Формирование механизмов стимулирования иностранных инвестиций в российское промышленное производство: На примере кабельной промышленности РФ тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Попов, Николай Николаевич

• Попов, Николай Николаевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Попов, Николай Николаевич

Введение.

Глава 1. Теоретическая и экономическая сущность процесса привлечения иностранных инвестиций.

1.1. Основы разработки инвестиционных проектов и механизмов привлечения иностранных инвестиций.

1.2. Направления формирования иностранных инвестиций в России.

1.3. Условия привлечения иностранных инвестиционных ресурсов в российскую экономику.

Глава 2. Методические основы привлечения иностранных инвестиций.

2.1. Анализ иностранного инвестирования в российской экономике на современном этапе.

2.2. Совершенствование процесса привлечения иностранных инвестиций.

2.3. Риски при инвестировании, методы их оценки. g

Глава 3. Формирование механизмов стимулирования иностранных инвестиций в кабельную промышленность России.

3.1. Специфика инвестирования кабельной подотрасли.

3.2. Анализ экономической эффективности привлечения инвестиций в кабельную промышленность.

3.3. Совершенствование механизмов стимулирования иностранных инвестиций в кабельную промышленность.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование механизмов стимулирования иностранных инвестиций в российское промышленное производство: На примере кабельной промышленности РФ»

Идея диссертационной работы состоит в совершенствовании механизмов стимулирования иностранных инвестиций в промышленное производство, что является основным инструментом его эффективного функционирования, обеспечивающим положительную динамику темпов экономического роста.

Производственным фондам характерны процессы изнашивания и морального старения. Значительное сокращение затрат на технологическое перевооружение послужило их моральному старению и физическому износу, в целом состояние большей части производственного аппарата достигло критического возраста. В среднем степень износа промышленного оборудования превышает 70%, причем ежегодно этот показатель увеличивается на 2-3%, что создает ситуацию неизбежности его быстрого выбытия из производственных процессов. Такая негативная тенденция может обеспечить в ближайшие годы резкий спад промышленного производства и ликвидировать возможности быстрого его восстановления. Альтернативой подобному нежелательному исходу является скорейшее совершенствование производственного аппарата с использованием новейших научно-технических разработок, для осуществления которого необходимо активное использование инвестиционных и инновационных ресурсов.

Основным потенциальным источником инвестирования является иностранный капитал, поскольку он способен дополнить нехватку собственных средств промышленных предприятий, особенно учитывая неспособность государства оказать ощутимую помощь, отсутствие доверия населения к вложению накопленных средств, низкую степень заинтересованности у российских инвесторов к финансированию промышленного производства. Существующих потоков иностранного капитала недостаточно для полномасштабного развития отечественного промышленного производства, что обуславливает необходимость решения задачи повышения объемов поступления зарубежных инвестиций в промышленность с одновременным регулированием области их распределения и учетом государственных интересов.

Актуальность темы диссертации заключается в необходимости исследования и разработки механизмов стимулирования иностранных инвестиций в кабельную промышленность, являющейся основой электротехнической промышленности и важнейшим направлением машиностроения. Кабельная продукция потребляется практически всеми остальными отраслями российской экономики и от уровня развития данной отрасли зависит состояние экономики в целом. Значительная часть кабельных предприятий успешно функционирует, и темпы роста промышленного производства в кабельной отрасли в последние годы превышают аналогичные показатели большинства других отраслей. Однако в кабельной промышленности сложилась наиболее критическая ситуация с модернизацией и заменой старых основных производственных фондов, а также внедрением новых технологических процессов производства и налаживанием выпуска современных видов продукции. Выйти из сложившейся ситуации кабельные предприятия неспособны без участия в перевооружении производства иностранного капитала.

Цель диссертационной работы состоит в теоретическом исследовании механизмов стимулирования иностранных инвестиций промышленными предприятиями и разработке практических рекомендаций по совершенствованию данных механизмов на примере российской кабельной промышленности.

В процессе достижения поставленной цели необходимо решить следующие основные задачи:

- исследование экономических показателей деятельности российского промышленного производства и определение целесообразности и эффективности привлечения инвестиций;

- на основе анализа отечественной и зарубежной литературы выявить сущность механизма привлечения иностранных инвестиций и специфику его функционирования;

- изучение и анализ основных законодательно-правовых документов в области регулирования обращения зарубежного капитала в российской экономике и определения условий деятельности предприятий с иностранными инвестициями;

- исследование и анализ существующих методик привлечения иностранных инвестиций в национальную промышленность, выявление недостатков и способов их доработки;

- определение особенностей функционирования кабельной промышленности, основных направлений ее развития и степени зависимости от иностранного инвестирования;

- разработка оптимального механизма привлечения иностранных инвестиций российскими предприятиями на примере кабельной промышленности.

Объектом диссертационного исследования являются инвестиционные процессы в кабельной промышленности России. Предметом - теоретические основы и практические подходы привлечения иностранных инвестиций российскими промышленными предприятиями в сложившихся экономических и политических условиях.

В диссертационной работе проведен анализ и оценка целесообразности совершенствования механизмов привлечения зарубежного капитала промышленными предприятиями, для чего было изучено финансовое состояние и выявлены экономические проблемы функционирования промышленных предприятий в современных условиях, предложены решения по устранению этих проблем через привлечение иностранных инвестиций, а также выделены направления основных изменений нормативно-правовой базы по регулированию обращения зарубежного капитала внутри страны и деятельности предприятий с иностранными инвестициями.

В результате диссертационной работы были разработаны оптимальные механизмы стимулирования иностранного капитала в кабельную промышленность, выявлены их экономическая целесообразность и эффективность, обозначены пути их совершенствования.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных авторов по вопросам международного движения капитала и инвестиционной деятельности, российские законодательные и нормативные документы, регулирующие процесс обращения иностранных инвестиций, материалы специальных периодических изданий по проблемам развития кабельной промышленности и расширению инвестиционных процессов. Статистической базой для исследования стала информация Госкомстата России, а также производственные данные крупнейших кабельных предприятий. В работе использованы современные компьютерные технологии на основе программных средств Excel.

Существенный вклад в изучение иностранной инвестиционной деятельности внесли западные ученые-классики: Б. Олин, В. Беренс, Дж. Даннинг, Дж. Кейнс, П. Бакли, П. Уилсон, П. Хавранек, Р. Верной, С. Хаймер, С. Шмидт, Э. Хекшер, а также большое внимание этим проблемам уделяли в своих трудах Акчурин Р., Булатников А., Гузнер С., Голосов В., Гусева К., Фаминский И., Щетинин И. В работе использованы труды зарубежных экономистов, исследующих оптимизацию привлечения иностранных инвестиций: В. Боссерта, Дж. Уилимса, Р. Бэйли, Ю. Блеха, У. Шарпа и других. В процессе написания диссертационной работы были изучены труды отечественных экономистов по проблемам совершенствования обращения иностранных инвестиций в российской экономике: Алексеева М., Гайдара Е., Дорониной Н., Идрисова А., Миркина Я., Пешкова И., Ратникова К., Явлинского Г. и других.

Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:

- дана авторская оценка сущности механизма привлечения иностранных инвестиций российскими промышленными предприятиями и обоснована целесообразность их совершенствования;

- уточнены понятие, состав и практическое значение инвестиционного климата и инвестиционных рисков в процессе привлечения иностранных инвестиций;

- определены особенности и тенденции иностранных инвестиционных процессов в российской кабельной промышленности;

- разработана система регулирования объемов и направлений движения зарубежного капитала в отраслях промышленности;

- предложены конкретные рекомендации по стимулированию иностранного капитала в кабельную промышленность.

Практическое значение диссертации состоит в том, что проведенные в работе исследования позволили разработать эффективные механизмы по стимулированию иностранных инвестиций в предприятия кабельной промышленности, а сформулированные выводы, предложения и рекомендации по их внедрению позволят активизировать инвестиционные процессы на предприятиях, обеспечив процесс их экономического роста и повышение технологичности выпускаемой продукции.

Выводы, предложения и практические рекомендации, сформулированные по результатам диссертационной работы, докладывались в порядке обсуждения на внутривузовских и межвузовских научных конференциях, нашли свое отражение при проведении деловых игр и практических занятий по темам «Иностранные инвестиции» и «Внешнеэкономическая деятельность», представлялись руководству ряда инвестиционных банков и промышленных предприятий, были поддержаны и одобрены.

Основные положения и результаты диссертационного исследования изложены в 8 опубликованных работах общим объемом 1,5 печатных листа.

Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, списка формул и приложений общим объемом 205 страниц. Список использованной литературы содержит 158 источников.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Попов, Николай Николаевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На предприятиях российской кабельной промышленности сложилась ситуация существенной нехватки собственных средств для модернизации, обновления и расширения производства. Этот недостаток способны компенсировать иностранные инвестиции, которые являются наиболее перспективным источником финансирования программ развития предприятий. Процесс совершенствования механизмов стимулирования иностранных инвестиций в российскую кабельную промышленность » является первоочередной задачей для успешного функционирования предприятий отрасли.

Анализ состояния отечественной экономики позволил выявить негативные факторы, препятствующие увеличению темпов расширения промышленного производства. Поступление иностранных инвестиций в промышленность сдерживается высоким уровнем финансовой нестабильности, выраженной как на уровне государства, так и на уровне предприятий. Устаревшие основные средства и технологии производства вызывают формирование дополнительных затрат и увеличение себестоимости, главным образом, за счет повышенного расхода сырьевых, 1 энергетических и трудовых ресурсов. Существенная неразвитость и неконкурентоспособность внутреннего рынка способствует снижению платежеспособного спроса на отечественную продукцию и увеличению числа бартерных расчетов. Результатом служит сокращение объемов производства, рост кредиторской задолженности относительно дебиторской, что неизбежно приводит к возрастанию финансовой неустойчивости промышленных предприятий.

В результате исследования характера иностранных инвестиций были выделены материальные, нематериальные и финансовые инвестиции. • Материальные иностранные инвестиции подразумевают предоставление средств производства или иных вещественных фондов и носят реальный характер. Нематериальные иностранные инвестиции имеют потенциальный характер и служат для передачи нематериальных средств воспроизводства через переподготовку кадров, рекламу, инновации и научно-исследовательские работы. Финансовые иностранные инвестиции осуществляются посредством вложения капитала в ценные бумаги и приобретения долей участия в объектах инвестиций, могут носить спекулятивный характер или быть долгосрочно ориентированными.

Проведенные в диссертационной работе исследования позволяют сформировать следующие выводы и предложения, направленные на совершенствование механизмов стимулирования иностранных инвестиций в российскую кабельную промышленность.

Эффективность привлечения иностранных инвестиций в кабельную промышленность непосредственно зависит от реализуемых механизмов их стимулирования, то есть способов и приемов воздействия на развитие инвестиционной деятельности. Основой создания благоприятных условий для обеспечения инвестиционной привлекательности служит:

- формирование благоприятного инвестиционного климата в стране;

- либерализация инвестиционной нормативно-правовой законодательной базы с расширением экономических возможностей зарубежных инвесторов;

- развитие фондового рынка и банковской системы с целью активизации портфельного инвестирования и кредитно-финансовой деятельности;

- ликвидация экономической и политической нестабильности, минимизация факторов инвестиционных рисков, предоставление твердых гарантий иностранным инвесторам.

Анализ российской законодательной базы по регулированию поступления и обращения иностранного капитала показал ее несовершенство, существенные недоработки и противоречивость. В целях увеличения потоков иностранных инвестиций в промышленное производство следует предложить необходимость доработки нормативнозаконодательного сопровождения движения зарубежного капитала, которая заключается в гарантировании защиты имущественных интересов и обеспечении земельных прав зарубежным инвесторам, четкости и однозначности формулировки понятий иностранных инвестиций, процесса инвестиционной деятельности, взаимной ответственности участников инвестиционных проектов.

Совершенствование налогового законодательства также является важной задачей в создании благоприятного инвестиционного климата. Снижение налогового бремени должно происходить, прежде всего, за счет уменьшения налогов с фонда оплаты труда и ликвидации налогов, исчисляемых с оборота, в частности налога с продаж и налога на покупку иностранной валюты. Следует внести существенные изменения в правила расчета базы налогооблагаемой прибыли и увеличить малые нормы расходов до реальных размеров.

В процессе рассмотрения теорий международного движения капитала были выявлены основные побуждающие факторы, обеспечивающие интерес иностранных инвесторов к капиталовложениям. Сложившийся инвестиционный климат в России оказывает непосредственное влияние на объемы потоков иностранных инвестиций в отечественное промышленное производство. Инвестиционная привлекательность зависит от уровня экономического развития страны и характеризуется такими основными показателями как ВВП, размер внешнего государственного долга, инвестиции в основной капитал, развитие фондового рынка и банковской системы, уровень налогообложения, степень коррумпированности, совершенство нормативно-законодательной базы.

При решении проблем привлечения иностранных инвестиций в кабельную промышленность необходимо учитывать региональную и отраслевую специфику функционирования предприятий. В работе предложены механизмы по оптимизации потоков иностранного капитала в промышленное производство, в которых изложены средства и способы воздействия на процесс иностранного инвестирования со стороны всех основных потенциальных участников инвестиционной деятельности. Практическая реализация представленных механизмов осуществлялась на примере ведущих предприятий кабельной промышленности.

В диссертационной работе исследована специфика механизмов привлечения прямых и портфельных иностранных инвестиций и предложены методы их совершенствования на примере кабельной промышленности. Кабельная промышленность является важнейшей составляющей машиностроения, а кабельные изделия потребляются практически всеми остальными отраслями промышленности. И крупные и мелкие кабельные предприятия для успешного развития и расширения должны модернизировать и обновлять имеющиеся средства производства, осваивать новые виды производства, используя последние инновации и современное высокотехнологичное оборудования. Подобные мероприятия требуют значительных капиталовложений, потенциальным источником которых являются зарубежные инвесторы.

В ходе работы была выявлена экономическая эффективность и обоснованность привлечения зарубежного капитала российскими кабельными предприятиями. Рассмотрена необходимость налаживания производства оптико-волоконного кабеля как самого перспективного и динамично развивающегося вида кабеля. Также следует руководствоваться экологической безопасностью производимых в России кабельных изделий, при производстве которых часто используются свинец и медь, от применения которых развитые страны уже отказались. Эти факторы снижают конкурентоспособность отечественного кабеля и его экологические характеристики, что заставляет задуматься о необходимости внедрения в производство новых технологий. Данные действия по обновлению и совершенствованию средств производства должны сопровождаться давлением со стороны законодательства и контролирующих органов.

В диссертационной работе определены и сформулированы возможности привлечения иностранных инвестиций кабельными предприятиями, а также изложены механизмы по их стимулированию. Предприятия кабельной промышленности способны привлекать как реальные, так и финансовые иностранные инвестиции. Реальные, или прямые, иностранные инвестиции являются наиболее приоритетным способом привлечения капитала, поскольку непосредственно участвуют в увеличении промышленного производства, повышении доходов, внедрении новых технологий, расширении экспорта, и, как правило, носят долгосрочный, не спекулятивный характер. Основными методами привлечения прямых иностранных инвестиций предприятиями кабельной промышленности служат:

- создание совместных предприятий по производству кабельных изделий с долевым участием иностранного капитала;

- регистрация предприятий, полностью основываемых за счет зарубежного капитала и принадлежащих иностранному инвестору;

- продажа стратегическим зарубежным инвесторам крупных или контрольных пакетов акций российских предприятий;

- определение свободных экономических зон с целью поддержки поступления иностранного капитала на предприятия определенного региона;

- реализация проектов на основе соглашений о разделе продукции.

Наиболее благоприятным направлением развития кабельной промышленности является поддержка уже функционирующих предприятий, нежели создание новых в ущерб имеющимся. Следовательно, эффективным механизмом стимулирования иностранного инвестирования является эмиссия акций и размещение АДР и ГДР действующими предприятиями, что делает необходимым принятие мер по развитию и совершенствованию фондового рынка.

В реализации данного механизма необходима помощь государства, которая должна быть направлена на упрощение систем регистрации эмиссий и отчетности эмитентов, создание системы поддержки и поощрения эмиссий под инвестиционные проекты, переориентацию рынка ценных бумаг на перераспределение инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. Для налаживания эффективного функционирования фондового рынка необходима поддержка со стороны ФКЦБ, основанная на обеспечении законности операций путем совершенствования законодательной базы по выпуску и обращению ценных бумаг российских предприятий с последующим четким контролем за появлением спекулятивных инвесторов, налаживании системы страхования рисков, реализации нормативных мер по поддержке долгосрочных иностранных инвестиций, совершенствовании системы регистрации выпуска ценных бумаг и создании единой общероссийской информационной базы по всем ценным бумагам российских эмитентов. Особое внимание следует уделить развитию региональных фондовых рынков, что существенно облегчит размещение ценных бумаг малых и средних региональных эмитентов.

Привлечение портфельных, или финансовых, иностранных инвестиций тоже играет важную роль в развитии предприятий кабельной промышленности и позволяет путем размещения долговых ценных бумаг эмитентов среди портфельных инвесторов аккумулировать их средства для реализации собственных проектов. Портфельные инвестиции могут привлекаться путем выпуска конвертируемых облигаций, еврооблигационного займа, американских высокодоходных облигаций и депозитных сертификатов участия эмитента.

Успешная реализация механизмов привлечения иностранных инвестиций не возможна без непосредственного участия самих предприятий кабельной промышленности. В ходе проведенной работы выявлен комплекс проблем и ряд решений, которые позволяют определить основные действия предприятий для формирования оптимального зарубежного финансирования. Важнейшие мероприятия предприятий кабельной промышленности по стимулированию иностранных инвестиций должны быть направлены на модернизацию и техническое совершенствование процессов производства, образование эффективной системы управления предприятием, оптимизацию процессов учета, контроля и стратегического планирования, выпуск и размещение на фондовых рынках ценных бумаг, реструктуризацию собственных активов с целью замены нерентабельного оборудования, формирование системы эффективного использования собственных и заемных средств, организацию постоянной информационной обеспеченности по деятельности предприятия, систематическое проведение аудита бухгалтерской и финансовой отчетности и предоставление открытого доступа потенциальным зарубежным инвесторам к заключениям проверок.

Приведенные в диссертационной работе результаты исследований раскрывают сущность и тенденции иностранного финансирования предприятий кабельной промышленности и определяют меры по совершенствованию механизмов их стимулирования, которые способны эффективно влиять на привлечение зарубежного капитала в отрасль. Практическая реализация приведенных предложений позволит оказать положительное влияние на динамику экономического развития предприятий кабельной промышленности.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Попов, Николай Николаевич, 2003 год

1. Постановление Правительства РФ «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику РФ» от 13 октября 1995 г. № 1016.

2. Постановление Правительства РФ «Государственная программа защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы» от 17 июля 1998 г. № 785.

3. Указ Президента РФ «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в РФ» от 26 июля 1995 г. № 765.

4. ФЗ ГД ФС РФ «О внесении изменений в статью 20 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ» от 25 июля 2002 г. № 117-ФЗ.

5. ФЗ ГД ФС РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ.

6. ФЗ ГД ФС РФ «О рынке ценных бумаг» от 20 марта 1996 г. № 39-Ф3.

7. ФЗ ГД ФС РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3.

8. ФЗ ГД ФС РФ «Об иностранных инвестициях» от 20 февраля 1999 г. № 1545-1.

9. ФЗ ГД ФС РФ «Об иностранных инвестициях в РФ» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ.

10. Ю.Абросимов Н. Механизмы привлечения инвестиций в условиях России.- М.: Инфра-М, 1998. 203 с.

11. Алексеев М. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 1994. 346 с.

12. Андрианов В. Экономический потенциал России // Вопросы экономики.- 1997. -№3.

13. Аркин В.И., Сластников А.Д. Ожидание инвестиций и налоговые льготы. -М.: ЦЭМИ РАН, 1997.- 118 с.

14. Аукционек С.П. и др. Экономика России в 1996 г. // ЭКО. 1997. - №5.

15. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 1994. - 288 с.

16. Банковское дело / Под. ред. Колесникова В.И. М.: Финансы и статистика, 1998.-423 с.

17. Барнс М. Основы управления проектами. М.: Мир проектов, 1994. 521 с.

18. Безруков В., Матросова Е. Структура преобразования промышленности // Экономист. 1997. - № 2.

19. Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. -М.: Дело, 1995-423 с.

20. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт / Под ред. Попова В.М. М.: Финансы и статистика, 1997. - 418 с.

21. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.- М.: ЮНИТИ, 1997. 631 с.

22. Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты: модели и методы оценки инвестиционных проектов. Калининград: Янтарный сказ, 1998. - 435 с.

23. Бляхман JI.C. Предпринимательство в России: экономика и организация.- СПб: Изд-во «ДДТ», 1995. 228 с.

24. Большой экономический словарь. М.: Институт новой экономики, 1994.

25. Боссерт В.Д. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России. М.: Дело, 1994. - 116 с.

26. Буклемишев О. Новая инвестиционная теория // Финансовый бизнес.- 1996.-№ 1.

27. Булатов A.C. Как основать компанию на Западе. М.: Международные отношения, 1993. - 320 с.

28. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М.: Дело, 2001. - 832 с.

29. Влияние ситуации, сложившейся в 1990-1998 годах в РФ на перспективы активизации инвестиционной деятельности в 1999-2000 годах. М.: Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ, 1999. - 156 с.

30. О.Воронов К.И. проблемы оценки инвестиционных проектов,• осуществляемых на действующем предприятии // ЭКО. 1996. - № 1.

31. Воронов К.Ю., Хайт И.А. Инвестиции в реальные активы // Финансы.- 1995.-№ 1.

32. Воронов К.Ю., Хайт И.А. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционных проектов // Финансы. 1995. - №11.

33. Выпуск еврооблигаций и АДР / Кол. авторов. -М.: Артур Андерсен, 1997.- 115 с.

34. Гаглоев П., Белогур С. Инвестиционные просторы России // Российский• инвестиционный вестник. 1997. - № 3.

35. Гайгер JI.T. Макроэкономическая теория и переходная экономика. М.: ИНФРА-М, 1996. - 560 с.

36. Гайдар Е.Т. Очерки экономической политики посткоммунистической России. 1991 -1997 годы. М.: ИЭПП, 1999. - 620 с.

37. Гаскевич Е.Б., Убайдуллаев P.P. Организация сетей связи с использованием маловолоконных оптических кабелей // Connect. 2001. -№ 8.

38. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: ЮНИТИ, 1995. - 480 с.

39. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Регулирование риска в долгосрочном• инвестировании // Бухгалтерский учет. 1996. - № 12.

40. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997. - 1008 с.

41. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций.- М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.

42. Голосов В.В. Теории вывоза капитала. М.: Мысль, 1997. - 126 с.

43. Гольдфарб И.С. Развитие техники оптических кабелей. М.: ЦНТИ I "Информсвязь", 1996. - 84 с.

44. Григорьев Ю. Места прямых занимают прочие // Экономика и жизнь.- 2002. № 34.

45. Гузнер С.С., Харитонова В.Н., Вижина И. А. Внутрирегиональная дифференциация инвестиционного климата: рейтинговая оценка // Регион: экономика и социология. 1997. - № 2.

46. Гусева К. Ранжирование субъектов Российской Федерации по степени благоприятности инвестиционного климата // Вопросы экономики. 1996. - № 6.

47. Давыдов С.Б. Об оценке инвестиционного риска // Бухгалтерский учет. 1993,-№8.

48. Деятельность ФКЦБ по привлечению инвестиций в российские предприятия // Экономика и жизнь. 1999. — № 10.

49. Донцова Л.В., Никифорова А.Н. Анализ финансового равновесия предприятия // Бухгалтерский учет. 1993. - № 4.

50. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: Дело, 1997. - 829 с.

51. Доронина Н.Г. Правовое регулирование иностранных инвестиций в России и за рубежом. М.: Финстатинформ, 1993. - 128 с.

52. Дэниэлс Джон Д., Радеба Ли X. Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции. М.: Дело ЛТД, 1994. - 315 с.

53. Евдокимов Ю. Июльский подарок Минэкономразвитию //Экономика и жизнь.-2002.-№34.54.3авлин П.Н., Васильев A.B., Кноль А.И. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. Спб: Наука, 1995. - 167 с.

54. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления. М.: Дело, 1999. -413 с.

55. Идрисов А. Методика разработки и экспертизы инвестиционных проектов // Финансовая газета. 1993. - № 42, 44.

56. Инвестиционно-финансовый портфель / Кол. авторов. М.: Соминтек, 1993.

57. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов / Под ред. Шумилина С.И. М.: Финстатинформ, 1995. - 238 с.

58. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы / Под ред. Фаминского И.П. М.: Международные отношения, 1995. - 342 с.

59. Иностранцы с портфелем // Эксперт. 1997. - № 16.

60. Иовчук С., Квашнина И. Иностранные капиталовложения в России // Вопросы экономики. 1996. - № 12.

61. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. Петрозаводск: Петракон, 1993.-307 с.

62. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1996. -432 с.

63. Колесников В.И., Торкановский B.C. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 1999. -416 с.

64. Коломина М.Е. Сущность и измерение инвестиционных рисков // Финансы. 1994. - № 4.

65. Котликов Я. Инвестиционный климат России // Вестник. 1999. - № 13.

66. Кравченко H.A., Маркова В.Д. Инвестиционная политика предприятия // ЭКО.- 1994,-№7.

67. Красильников О.Ю. Структурные сдвиги в экономике современной России. Саратов: Научная книга, 2000. - 183 с.

68. Кругман П., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. М.: ЮНИТИ, 1997. - 769 с.

69. Кузьминов Я.И., Смирнов С.Н. Российская экономика: условия выживания, предпосылки развития. М.: ВШЭ, 1999. - 48 с.

70. Куракина Ю.Г. Оценка фактора риска в инвестиционных расчетах // Бухгалтерский учет. 1995. - № 6.

71. Ларин Ю.Т. Большие проблемы малого бизнеса // Кабели и провода. -2000. -№ 5.

72. Ле Уеру Ф. Инвестиционная политика в России. Вашингтон: Всемирный банк, 1996.-216 с.

73. Лимитовский М. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. -М.: Дело, 1998.-232 с.

74. Линдерт П. Экономика мирохозяйственных связей. М.: Прогресс• Универс, 1992. 520 с.

75. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: Издательство БЕК, 1996. - 304 с.

76. Макконел К.Р., Брю С.А. Экономикс. М.: Республика, 1992. - 516 с.

77. Макроэкономический прогноз развития РФ на 2002 год. М.: Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ, 2001. - 218 с.

78. Макроэкономический прогноз развития экономики в 1999-2000 годах.- М.: Центр экономической конъюнктуры при правительстве РФ, 1999.• -423 с.

79. Маркова В.Д. Бизнес-план как инструмент выживания // ЭКО. 1996.- № 9.

80. Мартынов А. Активизация инвестиционной политики // Экономист.- 1997.-№ 9.

81. Материалы информационно-аналитического агентства «Росбизнесконсалтинг» за 1998-2001 годы.

82. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2001.-248 с.

83. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива,• 1996.-230 с.

84. Миркин Я.М. Программа восстановления фондового рынка // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 15.

85. Монаков Ю. Инвестиционное планирование: рентабельность, эффективность, устойчивость // Рынок ценных бумаг. 1996. - № 5.

86. Орлова Н. Учет риска изменений ставки дисконта // Рынок ценных бумаг.- 1995.-№22.

87. Отчет о мировом развитии: Государство в меняющемся мире. М.: Прайм-ТАСС, 1997. - 305 с.

88. Первые шаги российских инвестбанков // Эксперт. 1998. - № 1.

89. Пешков И.Б. 2000 год: кабельная промышленность на подъеме // Кабели и провода. 2000. - № 5.

90. Пешков И.Б. Десятый конгресс Всемирной федерации производителей кабелей // Кабели и провода. 2000. - № 6.

91. Пешков И.Б. Мировая кабельная промышленность // Кабели и провода. -2001.-№4.

92. Пешков И.Б. Сегменты мирового рынка кабельной продукции // Кабели и провода. 2000. - № 4.

93. Поляков С.Ю., Яковлев Ю.М. Об оценке рисков инвестиционных проектов // Бухгалтерский учет. 1996. - № 8.

94. Программа развития рынка ценных бумаг в РФ / Национальная фондовая ассоциация НФА. М.: 2000. - 97 с.

95. Промышленность России. Статистический сборник / Госкомстат России. -М.: 2001.

96. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.-332 с.

97. Развитие российского фондового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций / Кол. авторов. М.: Институт экономических проблем переходного периода, 1998. - 312 с.

98. Ратников К. Американские Депозитарные Расписки: способ выхода российской компании на международный фондовый рынок. М.: Статус, 1996.-98 с.

99. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Эксперт.- 1996. -№ 47.

100. Розенберг Дж. Инвестиции: терминологический словарь. М.: ИНФРА-М, 1997.-284 с.

101. Российская экономика в 2000 году: тенденции и перспективы / Институт экономики переходного периода. М.: 2001. - 312 с.

102. Российский статистический ежегодник / Госкомстат России. М.: 2000.

103. Российский статистический ежегодник / Госкомстат России. М.: 2001.

104. Россия в цифрах: краткий статистический сборник / Госкомстат России.- М.: Финансы и статистика, 1999. — 400 с.

105. Россия в цифрах в 1998 году / Госкомстат России. М.: 1999. - 1017 с.

106. Руководство по оценке инвестиционных проектов. Женева: ЮНИДО, 1971.-87 с.

107. Рынок еврооблигаций / Кол. авторов. New York: Salomon, 1997. - 82 с.

108. Саватеева И.И. К вопросу об оценке инвестиционного климата // Известия. 1996. - № 204.

109. Сакс Д., Ларрен Ф. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1996.-848 с.

110. Серпилин А. Как провести анализ инвестиционной привлекательности отрасли // Человек и труд. 1996. - № 4.

111. Сидорова Н. Механизмы принятия и реализации инвестиционных решений в странах Запада // Проблемы теории и практики управления.- 1996.-№ 1.

112. Столерю Л. Равновесие и экономический рост. М.: ПАИМС, 1974.

113. Тихомирова И. Инвестиционный климат в России: региональные риски.- М.: ФФПМП, 1997.-312 с.

114. Троицкий A.A. Об энергетической стратегии России на период до 2020 года // Кабели и провода. 2001. - № 3.

115. Турбина К.Е. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М.: Дело, 1995. - 80 с.

116. Уваров Е.И. Оценка условий и перспектив развития электротехники и кабельной промышленности в 2001-2003 годах // Кабели и провода. 2001. - № 1.

117. Уилсон П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1995.-256 с.

118. Факов В.Я. Инвестиционно-кредитный словарь, англо-русский. — М.: Международные отношения, 2001. 1128 с.

119. Фаризов О. Современные формы привлечения иностранных инвестиций в России // Инвестиции в России. 1998. - № 8.

120. Федотова М.А. Инвестиционные решения в условиях риска // Финансы.- 1992.-№ 11.

121. Фельзенбаум В. Иностранные инвестиции в России // Вопросы экономики. 1994. - № 8.

122. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1993. - 308 с.

123. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999. - 128 с.

124. Халин Д. Взялись править учите правила // Экономика и жизнь.- 1999.-№25.

125. Халитов Р. Формы и методы привлечения иностранных инвестиций // Бизнес. 1995.-№№9, 11, 12.

126. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. М.: Дело, 1993. - 128 с.

127. Хорин А.Н. Анализ оборотного капитала // Бухгалтерский учет. 1994.- № 7.

128. Цветков Н. Иностранные инвестиции в нефтегазовую отрасль и экономическая безопасность // Инвестиции в России. 1998. - № 3.

129. Чернобровцев А. Кабельная промышленность опережает по темпам роста другие отрасли // Computerworld. 2001. - № 34.

130. Чистов А.В. Современные тенденции привлечения иностранного капитала в Россию // Иностранный капитал в России. 1998. - № 2.

131. Шмаков Н.С. Формы государственной поддержки эффективных инвестиционных проектов. М: Пресс-издательство Администрации Президента РФ, апрель 1999. - 52 с.

132. Шмаров А. Российский инвестиционный парадокс II // КоммерсантЪ.- 1994. -№ 30.

133. Экономика внешних связей России / Под ред. Булатова А.С. М.: БЕК, 1995.-403 с.

134. A global war against bribery // The Economist. 16-th January of 1999.

135. Cleland D. Project management. New York: NY-Press, 1989. -413 c.

136. Earnst and Young // Markets Profile. April of 1995.

137. Gregor G. American Depositary Receipts. New York: Deutche Bank, 1998. -9 c.

138. Howard J. Global Convertibles. — London: Deutche bank, 1997. 52 c.

139. IMF Research: Russia Economic Trends. New York: NY-Press, 1999.- 112 c.

140. Krayenbyehi E. Country risk. Cambridge: Wood-head - Faulkner, 1985. -87 c.

141. Russia's economic quagmire // The Economist. 24-th April of 1999.

142. Sudol J. Russian Regional telecos: worth another look. London: Global securities research, 1998. - 192 c.

143. ШСС =Ига*Иа*(1-Г) + Игр*Ир+1Г,*11л, (2.8)где ¡¥АСС средневзвешенная цена капитала предприятия,

144. Критерии инвестиционной привлекательности в зарубежных методиках

145. Наименование методики Критерии оценки1 2

146. Зарубежные методики оценки инвестиционного климата26

147. Наименование методики Преимущества Недостатки1 2 3

148. Earnst and Young Простой уровень определения рейтинга по используемой оценочной шкале При оценках используются мнения экспертов, что снижает уровень объективности

149. BERI Учитываются организационно-управленческие факторы и уровень бюрократических процедур Довольно высокая степень агрегированное™ показателей, не учитываются прогнозные оценки на перспективу

150. Plan Econ Применима для исследования стран с переходной экономикой Слишком мало внимания уделено потенциалу внутреннего рынка страны

151. Euromoney Учитываются долги, степень коррумпированности Слишком большое внимание к оценке фондового рынка не позволяет давать правильную оценку развивающимся странам, где операции на фондовом рынке практически отсутствуют

152. RG Использование большого числа критериев, определяющих состояние разносторонних факторов Удельный вес политических рисков составляет более половины в общем показателе, что повышает субъективность оценки

153. Business International Уделено место оценке степени защиты технологий, социально-культурной среды, политики оппозиционных течений Не учитываются показатели платежного баланса страны1*7

154. Отечественные методики оценки инвестиционного климата

155. Авторы методики Преимущества Недостатки1 2 3

156. К.Гусева, ИЭ РАН Учитывается уровень развития рыночных отношений в разных регионах Нечеткость в определении показателей, отраслевая направленность

157. Гузнер С.С., Харитонова H.H., Вижина И.А., ИЭ и ОНИ СО РАН Учитывается степень депрессивности региона, степень вовлеченности в региональные, федеральные и международные программы Часть показателей не предполагает количественную оценку

158. П. Гаглоев, С. Белогур, ИЭ РАН Показатели, характеризующие влияние факторов, группируются и определяют типологию региона Не направлена на иностранного инвестора, при анализе используются мнения экспертов