Особенности инвестиционных процессов в РФ и экономические последствия финансовой глобализации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Жукова, Галина Васильевна

• Жукова, Галина Васильевна
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Жукова, Галина Васильевна

3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ

1.1. Экономическое содержание инвестиционного процесса и формы его проявления на современном этапе рыночной трансформации.

1.2. Финансовые механизмы инвестиционного процесса в транснациональных корпорациях.

1.3. Интеграционные процессы и их влияние на эффективность инвестиционного процесса.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ В СТРУКТУРЕ РЫНОЧНОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ.

2.1. Анализ хозяйствующих субъектов влияние финансовых механизмов на повышение инвестиционной активности предприятий.

2.2. Методические и методологические аспекты сравнительных вариантов финансовой оценки инвестиционного процесса.

2.3. Организационные особенности управления хозяйствующими субъектами в аспекте нормативно-правового регулирования.

ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ И ОБОСТРЕНИЯ КОНКУРЕНЦИИ

3.1. Совершенствование отраслевого и территориального инвестиционных процессов в современных российских условиях хозяйствования.

3.2. Отраслевые приоритеты инвестиционного процесса в условиях национальной безопасности.

3.3. Прогнозная оценка инвестиционного процесса применительно к условиям трансформации и интеграции в международную финансовую систему.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Особенности инвестиционных процессов в РФ и экономические последствия финансовой глобализации»

Актуальность темы исследования. Процессы, происходящие в мировой экономике, глобальный феномен ее инвестиционной деятельности предопределяют необходимость формирования принципиально новой национальной государственной инвестиционной политики.

Особую актуальность эта проблема приобрела для стран, осуществляющих трансформацию национальных экономик в мировую экономику.

Глобализация — качественно новая, более высокая, ступень развития, прежде всего, экономических, научно-технических, организационных и информационных основ общественной жизни, их интернационализация (транснационализация). Эта ступень предполагает такую степень взаимосвязи и взаимозависимости национальных хозяйств, которая посредством международного разделения труда и, как его следствия, дальнейшего углубления специализации производства формирует принципиально новую экономическую систему.

Формирующаяся система разрыхляет национальные экономики, которые по мере создания, развития и совершенствования элементов системы (производственных — ТНК, торговых — ВТО, сеть региональных соглашений и др., финансовых — МВФ, МБ, МБРР, ЕБРР и т.д.), усиления ее мощи и влияния, становятся неспособными противостоять ей.

Определяющая роль наднациональных производственных, сбытовых структур в формировании всемирных экономических отношений вынуждают национальные экономики вырабатывать экономические защитные меры, которые далеко не адекватны тенденциям глобализации и не могут обеспечить эффективную нейтрализацию их негативного влияния на национальные экономики. Они всего лишь смягчают негативные результаты этого влияния.

Отсюда вытекают логичное, обусловленное объективной реальностью, и рациональное, обеспечивающее достижение максимально возможного экономического эффекта, направление в формировании развития национальной стратегии — активная трансформация национальной экономики и ее интеграция в формирующуюся систему.

Для современного этапа развития российской экономики это актуальнейшая, жизненно-необходимая и безотлагательная проблема. Активная интеграция в сложившуюся систему мирохозяйственных связей предполагает разработку и реализацию системы целей, согласованных по времени, масштабам и направленности действий, которые должны: во-первых, обеспечить возможность использования тех преимуществ, которые сформированы мировой экономикой; во-вторых, создать максимально возможные условия защиты национальной экономики на этапе ее транснационализации от разрушительного воздействия глобализации.

Отсутствие национальной инвестиционной стратегии и острейшая необходимость ее формирования и реализации с особой очевидностью проявляется в значительном территориальном инвестиционном дисбалансе, сложившемся в российской экономике. Его характерной чертой является концентрация финансовых и инвестиционных ресурсов в крупных промышленных и культурных центрах и неразвитость в финансовом и инвестиционном планах малых городов и удаленных территорий. Складывающаяся ситуация не позволяет своевременно обеспечивать реструктуризацию занятости, снижает покупательную способность населения, что в свою очередь ведет к сужению рынка сбыта готовой продукции местного производства и его сокращению, обнищанию и деградации населения. Это обусловлено более низким уровнем рисков и большей масштабностью инвестиционных проектов в крупных городах, способностью предоставить обеспечение на привлекаемые кредитные ресурсы, использованием экономических и административных рычагов для концентрации финансовых ресурсов близлежащих территорий.

Процесс глобализации ставит под сомнение такие, на первый взгляд, очевидные меры обеспечения привлекательности отечественной экономики для внешних инвесторов, как налоговые льготы в системе с другими экономическими стимулами, которые определены в законодательных и нормативных актах и содержат в себе черты фрагментарности и сопутствующие ей противоречия одних положений другим.

Следовательно, государственное регулирование инвестиционной деятельности в условиях глобализации должно иметь не «селективный», а «общесистемный» характер, предполагающий создание благоприятных институциональных и экономических условий реализации активности всех участников рынка.

Методологическую и теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных авторов: Боди 3., Гитман JL, Джонк М., Кейн А., Крозе И., Крюгер Т., Маркус А., Портер М., Сакс Дж., Фишер П., Хеннигер Э., и другие.

Вопросы эффективного управления инвестиционными процессами и разработки инвестиционной политики нашли отражение в научных трудах Анискина Ю.П., Барда B.C., Бланка И.А., Булатова A.C., Гиляровской JI.T., Ершова М.В., Иванова Н.П., Ливенцева H.H., Марголина A.M., Руднева В.Д., Слепова В. А., Сергеева И.В., Фоломьева А.Н., Хмыза О.В., Чернова А.Ю., Шеремета В.В., Шохина Е.И., Шахового В.А., Шуляка П.Н. и других.

Несмотря на значительный вклад ученых в формирование теории управления инвестиционными процессами, стратегического управления инвестиционной деятельностью, в выполненных исследованиях не нашли достаточного отражения вопросы, связанные с разработкой концептуальных положений перспективной инвестиционной политики в целях экономического роста. Наряду с этим наблюдается недостаточность теоретических и научно-методологических разработок по формированию инвестиционной политики с учетом современных тенденций мирового развития. Следует отметить отсутствие обоснованных научных исследований по разработке инвестиционной политики экономических субъектов в преддверии присоединения России к ВТО. Выделенная совокупность малоизученных научных задач явилась основой для исследования крупной народно-хозяйственной проблемы, имеющей важнейшее социально-экономическое значение для устойчивого и сбалансированного экономического роста России.

Данными обстоятельствами аргументируется выбор темы исследования, направленного на разработку концептуальных положений инвестиционной политики экономических субъектов различного уровня в целях экономического роста, адекватных изменяющимся внешним и внутренним условиям развития.

Цель и задачи исследования.

Целью диссертационной работы является разработка теоретических основ и практических рекомендаций по улучшению инвестиционного процесса в условиях финансовой глобализации.

Поставленная цель исследования предопределила необходимость решения следующих задач:

- обосновать экономическое содержание современного инвестиционного процесса в целях обеспечения экономического роста на современном этапе рыночной трансформации;

- раскрыть значение зарубежного опыта интеграции капитала, включенного в инвестиционную деятельность и его использование в транснациональных корпорациях;

- выявить факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность России в условиях неопределенности рынка и обострения конкуренции;

- оценить структуру инвестиционного рынка и финансовый механизм управления инвестиционными ресурсами в процессе интеграции российской экономической системы в мировую;

- сформулировать основные направления развития и совершенствования инвестиционного процесса в международную финансовую систему.

Предмет исследования.

Предметом исследования являются экономические, финансовые и организационные отношения, возникающие в процессе финансовой глобализации и рыночной трансформации российской экономической системы.

Объект исследования: инвестиционный процесс в условиях интеграции России в международную финансовую систему.

Теоретико-методологические основы исследования.

Теоретической и методологической основами исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам разработки и реализации инвестиционной политики и управления инвестиционными процессами. Использованы законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации и региональных органов власти. В процессе работы применялись приемы системного исследования, функционально-логического, статистического и экономического анализа. В качестве инструментов исследования использовались методы индексирования, сравнения, ранжирования, анкетирования, экспертных оценок, расстановки приоритетов, анализа иерархий, структуризации целей, методы обобщения и синтеза и другие.

Научная новизна проведенного исследования состоит в следующем:

1. Уточнена сущность и экономическое содержание инвестиционного процесса в условиях глобализации экономики, рыночной трансформации и обострения конкуренции, включающего комплекс мер и мероприятий по организации, финансированию и регулированию инвестиционной деятельности, направленных на достижение экономического роста, решение стратегических задач, стоящих перед обществом.

2. Дана оценка инвестиционному климату в РФ и обоснована значимость зарубежного опыта интеграции капитала, включенного в инвестиционную деятельность и выявлены особенности национальной инвестиционной политики в условиях трансформации и обострения конкуренции на современном этапе экономического развития.

3. Выявлены тенденции в развитии инвестиционного процесса в современных российских условиях хозяйствования и проявляющихся в нарастании диспропорции на отраслевом и территориальном уровнях концентрации финансовых и инвестиционных ресурсов в крупных промышленных и культурных центрах. Классифицированы ожидаемые выгоды и отрицательные последствия трансформации экономической системы, адекватной мировым рынкам.

4. Определены и уточнены методы совершенствования финансового механизма по управлению инвестиционными ресурсами, включающими:

- контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, правил обязательной сертификации;

- антимонопольные меры, приватизацию объектов государственной собственности, в том числе объектов незавершенного строительства;

- экспертизу инвестиционных проектов, оценку экономической целесообразности инвестиций в данный проект, отрасль или инвестиционную программу.

5. Сформулированы основные направления улучшения инвестиционного процесса применительно к условиям рыночной трансформации и интеграции в международную финансовую систему; разработаны практические рекомендации, совокупность которых выступает методическим обоснованием мер по привлечению и эффективному использованию инвестиций и формированию благоприятного инвестиционного климата.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Основные положения ' и выводы исследования могут быть использованы при подготовке обзорной и аналитической информации местными и региональными органами власти; при преподавании курсов: «Инвестиции», «Иностранные инвестиции», «Краткосрочная финансовая политика», «Долгосрочная финансовая политика», «Инвестиционная стратегия»; они апробировались в лекциях на факультете социального страхования, экономики и финайсов РГСУ.

Отдельные результаты работы использованы при разработке учебно-методических материалов.

Практическая значимость исследования состоит в возможности использования основных положений и выводов для следующих целей:

- рекомендации к разработке основных направлений инвестиционной политики по привлечению и эффективному использованию инвестиций в условиях трансформации российской экономики и интеграции в международную финансовую систему;

- использование механизма оценки инвестиционной привлекательности, позволяющей хозяйственному субъекту оценить позиции на рынке по сравнению с конкурентами и разработать мероприятия эффективной инвестиционной политики, инвестору оценить риск вложения капитала в данное предприятие;

- рекомендации, позволяющие в зависимости от мотивации иностранного инвестирования прогнозировать поведение иностранных компаний.

Апробация результатов исследования.

Основные положения диссертации декларировались на научных конференциях, научных прениях, семинарах. Они использовались в учебном процессе факультета социального страхования, экономики и финансов и филиалах Российского Государственного Социального Университета.

По теме диссертации опубликованы 5 печатных работ общим объемом

4,3 п.л.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Жукова, Галина Васильевна

Основные результаты по оценке возможных последствий вступления России в ВТО можно сформулировать следующим образом:

1) Не выявлены факторы, которые могут привести к возникновению значительных и явных отрицательных последствий, способных заметно повлиять на направление и темпы развития экономики в целом.

2) Присоединение к ВТО само по себе не приведет к появлению радикальных экономических преимуществ, которые могут быть однозначно выражены в количественной форме.

3) Основные тенденции и темпы развития экономики в целом и отдельных отраслей и секторов, как в случае присоединения, так и неприсоединения к ВТО, будут определяться в основном одними и теми же факторами, которые не связаны непосредственно с фактом присоединения к ВТО.

4) Присоединение к ВТО будет способствовать возникновению ряда структурных, политических и иных качественных факторов и изменений, которые в целом могут благоприятствовать созданию. условий для повышения конкурентоспособности российских предприятий.

5) Обязательства в рамках юридической системы ВТО в целом не требуют радикального изменения системы законодательства и регулирования предпринимательской деятельности в России.

6) Присоединение к ВТО не потребует отказа от развития регионального сотрудничества в рамках СНГ, однако в результате присоединения страны СНГ поЛучат дополнительные стимулы к развитию сотрудничества с третьими странами, а юридические формы регионального сотрудничества станут более четкими и определенными. Это, в свою очередь, во многом избавит сотрудничество в рамках СНГ от политических элементов и потребует конкретизации его экономических компонентов, что в целом, в сочетании с развитием отношений с третьими странами, приведет к рационализации регионального сотрудничества в рамках СНГ.

7) Иностранные торговые партнеры не получат радикальных преимуществ по сравнению с российскими предприятиями при условии, что политика в отношении российских предприятий и политика регулирования предпринимательской деятельности на внутреннем рынке не будут более дискриминационными, чем в отношении деятельности на мировом рынке, и, в целом, будут отвечать общим антидискриминационным принципам, которые заложены в основу ВТО.

В целом, необходимо отметить, что главной гарантией отсутствия серьезных негативных последствий либерализации доступа на рынок и принятия иных обязательств является проведение сбалансированной и рациональной политики, прежде всего, в отношении мер регулирования внутреннего рынка, продолжение курса реформ в направлении устранения неоправданных ограничений в деятельности российских предприятий, формирование здоровой и справедливой конкурентной среды и создание условий для повышения мобильности ресурсов и факторов производства внутри российской экономики. Все это не только позволит компенсировать потенциальные проблемы и сложности, связанные с присоединением, но и даст возможность воспользоваться преимуществами членства в ВТО.

3.2. Отраслевые приоритеты инвестиционного процесса в условиях национальной безопасности.

В целях обеспечения рационального и эффективного использования государственных инвестиций формирование и реализация федеральных целевых программ будет базироваться на следующих основных принципах: оптимизация государственных обязательств: отказ от финансирования инвестиционных проектов, не соответствующих приоритетам государственного инвестирования;

- обеспечение баланса инвестиционных обязательств государства с его инвестиционно-финансовыми возможностями;

- планирование инвестиционных обязательств федерального бюджета в соответствии с разграничением полномочий между уровнями власти в Российской Федерации, включение в федеральные целевые программы объектов, строительство и модернизация которых имеет федеральное значение и входит в функции федерального правительства;

- обеспечение максимальной социально-экономической эффективности инвестиционных расходов федерального бюджета, реализация, в первую очередь, инвестиционных проектов федеральных целевых программ;

- открытость, прозрачность и адресность принимаемых решений о реализации инвестиционных проектов; государственная поддержка проектов на условиях их софинансирования другими инвесторами в установленных объемах; введение ответственности государственных заказчиков и соответствующих должностных лиц за достижение поставленных в программах целей.

- законодательное закрепление основных процедур формирования и реализации федеральной адресной инвестиционной программы.

В контексте необходимости достижения намеченных стратегических целей, политика государственного инвестирования должна быть ориентирована на содействие диверсификации экономики, прямую поддержку развития тех ее секторов, которые способны стать "катализатором" ускорения развития всех сфер экономики, обеспечить инновационную направленность, рост эффективности производства и производительности труда, повышение конкурентоспособности "человеческого" капитала.

В связи с этим приоритетными направлениями государственного инвестирования становятся:

- модернизация и развитие стратегически важных для страны объектов производственной инфраструктуры (транспортной, трубопроводной, информационно-коммуникационной); модернизация коммунальной инфраструктуры на основе современных энергосберегающих технологий для улучшения качества предоставляемых услуг, снижения издержек, стимулирования привлечения внебюджетных средств в реконструкцию коммунальной сферы; инвестирование в объекты социальной инфраструктуры федерального значения, в том числе в науку, образование и здравоохранение, реконструкцию объектов культуры, имеющих мировое и общероссийское значение, с целью обеспечения конкурентоспособности "человеческого капитала";

- адресная поддержка стратегически значимых, с позиций повышения конкурентоспособности экономики, инвестиционных программ и проектов в секторах с высокой долей участия государства, прежде всего проектов оборонно-промышленного комплекса и модернизации Вооруженных сил Российской Федерации;

- инвестирование в инфраструктуру судебной системы в целях обеспечения условий ее полной самостоятельности и независимости;

- формирование и развитие технологической базы секторов "новой экономики", в первую очередь науки, что должно обеспечить завершение формирования системы поддержки инновационной деятельности в России, инновационное наполнение экономического роста всех секторов экономики;

- осуществление природрохранных мероприятий и создание условий безопасной жизнедеятельности.

Указанные основные приоритетные направления государственного инвестирования увязаны с приоритетами, реализуемыми в рамках федеральных целевых программ, одобренными Правительством Российской Федерации. К ним относятся: развитие инфраструктуры, новое поколение (образование, культура и охрана здоровья), реформа правосудия, безопасность жизнедеятельности и сохранение окружающей среды, новая экономика, региональный паритет.

В Послании Федеральному Собранию весной 2004 года Президент Владимир Путин сконцентрировал внимание на самых насущных для граждан страны проблемах - качестве и доступности медицинского обслуживания, образования, жилья - и наметил пути социальной модернизации. Осенью 2006 года заявлено о «национальных проектах» в тех же сферах.

Было провозглашено повышение доступности и качества медицинской помощи для широких слоев населения; необходимость создания стимулов для развития добровольного медицинского страхования. Сверхзадача модернизации отечественного здравоохранения - повышение его эффективности и, как следствие показателей здоровья нации.

Чтобы не допустить утраты российским образованием своих преимуществ и одновременно усилить его инновационность необходимо повышать и модернизировать требования к образованию.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Неоспоримые преимущества для развития российской промышленности в условиях глобализации дает вступление в ВТО в связи с тем, что МТС содержат ряд положений и правил, которым просто выгодно следовать. Это касается положений о защите иностранных инвесторов и авторских прав в России, что способствует внедрению новых производственных технологий, созданию импортозамещающего производства, расширению внутреннего рынка программного обеспечения.

Вместе с этим открытость отечественной экономики положительно влияет на активизацию процессов интеграции в мировое хозяйство, а ВЭД и международное инвестиционное сотрудничество, обеспечивая взаимозависимость на уровне компаний и предприятий и экономики в целом разных стран, формируют привлекательную среду для партнерских отношений, иностранных поставщиков и покупателей товаров и услуг.

Для России это означает, что отечественные отрасли хозяйства, нуждающиеся в реструктуризации и поддержке (а их немало), могут столкнуться с рядом существенных осложнений. Спорными моментами в процессе согласования позиций вступления в ВТО остаются условия доступа иностранным компаний на российский рынок товаров и услуг и необходимый уровень государственной поддержки АПК.

Большинство российских предприятий еще не готовы к открытой конкурентной борьбе. Без создания предпосылок российской экспансии на внешнем рынке и радикального изменения качества и технологии производства продукции отечественные предприятия не смогут конкурировать на равных с западными производителями.

Кроме того, в настоящее время около 17% российских предприятий не знакомы с полномочиями, целями и требованиями ВТО. В мировой практике есть немало примеров, когда под воздействием конкуренции происходило «вымывание» целого ряда национальных отраслей, что в конечном итоге приводило к возрастанию степени зависимости страны от импорта. Хотя и сейчас по отдельным товарным группам Россия утратила допустимый уровень национальной безопасности.

Так, например, удельный вес ввозимых из-за рубежа потребительских товаров достиг половины фондов розничной торговли, а по некоторым видам товаров (бытовая электроника, обувь, трикотаж и др.) доля импорта еще выше. Особенно опасной стала зависимость России от импорта продовольствия, превысившего. 50%-ный предел уровня его потребления, тогда как в мировой практике максимальный критерий продовольственной безопасности не должен превышать 30%.

Чрезвычайно высок уровень импортной зависимости Отечественного рынка и по такой социально значимой продукции, как лекарственные препараты и медикаменты. Внутренний потребительский спрос на 60% удовлетворяется за счет их ввоза из-за рубежа. Фармацевтическое производство в России на 3/4 базируется на импортных компонентах.

Стартовые условия для интегрирования России в глобальную экономику и для вступления в ВТО в целом неблагоприятны, поскольку она вынуждена встраиваться не просто в мировое рыночное пространство, а в сложную геополитическую систему. Политика долговременной самоизоляции, вступив в противоречие с объективными закономерностями мирохозяйственного развития и реальными потребностями страны, обернулась для России углублением ее отставания от ведущих промышленно развитых стран, утратой статуса лидера на многих мировых товарных рынках и архаичностью структуры экспорта. В частности, неблагоприятные исходные позиции России подтверждаются тем, что ее доля в мировом ВВП не более 2,6%.

Неравномерный характер в структуре развития важнейших отечественных отраслей производства также свидетельствует не в пользу России. Так, гипертрофия тяжелой . индустрии сочетается с неразвитым машиностроением, легкой и пищевой промышленностью, отсталым АПК.

Такие современные новые отрасли, появившиеся в мировом производственном комплексе,' как биотехнология, микроэлектроника, информатика, занимают незначительный удельный вес в структуре российского промышленного сектора — не более 10%. В то время как в развитых странах этот показатель составляет 35—40%. Низкие темпы реструктуризации промышленности, устаревшая материально-техническая база и отсутствие процессов модернизации подтверждаются степенью износа основных фондов, достигшей в отдельных промышленных отраслях почти 80%, а также предельными сроками эксплуатации оборудования, превысившими мировые оптимальные нормативы в два раза. Продолжается снижение уровня объема капиталовложений (сейчас — менее 25% уровня 1990 г.).

Названные обстоятельства объективно влияют на снижение конкурентоспособности отечественной продукции, поставляемой как на внешний, так и на внутренний рынок. В результате, согласно расчетам, не более 6% объема российской продукции обрабатывающей промышленности отвечают конкурентным критериям мировых экспортных рынков. Кроме того, в российском экспорте продукции этих отраслей на долю наукоемких изделий приходится от 1,5 до 1,8%, среднетехнологичных — 43%, а преобладающая часть (55%) —1 это низкотехнологичная продукция. Таким образом, присоединение к ВТО потребует от России значительных усилий в условиях роста конкуренции со стороны зарубежных товаропроизводителей. При этом потери отечественных продуцентов в краткосрочной перспективе будут неизбежны, учитывая конкурентные позиции России в международных рейтингах.

Без изменения остается структура экспорта из России, которая преимущественно состоит из энергоносителей (до 86%), металлопродукции и военно-технической продукции. К тому же последняя категория составляет до 46% совокупного объема' экспорта машино-технической продукции отечественного производства.

Последствия же вступления в ВТО следует рассматривать исходя из краткосрочных и долговременных оценок, а также с позиций сравнительных преимуществ, по меньшей мере, на трех уровнях: макроэкономическом, региональном и отраслевом.

ВТО открыта для присоединения новых стран на условиях соблюдения МТС, согласованных в процессе переговоров с действительными ее членами. Решения о присоединении принимаются Конференцией Министров ВТО при наличии 2/3 голосов стран — участниц организации. В настоящее время здесь создана достаточно гибкая система условий, предъявляемых к странам-претендентам. В частности, имеет место практика дифференциации переходных периодов для различных категорий стран с учетом состояния и характера их экономического развития — развитых, развивающихся и стран с переходной экономикой.

Исходя из этого, условия вступления в ВТО стран-претендентов носят индивидуальный характер и выступают объектом переговоров. Это дает определенные возможности выбора и принятия на себя обязательств по использованию мер тарифных й нетарифных ограничений в национальной системе государственного регулирования ВТД. Названные и ряд других позиций подлежат согласованию в переговорном процессе между всеми заинтересованными сторонами в лице стран — членов ВТО. И хотя начальная стадия разработки условий присоединения к ВТО включает долговременный период, это дает ряд преимуществ: возможность учесть национальные интересы и специфику вступающей стороны.

Такой подход необходим для обеспечения поступательного продвижения внешнеторговой либерализации в системе ВТО и возможности адаптации стран-претендентов,' имеющих различные экономические (и политические) модели и факторы внутрихозяйственного развития, в условиях глобализации мировой экономики.

В России происходят достаточно сложные и противоречивые процессы становления рыночных отношений в условиях реформирования плановой системы управления экономикой и попытки перевода ее на социально-рыночный путь экономического развития. Это требует качественно иных подходов к формированию и реализации бюджетной, социальной, правовой, денежно-кредитной, банковской, финансовой, инвестиционной политик по сравнению с традиционными капиталистическими подходами, которые реализуются в стране. Успешное же осуществление социально-рыночных преобразований во многом зависит от создания эффективных механизмов государственного воздействия на их содержание, тенденции, пути и скорость развития. В современных условиях появились новые организационно-правовые структуры, формы управления и хозяйствования, которым предоставлена полная самостоятельность в формировании и использовании собственных финансовых ресурсов, осуществлении финансового контроля. Созданы правовые и экономические предпосылки самостоятельного и независимого привлечения внешних инвестиционных ресурсов на основных принципах кредитования, возникли новые инструменты и рычаги воздействия в финансово-кредитной сфере, материальном производстве, структурах управления. Хотя этот процесс далек от завершения, он потребовал:

- соответствующих изменений в российском законодательстве и его нормативном обеспечении на всех уровнях управления и хозяйствования;

- преобразований в методологии и методике анализа принятия инвестиционных решений, оперативном и достоверном информационном их обеспечении;

- изыскания необходимых и достаточных финансовых ресурсов;

- совершенствования экономической и инвестиционной безопасности, механизма привлечения иностранных инвестиций и использования ограниченных внутренних инвестиций, финансового контроля над расходованием средств по каждому варианту капитальных вложений в базовых отраслях и секторах экономики.

На основе проведенного диссертационного исследования можно сделать следующие выводы.

Во-первых, подверженность переходных экономик кризисным явлениям существенно увеличивает риск инвестиционных вложений, что резко уменьшает использование внутренних и внешних финансовых ресурсов на эти цели. Кроме .того, ситуация с уровнем инвестиционной активности была усугублена неудачным опытом отдельных инвесторов, которые в середине 90-х гг. обосновывали финансирование инвестиционных проектов на основе многократно апробированных экономически развитыми странами методик оценки инвестиционных проектов. По нашему мнению, одной из причин неудачного опыта - появления убыточных капитальных вложений, явился некорректный перенос в российскую предпринимательскую среду и практику (без учета ее условий, специфики и подготовленности к использованию) всей системы зарубежной методологии оценки .эффективности капитальных вложений.

Необходимо отметить, что на практике применение всей системы показателей оценки эффективности инвестиционных вложений не требуется, поскольку для каждого инвестиционного проекта следует использовать только те основные показатели, которые, оптимизируя и решая задачи оценки на основе ранее созданных в стране и современных рыночных методик, учитывают индивидуальные особенности и потребности конкретных лиц, участвующих в проекте.

Во-вторых, в России резко обострена проблема инвестиционной деятельности, которая непосредственно зависит от наличия у физических и юридических лиц необходимых и достаточных финансовых ресурсов, участия государства и банковского сообщества в этом процессе.

Огромная роль в увеличении совокупных финансовых ресурсов общества принадлежит банковскому сектору экономики. Являясь одним из звеньев финансовой системы страны, он занимает важное место в осуществлении расчетов и платежей в экономике, в которых находят свое отражение все виды экономических связей в обществе, сохранении и приумножении денежных доходов, накоплений и сбережений государства, субъектов хозяйствования и населения. Эффективное и бесперебойное функционирование системы платежей и расчетов определяет жизнеспособность экономики любого типа и уровня, ее воспроизводственный потенциал, инвестиционные возможности банковской системы, субъектов хозяйствования отраслей и секторов материального производства, где собственно и создается первичный прибавочный продукт.

Поэтому вопросы совершенствования механизма платежей и расчетов как фактора повышения стабильности экономического развития страны и активизации инвестиционной деятельности должны решаться за счет:

- привлечения в платежную систему дополнительных финансовых ресурсов для уменьшения возникновения различных рисков, присущих этим системам, в целях эффективного кредитования каждого звена технологической цепочки производственных циклов (процессов);

- расширения и совершенствования безналичных расчетов в народном хозяйстве;

7 внедрения современных, технологий и методов обмена информацией;

- построения системы валовых расчетов в режиме реального времени, осуществление которых . связано с развитием локальных телекоммуникационных сетей передачи данных;

- создания на базе органов Федерального казначейства альтернативной системы расчетов и платежей (с возможным образованием Казначейского банка) с целью отграничения денежных потоков государства от корпоративных денежных потоков;

- обеспечения эффективного, качественного, надежного обслуживания всех участников расчетных, отношений и возложение долевой ответственности за их нарушение.

С другой стороны, остро стоит вопрос совершенствования банковской системы. Ее региональная неразвитость, концентрация банков в федеральном центре, создание замкнутых иерархических банковских структур не способствуют выводу страны из инвестиционного кризиса. Если учесть, что более 80% субъектов материального производства находятся в регионах Российской Федерации на необъятных просторах страны, то финансирование их из центра и/или замкнутыми банковскими структурами (практически управляемыми из центра) оборачивается значительными финансовыми потерями (издержками). Из-за этого снижается инвестиционная привлекательность территорий, многократно увеличиваются неизбежные первоначальные инвестиционные затраты, отсутствует заинтересованность других банков в финансировании инвестиционной деятельности, которая на сегодняшний день во многом определяется недостаточной величиной суммарных активов и собственных средств (капитала) банковского сектора, несовершенством системы платежей. В силу этого банковский сектор экономики не в состоянии стать реальной движущей силой инвестиционных процессов. Поэтому государству уже сейчас следует активизировать свою деятельность в данном направлении на макро-, мезо- и микроуровнях.

Отсюда вытекает необходимость:

- обеспечения единообразных методологических и правовых подходов к системе формирования, учета и контроля финансовых ресурсов и имущества государства, хозяйствующих субъектов и банков, которые могут быть направлены в долгосрочные инвестиционные проекты;

- осуществления ускоренных темпов реформирования банковского сектора экономики в целях, роста совокупного капитала общества, банковского капитала и активов банковского сектора экономики;

- организации конкурентной среды и равных возможностей на финансовом и инвестиционном рынке, рынке банковских продуктов и услуг;

- создания на базе территориально-экономических районов страны крупных структурообразующих банков для устранения неравномерного распределения не только совокупных финансовых ресурсов страны, но и банков в целях активизации инвестиционных процессов в стране;

- законодательного закрепления долгосрочных ориентиров для принятия отечественными и зарубежными инвесторами решений о вложении инвестиций в несырьевые отрасли экономики.

В-третьих, негативное воздействие на экономическую, финансовую, инвестиционную активность хозяйствующих субъектов оказывают низкий уровень развития фондового рынка, незначительная его капитализация, отсутствие доверия к государству, которое, непредсказуемо меняя правила игры на фондовом рынке, подрывает финансовое положение субъектов материального производства, банков, финансовых институтов. Кроме того, неэффективна структура российской экономики, государственная финансовая система, низок уровень корпоративной культуры, неблагоприятен инвестиционный климат в стране. В этой связи предлагаются иные принципы проведения государственной инвестиционной политики. Основными из них являются:

-1 обеспечение благоприятного инвестиционного климата в стране и создание равных правовых условий деятельности для внешних и внутренних инвесторов;

- долевое участие государства в реализации финансирования программ реструктуризации базовых отраслей и секторов материального производства;

- дальнейшее совершенствование системы налогообложения и амортизационной политики;

- достижение прозрачности публичной бухгалтерской отчетности, ее достоверности, сопоставимости с учетными данными;

- установление экономических барьеров бегству капитала из России;

- привлечение иностранных инвестиций, использование которых в российской экономике должно соответствовать отведенному им российскими властями месту в экономических и социальных планах развития страны.

В-четвертых, в условиях реформирования экономики, перехода к новым технологическим решениям развития материального производства принципиально должна меняться и инвестиционная политика государства, субъектов хозяйствования, банковского сектора экономики, а также методы и способы ее реализации.

Для обеспечения жизнедеятельности государства и общественного производства финансовыми ресурсами необходим выбор долгосрочных стратегических приоритетов инвестиционной политики. При этом инвестиционную стратегию можно подразделить на три основных, равнозначных и связанных между собой приоритетов:

- первый - повышение качества и уровня жизни населения, вложение все больших ресурсов в развитие человеческого потенциала;

- второй - повышение защиты и устойчивости национальной валюты, управляемости, гибкости и надежности банковского сектора экономики, совершенствование системы расчетно-платежных отношений, обеспечение роста совокупного капитала общества;

-третий - вложение инвестиций в агропромышленный комплекс, отечественную добывающую, перерабатывающую и обрабатывающую отрасли экономики, поскольку только они за счет добычи, глубокой и полной переработки природных ресурсов, минерального сырья и части национального богатства в виде непрерывного технологического процесса создают первичный прибавочный продукт и способны стать основным источником роста национальной экономики.

В-пятых, в настоящее время в стране практически не разработаны организационно-структурные направления оценки эффективности использования инвестиций в общественном производстве.

В диссертационном исследовании под организационно-структурными направлениями экономической эффективности инвестиций понимается функционально взаимосвязанная система критериев и показателей, которые позволят определять в организационном единстве общую оценку эффективности инвестиционных проектов и программ на макро-, мезо- и микроуровне.

Данное утверждение позволяет, на наш взгляд, не только увязать и объединить все факторы эффективной инвестиционной деятельности на макрохозяйственном уровне, но и отразить на мезоуровне роль специфических факторов эффективности инвестиционной деятельности в отраслях и регионах, а также измерять коммерческую эффективность на микроуровне в первичных секторах и звеньях экономики. Из этого вытекает, что:

- макроуровень - центральное звено организационно-методологических основ рыночной экономики, первая ступень совокупных целей и критериев экономической эффективности инвестиционной деятельности, базирующаяся на общегосударственных целевых установках. При этом для достижения социально-экономических целей государству следует выступать заказчиком, гарантом и координатором эффективных инвестиционных программ;

- мезоуровень - вторая ступень совокупных целей и критериев экономической эффективности инвестиционной деятельности в регионально-отраслевом разрезе народного хозяйства и территориально-экономических районах при обязательном достижении определенных инвестиционных показателей. При разработке региональных и межрегиональных, отраслевых и межотраслевых инвестиционных программ следует учитывать социальные, экологические бюджетные, институциональные целевые ориентиры, требования национальной, инвестиционной и экономической безопасности государства.

Также следует учитывать региональную инфраструктурную политику органов государственной власти субъектов Российской Федерации как важнейшую составную часть социальной, экономической, воспроизводственной, экологической, финансовой, инвестиционной стратегий любого национального образования. И это вполне естественно, поскольку ее экономические аспекты важны не сами по себе как плановые и прогнозные показатели развития общественного производства, а важны как исследование существующих социальных, производственно-экономических и финансовых отношений в обществе. Однако в современной России такая политика, как научно обоснованная и скоординированная система государственных задач, решений, долгосрочных мероприятий и целевых программ, отсутствует. Из-за этого в стране низкий уровень развития инфраструктурного комплекса превратился в хроническую болезнь; микроуровень является третью ступенью совокупных, но уже базовых целей и основных критериев экономической эффективности инвестиционной деятельности конкретных участников инвестиционного процесса, на основании которых формируется функционально взаимосвязанная система показателей эффективности на мезо- и макроуровне экономики. Здесь, пользуясь установленными государством рамками реальной хозяйственной самостоятельности, независимости и экономической свободы, участники самостоятельно принимают управленческие и финансово-хозяйственные решения в процессе инвестиционной деятельности. В выборе направлений вложения капитала инвесторы и субъекты хозяйствования руководствуются, в первую очередь, собственными интересами, а не хозяйственными или социально-экономическими интересами макрохозяйственного уровня. Они следуют критерию собственного коммерческого интереса, занимаясь рационализацией производства, выбирают приоритетные направления стратегического развития, сохранения, дальнейшего развития и повышения ценности их собственных средств (капитала), добиваясь наиболее полного удовлетворения запросов потребителей, целей акционеров (участников), потенциальных и реальных инвесторов, социальных потребностей работающих и местного населения.

Учитывая тематику диссертационного исследования, необходимо отметить следующее. Проблема страны состоит в том, что развитие национального потенциала, с одной стороны, блокируется отсутствием приемлемой для России экономической политики, а с другой -игнорированием властью объективных законов развития экономики. Нельзя развивать экономику, если страна не имеет:

- эффективной денежной системы, обеспечивающей приоритетное развитие базовых отраслей народного хозяйства, системы расчетов и платежей;

- эффективной банковской (кредитной) системы, способной аккумулировать, сохранять и использовать доходы, накопления, сбережения государства, субъектов хозяйствования, населения, обслуживать инвестиционный процесс, а также способной постоянно совершенствовать систему расчетов и платежей; .

- эффективного рынка ценных бумаг, нацеленного на быстрое переливание финансовых ресурсов в форме капиталов, денег, ценных бумаг в перспективные отрасли и сектора экономики, долгосрочные и перспективные инвестиционные проекты;

- эффективного контроля общества за деятельностью органов государственной власти всех уровней, соблюдением законов, установленных государством, норм и правил общественного поведения.

Поэтому сегодня перед страной стоит задача изменения стратегии экономической политики, основу которой могут составить:

- скрупулезный анализ допущенных просчетов, ошибок реформирования экономики и использование на практике успешного опыта стран переходных экономик с учетом российской специфики;

7 оценка достижений и. просчетов советского периода управления экономикой, прогноза и анализа будущего развития страны;

- приостановка утечки капитала за рубеж и переориентация ренты с природных ресурсов из частных карманов в государственный бюджет;

- инвестирование финансовых ресурсов в приоритетные для развития страны отрасли и сектора материального производства.

Конечно, в ряду предложенных паритетов, которые также развиваются и совершенствуются в русле инвестиционных процессов, могут быть названы и другие важные их составляющие на макро-, мезо- и микроуровнях экономики. Но именно эти в совокупности дают достаточно полное'представление о масштабах инвестиционной деятельности на всех уровнях хозяйствования и управления, путях дальнейшего развития инвестиционного процесса в стране.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Жукова, Галина Васильевна, 2007 год

1. Конституция Российской Федерации от 12.12.93.(со всеми изменениями),

2. Гражданский кодекс РФ. Часть I. Федеральный закон от 30.11.94 51-ФЗ. (Собрание законодательства Маркетинг, 1995.

3. Гражданский кодекс РФ. Часть П. Федеральный закон от 26.01.96 Ш 14-ФЗ. М.: Библиотечка Российской газеты, 1996.

4. Налоговый кодекс РФ.

5. Федеральный закон от 10.07.2002 J T 86-ФЗ. О Центральном банке N» Российской Федерации (Банке России). (Собрание законодательства РФ, 1994, 32, ст.ЗЗО1). М.: Российской Федерации, 2002, 28, ст.279О). Российская газета, 127, 2002.

6. Закон РФ от 02.12.90 Яо 395-1. О банках и банковской деятельности. (Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного РСФСР, 1990, Хо 27, СТ.357; Собрание законодательства Совета Российской Федерации, 1996, 6, ст.492; 1998, 31, ст.3829; 1999, 28, ст.3459; 2001, 26, СТ.2589; 33, (часть 1), ст.3424; 2002, 12, ст. 1093). Российская газета, №27, 1996.

7. Федеральный закон от 25.02.99 40-ФЗ. О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций. (Собрание законодательства РФ, 1999, 9, ст. 1097). Российская газета, 41-42, 1999.

8. Федеральный закон от 25.02.99 39-ФЗ. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. (Собрание законодательства РФ, 1999, 9, ст. 1096). Российская газета, №41-42, 1999.

9. Федеральный закон от 08.07.99 144-ФЗ. О реструктуризации 178

10. Федеральный закон от 07.05.98 J 2 75-ФЗ. О негосударственных V пенсионных фондах. (Собрание законодательства РФ, 1998, J 19, ст.2О71). V Пенсионные фонды и инвестиции, 1(7), январь-февраль 2003.

11. Федеральный закон от 24.07.2002 J 111-ФЗ. Об инвестировании V средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации. (Собрание законодательства РФ, 2002, №30, ст.ЗО28). Библиотечка Российской газеты, 19, 2002.

12. Указ Президента РФ. О совершенствовании работы банковской системы Российской Федерации. (Собрание законодательства РФ, 1994, 7, СТ.696). М.: Брандес, 1995.

13. Указ Президента РФ от 18.08.96 1212. О мерах по повышению собираемости налогов и других обязательных платежей и упорядочению наличного и безналичного денежного обращения. (Собрание законодательства РФ, 1996, 35, ст.4144). Российская газета, 159, 1996.

14. Постановление Верховного Совета РСФСР от 22.12.90 Ш 442-1. Об организации Пенсионного фонда РСФСР. Законы и постановления, нринятые второй сессией Верховного Совета РСФСР. М.: Советская Россия, 1991.

15. Постановление Правительства РФ от 20.05.94 498. О некоторых мерах но реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий. Пормативные актьь Часть III. М.: ШКИН, октябрь, 1994.

16. Положение Банка России от 05.12.2002 205-П. О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации. М.: Вестник Банка России. Специальный выпуск, 70-71, 25 декабря 2002.

17. Указание Банка России от 31.03.2000 766-У. О критериях определения финансового состояния кредитных организаций. Вестник Банка России, 19, 12 апреля 2002. 179

18. Инструкция Банка России от 31.03.97 59. О применении к кредитным организациям мер воздействия за нарушения пруденциальных норм деятельности. Вестник Банка России, №4, 17 января 2002.

19. Инструкция Банка России от 01.10.97 ШХ.О регулировании деятельности кредитных организаций. Финансы и кредит, 9(69), сентябрь, 2000.

20. Положение Банка России от 10.02.2003 215-П. Методика определения собственных средств (капитала) кредитных организаций. Вестник Банка России, 15, 20 марта 2003.

21. Положение Банка России от 12,04.2001 К2 2-П. О безналичных расчетах в РФ. Вестник Банка России, 74, 28 декабря 2002.

22. Письмо Банка России от 15.05.95 02-22-0-23/312. О временных нормативных сроках экспедирования почтовых расчетно-денежных документов на территории РФ. Введены в действие с 29.11.93 во исполнение Указа Президента РФ от 19.10.93 Х» 1

23. Консультант Плюс: Версия Проф.

24. Письмо Банка России от 16.07.96

25. Положение о порядке ведения и представления отчетности по картотекам неоплаченных расчетных документов из-за отсутствия средств на корреспондентских счетах (субсчетах) кредитных организаций. Вестник Банка России, 33, 23 июля 1996.

26. Письмо Банка России от 18.06.99 182-Т. О применении отдельных положений Инструкции Банка России от 31.03.97

27. Вестник Банка России, 37, 23 июня 1999. 180

28. Письмо Банка России от 13.08.99 Я» 240-Т. О порядке применения разъяснений Банка России, данных в указании оперативного характера от 18.06.99 182-Т. Вестник Банка России, 53, 18 августа 1999.

29. Госкомстат сборник.-М.: 2001.

30. Приказ Минфина РФ от 30.12.99 N2. 107н. Об Инструкции по бухгалтерскому учету в бюджетных утверждении РФ. Россия в цифрах. Краткий статистический учреждениях. Экономика и жизнь, 3, февраль 2000.

31. Приложение к приказу Минфина РФ от 13.01.2000 4н. Формы бухгалтерской отчетности. Финансовая газета, 8, 2000.

32. Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 J 94н. Об утверждении плана V счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкции по его применению. Экономика и жизнь, 46, 2000.

33. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.97 118. Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций). Экономика и жизнь, 49-52, 1997; 2, 1998.

34. Приказ Минэкономики РФ, Минфина РФ, Госкомитета РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21.06.99 ВК 477. Об утверждении методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов. Консультант Плюс: Версия Проф. (Опубликован не был).

35. Распоряжение ФУДП Госкомимущества РФ от 12.08.94 31-р. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Экономика и жизнь, 44, 1994.

36. Письмо ПФР от 09.03.95 ВБ-03-19/1319. О работе ПФР с 181

37. Постановление ПФР от 30.01.95 18. Об утверждении инструкции по бухгалтерскому учету и отчетности по исполнению бюджета ПФР. Согласована с Минфином России от 30.01.95 J b 3-Е2-8 и введена в N действие письмом ПФР от 28.02.95 ЮЛ-03/1154-ИП «О порядке введения в действие исполнению Инструкции по бухгалтерскому бюджета ПФР». Консультант учету и отчетности Версия по Плюс: Проф. (Опубликовано не было действующий документ).

38. Пенсионный фонд РФ. Краткий информационно-статистический сборник за 1995 год. М.: ПФР, 1996.

39. Пенсионный фонд РФ. Информационно-статистический сборник за I полугодие 1997 года. М.: ПФР, 1997.

40. Пенсионный фонд РФ. Сборник материалов, регламентирующих нормативно-инструктивных уполномоченных и деятельность определяющих порядок уплаты страховых взносов в ПФР. Часть III. М.: ЭКАР, 1998.

41. Пенсионный фонд РФ. Информационно-статистический сборник за 2000 год. -М.:ПФР, 2001.

42. Пенсионный фонд РФ. Информационно-статистический бюллетень. М.: ПФР, 2001.

43. Антонов Н., Пессель М. Денежное обращение, кредит и банки. М.: Финстатинформ, 1995.

44. Банки России. Итоги 2000 года. Финансы и кредит, 5, 2001.

45. Берзон И. Формирование инвестиционного климата в экономике. Вопросы экономики, 7, 2000.

46. Бирман Г., Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ. Под ред. Л.П.Белых. М.: ЮПИТИ, 1997.

47. Богомолов О. Реформы в зеркале международных сравнений. М: Экономика, 1999.

48. Бочаров В. Корпоративные финансы. Ключевые вопросы. С-Пб.: 1 8 2

49. Буторов В., Черных В. Государственные ценные бумаги: залог стабилизации или непосильная ноша. Рынок ценных бумаг, J\2 22, 1995.

50. Бухвалов А., Идельсон А. Самоучитель но финансовым расчетам. -М.: МИР, 1997.

51. Бычков А. Глобализация экономики и мировой фондовый рынок. Вонросы экономики, 12, 1997,

52. Валовой Д. Экономическая теория. История экономических учений. Политэкономия. Мировое хозяйство. М.: Академия труда и социальных отношений, 2000.

53. Валютный и денежный рынок. Финансовая газета. Региональный выпуск, 52, 2002.

54. Гитман Л., Ждонк М. Основы инвестирования. Пер. с англ. М.: Дело, 1997.

55. Глазьев Центральный банк против промышлености России. Вопросы экономики, 1,1998.

56. Головачев В. Чтобй жизнь медом не казалась. Экономика и жизнь, J f 38, сентябрь, 2001, So

57. Горохов М., Малеев В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. Как привлечь деньги. М.: Филинъ, 1998.

58. Дронов В. Инфраструктура и территория. аспекты теории и российской практики. М.: МГПУ, 1998.

59. Евсеев С, Экономическое нространство регионального банка. Вопросы экономики, J f 9, 1998. N o

60. Жуков В. Реформы в России. 1985-1995 годы. М.: Союз, 1997.

61. Заявление Правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике на 2001 год и некоторые аспекты стратегии на среднесрочную перспективу. Деньги и кредит, май, 2001.

62. Иванов И. Европа регионов. Международные отношения, 1998.

63. Илларионов А. Упущенный шанс. Вопросы экономики, 3, 183 Географические

64. Инвестиционный климат в России. Доклад экспертного института. //Вопросы экономики, 12, 1999.

65. Иноземцев В. Современное постиндустриальное общество: природа, противоречия, перспективы. Уч. пос. М.: Логос, 2000.

66. Ковалев В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

67. Ковалев В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.

68. Колодко Г. От шока к терапии. Политическая экономия постсоциалистических преобразований. Журнал Эксперт, 2000.

69. Крейнина М. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: МВ-Центр, 1994.

70. Крылов Э., Журавкова И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001.

71. Куваев А. Натиск преступности. Правда Москвы, 235, декабрь, 2001.

72. Куликов Г. Японский менеджмент и теория международной конкурентоспособности. Экономика, 1999.

73. Курсы иностранных валют Банка России с 15.12.97 по 15.01.

74. Финансы и кредит, Ш 1, январь, 1998.

75. Курсы иностраных валют Банка России с 15.12.2000 по 15.01.2

76. Финансы и кредит, 2, февраль, 2001.

77. Логинов Е., Шевченко И. Трансформация инвестиционного «каркаса» промышленности России под влиянием иностранных инвестиций. Финансы и кредит, 7(79), июль, 2001.

78. Лукашенко О., Побываев Японская экономическая реформа: опыт и уроки. Вопросы экономики, 4, 1994. 184

79. Макроэкономика. Финансовая газета. Региональный выпуск, 52, 2002.

80. Ноздрань Н. Денежные агрегаты: опыт переходного периода в России.//Вопросы ЭКОНОМИКИ, J 11, 1993. V

81. Нуреев Р. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М.: Финста-тинформ, 1995.

82. Осадчий М. Доходы регионального бюджета от обращения денежных суррогатов. Рынок ценных бумаг, JT 5(164), март, 2000. s»

83. Перехожев В. Монополизация структурообразующий фактор банковской системы РФ. Финансы и кредит, J f 8, 2000. Se

84. Петраков Н., Перламутров В. Россия зона экономических катастроф. Вопросы экономики, 3, 1996.

85. Полонский Ю. Пенсионный фонд РФ. Порядок уплаты страховых взносов работодателями и гражданами в 1996 году. М.: Ось-89, 1996.

86. Прогноз развития основных отраслей и секторов мирового хозяйства. -М.:ИМЭМО РАП, 1999.

87. Промышленная политика Правительства Москвы на 1998-2000 годы. Состояние промышленности. Концепция регулирования. Программа деятельности. М.: Паука и промышленность, 1998.

88. Российские банки на рубеже тысячилетия. Обзор материалов обсуждения за круглым столом. Деньги и кредит, 4, 2001.,

89. Россия на пути к 2000 году. Доклад ЭИ. Вопросы экономики, 2, 1996.

90. Сенчагов В. Общая характеристика проекта Федерального бюджета 2003 года. Экспертное заключение ИЭ РАП. Банковское дело, №10,2002.

91. Соловьев А. Финансовая система пенсионного обеспечения: проблемы плательщиков и пенсионеров. Пенсия, 3(16), 1997.

92. Состояние банковского сектора Российской Федерации в 2002 185

93. Стратегия развития банковского сектора РФ. Приложение к заявлению Правительства РФ и Банка России от 30.12.2

94. Деньги и кредит, 1,2002.

95. Стратегия развития отношений РФ с Европейским Союзом на среднесрочную перспективу (2000-2010гг.). Дипломатический вестник, 11, ноябрь, 1999.

96. Строев Е. Итоги развития банковской системы России и проблемы совершенствования банковского законодательства. М.: АС Плюс, 2000.

97. Суваревич А. К вопросу о дальнейшем развитии российской банковской системы. Финансы и кредит, Ш 5(65), май, 2000.

98. Счетная палата предлагает усилить ответственность банков за несвоевременное перечисление налоговых платежей. //Финансы и кредит, 7(79), июль, 2001.

99. Таранков В. Денежные расчеты в условиях хозяйственной самостоятельности предприятий. Деньги и кредит, J 2 2, 1990. V

100. Усокин В. Современный коммерческий банк: управление и операции. -М.: Все для Вас, 1993.

101. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. Пер. с англ. М.: ИнфраМ, 2000.

102. Федоров Л. Вексельное обращение в финансировании пенсионного обеспечения в России. Бухгалтерский вестник, февраль, 1999.

103. Федоров Л. Нерезиденты Российской Федерации расчеты с ПФР. Пенсия, 8, 2005.

104. Фридмен М. Количественная теория денег. М.: Эльфпресс, 1996.

105. Хессел X., Стоун Россия на пороге нового тысячилетия: точка зрения Stadart Poors. Рынок ценных бумаг, Х» 5(164), март, 2000.

106. Чалдаева Л., Килячков А. Сбережения и инвестиции. Финансы и кредит, 1(49), январь, 1999.

107. Черных В. В поисках резерва на рынке ГКО/ОФЗ. Рынок 186

108. Четыркин М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М: Дело ЛТД, 1995.

109. Чистый отток капитала из России в 2000 году составил 24 млрд. долларов. Финансы и кредит, 7(79), май, 2001.

110. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж, Инвестиции. Пер. с англ. М.:Инфра-М,2001.

111. Шевченко И., Исаулова Методические аспекты планирования выбора инвестиционных проектов деятельности фирмы. Финансы и кридит,:№ 9(69), сентябрь, 2000.;

112. Шеремет А., Сейфулин Р. Методика финансового анализа. М.: Ин-фра-М, 1996.

113. Экономические и финансовые отношения с внешним миром. М.: Библиотечка Российской газеты, 1, 1998.

114. Экономическое развитие России в 1997 году. Институт экономического анализа. Bonpiocbi экономики, Ш 3, 1998. 187