Управление субфедеральным долгом: На примере Кемеровской области тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Герман, Надежда Викторовна

• Герман, Надежда Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2004

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Герман, Надежда Викторовна

Введение.

Глава 1. Теоретические основы и объективные предпосылки совершенствования управления субфедеральным долгом.

1.1. Сущность управления государственным долгом и система управления долгом на субфедеральном уровне.

1.2. Ретроспективный анализ управления субфедеральным долгом в России.

1.3. Зарубежный опыт управления субсуверенным долгом.

1.4. Обоснование необходимости совершенствования системы управления субфедеральным долгом.

Глава 2. Организационно-методические основы совершенствования управления субфедеральным долгом (на примере Кемеровской области).

2.1. Анализ системы управления государственным долгом Кемеровской области.

2.2. Разработка долговой политики субъекта Федерации и инструментов ее реализации.

2.3. Формирование подсистемы информационно-аналитического обеспечения механизма управления субфедеральным долгом и раскрытия долговой информации.

Глава 3. Практические аспекты реализации инструментария совершенствования управления субфедеральным долгом (на примере Кемеровской области).

3.1. Подходы к оптимизации долговых параметров субъекта Федерации при управлении бюджетным дефицитом.

3.2. Рекомендации по выпуску и размещению рыночных субфедеральных займов.

3.3. Мероприятия по развитию организационной структуры управления субфедеральным долгом.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление субфедеральным долгом: На примере Кемеровской области»

Актуальность темы исследования. Переломные моменты политического, социального и экономического развития России и образующих ее регионов порождают широкий спектр принципиально новых проблем. Образующаяся в значительной мере в результате последних реформ в налоговой и бюджетной сфере нехватка государственных финансовых ресурсов во многих регионах не позволяет решать в полной мере поставленные перед органами власти субъектов РФ задачи и не обеспечивает выход регионов на траекторию устойчивого социально-экономического развития. Вот почему так важно рассмотреть на субфедеральном уровне государственные заимствования (ГЗ), которые являются одним из дополнительных источников государственных финансовых ресурсов и их следствия - долга. Пренебрежение управлением субфедеральным долгом (УСД) способно привести к непомерной долговой нагрузке регионов, усугубить состояние региональных финансов, затормозить экономический рост территорий.

Несмотря на значительное число публикаций по государственным заимствованиям и государственному долгу (ГД) в целом, изучение субфедерального долга (ОД) и многих его аспектов (в частности, управления) по-прежнему остается актуальным. В рамках теоретико-методологических основ УСД сегодня отсутствует целостное представление о системе УСД. Не разработаны также организационно-методические основы совершенствования системы УСД и не сформирован инструментарий по их применению в конкретных регионах.

Необходимость создания эффективной системы управления государственным долгом (УГД) Кемеровской области объясняется тем, что деформированная структура экономики, высокий удельный вес базовых отраслей промышленности требуют структурной перестройки экономики региона, что, в свою очередь, выражается в большей (по сравнению с некоторыми другими регионами) потребности в финансовых ресурсах и, как результат, отзывается обострением положения дел в сфере региональных финансов.

Этим обусловлены выбор темы диссертационного исследования, ее актуальность и значимость.

Степень разработанности проблемы. Общим принципам ГЗ посвящали свои исследования такие зарубежные классики научной экономической мысли как Дж. Кейнс, Дж. Милль, А. Пигу, Д. Рикардо, А. Смит, Д. Юм и др. В истории российской экономической мысли проблема ГД разрабатывалась в работах Н. Тургенева, М. Орлова, М. Боголепова, А. Гурьева, П. Мигулева.

Заметный вклад в разработку современных теоретических и практических проблем УГД (в том числе УСД) внесли российские исследователи В.Т. Баринов, О.В. Врублевская, Д.Л. Головачев, А.Г. Грязнова, А.Ю. Данилов, Л.А. Дробозина, И.В. Костиков, Б.М. Сабанти, Н.Т.Стрельцова, В.М.Родионова, М.В. Романовский, Н.В. Фадейкина, О.Д. Хайхадаева и др. Этой теме уделяли внимание и современные западные ученые: Р. Барро, С. Брю, Э.Долан, Е. Домар, К. Макконнелл, В. Ролей, П. Самюэльсон, X. Циммерман и др.

Цель и задачи исследования. Главная цель диссертационной работы -комплексное изучение процесса УСД и разработка организационно-методических основ его совершенствования.

Для достижения данной цели решались следующие задачи:

- исследование сущности ГД, в том числе рассмотрение ГД как инструмента макроэкономической политики государства;

- исследование понятия УГД и определение структуры системы управления долгом на субфедеральном уровне;

-изучение истории УСД:в России и выявление современных основ функционирования его механизма;

- исследование зарубежного опыта управления субнациональным долгом;

- анализ функционирования системы УГД Кемеровской области;

- определение содержания долговой политики субъекта Федерации;

-изучение теории и практики анализа, планирования субфедеральных заимствований (СЗ) и прогнозирования СД, принципов раскрытия информации о финансовой деятельности субъекта Федерации; оценка бюджетных планов Кемеровской области на оптимальность закладываемых в них долговых показателей и анализ чувствительности долговых показателей области по разработанной методике долгового анализа и планирования;

- разработка практических рекомендаций по выпуску и размещению рыночных субфедеральных займов;

-рассмотрение подходов к построению организационной структуры УСД в целях реализации инструментария совершенствования УСД;

Работа выполнена в соответствии с п. 2.8 «Государственный долг и государственный кредит: проблемы управления внутренними и внешними долгами государства; критерии эффективности государственного кредитования и заимствования» паспорта специальности 08.00.10 — «Финансы, денежное обращение и кредит».

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является ГД Кемеровской области. Предметом исследования выступает система УСД.

Теоретическая и методологическая база исследования. Теоретической и методологической базой исследования явились фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области ГД (в том числе СД); финансовых отношений, связанных с функционированием системы управления долгом.

В основе исследования лежит диалектический метод, предопределяющий изучение объективных экономических законов, закономерностей, явлений и процессов в их постоянном развитии и взаимосвязи. В процессе работы использовались такие методы научного познания как индукция, дедукция, анализ и синтез, систематизация и идентификация: Кроме того, при обработке числовой информации применялись традиционные методы экономического анализа, в том числе методы сравнения, группировки, коэффициентов. При разработке вариантов бюджетных планов субъекта Федерации с целью оптимизации закладываемых в них долговых показателей использовался аппарат имитационного моделирования.

Информационная база исследования. В ходе диссертационного исследования использовались статистические и фактические данные, характеризующие состояние регионального бюджета, СД, объемы СЗ (в том числе на рынке субфедеральных и муниципальных ценных бумаг (СМЦБ)) Кемеровской области и в целом по России (материалы Главного финансового управления Кемеровской области, Администрации Кемеровской области, Минфина РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, Центрального банка РФ, Счетной палаты РФ и др.). Кроме того, применялись нормативно-правовые акты, регулирующие УСД и бюджетный процесс на субфедеральном уровне, функционирование рынка ценных бумаг и пр.

Научная новизна. Проведенное исследование содержит в себе следующие наиболее значимые признаки научной новизны: на основе исследования сущности ГД уточнено понятие УГД, которое трактуется как одно из направлений управления государственными финансами, связанное с деятельностью государства в качестве заемщика и гаранта и направленное на максимизацию роли ГД в макроэкономическом регулировании и минимизацию косвенных эффектов ГД (определение в широком смысле); а также как деятельность государства, связанная с осуществлением ГЗ, использованием заемных средств и обслуживанием ГД (определение в узком смысле);

- разработана система управления долгом на субфедеральном уровне в единстве управляемой (СД) и управляющей (институциональная структура УСД) подсистем, инструментом воздействия которой для достижения конечных целей (целей УСД) служит долговая политика (ДП) субъекта Федерации (автором сформулировано определение ДП как совокупности целей УСД; методологических принципов построения механизма УСД, формируемых с учетом стратегии социально-экономического развития региона, состояния субфедеральных финансов и макроэкономической конъюнктуры), реализуемая, в свою очередь, через механизм УСД (совокупность методов, рычагов, ресурсного, нормативно-правового, организационно-технологического и методического, информационно-аналитического обеспечения УСД);

-на основе исследования стратегии социально-экономического развития Кемеровской области, финансовой политики региона, состояния субфедеральных финансов и макроэкономической конъюнктуры, а также Кодекса лучшей практики в сфере управления региональными и муниципальными финансами определены основные положения ДП Кемеровской области и инструменты ее реализации для достижения приоритетов социально-экономического развития региона;

-разработаны основы формирования информационно-аналитического обеспечения механизма УГД Кемеровской области, в том числе предложены методика долгового анализа и планирования, модифицированная форма долговой книги субъекта Федерации, а также комплекс мер по раскрытию долговой информации субъекта Федерации;

-даны практические рекомендации по выпуску и размещению рыночных субфедеральных займов и предложены первоочередные меры по совершенствованию организационной структуры УСД в целях реализации инструментария совершенствования УС Д.

В диссертационной работе содержатся также и другие менее значимые научные результаты, полученные в ходе исследования и отражающие личный вклад диссертанта в исследование проблемы.

Теоретическая значимость. Теоретическая значимость диссертационного исследования состоит в разработке теоретических основ формирования и совершенствования системы УСД в условиях рыночной экономики, бюджетной и налоговой реформ.

Практическая значимость. Практическая значимость выполненного исследования заключается в разработке предложений и рекомендаций по совершенствованию системы УСД для исполнительных и законодательных органов государственной власти субъектов РФ, Российской Федерации, агентов реципиентов (эмитентов) СЗ. Анализ системы УГД и оценка бюджетных планов Кемеровской области на оптимальность долговых показателей могут использоваться рейтинговыми агентствами, прочими аналитическими компаниями при подготовке различного рода рейтингов субфедеральных заемщиков.

Основные результаты диссертационного исследования:

- уточнение сущности УГД;

- разработка системы УСД;

- определение основных положений ДП субъекта Федерации;

-предложение методики долгового планирования и анализа, проекта долговой книги субъекта Федерации;

-разработка практических рекомендаций по выпуску и размещению субфедеральных рыночных займов;

- определение мер по развитию организационной структуры УСД.

Апробация работы. Основные результаты исследования докладывались и обсуждались на кафедре финансов и кредита Сибирского института финансов и банковского дела, на кафедре финансов и кредита Кемеровского государственного университета, на 19-й конференции студентов и молодых ученых Кемеровского государственного университета и других конференциях. Результаты исследования внедрены в учебный процесс Кемеровского государственного университета и Сибирского института финансов и банковского дела по дисциплине «Бюджетная система Российской Федерации» и «Финансы», а также в практику УСД Главного финансового управления Кемеровской области.

Публикации. По теме исследования опубликовано 9 печатных работ общим объемом 9,3 пл.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка (162 наименования) и девяти приложений. Основное содержание работы изложено на 173 страницах.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Герман, Надежда Викторовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное нами исследование позволяет сделать ряд выводов.

1. В широком смысле управление государственным долгом является одним из направлений управления государственными финансами, связанным: с его деятельностью в качестве заемщика и гаранта и направленным на максимизацию роли государственного долга в макроэкономическом регулировании и минимизацию косвенных эффектов государственного долга. В узком смысле управление государственным долгом - это деятельность государства, связанная с осуществлением государственных заимствований, использованием заемных средств и обслуживанием государственного долга. Составной частью этой деятельности является также и регулирование основных параметров государственного долга (размера, структуры (временной, по формам долга и пр.) и стоимости обслуживания).

Система управления субфедеральным долгом представляет собой единство управляемой (объект) и управляющей (субъекты) подсистем. Инструментом воздействия субъекта (институциональной системы управления субфедеральным долгом) на объект (субфедеральный долг) для достижения конечных целей (целей управления субфедеральным долгом) является долговая политика (или политика управления субфедеральным долгом), которая реализуется, в свою очередь, через механизм управления субфедеральным долгом (совокупность принципов, методов, средств управления субфедеральным долгом).

В; основу механизма управления субфедеральным долгом положены принципы безусловности, единства учета, единства долговой политики, согласованности, снижения рисков, оптимальности, прозрачности, целевого использования. Методы управления субфедеральным долгом включают в себя как традиционные методы управления финансами (планирование и прогнозирование, регулирование, учет, анализ, контроль), так и специфические методы управления субфедеральным долгом (методы формирования долга, использования заемных средств, активного управления долгом и обслуживания долга). Рычагами управления субфедеральным долгом, через которые осуществляется воздействие на такие макроэкономические показатели как потребление, ВРП, уровень занятости, сбережения, инвестиции, являются цена заимствований, структура и размер долга, налогообложение субфедеральных ценных бумаг, направления использования заемных средств, кредитные рейтинги субъекта Федерации. Ресурсное обеспечение механизма управления: субфедеральным долгом (источники формирования и обслуживания долга) характеризуется ограниченностью по сравнению с ресурсным обеспечением управления суверенным долгом. Нормативно-правовая подсистема механизма управления субфедеральным долгом обеспечивает правовое (юридическое) регулирование процесса управления долгом. Методико-технологическое обеспечение представлено конкретными технологиями привлечения и использования заемных средств, активного управления долгом, обслуживания долга, а также методическими рекомендациями в сфере планирования, анализа, учета, контроля долга и пр. Информационно-аналитическое обеспечение механизма управления субфедеральным долгом представляет собой набор документов, данных, необходимых для анализа, планирования, оперативного управления и контроля в сфере управления субфедеральным долгом, а также набор информации, раскрываемой субъектом РФ широкому пользователю.

2. Заимствования нецентральных органов власти (городских, земских) известны в российской истории достаточно давно (первый заем был осуществлен г. Таллинном в 1871 г.), но основы современной системы управления субфедеральным долгом в России закладываются только в 1992 г. - с момента формирования современной российской бюджетной системы. Система управления субфедеральным долгом в России эволюционирует параллельно с реформированием российской системы управления общественными финансами на субфедеральном уровне.

В истории управления субфедеральным долгом современной России можно выделить четыре этапа. Первый, начальный этап (1992- 1996 гг.) харастеризуется становлением рынка субфедеральных заимствований. На втором этапе (1996- 1998 гг.) отмечается бурный рост субфедерального долга, развитие внутреннего рынка субфедеральных облигаций, выход некоторых субъектов РФ на внешний рынок заимствований. Третий этап (1998 — 2001 гг.) характеризуется стагнацией, многочисленными дефолтами региональных и местных органов власти и падением рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг. Год 2002-й можно охарактеризовать как начало четвертого этапа в истории управления субфедеральным долгом, когда опять произошел рост субфедеральных заимствований, в том числе выпусков субфедеральных ценных бумаг.

3: Анализ зарубежного опыта управления субсуверенным долгом позволяет сделать ряд выводов. Структура субсуверенного долга характеризуется большой долей банковских кредитов. Во многих развитых странах, даже в тех, где выход субнациональных органов власти на внешний рынок разрешен законодательно, доля внешнего долга мала или отсутствует. В "структуре долга по срокам наибольший удельный вес занимает долгосрочный долг. Во многих развитых странах своевременное и точное обслуживание долга является обязательным. Для субнациональных органов характерна высокая информационная прозрачность. Широко распространена система обязательных к публикации показателей, характеризующих деятельность субнациональных органов власти, в том числе заемную. В большинстве стран с федеративным устройством правовое регулирование субфедерального долга основано на использовании самоограничений и установлении правил заимствования путем взаимодействия органов власти разных уровней. В странах с нефедеративной (унитарной) формой государственного устройства используются в основном законодательное и прямое административное регулирование национальным органом власти субсуверенного долга.

4. В связи с повышением роли субфедерального долга в системе государственных финансов субъектов РФ вопросы управления субфедеральным долгом становятся одними из самых актуальных. Несмотря на сформировавшиеся к настоящему времени достаточно устойчивые нормативно-правовые основы управления субфедеральным долгом, механизм управления субфедеральным долгом во многих регионах не обеспечивает выполнение основных принципов управления субфедеральным долгом, таких как снижение рисков, целевое использование, единство долговой политики, безусловность, согласованность, оптимальность, единство учета и прозрачность. Кроме того, в системах управления субфедеральным долгом многих регионов отсутствует собственная долговая политика. Этим обусловлена необходимость совершенствования системы управления субфедеральным долгом.

В первую очередь основой повышения эффективности системы управления субфедеральным долгом является разработка собственной долговой политики субъекта Федерации (в более строгих рамках, чем прописано в Бюджетном кодексе РФ) и инструментов ее реализации, а также формирование подсистемы информационно-аналитического обеспечения управления субфедеральным долгом и раскрытия долговой информации.

5. Вопросы покрытия дефицита областного бюджета, а следовательно, и вопросы управления субфедеральным долгом становятся одними из острейших в сфере управления государственными финансами Кемеровской области. Анализ системы управления государственным долгом Кемеровской области выявил особенности, недостатки и подтвердил необходимость совершенствования системы управления субфедеральным долгом по предложенным автором направлениям. Система управления государственным долгом Кемеровской области не обеспечивает в полной мере реализации целей управления субфедеральным долгом - максимизации роли субфедерального долга в макроэкономическом регулировании и минимизации косвенных эффектов субфедерального долга. Такой подход в ситуации структурных изменений в экономике Кемеровской области создает угрозу ее развитию.

6. Под долговой политикой субъекта РФ понимается совокупность целей, принципов управления долгом, ограничений долговых показателей, используемых при разработке среднесрочных и годовых бюджетных планов в части планирования обслуживания долга и привлечения новых заимствований. В соответствии со стратегическими целями развития Кемеровской области одними из ключевых ориентиров стратегии управления государственным долгом Кемеровской области могут быть увеличение объемов чистых заимствований для финансирования инфраструктурных инвестиций и увеличение сроков заимствований; оптимизация структуры долга (последовательное замещение кредитов облигационными займами, в том числе размещаемыми среди населения и организаций области; сокращение объема долговых обязательств прошлых лет перед Минфином РФ). Целесообразно включать в долговую политику собственные ограничения (в том числе относительные) на объем долга, на расходы по его обслуживанию, на размер дефицита бюджета, направления использования заемных средств и т.д.

7. Работа по формированию подсистемы информационно-аналитического обеспечения управления субфедеральным долгом и раскрытия долговой информации предполагает разработку внутреннего информационно-аналитического обеспечения (методики долгового планирования и анализа, новой формы долговой книги), а также системы информирования населения и организаций области, других заинтересованных лиц о состоянии долга и управлении им.

Автором предлагается модифицированный подход к построению перспективного финансового плана, а также годового бюджетного плана субъекта РФ, который лучше учитывает потребности планирования заимствований и прогнозирования долга. Предлагаемый подход предусматривает анализ показателей плана на оптимальность закладываемых в нем основных параметров долга (объем долга, стоимость обслуживания долга и его временная структура). Анализ можно проводить по системе показателей; предложенной автором. Также предлагается;проект долговой книги субъекта Федерации,, более полно учитывающий; потребности анализа и требования к информативности.

Для формирования системы информирования населения и организаций области, других заинтересованных лиц об управления субфедеральным долгом должна быть разработана программа по комплексному информированию о результатах бюджетно-финансовой деятельности региональных властей, которая включала бы такие мероприятия как получение официального кредитного рейтинга; разъяснение всех событий, связанных с финансовой деятельностью; публикация информационных меморандумов при размещении новых выпусков субфедеральных ценных бумаг; регулярная публикация сведений из долговой книги субъекта РФ; а также обеспечение доступа стандартной финансовой отчетности для всех категорий пользователей.

8. Анализ бюджетных планов Кемеровской области на 2001 - 2004 гг. показал, что при планировании бюджета не выполняются принципы, позволяющие сохранить размер долга на оптимальном (с точки зрения возможностей регионального бюджета по его обслуживанию) уровне.

Одним из основных направлений совершенствования бюджетного планирования в целях оптимизации долговых показателей является переход к профициту текущего баланса, что предполагает выработку мер по управлению бюджетным дефицитом. Сценарные расчеты показывают высокую чувствительность долговых показателей от измененных параметров бюджетных планов. При управлении бюджетным дефицитом улучшаются не только долговые показатели, но качество бюджетного дефицита, который образуется в результате капитальных расходов.

9. В рамках реализации положений долговой политики Кемеровской области (переход к рыночным методам заимствований) предложены рекомендации по подготовке проекта по выпуску и размещению рыночного субфедерального займа, а также проведению рекламной кампании займа.

Подготовка к выпуску и размещению облигационного займа начинается с разработки таких параметров займа как объем привлечения, срок, целевые рынки и группы инвесторов, наличие дополнительных прав и гарантий, способ определения дохода, стоимость привлечения, способ и место размещения и т.д.

Для эффективной реализации проекта по выпуску и размещению рыночного облигационного займа субъекта РФ необходимо проведение рекламной кампании, особенно на стадии первичного размещения. Реклама должна убеждать потенциального инвестора в привлекательности не только займа как финансового инструмента, но и региона в целом, а также в эффективности конкретных проектов, подлежащих реализации в рамках займа.

10. В целях реализации инструментария совершенствования управления государственным долгом Кемеровской области развитие организационной структуры управления субфедеральным долгом предполагает присвоение статуса официального реципиента Главному финансовому управлению Кемеровской области, модернизацию отдела государственного долга Главного финансового управления Кемеровской области и повышение квалификации его сотрудников, разработку системы «реципиент — агент». Развитию институциональной системы управления субфедеральным долгом в рамках всей страны будет способствовать также создание ряда регулирующих органов, обеспечивающих стабильную работу российского рынка субфедеральных и муниципальных ценных бумаг.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Герман, Надежда Викторовна, 2004 год

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая.

3. Конституция Российской Федерации.

4. Концепция единой системы управления государственным долгом Российской Федерации.

5. Концепция стратегического развития Кемеровской области на период до 2010 г.

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: Утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.99 г. № ВК 477.

7. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая.

8. О бюджетной классификации Российской Федерации: Федеральный закон от 15.08.96 г. № 115-ФЗ.

9. О бюджетном процессе в Кемеровской области: Закон Кемеровской области от 06.10.97 г. № 32-03.

10. О выпуске купонных облигаций с постоянным купонным доходом Администрацией Кемеровской области в 1999 году: Закон Кемеровской области от 04.10.99 г. № 67-03.

11. О годовом отчете об исполнении консолидированного бюджета субъекта Российской Федерации за 2000 год и годовом отчете об исполнении бюджета закрытого административно-территориального образования за 2000 год: Приказ Минфина РФ от 15.03.01 г. № 23н.

12. О Государственной долговой книге Красноярского. края: Постановление Администрации Красноярского края от 06.02.01 г. № 77-П.

13. О Государственной долговой книге Республики Бурятия: Постановление Правительства Республики Бурятия от 19.02.02 г. № 49.

14. О Государственной долговой книге Ставропольского края: Постановление Правительства Ставропольского края от 22.11.01 г. № 257-П.

15. О государственном долге города Москвы: Закон г. Москвы от1804.01 г. №15.

16. О государственном долге Санкт-Петербурга: Закон Санкт-Петербурга от 30.03.01 г. № 234-30.

17. О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации: Постановление Правительства РФ от 04.03.97 г. № 245.

18. О Комитете госзаимствований города Москвы: Постановление Правительства г. Москвы от 01.04.03 г. № 217-ПП.

19. О Концепции управления государственным долгом города Москвы и использовании заемных средств в городском бюджете: Постановление Правительства г. Москвы от 06.05.03 г. №318-1111.

20. О мерах по управлению государственным долгом Санкт-Петербурга: Распоряжение Комитета финансов Администрации Санкт-Петербурга от 29.12.00 г. № 1358-р.

21. О мерах по регулированию долговых обязательств Республики Башкортостан: Постановление Кабинета министров Республики Башкортостан от 14.12.01 г. № 317.

22. О нормативных документах, регулирующих долговые обязательства Чувашской республики: Постановление Кабинета министров Чувашской республики от 30.09.01 г. № 226.

23. О порядке ведения Государственной долговой книги Новосибирской области: Постановление Главы Администрации Новосибирской области от 30.06.03 г. №458.

24. О порядке ведения Государственной долговой книги Хабаровского края: Постановление Главы Администрации Хабаровского края от 04.06.01 г. №220.

25. О порядке разработки и реализации целевых программ развития отраслей экономики и социально-экономического развития территории Кемеровской области: Постановление Администрации Кемеровской области от 29.03.00 г. №22.

26. О порядке регулирования деятельности кредитных организаций: Инструкция Банка России от 01.10.97 г. № 1.

27. О привлечении инвестиций в экономику Кемеровской области: Закон Кемеровской области от 21.07.99 г. № 56-03.

28. О привлечении кредитов Администрацией области, о предоставлении бюджетных кредитов, государственных гарантий юридическим лицам в Кемеровской области: Закон Кемеровской области от 20.07.98 г. № 38-03.

29. О простом и переводном векселе: Федеральный закон от 11.03.97 г. № 48-ФЗ.

30. О разработке и внедрении внебюджетных форм инвестирования жилищной сферы: Указ Президента РФ от 24.12.93 г. № 2281.

31. О регистрации долговых обязательств в Тюменской области, едином реестре заемщиков средств и инвестиций областного бюджета: Распоряжение Губернатора Тюменской области от 05.07.01 г. № 436-р.

32. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.96 г. № 39-Ф3.

33. Об исполнении областного бюджета за 2000 год: Закон Кемеровской области от 20.07.01 г. № 65-03.

34. Об областном бюджете на 2000 год: Закон Кемеровской области от0702.00 г. № цоЗ.

35. Об областном бюджете на 2001 год: Закон Кемеровской области от1701.01 г. № Ю-ОЗ.

36. Об областном бюджете на 2002 год: Закон Кемеровской области от1912.01 г. № 128-03.

37. Об областном бюджете на 2003 год: Закон Кемеровской области от2312.02 г. № 109-03.

38. Об областном бюджете на 2004 год: Закон Кемеровской области от0912.03 г. № бЗ-ОЗ.

39. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29.07.98 г. № 136-Ф3.

40. Об отмене Закона Кемеровской области от 04.10.99 г. № 67-03 «О выпуске купонных облигаций администрации Кемеровской области в 1999 году»: Закон Кемеровской области от 13.06.00 г. № 26-03.

41. Об урегулировании в 2002 году задолженности субъектов РФ перед федеральным бюджетом: Постановление Правительства РФ от 14.05.03 г. № 280.

42. Об утверждении Положения о Государственной долговой книге Санкт-Петербурга: Распоряжение Комитета финансов Администрации Санкт-Петербурга от 05.06.02 г. № 40-р.

43. Об утверждении Положения о порядке ведения Государственной долговой книги Кемеровской области: Распоряжение Администрации Кемеровской области от 13.09.02 г. № 625-р.

44. Об утверждении Положения о порядке ведения Долговой книги Иркутской области: Постановление Губернатора Иркутской области от 04.07.00 г. № 269-п.

45. Об утверждении Положения о порядке ведения и форме Государственной долговой книги Ямало-Ненецкого автономного округа: Постановление Губернатора Ямало-Ненецкого автономного округа от 08.04.02 г. № 89.

46. Об утверждении Положения о порядке реализации Закона Кемеровской области от 21.07.99 г. №56-03 «О привлечении инвестиций в экономику Кемеровской области: Постановление Администрации Кемеровской области от 24.10.00 г. № 84.

47. Об утверждении Порядка ведения Долговой книги Республики Татарстан и порядка предоставления информации о долговых обязательствах муниципальных образований: Постановление Кабинета министров Республики Татарстан от 21.08.01 г. № 566.

48. Об утверждении указаний о порядке применения бюджетной классификации Российской Федерации: Приказ Минфина РФ от 11.12.02 г. № 127н.

49. Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственного облигационного займа Кемеровской области: Постановление Администрации Кемеровской области от 23.04.03 г. № 64.

50. Устав Кемеровской области: Принят Законодательным собранием Кемеровской области 09.04.97 г.

51. Амирханова Ф.С. Финансовые методы управления внешним долгом России: Автореф. дис. канд. экон. наук / МГУ. М., 1998. - 21 с.

52. Аналитический обзор международного опыта применения Кодекса лучшей практики. Возможности его использования в Российской Федерации: Проект МБРР «Техническое содействие реформе бюджетной системы на региональном уровне». М., 2002. 132 с. (www.minfin.ru).

53. Аналитическое обозрение социально-экономического положения Кемеровской области за 2002 г. / Главное управление Банка России по Кемеровской области (www.cbr.ru).

54. Аракелян А., КащеевН., Щуриков А. Региональные и муниципальные заимствования // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 5. - С. 46 - 47.

55. Балансы исполнения бюджета Кемеровской области на 01.01.01 г., на 01.01.02 г. и на 01.01.03 г.

56. Банковский контроль и аудит / Сибирский институт финансов и банковского дела: Учеб. пособие / Н.В. Фадейкина, Е.К. Болгова, М.Н. Ску-рихин, А.В. Брыкин; Под общ. ред. Н.В. Фадейкиной. М.: Финансы и статистика, 2002. - 496 с.

57. Баранова И.В. Финансы: Сборник вопросов, планов семинарских занятий, структурно-логических схем и текстовых заданий. — Новосибирск: СИФБД, 2001.- 108 с.

58. Баринов В.Т. Муниципальные облигации: Выпуск и размещение. — М.: Деловая литература, 1997. 160 с.

59. Безсмертная Б. Исторические параллели внешних займов городов и регионов России // Рынок ценных бумаг. 2000. - № 9. - С. 83 - 85.

60. Большой энциклопедический словарь. М.: Большая Российская энциклопедия, 1998. - 1456 с.

61. Бондарь Т. Две цели региональных займов // Рынок ценных бумаг. -2001.-№24.-С. 74-77.

62. Бондарь Т. Как управлять региональным долгом // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 21. - С. 74 - 77.

63. Бондарь Т. Муниципальные облигации: Почему Россия не Америка? // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 18. - С. 1 - 6.

64. Бувальцева В.И., Микельсон А.Ю., Сурнин B.C. Саморазвитие экономики региона как эндогенная основа ее устойчивого роста (на примере Кемеровской области). Новосибирск: Изд-во СО РАН, 2002. - 273 с.

65. Бувальцева В.И., Сурнин B.C. Теория и методология устойчивого роста экономики региона. — Кемерово: Кузбассвузиздат, 1998. 224 с.

66. Бюджетная система России: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 550 с.

67. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт, 2000.-621 с.

68. Бюджетное послание Губернатора Кемеровской области на 2004 г. (www.kemerovo.su)

69. Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. М.: Городец-издат, 2001. - 304 с.

70. Вавилов А., Ковалишин Е. Принципы государственной долговой политики // Вопросы экономики. 2001. - № 8. - С. 46-53.

71. Вавилов Ю.Я. Государственный кредит: прошлое и настоящее. — М.: Финансы и статистика, 1992. 96 с.

72. Временные методические рекомендации по управлению государственным и муниципальным долгом для субъектов Российской Федерации и муниципальных образований: Подготовлены Минфином РФ в 2003 г. (www.minfin.ru).

73. Герман Н.В. Задачи управления государственным долгом России на современном этапе // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: Труды II Международной научно-практической конференции. СПб.: Нестор, 2001. - С. 31-32.

74. Герман Н.В. Повышение финансовой самостоятельности регионов РФ путем выпуска региональных займов // Вестник Кемеровского государственного университета. Серия: Экономика. (Журнал теоретических и прикладных исследований). 2002. - № 1 (9). - С. 285 - 290.

75. Герман Н.В. Ретроспективный анализ и современные основы управления субфедеральным и муниципальным долгом в России // Сибирская финансовая школа. 2003. - № 4. - С. 83 - 91.

76. Герман Н.В. Российская налоговая реформа в свете зарубежного опыта // Интеграция экономики в систему мирохозяйственных связей: Труды V международной научно-практической конференции. СПб.: Нестор, 2000. -С. 190-191.

77. Герман Н.В. Создание системы управления государственным долгом России // XXXIX Конференция студентов и молодых ученых Кемеровского государственного университета: Труды конференции. — Кемерово: Кузбассвузиздат, 2002. С. 236 - 238.

78. Герман Н.В. Управление государственным долгом как полный управленческий процесс // Экономика, экология и общество России в 21-м столетии: Труды 4-й Международной научно-практической конференции: В 4 т. СПб.: Нестор, 2002. - Т. 1. - С. 334 - 337.

79. Герман Н.В., Бувальцева В.И., Фадейкина Н.В. Теория и практика управления субфедеральным и муниципальным долгом. Новосибирск: СИФБД, 2004.

80. Гитман JI. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. -М.: Дело, 1997.- 1008 с.

81. Годин А.М., Максимова Н.С., Подпорина И.В. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003. - 752 с.

82. Головачев Д.Л. Государственный долг: Теория, российская и мировая практика. М.: Наука, 1998. - 150 с.

83. Гредиль О., Оленин И. Государственный долг Санкт-Петербурга // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 18. - С. 89 - 94.

84. Данилов А.Ю. Рынки государственного долга: мировые тенденции и российская практика. М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 432 с.

85. Данные о выпуске государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг в 2001 2002 гг. (www.minfin.ru).

86. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича, М. Ярцева. СПб.: Санкт-Петербург оркестр, 1994. - 496 с.

87. Дорожинский О.Л. Муниципальные и субфедеральные займы: Учебно-методическое пособие. Новосибирск: СибАГС, 2000. - 80 с.

88. Дробышевский С., Шадрин А. Управление московским долгом в 1999 2003 гг. (прогноз) (www.moscowdebt.ru).

89. Инкин А. Логика управления государственным долгом // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 21. - С.78 - 80.

90. Итоги управления государственным долгом Санкт-Петербурга в 2002 г. (www.fincom.spb.ru).

91. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе СААР): Учебник. М.: Инфра-М, 1998. - 448 с.

92. Кларисс М. Инвестиционный рейтинг Кузбасса от плюсов до минусов // Деловой Кузбасс. - 2003. - № 4. - С. 15 - 18.

93. Кнастер A.M. Эффективность и прогнозирование государственного внешнего долга России: Автореф. дис. . канд. экон. наук / ИЭ РАН. М.,1998.-21 с.

94. Копейкин Б., Эйгель Ф. Управление долгом региона: опыт лидеров рынка Москвы и Санкт-Петербурга // Рынок ценных бумаг. - 2001. - № 21. -С. 66-70.

95. Корнеев Д., Шарифуллина Д. Рынок облигаций Санкт-Петербурга: 2002-й год рекордов// Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 5 (236). - С. 73 -75.

96. Костиков И.В. Дефолты на рынке муниципальных облигаций США: Экономические аспекты. М.: Наука, 2001. - 150 с.

97. Костиков И.В. Рынок муниципальных облигаций: мировой опыт и российская специфика // Мировая экономика и международные отношения. —1999. — №1. — С. 57-60.

98. Костиков И.В. Сравнительный анализ государственных заимствований в развитых странах и России (региональный и местный уровни): Автореф. дис. . канд. экон. наук / Институт мировой экономики и международных отношений РАН. М., 1998. - 17 с.

99. Куда идет Кузбасс? И откуда . // Край. 2003. - № 11 (14.03.2003).

100. Кузбасс в 2002 году // Кузбасс. 2003. - № 21 (05.02.2003).

101. Лавров A.M. Финансовая самодостаточность региона: источники и пути достижения // Деловой Кузбасс. 2003. - № 4. - С. 5 - 8.

102. Лир Э. Взаимоотношения российских регионов с мировыми рейтинговыми агентствами // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 18. - С. 15-17.

103. Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. М.: Республика, 1992. - Т. 1. - 399 с.

104. Мир выжил, потому что брал взаймы (интервью с председателем Комитета государственных заимствований Москвы С. Пахомовым) (www.moscowdebt.ru).

105. МысляеваИ.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. М.: Инфра-М, 2003. - 268 с.

106. На очереди «банкротство» регионов: долговой рейтинг субъектов РФ // Экономика и жизнь. 2003. - № 38. - С. 6.

107. Намсараева Е.М. Механизм управления рисками при организации эмиссии субфедеральных и муниципальных ценных бумаг // Финансы. — 2002.-№2.-С. 35-37.

108. Наставления по управления государственным долгом: Подготовлены Международным валютным фондом и Всемирным банком 21.03.01 г. (www.imf.org).

109. Отчеты об исполнении консолидированного бюджета Кемеровской области на 01.01.01г., 01.01.02 г., 01.01.03 г., 01.12.03 г. (www.minfin.ru).

110. Отчеты об исполнении консолидированных бюджетов субъектов РФ на 01.01.01 г., 01.01.02 г., 01.01.03 г. (www.minfin.ru).

111. Оценка кредитоспособности и качества управления бюджетами субъектов РФ на 01.01.02 г., 01.01.03 г., 01.07.03 г. (www.minfin.ru).

112. Паспорт Кемеровской области / Министерство экономического развития и торговли РФ (www.economy.gov.ru).

113. Прогноз социально-экономического развития Кемеровской области на 2004 г. и на период до 2006 г. / Администрация Кемеровской области.

114. Пфау Е.В. Субфедеральный займ как дополнительный финансовый источник бюджета субъекта Российской Федерации: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Российская академия государственной службы при Президенте РФ. Москва, 1999. - 23 с.

115. Рикардо Д. Сочинения / Пер. с англ.: Под ред. М.Н. Смит: В 2 т. -М., Госполитиздат, 1955. Т. 1. - 360 с.

116. Регионы России: Статистический сборник: В 2 т. М., Госкомстат России, 2001. - Т. 2. - 827 с.

117. Рейтинг инвестиционной привлекательности российских регионов в 2002 2003 гг. // Эксперт. - 2003. - № 43. - С. 130 - 163.

118. Рейтинг относительной кредитоспособности субъектов РФ (за 2000 год) ИА «АК&М» // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 24. - С. 66 - 69.

119. Рейтинги относительной кредитоспособности субъектов РФ за 2001 и 2002 гг. ИА «АК&М» (www.akm.ru).

120. Рейтинги региональных и местных органов власти рейтингового агентства «Standard&Poors» (www.standardandpoors.ru).

121. Русяйкина A.M. Управление государственным долгом. Пенза: ИПК «Пензенская правда», 2001. - 108 с.

122. СабантиБ.М. Финансы современной России: Учебное пособие. — СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1993. 352 с.

123. Свистунова И.Н. Управление государственным внешним долгом Российской Федерации: Автореф. дис. . канд. экон. наук / Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов. СПб., 2002.- 18 с.

124. Серпилин А. Принципы построения оптимальной инвестиционно-заемной системы городов и регионов // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 24. -С. 70-73.

125. Серпилин А. Эффективность заемного и инвестиционного процессов в Москве и Санкт-Петербурге // Рынок ценных бумаг. 2001. — № 18. -С. 84-88.

126. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. — Пер. с англ. М.: Соцэкгиз, 1962. - 684 с.

127. Стрельцова Н.Т. Финансы и банки в условиях перестройки экономики. Ч. И, книга I: Реформирование финансов. Новосибирск: Изд-во ИЭиОПП СО РАН, 1999. - 288 с.

128. Стрельцова Н.Т., Фадейкина Н.В. Теория кредита. Новосибирск: СИФБД, 2000.-56 с.

129. Трофимов Г.Ю. Внешний долг и кредитно-денежная политика. — М.: ИЭПП, 2001. 121 с.

130. ФадейкинГ.А. Основные принципы, подходы и процедуры стратегического планирования и финансовые индикаторы развития муниципального сектора экономики // Сибирская финансовая школа. — 2002. — №4. — С. 7 -15.

131. ФадейкинГ.А. Финансовое регулирование деятельности субъектов муниципального сектора экономики: Автореф. дис. . канд. экон. наук / СИФБД. Новосибирск, 2002. - 21 с.

132. Фадейкина Н.В., Воронов В.А. Финансовый контроль в сфере государственного сектора экономики. Новосибирск: СИФБД, 2002. - 414 с.

133. Фискальная политика и управление государственным долгом: Сб. статей. М.: ЦЭМИ РАН, 2000. - 179 с.

134. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 1450 с.

135. Финансы: Учебник / Под ред. Л.А. Дробозиной. М.: ЮНИТИ, 1999.-527 с.

136. Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 384 с.

137. Финансы / В.М. Родионова, Ю.Я. Вавилов, Л.И. Гончаренко и др.; Под ред. В.М. Родионовой. М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.

138. Финансы: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублев-ской, Б.М. Сабанти. -М.: Юрайт-М, 2002. 504 с.

139. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.: Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М.: Юрайт-М, 2001. - 543 с.

140. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред.В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. М.: Проспект, 2003. - 496 с.

141. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В. Соколовой. — М. : Юристъ, 2001. 784 с.

142. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. М.: Юрайт-Издат, 2003. - 575 с.

143. Финансы и кредит субъектов РФ: Учебник / Л.И. Сергеев, А.Н. Соколов, В.П. Жданов, А.Г. Мнацаканян и др.; Под ред. Л.И. Сергеева. Калининград: Балтийский институт экономики и финансов, 1999. - 1036 с.

144. Хайхадаева О.Д. Государственный долг Российской Федерации: теоретические и исторические аспекты: Автореф. дис. . д-ра экон. наук / Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов. -СПб., 2000. -40 с.

145. Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. 1997. - № 7. - С. 15 - 17.

146. Хейне П. Экономический образ мышления. Пер. с англ. Издание второе, стереотипное. - М.: Изд-во «Дело» при участии Изд-ва «Catallaxy», 1993.-704 с.

147. Христенко В.Б. Межбюджетные отношения и управление региональными финансами: опыт, проблемы, перспективы. М.: Дело, 2002. — 608 с.

148. Циммерман X. Муниципальные финансы: Учебник / Пер. с нем. -М.: Издательство «Дело и сервис», 2003. 352 с.

149. ЧекановаЕ. Анализ кредитоспособности российских регионов — эмитентов ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2002. - № 14. - С. 56 - 62.

150. Шадрин А. Рынок субфедеральных и муниципальных заимствований в 2002 году // Рынок ценных бумаг. 2003. - № 5. - С. 59 - 65.

151. Щуриков А. Управление долгом в Москве // Рынок ценных бумаг. -2002.-№23.-С. 60-63.

152. ЮнгблюдтС. Проблемы привлечения займов в Кемеровской области // Рынок ценных бумаг. 2002. — № 18. - С. 2 - 6.

153. ЯндиевМ.И. Финансы регионов. М.: Финансы и статистика, 2002. - 240 с.