Концентрация капитала в компаниях с государственным участием тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Гордеева, Екатерина Сергеевна

• Гордеева, Екатерина Сергеевна
• кандидат экономических наук
• 2012

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Гордеева, Екатерина Сергеевна

Заключение

В настоящем диссертационном исследовании было проведено исследование механизмов концентрации капитала компаний с государственным участием.

Было уточнено понятие и содержание категории концентрации капитала на основе изучения теоретико-методологических подходов в российской и зарубежной экономической литературе.

В результате был сделан вывод о том, что в современных экономических условиях можно говорить о концентрации капитала как о совокупном приращении рыночной стоимости компании, которое происходит как за счет органического и неорганического роста в форме слияний и поглощений, так и за счет увеличения оценки стоимости компании со стороны акционеров.

Были выделены ключевые моменты, характеризующие процессы концентрации капитала: во-первых, разделение понятий концентрации производства и концентрации капитала возникло только в 20м веке; во-вторых, концентрация капитала является следствием концентрации производства, осуществляемой посредством рыночной экспансии, которая может происходить в двух основных формах: в форме капитализации части прибыли и в форме централизации капиталов через механизмы слияний и поглощений; в-третьих, концентрационные процессы являются предпосылкой возникновения интегрированных корпоративных структур, сложность структурно-организационного устройства которых определяется общим уровнем концентрации капитала в экономике.

Отдельно было отмечено, что для Российской Федерации наибольшая концентрация капитала характерна для отраслей, которые имеют стратегическое значение для государства, что, в свою очередь приводит к

Компании с государственным участием обычно функционируют в отраслях, имеющих первостепенное значение для обеспечения национальной безопасности и стабильности развития, таких как электроэнергетика, нефтегазовый и топливный сектора, почта и коммуникационные сети, основные транспортные сети и узлы (железные дороги, авиация, порты) и в меньшей степени в финансовом секторе.

Было показано, что в Российской Федерации государство стремится быть мажоритарным акционером, зачастую сосредотачивая в своей собственности до 100% акций компании. Также было выявлено, что на наиболее крупные компании с государственным участием в Российской Федерации (входящие в топ-10 крупнейших по капитализации компаний) приходится более 40% совокупной капитализации российского рынка.

Были проанализированы финансовые и операционные аспекты деятельности российских и зарубежных компаний с государственным участием.

На сегодняшний день можно сказать, что компании с государственным участием продолжают играть значительную экономическую и социальную роль во многих странах мира, зачастую высоко оцениваются как потребителями, так и инвесторами.

Компании с государственным участием, являясь крупнейшими компаниями, как в своих отраслях, так и в экономике в целом, демонстрируют тенденции к устойчивому развитию.

Говоря о динамике изменений в секторе компаний с государственным участием в результате мирового экономического кризиса, необходимо отметить, что кризис привел к заметному снижению совокупной капитализации компаний с государственным участием, а также к тому, что многие компании с государственным участием так и остались непубличными. Среди непубличных компаний основной тенденцией было снижение доли государства, отражающее процессы приватизации, а также

Также очевидно, что компании с государственным участием не только должны иметь четкие стратегические цели, но и руководствоваться ими в своей деятельности, что важно для предотвращения деформации структурных пропорций национальной экономики.

Компании с государственным участием должны быть центрами инноваций, так как, во-первых, могут применять опыт государства как основного акционера, в области развития и применения инноваций, а также обладают возможностями по долгосрочному финансированию инновационных исследований и проектов.

Компании с государственным участием должны избегать практик, нацеленных на перекладывание издержек на государство как основного акционера (финансирование затрат компаний с государственным участием должно происходить за счет средств компании, а не за счет средств налогоплательщиков), а также на поставщиков и общество в целом.

Компании с государственным участием ввиду их специфики как субъектов устойчивого развития должны одновременно принимать во внимание как экономические, так и социальные и экологические аспекты своей деятельности.

94 Jensen M., Meckling W. Theory of the firm: Managerial behaviour, agency costs and ownership structure.//Journal of Financial economics, Vol.3, pp. 305-360

95.Knight F. Risk, Uncertainty and Profit. - New York. 1965.

96.Knight, F. Risk, Uncertainty and Profi t /F. Knight. N. Y., 1965. C. 53.

97.Lang, L., Stulz, R. Tobin's q, Corporate diversification, and firm performance.// Journal of Political Economy, 1994, Vol.102

98.Lichtenberg F., Siegel. D. Productivity and changes in ownership of manufacturing plants. - Mergers and Acquisitions: Critical Perspectives on Business and Management by Simon Peck, Paul Temple, 2002. - pp. 72-90

99.Lins, K., Servaes, H. International evidence on the value of corporate diversification. // Journal of Finance, 1999, Vol.54

100. Marris R. A Model of the Managerial Enterprise// Quaterly Journal of Economics.- 1963.-№77.-P. 185-209;

101. Marris R. The Economic Theory of Managerial Capitalism. - L., 1966. -P. 249-265.

102. Ramanujam V. Varadarajan P. Research on Corporate Diversification: A Synthesis.//Strategic Management Journal. Vol. 10. №6, Nov. -Dec.,1989

103. Roll R. The Hubris Hypothesis of corporate takeovers// Journal of business, no2, April 1986.-pp 197-216

104. Shleifer A.Vishny R. Management Entrenchment: The case of manager - specific investments// Journal of financial economics, 1989, vol. 25.-pp. 123-139

105. Sirower M. The Synergy Trap: How companies lose the acquisition game. - N.Y.: The Free Press, 1997. - pp. 29

106. The Corporate Economy/ Ed. by R. Marris and A. Wood. - Cambridge (Mass.), 1971;

107. Villalonga, B. Diversification discount or premium? New evidence from BITS Establishment-level Data. // Journal of Finance, № 59

154