Методические вопросы оценки эффективности инвестиционного проекта в сфере выставочных услуг тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Усманова, Лина Павловна

• Усманова, Лина Павловна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Усманова, Лина Павловна

Введение.

Глава 1. Теоретические вопросы анализа и оценки инвестиций

1.1. Экономическое содержание, виды, формы, направления инвестиций

1.2. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Глава 2. Теоретические и методические вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов в выставочной сфере

2.1. Теоретические особенности инвестиций в выставочную деятельность.

2.2. Методический подход к оценке эффективности инвестиционных проектов на предприятиях выставочной сферы.

Глава 3. Экспериментальная проверка методического подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов в выставочной сфере

3.1. Характеристика ЗАО «ВО «Рестэк».

3.2. Пример расчета эффективности инвестиционного выставочного проекта на конкретном примере.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Методические вопросы оценки эффективности инвестиционного проекта в сфере выставочных услуг»

Жизнь современного российского общества многогранна и изменчива. Постоянно происходят движения в экономической ситуации, которые подчиняются определенным законам. Уже с уверенностью можно говорить о том, что в России завершился первоначальный этап перехода от плановой экономики к рыночным механизмам хозяйствования. Не будем касаться вопросов оценки степени развитости рыночных отношений, однако стоит обратить внимание, что произошедшие изменения коренным образом коснулись всех сфер жизнедеятельности общества. Это касается и государства, и отдельных предприятий, и каждого человека. Развитие рынка ставит новые проблемы и задачи перед предприятиями, организациями и отраслями, появившимися в эпоху советских директивных планов. И одной из основных проблем является выживание на рынке, конкурентная борьба, освоение новых форм хозяйствования. С похожими проблемами сталкиваются и вновь создаваемые предприятия. Зачастую решение столь актуальных проблем, связанных с освоением новых рынков и продуктов, модернизацией производства, сопряжено с таким емким понятием как инвестиции, инвестиционным процессом. Понятие инвестиции, а также все явления, связанные с ним - инвестиционная политика, инвестиционный процесс, инвестиционная стратегия, инвестиционный проект, сравнительно недавно появилось в российской экономической жизни. В советские времена существовало ионятие капитальных вложений, которые ассоциировались с затратами ресурсов для воспроизводства основных фондов.

Нельзя не признать, что инвестициям в настоящее время уделяется достаточно много внимания в научных публикациях, и это является отражением их значимости и важности, как с точки зрения теоретических разработок, так и с точки зрения практического применения. Некоторые научные разработки продолжают традиции советских авторов и рассматривают инвестиции только с позиции капиталовложений, т.е. вложений в основной капитал. Другие концентрируют свое внимание на вопросах финансовых вложений, портфельных инвестициях и т.п. Однако этого совершенно недостаточно для того, чтобы говорить об исчерпанности темы. Ведь в настоящее время все большую значимость в экономике приобретают, так называемые, непроизводственные отрасли, т.е. сфера услуг. На предприятиях, относящихся к сфере услуг, не производится продукция в материализованной форме. Однако, услуга - это своего рода тоже продукт, товар, имеющий свои особенности. Кроме прочих отличий от материального производства, можно выделить следующую особенность услуг. Зачастую производство услуг не требует столь масштабных вложений в основные средства, что совершенно не означает, что сфера услуг не нуждается в крупных инвестициях. Напротив, в силу наиболее динамичного развития инвестиционные процессы в непроизводственной сфере экономике протекают довольно бурно, сюда направляются все больше финансовых потоков. Но в силу того, что процессы производства, сбыта, хранения материальных продуктов и услуг отличны друг от друга, то существуют различия в их инвестировании. Зачастую к сфере услуг нельзя применить принципы и подходы, методы оценки инвестиционных проектов, которые разработаны для материального производства. К сожалению, и в научной литературе сфере услуг с точки зрения инвестирования уделено недостаточно внимания. Этим подтверждается актуальность выбранной темы, необходимость ее теоретического рассмотрения с целью разработки предложений для практического применения.

В диссертационной работе в качестве примера для рассмотрения инвестиционных процессов в непроизводственной отрасли выбрано предприятие выставочной сферы. Во всем мире выставки давно уже заняли достойное место в экономике. В нашей стране развитие этой области началось совсем недавно, но уже сейчас выставки в России, как и во многих странах мира, играют значительную роль в социально-экономическом и политическом развитии государства. Выставки сегодня являются не только отражением экономической ситуации в стране, отрасли, они не только демонстрируют наиболее перспективные и динамично развивающиеся стороны экономики. Выставки являются инструментом экономической политики, способом аккумуляции передовой научно-технической, коммерческой информации. Выставки являются местом встречи производителей и потребителей, партнеров и конкурентов, а значит, выставки можно рассматривать в качестве модели рыночных отношений. Кроме того, выставочный бизнес образовывает значительные финансовые потоки, приносит дополнительный доход в бюджеты всех уровней. Столь масштабные функции, которые несут на себе предприятия выставочной сферы, безусловно, требуют вложений, т.е. инвестиций. Исследований, научных работ, посвященных выставкам, выставочной деятельности не так много, а проблема инвестиций в выставочной сфере в научной литературе практически не освещена.

Каждый социально-экономический объект, каждое предприятие стремится к такому состоянию, при котором максимально достигаются поставленные перед ним цели при наиболее рациональном использовании ресурсов. Предприятие выбирает наиболее эффективный вариант развития, это относится в целом к его деятельности, а также к отдельным видам его деятельности, в частности к инвестициям. Из многих возможных вариантов направления инвестиционных ресурсов руководство предприятия должно выбрать наиболее эффективный. Причем не всегда корректным является отождествлении в данном контексте понятий эффективный и прибыльный. Здесь важно учесть ряд факторов, критерий, целей, поставленных перед организацией. Причем существуют как общие универсальные критерии, показатели, факторы, учитываемые при выборе эффективного варианта развития, приоритетного направления и способа инвестирования. Однако необходимо учитывать и особенности отрасли, производственного процесса, технологии, структуры предприятия. Поэтому целью диссертационной работы является разработка и обоснование методики оценки эффективности инвестиционного проекта на предприятиях выставочной сферы. Достижение поставленной цели предполагает решение следующих задач:

• изучение, анализ и обобщение различных точек зрения по поводу понятий инвестиции, инвестиционная и инновационная деятельность предприятия, инвестиционный проект;

• изучение и анализ теоретических и методических походов к оценке эффективности инвестиционных проектов;

• изучение и анализ основных методов оценки эффективности инвестиционных проектов;

• исследование особенностей выставочно-конгрессной деятельности, значения и функций выставочной сферы в современной экономике;

• выявление особенностей инвестиционной деятельности, планирования инвестиций в выставочной сфере, формирования и реализации выставочного инвестиционного проекта;

• разработка методики оценки и анализа эффективности инвестиционного выставочного проекта, учитывающей особенности выставочной сферы.

Предметом исследования являются теоретические и методические вопросы оценки и анализа эффективности и целесообразности инвестиционного выставочного проекта. Объектом исследования выступает инвестиционный проект в сфере выставочных услуг.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды российских и зарубежных ученых в области инвестиций, инвестиционной деятельности, анализа инвестиционных проектов, а также в области выставочной деятельности. В работе использованы положения законодательных и нормативных актов Российской Федерации, отечественные и зарубежные методические материалы по оценке и анализу инвестиций.

Автор видит научную новизну полученных результатов в диссертационной работе в следующем:

• уточнение понятий «инвестиции» и «инвестиционный проект» применительно к выставочной сфере;

• выявление особенностей инвестиционной деятельности в выставочной сфере; определение понятия инвестиционный выставочный проект;

• разработка схемы формирования и реализации инвестиционного выставочного проекта, описание этапов формирования и реализации инвестиционного выставочного проекта;

• формулирование понятий эффективность инвестиционного проекта в выставочной деятельности, определение критериев эффективности;

• разработка принципов выбора направлений инвестирования и инвестиционных проектов для реализации на действующем предприятии.

Практическая значимость заключается в том, что использование предложенных рекомендаций позволит собственникам и руководству предприятий более эффективно управлять инвестиционной деятельностью. Разработанная методика анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов в выставочной сфере делает возможным принятие решений по поводу инвестиционных проектов в выставочной сфере боле эффективным и формализованным.

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, формулируется цель и задачи, предмет и объект исследования, раскрывается научная новизна и практическая значимость полученных результатов.

В первой главе «Теоретические вопросы анализа и оценки инвестиций» освещены вопросы понятийного характера таких экономических явлений как инвестиции и инновации, инвестиционная и инновационная деятельность, инвестиционный проект. В ней нашли свое отражение основные подходы к определению данных понятий в отечественной и зарубежной научной литературе, а также к классификации инвестиций. Особое внимание уделено понятию инвестиционный проект, этапам и источникам финансирования. В данной главе рассмотрена такая экономическая категория как эффективность, изучены основные показатели, методы и принципы оценки эффективности инвестиционного проекта, а также факторы, влияющие на выбор конкретного метода или системы методов.

Во второй главе «Теоретические и методические вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов в выставочной сфере» описаны и проанализированы характеристика и классификации выставок, выставочных проектов. Она освещает основные особенности выставочной деятельности в современных условиях российской экономики, функции и роль этой сферы в России и за рубежом. В данной главе выявлены особенности инвестиционной деятельности и инвестиционного процесса на предприятиях выставочной сферы, разработано определение инвестиционного выставочного проекта, выделены этапы формирования и реализации инвестиционного выставочного проекта. А также в ней сформулированы основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов в выставочной сфере на основании передовых научных разработок, даны рекомендации для оценки выставочных инвестиционных проектов. Во второй главе разработана методика оценки инвестиционного выставочного проекта, предложены критерии оценки инвестиционных проектов.

В третьей главе «Экспериментальная проверка методического подхода к оценке эффективности инвестиционного проекта на предприятиях выставочной сферы» содержатся выводы и итоги применения предложенной во второй главе методики оценки эффективности инвестиционного выставочного проекта на примере конкретного реального инвестиционного выставочного проекта, приведены соответствующие расчеты.

В заключении сформулированы основные выводы и предложения, полученные в результате диссертационного исследования.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Усманова, Лина Павловна

Выводы: доходная часть бюджетов планируемой выставки по натуральным и по стоимостным показателям составлена с учетом всех возможных факторов. Поэтому, в общем, запланированный объем продаж в натуральных и стоимостных выражениях, цены и другие доходные статьи сметы являются достаточно обоснованными, разумными и отвечают предъявляемым требованиям.

При организации выставочного проекта очень многое зависит от выставочной площадки - места, где будет проводиться выставка. Понятно, что успех, посещаемость напрямую зависят от того, где территориально будет проходить выставка. Уровень и качество проведения, сервис во время выставки зависят от того, насколько площадка подходит для проведения подобных мероприятий по своему размеру, по планировке и по возможности предоставления необходимых услуг. Это моменты, которые лежат на поверхности, и их учитывают всегда. Однако не стоит забывать, что арендная плата за пользованием выставочной площадкой на время проведения выставки - это самая крупная статья себестоимости выставки. Именно поэтому внимание к ней должно быть повышено. Во-первых, нужно четко просчитать, учитывая условия договора с выставочной площадкой, прогнозную сумму арендной платы, условия платежа (срок перечисления денежных средств), а также какие дополнительные услуги включены в сумму арендной платы. Во-вторых, прогнозируемый размер выставки должен соответствовать размерам выставочной площадки. Нужно спрогнозировать сможет ли проведение выставки на более престижной, удобной (а, следовательно, более дорогой площадке) дать отдачу в виде увеличения объема продаж, выручки, а, главное, приведет ли это к увеличению прибыли.

На первом этапе была проведена работа по изучению и анализу основных статей с точки зрения адекватности, правильности составления. Также проверены данные о прогнозируемом уровне инвестиционных затрат, выручке, себестоимости выставки на отсутствие технических ошибок в расчете. Можно сделать вывод о том, что предлагаемый к рассмотрению бюджет отвечает всем требованиям, предъявляемым к нему на данной стадии работы. Этап II. Оценка финансовой реализуемости проекта На данном этапе необходимо оценить финансовую реализуемость инвестиционного проекта на основании данных, представленных в Приложении 2 и 3. Если рассчитать основные итоговые показатели обоих вариантов инвестиционного проекта, то их можно признать удовлетворяющим требованиям инвестора. Причем оба варианта составлены таким образом, что ни на одном этапе не наблюдается дефицита финансовых средств. Как было сказано выше, проект не предусматривает использование заемных средств (внешнее финансирование). На этом этапе можно признать проект эффективным с точки зрения достаточности финансовых ресурсов. Несмотря на то, что этот вывод не является достаточным для принятия решения о запуске проекта, однако без положительных итогов данного этапа не имеет смысл весь дальнейший анализ (сначала следовало бы найти более разумную схему финансирования и учесть в проекте плату за использование заемных средств). Проект А более масштабен по размерам (с точки зрения объема инвестиций и самого производства) и накопленное сальдо по этому проекту больше, чем по проекту Б. Так как оба варианта проекта признаны удовлетворяющими условию финансовой реализуемости, можно переходить к дальнейшему этапу.

Этап III. Расчет и анализ инвестиционного проекта с помощью статистических методов

На предыдущих этапах были получены положительные результаты относительно обоснованности составления бюджета, структуры бюджета инвестиционного выставочного проекта. На этом этапе необходимо проанализировать прогнозируемые итоги проекта, характеристики, имеющие количественное измерение. Для этого этапа выбраны показатели, которые максимально приемлемы для инвестиционного выставочного проекта.

Эффективность рассматриваемых вариантов инвестиционного проекта может быть изучена с помощью расчета, срока окупаемости проекта, коэффициента эффективности инвестиций и методом накопленного суммарного сальдо. Метод приведенных затрат в данном случае использовать некорректно, т.к. речь идет о вариантах различающихся по величине затрат, а не по способам их использования.

Итак, срок окупаемости (РР) обоих проектов составляет 3 года. Данный результат вполне ожидаем и приемлем в выставочном бизнесе.

В ходе расчета коэффициента эффективности инвестиций (ARR) были получены следующие результаты: ARR (проект А)= 19%, ARR (проект Б) = 21%.

Итоги расчета накопленного суммарного сальдо по проектам таковы: накопленное суммарное сальдо по проекту А составляет 364 800 у.е., накопленное суммарное сальдо по проекту Б составляет 339 872 у.е. Этап IV. Расчет и анализ динамических показателей эффективности инвестиционного проекта

На этом этапе эффективность рассматриваемых вариантов инвестиционного выставочного проекта можно оценить с учетом временного фактора. Наиболее приемлемым показателей в данном случае можно признать показатель чистого дисконтированного дохода и индекс рентабельности инвестиций.

При расчете показателя чистого дисконтированного дохода (NPV) были получены следующие результаты: NPV (проекта А) = 174 467 у.е., NPV (проекта Б) = 173 153 у.е.

В ходе анализа с помощью метода индекса рентабельности инвестиций (PI) оба проекта оказались приемлемыми по этому показателю: PI (проекта А) = 1,27, PI (проекта Б) = 1,31.

Таким образом, по ряду рассчитанных показателей на этом этапе можно говорить о том, что проект А может быть признан более выгодным с точки зрения инвестора по абсолютным показателям. Но расчет относительных показателей, характеризующих отдачу от вложенного капитала, показывает, что проекты Б является более эффективным.

Этап V. Анализ инвестиционного выставочного проекта с помощью экспертных оценок

Объект исследования: Инвестиционный проект

Цель исследования: Оценка эффективности инвестиционного проекта

Задача: Разработать систему показателей и критериев для оценки эффективности инвестиционного проекта

Первый этап.

Для проведения исследования были выбраны эксперты, которым были заданы вопросы, касающиеся проблемы оценки эффективности выставочного инвестиционного проекта.

В качестве экспертов были выбраны руководители предприятия, руководители дирекции Департамента организации выставок, руководители и ведущие специалисты подразделений предприятия. В основе отбора экспертов легли критерии опыта работы на рынке выставочных услуг и на предприятии, профессионализма. Эксперты должны представлять основные направления подготовки и проведения выставки, их знания, опыт должны представлять все аспекты, от которых зависит успешность выставочного проекта.

Эксперты представляют следующие подразделения предприятия:

Административное управление предприятия (в лице генерального директора, финансового директора)

Департамент организации выставок (в лице руководителя Департамента, его заместителя, руководителя информационно-методического отдела)

Выставочные Дирекции (в лице руководителя каждой выставочной Дирекции, руководителей отдельных выставочных проектов, начальников секторов продвижения выставочных проектов каждой Дирекции)

Планово-финансовый отдел (в лице начальника ПФО)

Отдел маркетинговых исследований (в лице начальника ОМИ)

Международный Департамент (в лице руководителя Департамента, начальника отдела по работе с иностранными партнерами и участниками)

Департамент проведения выставок (в лице руководителя Департамента)

Отдел рекламы (в лице начальника отдела)

Отдел материально-технического обеспечения выставок (в лице начальника отдела)

Всего в опросе приняло участие 37 экспертов-профессионалов.

Для разработки системы показателей для оценки выставочного инвестиционного проекта экспертам были заданы следующие вопросы:

1. С помощью каких показателей и критериев можно оценить эффективность выставочного инвестиционного проекта?

2. Какие критерии могут лежать в основе выбора конкретного выставочного проекта для реализации?

3. Какие дополнительные аспекты необходимо учитывать при оценке и отборе выставочного проекта?

Результатом опроса респондентов по данным вопросам стал перечень показатель и критериев, который после первичной обработки выглядит следующим образом:

• Маржинальная рентабельность проекта

• Рентабельность продаж проекта

• Общая сумма прибыли

• Соответствие приоритетам и целям предприятия

• Соответствие проекта ресурсному потенциалу предприятия (в т.ч. наличие персонала соответствующего уровня)

• Степень развитости соответствующего рынка

• Наличие предварительной договоренности с партнерами (выставочной площадкой, подрядчиками и т. д.)

• Степень развитости выставочных услуг на рынке

• Поддержка крупных спонсоров, бюджетных и государственных учреждений

• Приведет ли проведение выставки к повышению (снижению) общественного статуса предприятия

• Наличие профильных выставок у конкурентов, у предприятия, скоординированность по целям

• Наличие базы данных потенциальных участников

• Соответствие цен заложенных в проекте среднерыночным

• Наличие оригинальных идей по продвижению, продаже выставки

• Приведут ли первоначальные расходы (до получения) доходов к ухудшению финансового положения предприятия

• Перспективы выставки в будущем

Второй этап

Прежде чем производить ранжирование показателей, полученный список требует первоначальной обработки. Дело в том, что финансово-экономические показатели, отмеченные экспертами, уже нашли свое отражение на предыдущих стадиях работы по оценке эффективности инвестиционного проекта. Учитывать их дважды нет смысла, поэтому их следует исключить из списка, предлагаемого экспертам повторно. К таким показателям относятся маржинальная рентабельность, рентабельность продаж, сумма прибыли. Далее действуем по описанной выше технологии: предлагаем респондентам проставить места по каждому из признаков, по минимальной сумме определяем наиболее значимые показатели для оценки эффективности проекта.

Полученный результат этого этапа представлен в генеральной характеристической таблице (см. табл.2).

Генеральная характеристическая таблица

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

При написании диссертации была выполнена следующая работа:

1. Изучены многочисленные научные исследования и работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные вопросам инвестиций, инноваций, а также эффективности функционирования социально-экономических систем;

2. Проанализирован отечественный и зарубежный опыт оценки и анализа инвестиционных проектов;

3. Собрана, обработана и проанализирована информация о различных подходах к определению понятия инвестиционного проекта и оценке его эффективности;

4. Проведены исследования в области выставочной деятельности в России и зарубежом, выявлены ее особенности, отличительные характеристики;

5. Проанализированы этапы подготовки выставочного мероприятия. Разработана схема формирования и реализации выставочного проекта;

6. Выявлены и изучены особенности инвестиционного проекта в выставочном бизнесе. Разработано определение понятия инвестиционный выставочный проект, изучены этапы формирования и реализации инвестиционного выставочного проекта.

7. Рассмотрены различные методы и подходы к оценке инвестиционного проекта, критерии оценки, выявлены основные преимущества и недостатки методов оценки инвестиционного проекта.

8. Изучена документация (в т. ч. законодательного характера), касающаяся темы диссертационной работы.

9. Разработана система оценки инвестиционного выставочного проекта с использованием накопленного практического опыта и теоретических разработок, учитывающая особенности ведения выставочного бизнеса и особенностей самого инвестиционного выставочного проекта.

10. Указанная выше система анализа и оценки эффективности инвестиционного выставочного проекта апробирована на реальном выставочном инвестиционном проекте.

11. Сделаны выводы о возможности применении данной системы на практике, о достоинствах и недостатках разработанной системы.

12. Сделаны выводы о возможности применения принципов формирования системы оценки инвестиционного выставочного проекта в других отраслях.

В ходе работы над диссертацией сделаны следующие выводы и получены результаты:

1. Определение понятия инвестиционный проект, предложенное в Федеральном Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», согласно которому «инвестиционный проект - обоснование целесообразности объемов и сроков осуществления инвестиций, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация и практических действий по осуществлению инвестиций» наиболее полно и точно отражает суть данного экономического явления. При этом инвестиции на действующем предприятии могут быть связаны с началом производства новых товаров и услуг, модернизацией и расширением производства товаров и услуг, а также с улучшением условий труда работников. Очень важным моментом является то, что инвестиции не должны отождествляться с капиталовложениями, т. е. вложения в основные фонды, средства производства. Часто в общем объеме инвестиций в сфере услуг расходы на приобретение основных средств не велики по сравнению с прочими затратами (затратами на рекламу, исследование рынка, оплату высококвалифицированного персонала, ведение переговоров и т.д.) Это касается, например, консалтинговых услуг (юридических, маркетинговых, аудиторских), выставочных услуг, услуг по предоставлению образовательных услуг и т.д.

2. Инновационный процесс на действующем предприятии неразрывно связан с инвестиционной деятельностью фирмы. Поскольку инвестиции являются средством реализации инновации, научно-технических достижений, изобретений, инновационный процесс требует инвестиционных вложений, причем инвестиции в этом случае имеют очень высокий уровень риска. Наиболее интересная с точки зрения научного изучения инвестиционная деятельность связана именно с инновациями. Это могут быть как инвестиции непосредственно в сферу нововведений, но также нельзя забывать, что любой аспект функционирования фирмы (даже не связанный с финансированием инноваций), может содержать в себе инновационный момент, касающийся новых идей по сбыту продукции, рекламы, стимулированию персонала и пр. При этом инновации, в широком смысле, являются изменением в экономической, социальной, экологической и других сферах и средах благодаря применению новшества (новации). Новшество (новация) - это предмет, способ, метод, изменяющий сферу.

3. Выставочный проект, в широком смысле, представляет собой комплекс взаимоувязанных во времени мероприятий по формированию идеи выставки, подготовке, проведению выставки, подведению итогов. С экономической точки зрения, любой выставочный проект при его подготовки, принятии решения о проведении, оценки его целесообразности можно рассматривать как инвестиционный проект, поскольку он в полной мере соответствует всем критериям и требованиям, предъявляемым к инвестиционным проектам. Выставочный инвестиционный проект - обоснование целесообразности, объемов и сроков инвестиций, необходимых для проведения выставки, предполагает наличие проектно-сметной документации и бизнес-плана. Поэтому подходы к оценке его эффективности должны быть идентичны тем, которые применяются при оценке эффективности инвестиционного проекта. Инвестиционными выставочными проектами можно признать те, которые осуществляются впервые, т.е. носят инновационный характер. При этом все прочие инвестиционные проекты могут рассматриваться как основная текущая деятельность.

4. Любой социально-экономический объект или процесс в своем развитии стремиться к выбору наиболее эффективного пути из всех альтернативных. Эффективность можно охарактеризовать как достижение намеченных целей и желаемого результата наиболее рациональным путем с наименьшими затратами (в т.ч. трудовыми, материальных, природных ресурсов и капитала) в наименьшие сроки. При выборе эффективного варианта необходимо соблюдение принципа сопоставимости вариантов, поэтому различные инвестиционные проекты на предприятии должны в обязательном порядке оцениваться с помощью одной и той же методики (системы показателей).

5. Выбранная идея для реализации в качестве выставочного проекта должна естественным образом вписываться в деятельность фирмы. Поэтому нельзя ограничиться только анализом экономических и финансовых показателей эффективности, важно понять, как сам проект новой выставки соотноситься с функционированием предприятия, и показать возможность применения какой-либо системы показателей, делающей возможным объективный отбор наиболее ценного проекта для фирмы, учитывающей не только чисто коммерческие и экономические показатели.

6. Подавляющее большинство авторов, разрабатывающих направление оценки эффективности инвестиционных проектов, опираются на финансовые методы оценки. При всех их достоинствах применение этих методов не приводит к желаемым результатам, поскольку существуют другие аспекты, стороны, которые необходимо учесть при анализе инвестиционного проекта на действующем предприятии. Поэтому до начала работы над инвестиционным проектом желательно разработать методику оценки инвестиционного проекта (систему показателей и критериев, организационные процедуры), учитывающие особенности отрасли, технологического процесса, структуру фирмы и накопленный опыт.

7. В диссертационной работе разработана методика оценки инвестиционного выставочного проекта, предложен механизм оценки, который предполагает следующую процедуру: a) Аудит инвестиционного выставочного проекта (проверка правильности и адекватности составления бюджета проекта); b) Анализ структуры доходной и расходной части бюджета инвестиционного выставочного проекта; c) Анализ динамики (анализ предшествующего развития, достигнутого уровня, оценка долгосрочной перспективы проекта); d) Расчет и анализ показателей эффективности инвестиционного выставочного проекта (с помощью методов чистой и маржинальной прибыли, маржинальной рентабельности и рентабельности продаж, анализа чувствительности, коэффициента эффективности инвестиций, предельного анализа); e) Анализ качественных показателей и факторов, не имеющих количественных параметров с помощью метода экспертных оценок; f) Обобщение информации. Выводы

Основной смысл диссертационного исследования заключается в том, что в ходе работы изучены и проанализированы инвестиционный процесс на предприятии сферы услуг на примере выставочной организации, разработана и предложена методика оценки инвестиционного проекта. Сама схема работы над методологией оценки инвестиционного проекта может быть применена и на предприятиях других отраслей, главным образом сферы услуг.

Диссертационная работа в полном объеме решила поставленные задачи, в то же время были выявлены побочные вопросы и проблемы, требующие дальнейшего исследования. К таким смежным побочным проблемам относятся, например, следующие:

1. Организационные вопросы формирования и реализации инвестиционного выставочного проекта;

2. Вопросы, связанные с источником финансирования инвестиционного выставочного проекта;

3. Оценка эффективности инвестиционных выставочных проектов, проводимым совместно с партнерами или при бюджетной поддержке;

4. Оценка инвестиционных проектов на предприятиях выставочной сферы, не связанные непосредственно с проведением выставочного мероприятия (инвестиционный проект, связанный с выставочным оборудованием и выставочной площадкой), которые, по сути, являются капиталовложениями в выставочную сферу.

5. Оценка факторов неопределенности при оценке инвестиционного выставочного проекта.

Перечисленные выше проблемы требуют первоочередного изучения в будущем, особенно это касается оценки эффективности инвестиций в совместные выставочные проекты. Поскольку данная форма организации выставочных мероприятий получает все большее распространение, по праву признается самой перспективной. А это требует особых подходов как к организации и формированию выставочного мероприятия, так и к принятию любых решений по поводу проекта, учитывающие интересы и требования всех лиц включенных в данный процесс.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Усманова, Лина Павловна, 2006 год

1. Федеральный закон «О лизинге» от 29.10.1998 г. № 164-ФЗ // Нормативные акты для бухгалтера. 1998. №22. С. 41-53.

2. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 г. № 39-Ф3 // Нормативные акты для бухгалтера. 1999. № 7. С. 88-93.

3. Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия. Утверждены приказом Министерства экономики РФ ot18.10.97 г. № 118 // Экономика и жизнь. 1997. № 50. С. 13.

4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 1 (в редакции Федеральных законов от 9 июля 1999 г. № 154-ФЗ, от 2 января 2000 г. № 13-Ф3). М.: Финансы и статистика. 2001.

5. Налоговый кодекс Российской Федерации. Ч. 2 (в редакции Федеральных законов от 9 июля 1999 г. № 154-ФЗ, от 2 января 2000 г. № 13-Ф3). М.: Финансы и статистика. 2001.

6. Приказ Министерства финансов РФ от 30 марта 2001 №26н «ПОЛОЖЕНИЕ ПО БУХГАЛТЕРСКОМУ УЧЕТУ "УЧЕТ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ" ПБУ 6/01*»

7. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: ЦЭМ, 2000. 440с.

8. Ю.Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис. 2000. 256 с.

9. П.Александров В.А. Прогнозирование и управление нововведениями. Минск: БТИ, БелНИИИНТИ, 1988. - 122 с.

10. Александрова Н., Сорокина Е., Филоненко И. Выставочный менеджмент. РИА «Прооэкспо», 2003. 212 с.

11. З.Алексеев С.П., Никитин Ю.А. Промышленные выставки в России. История и современность. СПб: Ленэкспо, 1999.

12. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ, 2006. 461 с.

13. Ансоф И. Новая корпоративная статегия. СПб.: ПитерКом, 1999. 414 с.

14. Ансоф И. Стратегическое управление/ Под ред. Л.И.Евенко. Пер. с англ. -М.: Экономика, 1989.-519 с.

15. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика. 1997. 288 с.

16. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1994. - 382 с.

17. Балдин К.В., Быстров О.Ф., Рукосуев А.В. Антикризисное управление: макро и микроуровень. М.: Изд-во Изддательский дом Дашков и К. 2004. 314 с.

18. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ. 1997. 613 с.

19. Боди 3., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. 4-е изд. Пер. с англ. -М.: Издательский дом «Вильяме», 2004. 984 с.

20. Большой экономический словарь / Авт. и сост. А.Б. Борисович. М.: Книжный мир, 2000. - 894 с.

21. Бочаров В.В. Финансовый анализ. СПб. Питер. 2001. 240 с.

22. Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций/под ред. Есипова В.Е. СПб.: Питер, 2003. - 432 с.

23. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектвос учетом реальных характеристик экономической среды // Аудит и финансовый анализ. 2000. № 3. С.97-137

24. Вине Р. Математика управления капиталом: методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров: Пер. с англ. 2006. 399 с.

25. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Финансовый аспект. М.: ЮНИТИ, 1998. 88с.

26. Гальперин В.М. Микроэкономика: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экон. спец. и направлениям (в 2 т.) СПб.: Экон. шк. и др., 2002.

27. Гаме Михаэль. Продажк. Базовый курс. Часть 7. Торговля на выставке & работа на ярмарке. 2000. (Серия «Интерэксперт. Тренинг профессиональных продаж»).

28. Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. Воронеж: Изд-во ВГУ, 1997. 333 с.

29. Гиляровская Л.Т. Бухгалтерское дело. М. ЮНИТИ, 2005. 382 с.

30. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. 135 с.

31. Градов А.П. Экономическая стратегия фирмы. СПб.: Социальная литература, 1995.

32. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Экспертное бюро-М, 1997. 144 с.

33. Долан Э.Дж., Линдсей Д. Микроэкономика/Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общей редакцией Б. Лисовика и В. Лукашевича. -СПб., 1994. С.440

34. Доуэнс Дж., Гудман Дж. Финансово-инвестиционный словарь. Пер. с англ. М.: 1997.

35. Драккер П.Ф. Инновации и предпринимательство. М.: Экономика, 1992.

36. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Учебн. Пособие для вузов/Пер. с англ. Под ред. Эриашвили Н.Д. 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Аудит. ЮНИТИ. 1998. 783 с.

37. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. М.: Финансы и статистика, 2001. 350с.

38. Журавлев В.Н. Читаем баланс. М.: 00 «Статус-Кво 97», 2005. 160 с.

39. Иванова Н.Н., Осадчая Н.А. Экономическая оценка инвестиций. М.:Феникс, 2004.218 с.

40. Игошин Н.В. Инвестиции. Учебник для вузов М.: ЮНИТИ, 1999.

41. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: Филинъ, 1998. 272 с.

42. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник /А.И. Ильин. 2-е изд., перераб Мн.: Новое знание, 2001. - 635 с.

43. Ильшев A.M., Ильшева Н.И., Воропанова И.Н. Учет и анализ инновационной и инвестиционной деятельности. М.: Кнорус, 2005.

44. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 143 с.

45. Колтышок Б.А. Рынок ценных бумаг. М.: Изд-во Михйлова В.А. 2004. 335 с.

46. Колтышок Б.А. Инвестиционное проектирование объектов социально-культурной сферы.: Учебник для студентво вузов, обучающихся по экон.сец. СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2003. - 430 с.

47. Котлер Ф. Основы маркетинга. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1994. - 697 с.

48. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М. Финансы и статистика, 1998. 144 с.

49. Крылов Э.И. Анализ эффективности производства, научно-технического прогресса и хозяйственного механизма. М Финансы и статистика, 1991. 165 с.

50. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 2001. 384 с.

51. Ланцов В.А. Методы научно-технического, экономического и социального прогнозирования. СПб.: Изд-во СПбУЭиФ, 1993.

52. Ланцов В.А., Бабкина Л.Н., Песоцкая Е.В., Потенциал территории: экономический, социальный, экологический аспекты./ Санкт-Петербургский университет экономики и финансов. СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 1994. - 144 с.

53. Ланцов В.А., Песоцкая Е.А., Баумгертнер В.Ф. Элементы инновационного управления инвестиционной деятельностью. СПб.: Изд-во «Литера плюс», 1998.- 163 с.

54. Ланцов В.А., Песоцкая Е.В., Чикишева Н.М. Стратегический анализ. СПб.: Литера Плюс, 2001.

55. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. М.:БЭК, 1996.304 с.

56. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2-х т. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2003. - 973 с.

57. Мелкунов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций. М.: ДИС, 1997.203 с.

58. Менкыо Н.Г. Макроэкономика: Пер. с англ. М.: МГУ, 1994. - 736 с.

59. Микков У.Е. Оценка эффективности капитальных вложений. М.: Наука, 1991.205 с.

60. МиллерС. Как использовать торговые выставки с максимальным эффектом. -«Довгань», 1998. 126 с.

61. Михолап С.В., Махоркина И.В. Выставки-ярмарки как инструмент маркетинга. БГПА, 2000. 126 с.

62. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2001. 340 с.

63. Назаренко JI. Выставки как инструмент маркетинга. «Филинъ», 1997.

64. Новожилов В.В. Проблемы измерения затрат и результатов при оптимальном планировании. М.: Наука, 1972.-434 с.

65. Норкотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. / Под ред. А.Н. Шохина. М.: Биржи и банки, ЮНИТИ, 1997. 247 с.

66. Оценка эффективности инвестиционных проектов/ П.Л.Виленский, В.Н.Лившиц, Е.Р.Орлова, С.А.Смоляк. М.: Дело, 1998. 247 с.

67. Пасс К. Словарь по экономике. Пер. с англ. / К.Пасс, Б.Лоуз, Л.Дэвис; Под ред. П.А.Ватника. СПб.: Экон. шк. и др., 1998. - 750 с.

68. Перлаки И., Ланин Н.И. Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизмы). М.: Изд-во Моск. Университета, 1991.

69. Петелин В.Г. Выставочный менеджмент: технологи и ноу-хау. 2002. (Учебное пособие для выставочных работников).

70. Петелин В.Г. Менеджер предприятия по рекламе и выставкам. М.: «С 89», 2001.208 с.

71. Петелин В.Г. Стендист торгово-промышленной выставки: секреты мастрества. М.: «Ось», 2000. 176 .

72. Пигу А.С. Экономическая теория благосостояния. Пер. с англ. (сер. «Экономическая мысль Запада»). В 2-х т. М.: Прогресс, 1985.

73. Портфель конкуренции и управления финансами. (Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего) /отв.ред. Рубин Ю.Б. -М.: «СОМИНТЭК», 1996.

74. Самуэльсон П. Экономика: Пер. с англ. М.: Вильяме, 2000. - 680 с.

75. Санто Б. Инновации как средство экономического развития: Пер. с венг. М. Прогресс, 1990. 295 с.

76. Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. 272 с.

77. Серов В.М., Ивановский B.C., Козловский А.В. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие для вузов. М.: ГУУ, Информэлектро, 2000.

78. Серов В.М. Инвестиционный менеджмент. Учебник в вопросах и ответах. -М.: ИНФРА-М , 2000

79. Словарь современной экономической теории Макмиллана. М.: ИНФРА-М, 1997. с.258

80. Стратегическое планирование/Под ред. Уткина Э.А. М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКСМОС, 1998.

81. Трофимов С.Н. Выставочная деятельность и ее регулирование. СПб: «Невский фонд», 2000. 126 с.

82. Уткин Э.А., Морозова Г.И., Морозова Н.И. Инновационный менеджмент. -М.: Акалис, 1996.-207 с.

83. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости./ Пер. с англ. М., 1995. с. 441

84. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение. В 2-х т. Пер. с англ.- М.: Финансы и статистика, 1992.

85. Хэгстром Р.Д. Инвестирование: Последнее свободное искусство: Пер. с англ. М.: Изд-во «Олмп-Бизнес», 2005. 271 с.

86. Холт Р.Н., Баренс С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Экономика, 1987. 191 с.

87. Хоко Я. Планирвание и контроль капиталовложений: пер. с англ. М.: Экономика, 1987.191 с.

88. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998.256 с.

89. Чистов J1.M., Ильин С.А. Ресурсная пропорциональность основа эффективного управления. СПб.: Изд-во ФРА, 1996. - 107 с.

90. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. М.: «Инфра-М», 2003. -1027 с.

91. Шпакова В.Н. Россия на всемирных выставках 1851-2000. «Росинекс», 2000. 184 с.

92. Шумпетер Й.А. Теория экономического развития. Пер. с нем. М.: Прогресс, 1982.-455 с.

93. Шумнетер Й.А. История экономического анализа. Пер. с англ. Под ред. В.С.Автономова. Т 1-3. «Экономическая школа», 2001.

94. Эриашвили Н.Д. Финансовое право. М.: Изд-во ЮНИТИ, 2004. 606 с.