнут в России, будет гораздо выше. Это связано с тем, что текущий уровень обеспечения граждан жильем в России намного ниже, чем в развитых странах, а потребность в нем возрастает с каждым днем. К тому же существует значительный объем «мертвого» капитала в виде сбережений граждан, и эти средства могут быть наиболее эффективным образом вовлечены в реальный сектор экономики через строительство жиля.

2. Важность жилищного сектора для экономики и наличие множества взаимосвязей, которые могут оказать решающее воздействие на развитие страны, обуславливают необходимость государственной поддержки ипотечного жилищного кредитования. Причины и уровень поддержки варьируют в зависимости от степени развития экономики и состояния жилищного сектора. Одно из главных направлений государственного вмешательства в жилищный сектор - помощь гражданам с невысоким уровнем дохода в улучшении их жилищных условий.

Более эффективным вариантом государственной поддержки является поддержка первоначального взноса при получении ипотечного кредита. Предоставление субсидии на первоначальный взнос позволяет увеличить платежеспособность граждан, уменьшая сумму необходимого кредита и, соответственно, размер ежемесячных платежей. Она носит целевой и адресный характер, и механизм ее предоставления позволяет контролировать использование бюджетных средств. Предоставление субсидий на первоначальный взнос при приобретении жилья позволит повысить доступность ипотечных кредитов для семей с доходами, недостаточными для получения ипотечного кредита. В свою очередь, предоставление субсидий на определенную долю стоимости приобретаемого жилья поможет улучшить жилищные условия значительно большему числу семей, чем предоставление муниципального жилья, целиком оплачиваемого за счет бюджета.

3. На новом этапе развития ипотечного кредитования важную роль играет определение инструментов ипотечного кредитования от эффективности применения которых во многом зависит доступность ипотеки. В большинстве стран с развитым ипотечным рынком широкое распространение получил стандартный ипотечный кредит. В условиях стабильной экономики с отсутствующей либо незначительной инфляцией подобный кредитный инструмент удобен как для кредитора, так и для заемщика. Однако при высокой и растущей инфляции и нестабильности на финансовом рынке при использовании стандартного ипотечного кредита возникают дополнительные риски и проблемы, заключающиеся в следующем:

• процентные платежи по кредиту с фиксированной процентной ставкой в условиях инфляции, начиная с определенного момента, перестают приносить кредитору реальную прибыль;

• остаток суммы невыплаченного основного долга в условиях инфляции «обесценивается» в реальных ценах;

• кредитор стремится устанавливать более высокую процентную ставку по кредиту для того, чтобы получать положительный реальный доход на свои инвестиции на протяжении более длительного срока;

• в свою очередь, высокий уровень процентных ставок по кредитам приводит к снижению их доступности для большинства потенциальных заемщиков, так как существенно возрастают размеры первоначальных платежей по кредиту.

В условиях нестабильной экономики существует необходимость в использовании альтернативных инструментов ипотечного кредитования, которые получили широкое распространение в странах с переходной экономикой. Применение подобных инструментов в России позволит решить следующие проблемы:

• снизить процентную ставку по ипотечным кредитам;

• учитывать уровень инфляции, заработной платы или доходов населения;

• повысить количество потенциальных заемщиков.

Таким образом, правильный выбор кредитного инструмента чрезвычайно важен, особенно при долгосрочном периоде кредитования, что является основной характеристикой ипотечных жилищных кредитов. Еще большее значение этот выбор приобретет при развитии в России вторичного рынка ипотечных кредитов, когда долгосрочные ипотечные кредиты будут финансироваться за счет эмиссии долгосрочных ипотечных ценных бумаг.

4. По мере развития и расширения рынка кредитования физических лиц и совершенствования инструментов ипотечного кредитования в России все большее значение для банков приобретает наличие информации о заемщиках с точки зрения их кредитной дисциплины и опыта взаимодействия с другими кредитными организациями. В этих целях необходимо масштабное развитие системы кредитных бюро - организаций, нацеленных на получение прибыли от деятельности по сбору, хранению и продаже информации о потенциальных заемщиках, которые оказывают существенное влияние на повышение устойчивости и стабильности кредитного рынка, снижают кредитные риски банков и повышают доступность ипотеки.

5. В российской практике широкое распространение получила двухуровневая модель банковской ипотеки. Поскольку необходимым условием полноценного развития банковской ипотеки является возможность привлечения дополнительных источников финансирования, все большее значение приобретает механизм рефинансирования. Однако наращивание объемов кредитования может осуществляться банками только при наличии сформированных институтов развитой экономики, в первую очередь - рынка ценных бумаг.

Поскольку в современных условиях вторичный рынок закладных слабо развит, сложно говорить об эффективности ипотеки такого вида. В связи с этим возникает необходимость внедрения небанковской ипотеки, на которую не влияет общее состояние финансово-кредитного рынка и которая напрямую зависит от сбережений населения. Полноценное развитие небанковской ипотеки в России позволит значительно увеличить объемы выдаваемых ипотечных кредитов; расширить круг потенциальных заемщиков, которым недоступна банковская ипотека; вкладывать целевые средства в строительство жилой недвижимости; снизить риски увеличения процентных ставок по ипотечным кредитам.

6. На современном этапе развития жилищной сферы и ипотечного кредитования в частности, одной из основных задач является анализ показателей доступности ипотеки для населения в целях оценки масштабов ее развития, потенциального спроса, а также доступности приобретения на рынке жилья недвижимости с учетом возможности финансирования за счет собственных накоплений и привлечения средств ипотечного жилищного кредита для различных типов домохозяйств. Применяемые в российской практике показатели доступности объективно не отражают возможность граждан покупать жилье, используя ипотечные продукты и реально не оценивают ситуацию, сложившуюся на ипотечном рынке поскольку не учитывают средства населения, необходимые для погашения обязательных ежегодных страховых платежей и расходы потенциальных заемщиков на заключение договора и обслуживание кредита. В связи с этим возникает необходимость усовершенствования существующей методики оценки доступности ипотечного кредита в целях повышения эффективности решений, принимаемых на ее основе.

Предлагаемая усовершенствованная модель определения доступности ипотечного кредитования значительно повысит уровень оценки предлагаемых ипотечных программ. К тому же использование данной модели может позволить оценить эффективность различных форм государственного субсидирования ипотеки за счет определения доли платежеспособного населения, которым доступно получение кредита по тем или иным банковским программам с участием бюджетных средств в части предоставления гражданам целевых адресных субсидий на внесение первоначального взноса при получении ипотечного кредита и субсидировании процентной ставки при предоставлении ипотечного кредита.

Оценка эффективности государственной политики в области ипотеки повлияет на решения, принимаемые органами государственной власти, направленные на повышение доступности жилья для граждан России.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Фрумина, Светлана Викторовна, 2006 год

1. Конституция Российской Федерации.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая и вторая) (с изменениями от 29.2.04).

3. Жилищный кодекс Российской Федерации № 188-ФЗ от 29.12.04.

4. Федеральный Закон «Градостроительный кодекс Российской Федерации» № 190 ФЗ от 29.12.2004.

5. Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» в редакции от 21 июля 2005 г. № 106-ФЗ.

6. Федеральный Закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (с изменениями от 30.12.04).

7. Федеральный Закон «О кредитных историях» № 218-ФЗ от ЗОЛ2.04.

8. Федеральный Закон «Об ипотечных ценных бумагах» №141-ФЗ (с изменениями от 27. 07. 2006г.).

9. Федеральный Закон «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» №122-ФЗ (с изменениями от 29.12.04).

10. Федеральный Закон «О жилищных накопительных кооперативах» №215-ФЗ от 29.12.04.

11. Федеральный Закон «Об организации страхового дела» № (с изменениями от 02.07.2004).

12. Закон г. Москвы «Об улучшении жилищных условий жителей города Москвы» №22 от 15 января 2003г. (в ред. Законов г. Москвы от 17.12.2003 №76, от 08.12.2004 №83).

13. Закон г. Москвы «Об организации и финансовом обеспечении внедрения системы ипотечного жилищного кредитования в г. Москве» от 31 марта 1999.

14. Закон г. Москвы «Основы жилищной политики города Москвы» от 11 марта 1998 г. №6.

15. Постановление Правительства Москвы «О концепции развития ипотечного жилищного кредитования в г. Москве» от 11.08.1998 №625.

16. Постановление московского правительства «О предоставлении жителям г. Москвы, нуждающимся в улучшении жилищных условий, субсидий на строительство или приобретение жилища» от 9 октября 2001 г. № 896-ПП.

17. Постановление Московской городской думы «О порядке определения размера безвозмездных субсидий, предоставляемых гражданам в городе Москве на строительство или приобретение жилища» от 18.10.2000 №110.

18. Постановление Правительства Москвы от 10 января 2006г. №4-ПП «О предварительных итогах выполнения Программы Правительства Москвы за 2005 год и Программе Правительства Москвы на 2006 год».

19. Постановление Правительства Москвы 994-ПП от 13.12.2005 «О втором этапе московской программы «Молодой семье доступное жилье» на 2006-2008 гг.».

20. Постановление Правительства РФ от 17 сентября 2001г. № 675 «О Федеральной целевой программе «Жилище» на 2002-2010 годы».

21. Программа г. Москва «Молодой семье доступное жилье» на 20032005г.

22. Программа Г. Москва «Молодой семье доступное жилье» на 20062008г.

23. Аверченко В.А.: Рынок доступного жилья пути активизации // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование №4(21) 2004г.

24. Аверченко В.А., Весели Р., Наумов Г. и др.: Принципы жилищного кредитования Альпина 2006г.

25. Агапкин, В.М.: Переходная модель ипотечного кредитования: решение для регионов и муниципалитетов // Экономика строительства М., 9-1999.

26. Агапкин, В.М.; Лимаренко, В.И.; Казейкин, B.C.: Интегрированная система управления программами жилищного строительства и долгосрочного кредитования на региональном и муниципальном уровнях (система "Эффект") // Экономика стр-ва. М., 2-2000.

27. Архипов А.П., Орлов A.B.: О страховании титульных рисков // Финансы 8-2004г.

28. Балабанов И.Т.: Операции с недвижимостью в России М.: Финансы и статистика, 1996г.

29. Балабанов И. Т.: Экономика недвижимости: учебное пособие СПб.: Питер, 2004.

30. Банковское дело / под ред. Т. Амели, М.: Мир и культура, 2002г.

31. Банковское дело/ под ред. Колесникова В.И., М.: Финансы и статистика, 1998г.

32. Бачурина С.С. и др.: Управление инвестиционно-строительной деятельности в городе: учеб. Пособие М.: РЭА им. Г.В. Плеханова, 2001г.

33. Белых Л.П.: Формирование портфеля недвижимости, М.: Финансы и статистика, 1999г.

34. Богданов А.Г.: Перспективы ипотеки с государственным лицом // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование №3(24) 2005г.

35. Богданов А.Г.: Поможет ли ипотеке государство? // Недвижимость и ипотека №4 (05) 2005г.

36. Боос Г.В.: Формирование рынка доступного жилья: существующие проблемы и новые законодательные инициативы // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование №4(21) 2004г.

37. Борисов А.Б.: Большой экономический словарь, М-2005.

38. Буланова Н.В.: Рынок недвижимости: состояние и перспективы развития, Международная академия оценки и консалтинга, М 2004г.

39. Бусов, В.И.; Аскандарян, А.О.; Бусова, Т.П.: Ипотечное кредитование: Учебное пособие ГУУ. М., 2003г.

40. Васина Е.М.: Опыт проведения жилищной и коммунальной реформы в Центральном административном округе г. Москвы // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование № 4(25) 2005г.

41. Гарипова 3.JL: Рынок жилищной ипотеки: развитие специальных кредитных институтов, Банковское дело, 1-2004г.

42. Гарипова 3.JL, Гарипов Е.В.: Влияние цикличности рынка жилья на залоговую стоимость в ипотечном кредитовании // Банковское дело 4-2005г.

43. Глазунов Сергей, Самошин Владимир: Доступное жилье: люди и национальный проект, М.: Европа 2006.

44. Головин, Ю.В.: Ипотечное кредитование жилищного строительства: Учебное пособие / С.-Петербургский государственный ун-т экономики и финансов. СПб.: Издательство С.-Петербургского государственного ун-та экономики и финансов, 1999.

45. Гонгало Б.М., Крашенников П.В.: Сделки с недвижимостью, М. 2004г.

46. Горемыкин В., Бугулов Э.: Экономика недвижимости, М.: Филинъ, 1999г.

47. Грабовский П.Г.: Экономика и управление недвижимостью. М. 2003г.

48. Грудцына Л.Ю.: Новое жилищное законодательство в вопросах и ответах, Эксмо-Пресс 2005г.

49. Гуртов В.К.; Марголин, A.M.; Чагай, К.А.: Проблемы развития ипотечного кредитования жилищного строительства и пути их решения /

50. Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации. М.: РАГС, 2002г.

51. Дегтярева, И., Сиднева, Ю.: Проблемы жилищного ипотечного кредитования // Экономика и управление Уфа, 6-1999.

52. Демушкина, Е.: Концептуальные подходы к определению правового статуса ипотечных ценных бумаг // Рынок цен. бумаг. М., 2004. - N 1/2.

53. Довгялло М.В., Хорошенков М.А.: Рекомендации по комплексной оценке кредитных рисков при анализе коммерческими банками заявок на предоставление кредитов под залог объектов недвижимости М. Фонд «Институт экономики города», 2000г.

54. Евтух, А.: Жилищная ипотека // Экономика Украины. Киев, №1 2001

55. Жарковская Е.П.: Банковское дело, Омега 2006г.

56. Жигунов, И.В.: Ресурсное обеспечение ипотечного кредитования в России // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5, Экономика. СПб., 2000.- Вып. 3.

57. Журек, С.; Басс, JI.A.: Экономическое сотрудничество России и США: инвестиции и ипотека // Внеш. торговля. М., 4-2000.

58. Журкина Н.Г.: Современная ипотека: состояние, проблемы, решения Финансы. М., 6-2002.

59. Иванов В.В.: Ипотечное кредитование, М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2001г.

60. Иванов В.В.: Всё об ипотеке, М.: МТ ПРЕСС, 2000г.

61. Иванова, E.H.; Афендиков, JI.A.: Перспективы ипотечного кредитования в России // Оценочная деятельность в России. М., Вып. 3 1999.

62. Изотова, Г.С.: Развитие ипотечного жилищного кредитования в Вологодской области // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. М., 4-2003.

63. Ипотека в России: банковские, страховые и информационно-образовательные технологии: Сб. материалов / Под ред. Головина O.JL, Цыганова A.A. М.: Страховое ревю,

64. Ипотека в России / Толкушкин A.B., Иванов В.Б., Кузьминов А.Н. и др.; Под ред. Толкушкина A.B. М.: Юристь, 2002г.

65. Ипотека в России: Прошлое. Настоящее. Будущее / Покопцева Е.Б., Никитина Т.И., Казейкин B.C., Кудрявцева О.С.; Под ред. Радченко И.С. М.: ГроссМедиа, 2004.

66. Калачева С.А. Операции с недвижимостью, М. 2001г.

67. Калашникова З.В.: Зарубежный опыт жилищного кредитования и его применение в России // Фин. менеджмент. М., 2002. - N 1.

68. Каменецкий М.И., Донцова JI.B., Печатникова С.М.: Ипотечное кредитование на рынке жилья, «Дело и Сервис», М. 2006г.

69. Касьяненко, Т.Г.; Бузова, И.А.: Ипотечно-инвестиционный анализ при ипотечном кредитовании. Учебное пособие / С.- Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. СПб.: Изд-во С.-Петерб. гос. ун-та экономики и финансов, 2001.

70. Киселев, A.A.: Понятие и виды ипотеки (залога недвижимости) // Нотариус. М., 1-2003.

71. Киселев, A.A.: Предмет договора ипотеки // Нотариус. М., 2-2003.

72. Колобов С.С.; Колобова, B.C.: Жилищное ипотечное кредитование: Сост. и перспективы развития. М.: Дашков и К, 2002г.

73. Косарева Н., Пастухова Н., Рогожина Н.: Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России // Вопросы экономики 5-2001г.

74. Копейкин А.Б., Рогожина H.H.: Страхование кредитных рисков при ипотечном жилищном кредитовании (страхование ипотечных рисков), М. Фонд «Институт экономики города», 2005г.

75. Кострикин П.Н.; Кузьминов, А.Н.; Мутовин, С.И.: Мировой опыт ипотечного кредитования. М.: МАКС Пресс, 2002г.

76. Кострикин П.Н., Кузьминов А.Н., Мутовин С.И., Никифорова О.В.: Ипотечное кредитование в России М.: МАКС Пресс, 2003г.

77. Кричевский H.A., Калинин М.И.: Ипотечное жилищное кредитование, «Дашков и К» М. 2006г.

78. Кричевский H.A.: Страхование земельных отношений как необходимый фактор развития ипотеки // Финансы №8 2004г.

79. Кричевский H.A.: Налогообложение субъектов жилищной ипотеки: проблемы и решения // Финансы 9-2005г.

80. Крысин A.B.: Ипотечное кредитование в России ждет действенных шагов // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование № 4(25) 2005г.

81. Круглик С.И.: О концепции национального проекта «Доступное и комфортное жильё гражданам России» // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование № 4-2005г.

82. Кудрявцева В.М.: Основы организации ипотечного кредитования. Учебное пособие М. 2001г.

83. Кулаков, В.В.: Залог недвижимости как способ обеспечения исполнения обязательств / Ульяновский гос. ун-т и др. Ульяновск, 2004.

84. Лаврушин О.И.: Банковское дело. Современная система кредитования. Учебное пособие, Прогресс 2006г.

85. Лазарова Л. Б.: Что влияет на развитие ипотечного жилищного рынка // Банковское дело №1 2006г.

86. Ларионов, А.Н.: Методологические основы эффективного управления региональным рынком жилья / Акад. бизнеса и упр. собственностью, Волгогр. гос. архит.-строит. акад. Волгоград, 2000

87. Лебединская, А.И.: Ипотека: Учебное пособие М.; СПб. 2001

88. Лимаренко, В.И.: Ипотека: шаг за шагом. Саров; Саранск: Красный Октябрь, 1999.

89. Лимаренко, В.И.: Ипотечное кредитование жилищного строительства в России: состояние, проблемы, пути развития // Экономика стр-ва. М., 52000.

90. Логинов М.П.: К вопросу о бюджетной модели ипотеки в России // Деньги и кредит 12-2003г

91. Логинов М.П.: Развитие системы ипотечного жилищного кредитования в условиях муниципальных образований // Финансы М., 2002г.

92. Логинов М.П.: Система ипотечного жилищного кредитования в России: проблемы и пути решения // Деньги и кредит. М., 2002. - N 4.

93. Майорова, И.В.; Понукалин, A.B.; Щукин, С.И.: Ипотека и ипотечное кредитование: Учеб. пособие для студентов вузов / Пенз. гос. ун-т, Главпензгосэкспертиза.

94. Макелрой К.: Азбука инвестирования в недвижимость, Попурри 2005г.

95. Маренков Н.Л.: Основы управления инвестициями: Учебник для студентов вузов. М.: УРСС, 2003

96. Меркулов, В.В.: Мировой опыт ипотечного жилищного кредитования и перспективы его использования в России СПб.: Юрид. центр Пресс, 2003г.

97. Миллерман A.C.: Страховое сопровождение деятельности организаций строительного комплекса // Страховое дело, Февраль 2006г.

98. Мингазов Э.Г:. Ипотека: от идеи к внедрению / Институт экономики, управления и права (г. Казань). Казань: Таглимат, 2002г.

99. Минц В.М.: Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения в России // Банковское дело. М., 2002г.

100. Московский статистический ежегодник 2006

101. Музыка З.В.: Ипотека и ее роль в процветании России // Банковское дело №4 2006г.

102. Назаров В.Б., Королева С.О.: Ипотека: Руководство к действию, БХВ-Петербург 2005г.

103. Наназашвили И.Х., Литовченко В.А.: Оценка недвижимости, Архитектура С, 2005г.

104. Непряева М.Н., Поляков Л.А.: Факторный анализ цены ипотечного жилищного кредита в условиях становления ипотечной системы, Экономика и финансы, 6-2003г.

105. Норесков В.: Ипотека для приобретения жилья, БХВ-Петербург -2005г.

106. Опыт и проблемы развития ипотечного жилищного кредитования в регионах России /под ред. Рогожиной H.H., М. Фонд «Институт экономики города», 2004г.

107. Овсянников, Д.Н.: Азы ипотечного кредитования, или об ипотеке по-русски. М.: Экономика, 2004г.

108. Оленина, Е.А.; Плущевская, Ю.Л.: К оценке потенциального спроса населения на ипотечный кредит // Деньги и кредит. М., 5-2000.

109. Омшанова, Э.А.: Система ипотечного кредитования: теоретический аспект / Калм. гос. ун-т. Элиста, 2000.

110. Ореховский С.А.: Страхование в кредитовании // Страховое дело 42006г.

111. Орлов A.B., Архипов А.П.: О страховании титульных рисков // Финансы 8-2004г.

112. Осокина, И.Л.: Система ипотечного кредитования в Германии // Правовое регулирование рынка недвижимости. М., 4-2000.

113. Павлова И.В.: Ипотечное жилищное кредитование. М.: БДЦ-пресс, 2004г.

114. Пастухова Н.С.: Рекомендации по проведению процедуры оценки вероятности погашения жилищных ипотечных кредитов (андеррайтинг кредитов), М. Фонд «Институт экономики города», 2003г.

115. Пастухова Н.С., Рогожина H.H.: Инструменты ипотечного жилищного кредитования М. Фонд «Институт экономики города», 2004г.

116. Пастухова Н.С., Рогожина H.H.: Зарубежный опыт жилищных сберегательных программ. Рекомендации по использованию жилищных сберегательных программ в работе банков, М. Фонд «Институт экономики города», 2002г.

117. Пастухова Н.С., Рогожина H.H.: Методические рекомендации по организации и порядку осуществления программ ипотечного жилищного кредитования М. Фонд «Институт экономики города», 2002г.

118. Пашкус Ю.В.: Экономика и финансы недвижимости. М. 2001г.

119. Петрухин, А.Б., Ларин, В.И., Чистякова, Ю.А.: Жилищное ипотечное кредитование в Ивановской области / Ивановская государственная архит.-строит. акад Иваново, 2001

120. Печатникова, С.М.: Особенности жилищного ипотечного кредитования в России // Экономика строительства. М., 6-2001.

121. Плешанова, О.: Международно-правовые вопросы обращения взыскания на предмет ипотеки // Право и экономика. М., 6-1999.

122. Поляков, В.Г.; Ларионов, А.Н.; Усов, В.Б.: Ипотечное кредитование жилищного строительства в Нижне-Волжском регионе / Волгоградская гос. архит.-строит. академия Волгоград: Изд-во Волгоградского государственного университета, 1999.

123. Пономарев В.Н.: Жилищное финансирование, ипотечное жилищное кредитование // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование № 1(18) 2004г.

124. Пономарев, В.Н.: Ипотечное жилищное кредитование важнейшая часть государственной стратегии жилищной политики. Размышления об ипотеке // Правовое регулирование рынка недвижимости. - М., 2-2000.

125. Понька, В.Ф.: Ипотека в России: проблемы и приоритеты // Журн. рос. права. М., 2-2000.

126. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России / под ред. B.C. Ема, СТАТУТ 1999г.

127. Приступ Н.П. Ипотека как институт рынка / Международный научный фонд экономических исследований акад. Н.П. Федоренко, Дальневосточный государственный ун-т. Владивосток, 2003г.

128. Разумова И. А.: Ипотечное кредитование (Виды ипотечных кредитов. Рынок ипотечного капитала. Нормативно-правовое регулирование), ПИТЕР, 2005г.

129. Родионова Н.В.: Финансовый анализ рынка жилья // Аудит и финансовый анализ, 1-2006г.

130. Российский статистический ежегодник М. 2006.

131. Русскова, Е.Г.; Русаев, В.И.: Инфраструктура рынка жилья и механизм ипотечного кредитования // Вестник Волгоградского государственного ун-та. Сер. 3, Экономика. Экология. Волгоград, Вып 4 1999.

132. Рынок жилья в переходной экономике / Под общ. ред.: Орешкович Е.В.; науч. ред.: Бояринцев Б.И., Ичитовкин Б.Н. Киров, 2002г.

133. Савруков А.Н.: Модели ипотечного кредитования и возможность их применения в Российской Федерации // Современные аспекты экономики, 62003г.

134. Савруков, А.Н.: Ипотечное кредитование СПб.: Политехника, 2003г.

135. Джеффри Д. Сакс, Фелипе Ларрен Б.: Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1996.

136. Пол А. Самуэльсон,: Экономика, Бином-КноРус М, 1997г.

137. Селюков, В.К., Гончаров, С.Г.: Управление финансовыми рисками на рынке жилищного ипотечного кредитования // Менеджмент в России и за рубежом. М., 4-1999.

138. Семенченков В.: Механизмы рефинансирования ипотечных кредитов // Недвижимость и ипотека №5 (06) 2005г.

139. Семина Т.А.: Участие государства в решении жилищной проблемы граждан в современных условиях // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование 4(25) 2005г.

140. Сергеева, И.А.: Ипотечное кредитование и его роль на рынке жилья и в воспроизводственных процессах жилищного строительства. М.: Изд-во акад. горн, наук, 2001.

141. Симионов Ю.Ф., Далаксакуашвили И.Л., Ясько В.Л. и др.: Ипотека: 100 вопросов и ответов, Феникс 2006г.

142. Смирнов, В.В.; Лукина, З.П.: Ипотечное жилищное кредитование. М.: Аудитор, 1999.

143. Старков О.Ю.: Эволюция и трансплантация институтов рынка ипотечного кредита // Экономика и математические методы, том 40 №3 2004г.

144. Стейленц Томас Уитт Филлип: Ипотечное кредитование, Екатеринбург: Сфера, 1997г.

145. Суворов Г.: Замечания по концепции рефинансирования ипотечных кредитов // Недвижимость и ипотека №5 (06), №6 (07), №7 (08) 2005г.

146. Суворов Г.: Концепция социальной ипотеки // Недвижимость и ипотека №3 (04) 2005г.

147. Тарасевич Р.И.: Оценка недвижимости М. 2001г.

148. Ужегов А.Н.: Квартира в кредит: ипотечная сделка., СПб.: Пжер, 2001.

149. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р., Локтинов В.М., Кириллова A.M.: Ипотечное кредитование (анализ и моделирование) // Аудит и финансовый анализ 2-1998г.

150. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р.: Государственная поддержка жилищных рынков: межрегиональный разрез // Экономика и математические методы, том 2-2004.

151. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р.: Расширение доступности жилья на базе ипотечного кредитования // Экономика и математические методы, 1-2004.

152. Фаерман Е.Ю., Хачатрян С.Р., Федерова Н.Л. (2000): Моделирование территориальной жилищной строительной программы. Тезисы доклада на симпозиуме «Математическое и компьютерное моделирование социально-экономических процессов» в г. Нарофоминске. М.: ГУУ.

153. Федеров А.Е.: Стоимость недвижимости М. 2003г.

154. Финансы и кредит в недвижимости: Учеб. для студентов вузов, обучающихся по спец. «Экспертиза и управление недвижимостью» / Под ред. Грабового П.Г., Яськовой Н.Ю. М.: Алфей, 2004г.

155. Фридман Д., Ордуэй Н.: Анализ и оценка приносящей доход недвижимости, М.: Дело, 1999г.

156. Хачатрян С.Р., Пинегина М.В., Буянов В.П.: Методы и модели решения экономических задач, «Экзамен» М-2005.

157. Хачатрян, С.Р.: Модель оптимизации инвестиционного портфеля в условиях диверсификации жилищного строительства и внедрения ипотеки // Аудит и финансовыц анализ. Москва, 1-1999.

158. Хачатрян С.Р. Фаерман Е.Ю., Федорова H.JL, Кириллова А.Н.: Современные аспекты анализа и модельного обоснования региональной жилищной политики на базе ипотеки (на примере г. Москвы) // Аудит и финансовый анализ, 4-2000г.

159. Хохлов В.М.: Об опыте Чехии в создании системы ипотечного кредитования // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование 42005г.

160. Черненко, В.А.: Кредитование населения в России / С.-Петербургский государственный ун-т экономики и финансов. СПб.: Изд-во С.-Петербургского государственного ун-та экономики и финансов, 1999.

161. Черных Е.В.: История и перспективы развития ипотечного кредитования в России М. ЦЭМИ РАН 1998.

162. Четрыкин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов М. Дело, 1995.

163. Чибис А.: Региональный опыт внедрения ипотечного кредитования на примере работы ОАО «Рязанская ипотечная корпорация» // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование №3(24) 2005г.

164. Шевцова, Э.А.: Ипотечное кредитование и привлечение зарубежных портфельных инвестиций в российскую экономику // Микроэкономические предпосылки экономического роста: Сб. ст. М., 1999.

165. Эрхард Л.: Полвека размышлений. М.: Наука, 1996.

166. Южелевский В.К.: Какая Ипотека нужна России, Тверь 2004г.

167. Юргенс И.Ю.: Страхование в системе долгосрочного жилищного кредитования // Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование 22001г.