Финансово-промышленные структуры в инвестиционно-воспроизводственных отношениях тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Лейн, Татьяна Евгеньевна

• Лейн, Татьяна Евгеньевна
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Лейн, Татьяна Евгеньевна

ВСТУПЛЕНИЕ

ГЛАВА I Экономическое содержание финансов о-промышленных структур

1. Теоретические основы анализа финансово-промышленных структур.

2. Экономическая сущность, виды и преимущества финансово-промышленных структур.

ГЛАВА II Роль финансово- промышленных структур в инвестиционно-воспроизводственных отношениях в реальном секторе экономики

1. Взаимодействие финансово-промышленных структур с источниками инвестиционных ресурсов.

2. Мировой опыт использования финансово-промышленных структур для привлечения инвестиций в экономи?дг.

3. Взаимодействие годдарства и финансово-промышленных структур.

ГЛАВА III Современное состояние и перспективы финансовопромышленных структур в России

1. История, особенности формирования и функционирования финансовопромышленных структур в отечественной экономике.

2. Формирование транснациональных финансово-промышленных структур.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Лейн, Татьяна Евгеньевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Появление финансово-промышленных структур — закономерное явление для развитой экономики. Эти образования появляются на этапе укрепления позиций крупных промышленных, кредитно-финансовых и торговых структур. Они отражают положительные процессы в экономике, связанные с накоплением инвестиционных ресурсов и стремлением компаний к комплексному развитию.

В различных странах мира ФПС появились примерно в одно и то же время, что подчеркивает связь этих структур с общемировыми тенденциями развития глобальной экономики.

Большинство экономистов склонно рассматривать ФПС как положительное явление, возникающее в экономике на определенной стадии ее развития. Эта стадия определяется следующими характеристиками: представители кредитно-финансового и торгового секторов становятся заинтересованы в расширении и углублении связей с производственной сферой и одновременно располагают достаточными инвестиционными ресурсами для осуществления интеграционных процессов. В свою очередь, предприятия-производители приходят к осознанию необходимости привлечения дополнительных внешних ресурсов для развития и готовы частично поступиться своими правами в пользу инвестора. На эти процессы накладывается рост обобществления производства, общеэкономическая интеграция, концентрация производства и централизация капиталов.

Внутри создающихся ФПС может быть реализован целый ряд факторов и механизмов, повышающих эффективность работы как отдельных предприятий-участников, так и ФПС в целом. В масштабах страны ФПС позволяют концентрировать инвестиционные ресурсы на приоритетных направлениях развития экономики, стимулировать денежную стабилизацию, повысить экспортный потенциал, формировать долгосрочные хозяйственные связи, создать эффективное корпоративное управление, позволяющее увеличить приток инвестиций в предприятия-участники ФПС.

ФПС чрезвычайно многообразны, они могут создаваться как в виде жестких холдинговых структур, так и в мягких формах на основе договора участия; появляться в инициативном порядке или по решению органов государственной власти; иметь в качестве консолидирующего ядра как банк, так и предприятие-производителя или торговую структуру. По формам производственной интеграции ФПС могут быть и вертикальными, и горизонтальными и конгломератами, а по масштабам деятельности — региональными, межрегиональными и транснациональными. Но независимо от вида ФПС — главный ориентир ее развития — создание эффективной структуры, способной привлечь инвесторов, а также аккумулировать инвестиционные ресурсы внутри самой системы, для создания благоприятного инвестиционного климата в реальном секторе экономики.

Реальный сектор — то есть сфера производства осязаемых продуктов — базовая составляющая любой экономики, наиболее нуждающаяся в привлечении дополнительных инвестиционных ресурсов. Однако, инвестирование и реальный сектор осложняет относительно невысоким уровнем рентабельности и длительными сроком окупаемости (15-20 лет). Поэтому инвестировать в реальный сектор могут только устойчивые и достаточно крупные, чтобы располагать крупными ресурсами, агенты. Это преимущественно государство, ФПС, крупные банки. Для российской экономике характерен недостаток средств у государственного бюджета, поэтому для реального сектора основным потенциальным инвестором становятся именно банки и ФПС. Но ФПС гораздо более привлекательный инвестиционный инструмент, так как, если банк инвестирует в конечном счете в постороннее предприятие, которое по сути является «черным ящиком», то ФПС вкладывает деньги «само в себя», гася риски и повышая контроль за целевым использованием средств. ФПС позволяют аккумулировать и перераспределять собственные средства внутри фирм-участниц.

Благодаря таким своим качествам ФПС нашли распространение во всех развитых странах мира. Зародившись в США ФПС наиболее развиты именно в этой стране. Германия, Англия, Франция также располагают крупными интегрированными структурами. Большую роль в экономике Японии также играют ФПС, которые кроме всего прочего прекрасно согласуются с традиционной для японцев склонностью и корпоративности.

Естественно, что деятельность таких массивных структур происходит на государственном уровне. Государство взаимодействует с ФПС в различных плоскостях.

С одной стороны, они законодательно регулирует работу ФПС, оказывает им поддержку или наоборот ограничивает через антимонопольные органы. С другой стороны, государство само может выступать участником ФПС, например, в отраслях естественным монополий. В целом тенденции в государственном регулировании ФПС в развитых странах Европы отражает общие центростремительные явления. Можно ожидать дальнейшей унификации европейского законодательства особенно на форе лавинообразного развития транснациональных ФПС. Россия должна быть готова к работе в этих рамках как на внешних рынках, так и постепенно приспосабливать внутреннее законодательства к европейскому для обеспечения условий эффективного развития российских ФПС.

В России законодательная база представлена преимущественно двумя нормативными документами: Федеральным Законом «О финансово-промышленных группах» 1995г. и «Временным Положением о холдинговых компаниях» 1992г. Оба эти документа, к сожалению, имеют ряд неясностей и противоречий. И это не может не влиять на решения компаний в области интеграции и объединения.

Именно в федеральном законе «О финансово-промышленных группах» описаны возможные меры государственной поддержки ФПС. В общей сложности предусмотрено около семи возможных форм государственной поддержки. Однако, эти меры не являются автоматическим приложением к документам о регистрации ФПС, одни ФПС не могли добиться ни одной из форм поддержки, а в отношении Других, напротив, издавались Указы, предоставляющие государственную поддержку выходящую за рамки предусмотренной в законе. Это привело к тому, что ФПС, активно регистрировавшиеся в 1995-1998г., разочаровались в перспективах государственной помощи, и после 1998г. прирост зарегистрированных ФПС минимален. Таким образом, объем поддержки ФПС в России пока недостаточен. Очевидно, что он не может служить стимулом, подталкивающим к регистрации в статусе ФПС. Призывы к увеличению государственной поддержки ФПС и совершенствованию нормативной базы становятся все настойчивее. Это является показателем заинтересованности компаний в создании официально зарегистрированных структур при обеспечении должных гарантий.

Российские ФПС пока достаточно молоды, первые из них начали появляться в начале 90-х гг. различными путями. Это были и ФПС на базе бывших государственных структур с последующим развитием и диверсификацией производства, как РАО Газпром. Другие образовались при формировании крупным предприятием собственных банков, НИИ, сбытовых каналов, как БАЗ. Или в ходе целенаправленной скупки коммерческим банком контрольных пакетов акций интересующих его предприятий, как МЕНАТЕП. Интеграционные процессы протекали как по схемам горизонтальной, так вертикальной консолидации, как в виде холдингов, так и в виде «мягких» на основе договора участия. В итоге сегодня в российской экономике действует около трехсот ФПС разного размера, из которых чуть более 80 зарегистрировано официально. Они действуют более чем в ста отраслях промышленности почти во всех регионах России.

Современный этап развития ФПС характеризуется проверкой их жизнеспособности. Те ФПС, которые были созданы в надежде на государственные льготы и таковых не получили, постепенно отмирают; те же предприятия, связь между которыми неслучайна, превращаются в сильные структуры, способные определять направления экономическое развитие страны. Причем, характерным для России является факт, что увеличивается удельный вес в общем количество ФПС структур холдингового типа, т.е. «жестких», в которые преобразуются группы компаний, изначально сотрудничавших на основе мягких договоров без выделения доминирующего участника.

Современный этап развития как российских ФПС, так и ФПС развитых стран мира характеризуется интенсификацией процессов слияний и поглощений. Перспектива ФПС — формирование транснациональных структур, действующие независимо от государственных границ. Создание транснациональных ФПС позволяет повысить прибыльность и эффективность объединения, снизить затраты, рационально использовать ресурсы. Одновременно ФПС может быть ближе к конечным потребителям своей продукции и преодолевать различные барьеры выхода на внутристрановой рынок. Еще одно преимущество транснациональной ФПС — способность продлевать жизненный цикл своих технологий и продукции, переводя их по мере устаревания в свои зарубежные филиалы.

Итак, ФПС — эффективный механизм создания центров аккумуляции и эффективного использования инвестиционных средств. ФПС привлекательны для инвесторов сами по себе и, одновременно, сами могут успешно накапливать средства и выступать в роли инвесторов. ФПС позволяют стабилизировать производство, сформировать качественную систему корпоративного управления, формировать долгосрочные связи между предприятиями и др.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Лейн, Татьяна Евгеньевна, 2003 год

1. Агафонов В.И. Крупные промышленные объединения и финансово-промышленные группы. - Калуга., 1997. —

2. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках./Бюро экономического анализа. — М., 1999. — 43 стр.

3. Аукуционек С., Жуков В., Капелюшников Р. Доминирующие категории собственников и их влияние на хозяйственное поведение предприятий. М., 1992.

4. Бабич О.Н. Методические подходы к управлению финансами финансово-промышленных групп. Красноярск., Б.г.

5. Беляева И.Ю. Интеграция корпоративного капитала и формирование финансово-промышленной элиты (российский опыт). М., 1999.

6. Беляева И. Ю. Корпоративное строительство и роль ФПГ в подъеме экономики России. М., 1999.

7. Беляева И.Ю., Эскиндаров М.А. Капитал финансово-промышленных корпоративных структур: теория и практика. М., 1998.

8. Березутский Ю.А., Солодков В.Т. Финансово-промышленные группы в России: Необходимовсть, сущность, перспективы. Иркутск, 1998.

9. Валитов Ш.М. Холдинг: особенности организации и механизм функционирования. Казань, 1996.

10. Винслав Ю. Государственное регулирование и проектирование корпоративных структур.// Российский экономический журнал. №1,1997.

11. Винслав Ю., Дементьев В., Мелентьев А., Якутии Ю. Развитие интегрированных корпоративных структур в промышленности. // Российский экономический журнал №№11-12,1998.

12. Волков Ф.М., Козлова М.И. Финансово-промышленные группы в рыночной экономике. М., 1998.

13. Волчкова H.A. Российские финансово-промышленные группы на международных рынках. М., 1998.

14. Гильфердинг Р. Финансовый капитал. Новейшая фаза в развитии капитализма. -М., 1924.

15. Горбунов А.Р. Холдинговые предприятия и дочерние фирмы: Дочерние компании и формирование внутрифирменных связей. М., 1994.

16. Гэлбрейт Дж.К. Экономические теории и цели общества. М., 1973.

17. Давыденко С.А. Стоимость капитала в российских финансово-промышленных группах. М., 1999.

18. Дементьев В.Е. Государственное регулирование финансово-промышленных групп. -М., 1998.

19. Дементьев В. Е. Становление ФПГ и ТФПГ в российской экономике. М.,1998.

20. Дементьев В.Е. Финансовые и имущественные основания стратегических преимуществ ФПГ. М., 1998.

21. Додонова А. Создание финансово-промышленных групп. Модель сигналов. М., 1998.

22. Ерзнкян Б .А. Институциональные аспекты формирования благоприятного инвестиционного климата. М.: ЦЭМИ РАН, 1998.

23. Забелкина Е.В. Транснациональные корпорации и финансово-промышленные группы: некоторые аспекты организационного и экономико-правового регулирования деятельности. СПб., 1995.

24. Зима H.H., Шутилов Ф.В. Финансово-промышленные группы как инновации в системе управления. Краснодар, 1998.

25. Ильин М., Тихонов А. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные структуры. — М., 2002.

26. Институциональная экономика: Учебное пособие/Под рук. С.Львова. — М., ИНФРА-М, 2001. 318 стр.

27. Интегрированные финансово-промышленные структуры / под ред. Турчака A.A. — Спб, «Наука», 1996.

28. Капелюшников Р.И. Теория прав собственности. М., 1990.

29. Капелюшников Р.И. Теория трансакционных издержек. М., 1991.

30. Келлер Т. Концепции холдинга. Организационные структуры и управление. -Обнинск, 1996.

31. Козлова М.И. Особенности формирования и функционирования финансово-промышленных групп в странах с рыночной экономикой. М., 1998.

32. Кокорев В.П. Финансово-промышленная группа: вопросы и ответы. Барнаул, 1997.

33. Копышев В.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и перспективы развития. М., 1998.

34. Копылов И.Э. Финансово-промышленные группы и скрытые действия управляющих. М., 1998.

35. Ленин В.И. Империализм как высшая стадия капитализма. Поли. Собр. Соч., т.27. -М., 1979.

36. Ленский Е.В., Цветков В.А. Финансово-промышленные группы Российской Феде-радии: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития. -М., 1999.

37. Макарова Г.Л. Организация финансово-промышленных групп. М., 1998.

38. Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России. Организация, инвестиции, лизинг. М., 1999.

39. Медведев H.A., Обливин A.A. Проблемы формирования и пути развития финансово-промышленных групп. М., 2000.

40. Меликова Е.Ф. Оптимизация взаимодействия предприятий в финансово-промышленной группе. СПб., 2000.

41. Мещеряков М.Г., Скрипнюк Д.Ф. Институциональное развитие: интегрированные корпоративные структуры. // Налоги. Инвестиции. Капитал. №№3-4, 2002.

42. Механизмы создания российских финансово-промышленных групп./ Зайцев Б.Ф., Агурбаш Н.Г., Ковалева H.H., Малютина O.A. М., 2000.

43. Мовсесян А.Г. Методологические основы обеспечения устойчивости финансово-промышленных групп. М., 1997.

44. Мильнер Б. Крупные корпорации — основа подъема и ускоренного развития экономики.//Вопросы экономики. №9,1998.

45. Морозова В.Д. Промышленно-финансовые системы: генезис и методические основы организации. СПб., 2001.

46. Мухамедьяров А. М. Обоснование необходимости единого подхода к оценке финансовой деятельности ФПГ. Уфа,1997.

47. Мясникович M.B. Формирование финансово-промышленных групп в переходных экономиках: На примере Республики Беларусь и Российской Федерации. СПб., 1997.

48. Нестеренко Е.Г. Организационно-экономические основы формирования и функционирования ФПГ. Самара, 1997

49. Осадчая О.П. Финансовая стратегия управления агропромышленной корпорацией. М., 2000.

50. Плещинский A.C. Эффективность финансово-промышленных групп: механизм трансферных цен. М., 1996.

51. Потапова Л. ФПГ продуктивный инвестиционный механизм // Инвестиции в России - №№5,6, 1997.

52. Пьянков Н.Е. Финансово-промышленные группы в России. М., 1998.

53. Реинтеграция постсоюзного экономического пространства и становление транснациональных финансово-промышленных групп в России/ Винслав Ю.Б., Голу-бева С.С., Нухович Э.С. и др; Под общ.ред. Ю.Б. Винслава, С.С. Голубевой. -М., 1996.

54. Реструктуризация российской экономики: государственное регулирование и ФПГ. / Сб.ст. / Барский А.Д., Бжиляновская Л.Ю., Винокурова H.A. и др. М., 1997.

55. Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Основы экономической теории. М., 1996.

56. Сажина М.А. Научные основы экономической политики государства: Учебное пособие. М., 2001.

57. Смитиенко Б.М., Бучельников Е.А., Губин Е.П. и др. Финансово-промышленные группы. Зарубежный опыт. Реалии и перспективы в России. М., 1994.

58. Становления промышленно-финансовых групп в России: Научно-аналитический обзор / Рос. АН. Институт науч.информ.по обществ.наукам. М.,1995.

59. Судаков В.Б., Колесниченко О.В. Финансово-промышленные группы и их место в развитии экономики. М., 2000.

60. Титов В.В. ФПГ: модели оптимизации в системе управления. Новосибирск, 1997.

61. Титов В.В., Николаев Д.П. Финансово-промышленная группа как компания экономического управления в регионе. Новосибирск, 1999.

62. Титов В.В., Маркова В.Д., Николаев Д.П., Соломешшкова Е.А. Финансово-промышленные группы: проблемы становления и функционирования // Промышленность: к развитию от выживания: Материалы конференции. -Новосибирск, 1996.

63. Титов В.В., Толстов В.К., Маркова В.Д. и др. Финансово-промышленные группы: системы управления. Новосибирск, 1998.

64. Титов В.В., Коробкова З.В. Финансово-промышленные группы: проблемы становления, функционирования, моделирования. Новосибирск, 1996.

65. Титов В.В. Финансово-промышленные группы: системный эффект и оптимизация его распределения//Вестник РГНФ. — М., 1997.

66. Титов В.,Соломенникова Е. Финансово-промышленные группы: что делать дальше?//Финансы в Сибири. 1995, №10.

67. Толстов И.В. Совершенствование механизма управления лизинговыми операциями на предприятиях сельхозмашиностроения. М., 1998.

68. Турчак A.A., Барютин A.C., Бершадская Т.Н. и др. Интегрированные финансово-промышленные структуры: Производственные объединения, холдинги, финансово-промышленные группы. СПб., 1996.

69. Усенко Д.Н. Создание финансово-промышленных групп и их влияние на динамику инфляции. СПб., 1994.

70. Уткин Э.А., Эскиндаров М.А. Финансово-промышленные группы. М., 1998.

71. Финансово-промышленные группы Российской Федерации: Справ./ Винслав Ю.Б., Гуськов Э.В., Калин A.A. и др; Под общ.ред.Ю.Б.Винслава. М., 1996.

72. Финансово-промышленные группы в России: состояние, перспективы, нормативно-методическое обеспечение. М., 1996.

73. Холдинги: Нормативные акты, комментарии, схемы / Сост.:А.В.Епишин. М., 1994.

74. Хорошилов Ю. Финансово-промышленные группы: издержки мониторинга или почему банк покупает акции фирм. М., 1998.

75. Чекмарева Е. Банки в финансово-промышленных группах: настоящее и перспектива.//Российский экономический журнал №7,1999.

76. Эскиндаров М.А. Развитие корпоративных отношений в современной российской экономике. М , 1999.

77. Югай A.M. Положения по формированию и организационно-экономическому механизму функционирования финансово-промышленной группы (ФПГ) в аграрной сфере. М., 1998.

78. Корпоративное строительство и роль ФПГ в поъеме экономики России / Сб. Докладов и выступления участников «Круглого стола» 16.11.98, Ч. 1,2, 1999.

79. Williamson О. Markets and Hierarchies: Analysis and Antitrust Implications. NY, 1975.

80. Chandler A. The visible hand, Harvard Univ., 1977.

81. The Dynamic Firm — The Role of Technology, Strategy, Organization and Regions. NY, 1998.

82. Coase R. The problem of Social Costs, NY., 1960.

83. Mintzberg H. Strategy Safari: A guided Tour Through The Wilds of Strategic Management., NY., 1998.

84. Pfeffer J. New Directions for Organization Theory: Problems and Prospects. Oxford Univ., 1997.

85. Teece David J., Carrol Glen Firms, Markets and Hierarchies. NY, 1998.

86. Teece David J. Economic Performance and The Theory of The Firm. London, 1998.

87. Teece David J., Dosi Giovanni Technology, Organization and Competitiveness: Perspectives on Industrial and Corporate Changes. NY, 1997.

88. Федеральный закон «О финансово-промышленных группах» от 30.11.1995.

89. Временное положение «О холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества» от 16.11.1992.

90. Постановление Правительства РФ «О программе содействия формированию финансово-промышленных групп» от 16.01.1995 №48.

91. Проект Федерального Закона «О холдингах».