Оценка кредитных организаций в процессе их реорганизации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Миломаев, Павел Сергеевич

• Миломаев, Павел Сергеевич
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Миломаев, Павел Сергеевич

Введение

Глава 1. Кредитно-финансовые институты, их роль в экономике.

1.1. Понятие кредитно-финансовых институтов.

1.2. Экономическая необходимость оценки кредитных организаций.

1.3. Зарубежный опыт оценки кредитных организаций: достоинства и недостатки.

1.3.1. Концептуальные проблемы оценки стоимости банковской фирмы.

1.3.2. Технологические особенности реструктуризации кредитных организаций.

1.3.3. Мониторинг рейтинговых систем оценки состояния кредитных организаций.

Глава 2. Совершенствование методик оценки кредитных организаций.

2.1. Российский опыт оценки.

2.2. Классификация существующих подходов к оценке кредитных организаций.

2.3. Совершенствование методики определения стоимости банков в процессе реорганизации.

2.3.1. Разработка методики оценки финансового состояния кредитных организаций.

2.3.2. Оценка курсовой стоимости акций кредитных организаций.

2.3.3. Особенности проведения оценки при слиянии и присоединении кредитных организаций.

Глава 3. Эффективность механизма оценки кредитных организаций. 3.1. Рыночная оценка стоимости банковского бизнеса в процессе присоединения кредитной организации.

3.1.1. Метод определения стоимости чистых активов кредитных организаций.

3.1.2. Применение метода ликвидационной стоимости акций и метода, основанного на показателях Р/Е и ESP.

3.1.3. Использование доходной модели при оценке стоимости банка по капиталу. Согласование итоговых величин стоимости банка.

3.2. Оценка влияния синергического эффекта от концентрации банковского капитала на развитие экономики в регионе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Оценка кредитных организаций в процессе их реорганизации»

Актуальность темы исследования. Среди множества кредитно-финансовых институтов, функционирующих на российском рынке, банки отличаются специфическими чертами, связанными с правовой системой и особенностями данного бизнеса. Количество банков на российском рынке продолжает сокращаться вследствие обостряющейся конкуренции, ужесточения монетарной политики со стороны государства, повышающихся требований по достаточности капитала, снижения доходности во всех сегментах финансовых рынков, невысокого уровня профессионализма управленческих кадров в изменившейся экономической ситуации. Поэтому возрастает потребность в оценке стоимости банковского капитала.

Рыночная оценка кредитных организаций представляет собой целенаправленный, последовательный процесс определения стоимости его капитала или активов.

Потребность в рыночной оценке капитала, активов и пассивов кредитных организаций возникает тогда, когда они становятся потенциальными или реальными объектами рыночных процессов и сделок: купли-продажи, ликвидации, приватизации, акционирования, передачи в доверительное управление или аренду имущества кредитной организации, передачи в качестве вклада в уставный капитал пакета акций в денежном выражении с учетом факторов времени, рисков и доходности.

Выбор темы исследования объясняется следующим: во-первых, на современной ступени развития рыночных отношений возникает как возможность (накопленный теоретический и практический опыт, отработанные методики, современные информационно-технические средства), так и необходимость денежного выражения стоимости кредитных институтов как особого товара.

Во-вторых, возрастает потребность в оценке бизнеса кредитно-финансовых институтов при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы, а также в целях повышения эффективности управления и максимизации ценности банковской фирмы.

В-третьих, кредитно-финансовые институты России, вступив в период серьезных преобразований, вызванных изменениями на финансовом рынке, столкнулись с кризисными явлениями, свойственными переходной рыночной экономике. Эти процессы, увеличивая риски проведения кредитно-финансовых операций, обостряют проблему прибыльности и ликвидности, активизируют процессы реструктуризации, в том числе слияния, поглощения, присоединения. Структурные преобразования захватывают банковскую сферу, вызывая к жизни такие образования, как банковские холдинги, финансово-промышленные группы и т.п. Создание этих структур происходит на основе купли-продажи капиталов коммерческих банков, передачи части активов и обязательств другому банку и т.д. В этих условиях рыночная оценка стоимости кредитно-финансовых институтов, их активов и пассивов становится действенным инструментом реструктуризации.

Степень разработанности проблемы. За рубежом рыночная оценка стоимости различных видов объектов собственности существует уже более полувека. Причиной ее возникновения послужила необходимость разрешения имущественных споров, в которых независимые ценовые арбитры (оценщики) определяли объективную рыночную стоимость имущества. Вскоре рыночная оценка стоимости начала бурно развиваться, и не только как сфера практической деятельности, но и как самостоятельное научно-практическое направление. Были разработаны интересные методологические подходы, конкретные методики оценки стоимости разнообразных объектов собственности.

В России современные формы рыночной оценки стоимости впервые появились в 1992 г. Переход к рыночной экономике возродил интерес к оценке в более широком аспекте и с учетом всех новейших достижений в этой области.

В современных условиях теоретические и практические аспекты оценки стоимости кредитных организаций рассматриваются в работах отечественных и зарубежных ученых.

Среди зарубежных авторов, исследующих данную проблему, следует назвать работы Г.М.Десмонда, Р.Э.Келли, П.С.Роуза, Т.Коупленда, Т.Коллера, Ш.П.Пратта, Т.Л.Уэста, Д.Д.Джонса, Ф.Модильяни, М.Миллера.

Среди отечественных ученых следует выделить: М.А.Федотову, А.Г.Грязнову, И.В.Ларионову, Т.В.Тазихину, С.В.Валдайцева, З.А.Уткина, О.И.Лаврушина, А.В.Буздалина, А.Л.Британишского.

Однако имеющиеся публикации в основном касаются отдельных аспектов данной проблемы. Дальнейшее совершенствование методик оценки кредитных организаций требует углубления теоретических исследований в этой области.

Цель диссертационного исследования. Целью диссертационной работы является совершенствование методов оценки кредитных организаций в процессе их реорганизации.

Достижение поставленной цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач:

• совершенствование методики оценки финансового состояния кредитных организаций;

• исследование методологических аспектов проблемы оценки стоимости кредитных организаций;

• разработка инструментов адаптации зарубежных методов оценки кредитных организаций к российской практике;

• оценка сильных и слабых сторон методов дисконтирования денежных потоков, стоимости чистых активов применительно к коммерческим банкам и предложение эффективных механизмов оценки стоимости кредитных организаций;

• исследование специфики оценки кредитных организаций в целях слияния и поглощения;

• оценка практической эффективности методики расчета стоимости реорганизованного банка;

• оценка влияния синергического эффекта от концентрации банковского капитала на развитие экономики региона.

Предмет исследования - совокупность экономических и организационных отношений в процессе оценки кредитных организаций при реорганизации.

Объект исследования - кредитные организации Тамбовской области.

Теоретические и методологические основы диссертационного исследования. В процессе исследования использовались теоретические разработки отечественных и западных экономистов, идеи различных школ и направлений.

Основными методами исследования являются: абстрактно-логический, сравнения, дисконтирования денежных потоков, стоимости чистых активов.

Научная новизна исследования. Наиболее существенные результаты, содержащие элементы научной новизны, заключаются в следующем:

• разработана методика оценки финансового состояния кредитных организаций, содержащая поэлементный анализ компонент надежности кредитных организаций, позволяющая получить общую числовую оценку надежности банка, числовые оценки отдельных компонент надежности банка, проводить сопоставление и классификацию банков по степени надежности;

• предложена методика расчета стоимости банковского капитала, включающая оценку свободных денежных потоков кредитных организаций, проведение финансового анализа ретроспективных данных, составление прогнозов доходов и расходов, финансовых коэффициентов;

• разработан механизм принятия оптимального решения при выборе способа реорганизации кредитной организации, позволяющий получить максимальную рентабельность, который заключается в применении методики оценки кредитных организаций в зависимости от целей реорганизации, включающей три этапа: проведение предварительного анализа финансового состояния кредитной организации и выбор банка - потенциального объекта для реорганизации; непосредственно оценка рыночной стоимости кредитной организации; определение синергического эффекта от концентрации капитала кредитной организации после реорганизации;

• обосновано применение доходной модели при оценке стоимости кредитных организаций по капиталу и осуществлено прогнозирование стоимости реорганизованного банка;

• обоснована актуальность использования метода стоимости чистых активов при определении стоимости кредитной организации;

• предложена методика оценки стоимости кредитных организаций при присоединении и обосновано положительное влияние синергического эффекта от концентрации банковского капитала на развитие экономики Тамбовской области.

Практическая значимость результатов исследования состоит в следующем:

• разработанная методика оценки финансового состояния кредитных организаций может быть широко востребована как при внутреннем контроле за финансовым состоянием банка, так и при проведении инспекторских проверок кредитных организаций;

• предложенный механизм принятия оптимального решения при выборе способа реорганизации кредитной организации обеспечит эффективность управления банковским капиталом;

• проведенное исследование специфики банковского бизнеса, причин необходимости оценки кредитных организаций, обобщение зарубежного и отечественного опыта в области оценки и систематизация методов определения стоимости кредитных организаций может быть рекомендовано для использования в учебном процессе;

• методические рекомендации по оценке стоимости кредитных организаций при присоединении могут быть использованы менеджментом банков в процессе реорганизации кредитных организаций.

Апробация работы. Теоретические положения и результаты исследования были представлены в докладах: на научной конференции ЛГОУ им. А.С.Пушкина: «VI Царскосельские чтения» (Санкт-Петербург, 2002 г.); на Всероссийской научно-практической конференции ПГУ: «Социально-экономическое развитие России в XXI веке» (Пенза, 2003 г.); на научных конференциях ТГУ им. Г.Р.Державина: «Державинские чтения» (Тамбов, 2003 г.).

Разработанные методические материалы и рекомендации могут быть использованы в учебном процессе при чтении курсов «Финансы и кредит», «Банковское дело», «Оценка бизнеса».

Публикации. По проблемам диссертационного исследования опубликовано 6 работ.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Миломаев, Павел Сергеевич

Выводы.

В рамках оценки эффективности механизма оценки кредитных организаций нами:

• исследована специфика оценки кредитных организаций в целях слияния или поглощения;

• обоснована роль и место рыночной оценки при разработке антикризисных программ;

• обосновано применение доходной модели при оценке стоимости кредитных организаций по капиталу и осуществлен на ее основе прогнозный расчет стоимости реорганизованного банка;

• обоснована актуальность использования метода стоимости чистых активов при определении стоимости кредитной организации в постпрогнозный период;

• обоснована возможность применения в качестве вспомогательного метода ликвидационной стоимости акций и метода, основанного на показателях Р/Е и ESP;

• оценена эффективность методик на практическом примере оценки стоимости реорганизованного банка;

• предложена модель эффективного поглощения Тамбовским банком СБ РФ Котовского отделения СБ РФ и обосновано положительное влияние синергического эффекта от концентрации банковского капитала на развитие экономики Тамбовской области.

153

Заключение

Рыночная оценка стоимости кредитной организации представляет собой целенаправленный, последовательный процесс определения в денежном выражении величины стоимости капитала или его активов с учетом факторов времени, рисков и доходности.

Необходимость рыночной оценки кредитной организации вызвана потребностью определенного этапа развития денежных отношений. Когда объектами сделок становятся коммерческие банки и другие организации как самостоятельный бизнес и отдельные виды их активов и обязательств, развитие процессов реструктуризации усиливает эту необходимость, вызывая к жизни специфические приемы и способы оценки.

Рыночная оценка стоимости в отличие от бухгалтерской, аутсайдер-ской и рейтинговой оценок позволяет определить текущую стоимость капитала, активов и обязательств кредитной организации. В случае их реализации на открытом рынке эта оценка станет наиболее вероятной ценой. Рыночная стоимость учитывает влияние таких факторов, как время, ожидание покупателей и продавцов, величина дохода от наиболее эффективного использования оцениваемых объектов, их ликвидность, риск и вероятность получения дохода, затраты на создание оцениваемого актива в ценах на дату оценки, конъюнктура рынка.

Рыночная оценка стоимости кредитных организации основывается на следующих принципах: полезности (доходности), замещения, ожидания, зависимости от внешней среды, конкуренции, изменения стоимости, соответствия между спросом и предложением, а также принципах вклада, пропорциональности, разделения аутсайдерской и инсайдерской оценок, сочетания системной и поэлементной оценок.

Рыночная оценка, механизм ее проведения и рассматриваемый стандарт стоимости определяются целью оценки. Оценка кредитных организации проводится в целях повышения эффективности текущего управления активами и пассивами, в целях определения кредитоспособности организации для инвестора или группы инвесторов, в целях продажи, перепродажи, приобретения, в целях оздоровления и санации, в целях слияния или поглощения при реструктуризации, в целях страхования, налогообложения.

Цель рыночной оценки кредитной организации предопределяет вид или стандарт стоимости, рассчитываемый профессиональным оценщиком. В процессе оценки могут быть использованы следующие стандарты стоимости: нормативно-расчетная, инвестиционная, ликвидационная, залоговая, стоимость воспроизводства, стоимость возмещения, страховая, налогооблагаемая стоимость.

В работе рассмотрены и систематизированы основные методы оценки, используемые зарубежными оценщиками при определении рыночной стоимости кредитной организации. Для уяснения экономической сущности методов оценки, определения диапазона и условий их действия, выяснения возможности адаптации к российским условиям была приведена классификация по доминирующим факторам рыночной стоимости и описана базовая методика оценки с позиций доходного, затратного и сравнительного подходов.

Использование любого из подходов позволяет определить характерную черту конкретного банка, выделить его особенности. Например, при проведении комплексной оценки банка целесообразно использовать все подходы со всеми их методами. Затратный подход имеет смысл использовать при реструктуризации кредитной организации, определении проблемных зон и проблемных активов банка, а также при необходимости реализации части активов или ликвидации банка.

При оценке коммерческого банка как действующего бизнеса применяется доходный подход, так как он акцентирует внимание на получении прибыли коммерческого банка в будущем. Этот подход используется также при определении стоимости отдельных видов активов коммерческого банка, таких, как кредитный портфель, инвестиционный портфель, объекты банковской недвижимости.

Использование доходного подхода целесообразно в случае определения рыночной цены банка с целью дальнейшего слияния и поглощения. В этом случае данный подход позволяет определить круг возможных партнеров по слиянию, рост каждой организации и банковского холдинга в целом, а также величину премии акционерам поглощаемого банка.

В настоящее время в России существуют все предпосылки для применения при оценке банка затратного подхода. При оценке коммерческого банка как действующего бизнеса в рамках затратного подхода применяется метод чистых активов. Данный подход может использоваться как самостоятельно, так и в качестве вспомогательного средства (для расчета стоимости банка в постпрознозный период при использовании доходного подхода).

Молено выделить целый ряд причин практически полного отсутствия предпосылок для применения при оценке российского коммерческого банка методом сравнительного подхода. Основные причины следующие:

• отсутствие информации с фондового рынка вследствие его неразвитости;

• «закрытость» большинства российских банков;

• единичный характер сделок купли-продажи, слияний и поглощений банков, отсутствие исчерпывающей информации по подобным сделкам.

Исходя из вышесказанного, для оценки рыночной стоимости российского коммерческого банка в настоящее время представляется наиболее целесообразным применение доходного и затратного подходов.

По результатам проведенных в данной работе анализа и оценки кредитных организаций в целях принятия решения о слиянии и поглощении можно выделить следующее:

1. Процесс концентрации (укрупнения капитала) в форме слияния и поглощения становится основополагающей тенденцией в мировой экономике, при этом банковская сфера является отраслью, в наибольшей степени подверженной данным процессам.

2. При оценке кредитных организаций в целях слияния и поглощения ее основные принципы преломляются с учетом специфики банковского бизнеса и особенностей этих процессов. Это проявляется в наличии у банков специфических ресурсов (фактически бесплатных источников средств в виде расчетных и текущих счетов, банковских гарантий); в жесткой регламентации банковской деятельности со стороны регулирующих органов; в превалирующем значении финансового рычага для банковской деятельности; в специфике бухгалтерского учета банковских операций и отражения их в отчетности, конфиденциальности и недостаточности информации для оценки.

3. Перед тем как принять окончательное решение о слиянии или поглощении и приступить к оценке, банки - потенциальные кандидаты на поглощение должны быть проверены по следующим параметрам: качество менеджмента, надежность финансового состояния, прошлая и текущая результативность, рост, ценовая политика, доля занимаемого рынка, экономический потенциал.

4. Выбрав наиболее подходящий для поглощения банк, специалисты-оценщики приступают к его оценке, для того чтобы определить оптимальную цену приобретения и эффективность сделки по поглощению

Результатом проведенной оценки является определение диапазона цен, в котором могут варьироваться цены приобретения, обеспечивающие запланированный эффект от сделки по поглощению. Конкретная же цена приобретения будет устанавливаться в ходе переговоров представителей обоих банков и во многом будет зависеть от их умения выгодно договориться.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Миломаев, Павел Сергеевич, 2003 год

1. Федеральный закон № 144-ФЗ от 08.07.99 г. «О реструктуризации кредитных организаций».

2. Федеральный закон № 122-ФЗ от 18.09.98 г. «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций».

3. Инструкция Банка России № 1 от 01.10.97 г. «О порядке регулирования деятельности банков».

4. Положение Банка России № 12-П от 30.12.97 г. «Об особенностях реорганизации банков в форме слияния и присоединения».

5. Положение Банка России № 159-П от 26.11.01 г. «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций».

6. Методические указания Сберегательного Банка РФ № 578-р от 28.01.00 г. «Методика залоговой оценки акций».

7. Методические указания Сберегательного Банка РФ № 582-р от 28.03.00 г. «Методика расчета экономических нормативов по территориальным банкам Сберегательного Банка РФ».

8. Абуталинов М. Вопросы совершенствования оценки кредитного риска. // Деньги и кредит 2000 г. - № 10, с. 27-29.

9. Агентство по реструктуризации кредитных организаций: основные итоги деятельности в 2001 году. // Деньги и кредит 2002 г. - № 4, с. 10-12.

10. Артеменков И.Л. Роль и место стандартов оценки в оценочной практике (сравнительный анализ стандартов оценки). // Вопросы оценки 1996 г. - № 1.

11. Аудит банков. Под ред. Белоглазовой Г.Н. М.: Финансы и статистика, 2001 г., 351 с.

12. Бажан А. О реструктуризации российской банковской системы. // Современная Европа 2000 г. - № 3, с. 74-78.

13. Баландин Г.Г. Информационно-аналитическое обеспечение управления активами и пассивами банка. // Деньги и кредит 2002 г. - № 10, с. 40-42.

14. Банковская система России. Абалкин Л.И. М.: Дека, 1995 г.

15. Банковский маркетинг. Под ред. Филько А.В. -М.: Вече,1994 г.

16. Банковский портфель. Кн. 1-3. -М.: Соминтэк, 1995 г.

17. Банковские системы: опыт реструктурирования кредитных организаций. // НАМ ЦБ РФ 1999 г. - № 28.

18. Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. М.: Логос, 1998 г., 120 с.

19. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческих банков. -М.: Логос, 1999 г., 343 с.

20. Беляков А.В. О роли государства в реструктуризации банковской системы. // Бизнес и банки 2000 г. - № 22, с. 6.

21. Бессонова О.Э. Институты раздаточной экономики России. Ретроспективный анализ. Новосибирск, 1997 г.

22. Большаков С.В. Модернизация банковской системы и аудит: некоторые актуальные проблемы. // Деньги и кредит 2002 г. - № 9, с. 15.

23. Большаков С.В. Финансовое прогнозирование. Теоретические аспекты. // Финансы 1999 г. - № 10, с. 53-55.

24. Буздалин А.В. Экспертная система анализа банков на основе методики CAMEL. // Бизнес и банки 2000 г. - № 22, с. 1-3.

25. Бурмак Е.В. Об актуальных вопросах реструктуризации кредитных организаций. // Налоговый вестник 2002 г. - № 9, с. 89-93.

26. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 1997 г.

27. Василишин Э.Н. Оценка банковских активов. // Российский экономический журнал 1995 г. - № 5/6, с. 35-43.

28. Геращенко В.В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы. // Деньги и кредит 2000 г. - № 6.

29. Геращенко В.В. Указание о критериях определения финансового состояния кредитных организаций № 766-У от 31.03.00 г. // Бизнес и банки -2000 г. № 17, с. 7.

30. Головин М. В. Банковские системы в переходных экономиках. // Мировая экономика и международные отношения 2003 г. - № 2, с. 15-25.

31. Грибков Г.В. Российские коммерческие банки. // Международная жизнь 2000 г. - № 8/9, с. 144-149.

32. Гротт Р. Оценка кредитоспособности. // Бизнес и банки 2000 г. - № 22, с. 22.

33. Грядовая О.В. Некоторые проблемы деятельности коммерческого банка. // Деньги и кредит 2003 г. - № 3, с. 48-52.

34. Десмонд Г.М., Келли Р.Э. Руководство по оценке бизнеса. М.: РОО, 1996 г.

35. Егоров С.Е. Состояние и проблемы развития коммерческих банков. // Деньги и кредит 2000 г. - № 6, с. 14-19.

36. Жаботинская Е.И. Экономика и банковский сектор. // Деньги и кредит 2003 г. - № 2, с. 27-30.

37. Жованилов В.М. Риск-менеджмент в коммерческом банке в условиях переходной экономики. // Деньги и кредит 2002 г. - № 5, с. 60-65.

38. Зайцева Н.В. Оперативный анализ риска потери ликвидности в коммерческом банке. // Деньги и кредит 2000 г. - № 2, с. 40-49.

39. Зайцева Н.В. Оперативный анализ прибыльности операций банка с отдельными клиентами. // Деньги и кредит 2000 г. - № 9, с. 55-63.

40. Захаров B.C. Проблемы российских коммерческих банков. // Деньги и кредит 1999 г. - № 1, с. 12-17.

41. Зеленский Ю.Б. Проблемы развития региональных банков и реальный сектор экономики. // Деньги и кредит 2003 г. - № 4, с. 48-57.

42. Зеленский Ю.Б. Региональные аспекты функционирования банковского сектора. // Деньги и кредит 2002 г. - № 9, с. 9-14.

43. Иванов В.В. Анализ ключевых факторов эффективного управления ликвидностью банков в России. // Деньги и кредит 2000 г. - № 7, с. 27-30.

44. Иванов В.В. Проблемы развития коммерческих банков. // Деньги и кредит 1999 г. - № 7, с. 27-29.

45. Исаев A.M. Практика банковского управления и финансового анализа в формулах. М.: Арго, 1992 г.

46. Казьмин А.И. Сбербанк России сегодня. // Деньги и кредит 2002 г. -№7, с. 12-19.

47. Киселева Н.В. Проблемы оценки кредитных рисков. // Консультант директора 2001 г. - № 20, с. 12-20.

48. Климанов В.В. Особенности регионального развития банковской системы. // Экономист 2002 г. - № 3, с. 74-79.

49. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2002 г., 768 с.

50. Козлов А.А. Качество кредитной организации. // Деньги и кредит -2003 г.-№3,с. 14-28.

51. Козлов А.А. Модернизация банковского сектора: задачи совершенствования банковского надзора. // Военно-исторический журнал 2003 г. - № 1, с. 3-8.

52. Концепция развития Сбербанка России до 2005 года. // Деньги и кредит-2001 г. -№9,с. 5-25.

53. Копбаева Г.Ш. Управление кредитными рисками. // Деньги и кредит -2002 г. -№ 1, с. 48-50.

54. Косован И.С. Управление ресурсами в коммерческом банке. // Деньги и кредит 2001 г. - № б, с. 32-36.

55. Коупленд Т., Коллер Т. Стоимость компаний: оценка и управление. / Пер. с англ. -М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1999 г., 579 с.

56. Кочович Е. Финансовая математика: Теория и практика финансово-банковских расчетов. / Пер. с серб. М.: Финансы и статистика, 1994 г.

57. Кузнецов С.Ю. Новое в оценке стоимости компаний за рубежом. // Финансовая газета 1998 г. - № 44.

58. Лаврушин О.И. Банковское дело. -М.: Финансы и статистика, 2000 г.

59. Ларионова И.В. Реорганизация коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2000 г., 368 с.

60. Лебедев Д.А. Региональные аспекты регулирования деятельности коммерческих банков. // Деньги и кредит 1996 г. - № 9, с. 33-35.

61. Лямин Л.В. Системный анализ проблем инспектирования коммерческих банков. // Деньги и кредит 1999 г. - № 8, с. 26-32.

62. Максутов Ю.Г. Некоторые проблемы внутреннего перераспределения доходов и расходов коммерческого банка. // Деньги и кредит 2000 г. -№ 12, с. 64-69.

63. Масленченков Ю.С. Технология и организация работы банка. М.: Дека, 1997 г.

64. Матовников В.Н. Об оценке эффективности российских банков как финансовых посредников. // Деньги и кредит 2000 г. - № 5, с. 27-34.

65. Миломаев П.С. Совершенствование методик оценки кредитно-финансовых институтов с учетом региональных особенностей экономики. // VI Царскосельские чтения 2002 г. - том 9, с. 45-47.

66. Миломаев П.С. Принципы рыночной оценки кредитно-финансовых институтов в Тамбовском регионе. // Ученые записки 2003 г. - том 5/1, с. 60-66.

67. Миломаев П.С. Методологические и методические аспекты проблемы оценки кредитных организаций в региональных условиях экономики. // Ученые записки 2003 г. - том 5/2, с. 169-174.

68. Миломаев П.С. Особенности слияний и поглощений кредитно-финансовых институтов. Оценка бизнеса кредитных организаций на различных этапах реструктурирования. // Ученые записки 2003 г. - том 5/2, с. 2835.

69. Миломаев П.С. Модифицированная система CAMEL: новая методика оценки банков в процессе их реструктуризации. // II Всероссийская научно-практическая конференция 2003 г., с. 225-227.

70. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма. М.: Дело, 1999 г.

71. Муравьева А.В. Инновации в банковской сфере в условиях глобализации. // Консультант директора 2003 г. - № 4, с. 13-14.

72. Нестеренко О.Б. Надежность коммерческого банка и факторы, ее определяющие. // Деньги и кредит 2001 г. - № 10, с. 38-40.

73. Нововведения в банковском бизнесе России. Под ред. Уткина З.А. -М.: Финансы и статистика, 1998 г.

74. Организация оценки и налогообложения собственности. Под ред. Экклера Д.К. М.: РОО, 1995 г.

75. Осеменко Т.В. О системе рисков банковской деятельности. // Деньги и кредит 2000 г. - № 4, с. 28-30.

76. Оценка бизнеса. Под ред. Грязновой А.Г., Федоровой М.А. М.: Финансы и статистика, 2000 г., 512 с.

77. Павлов А.П. К вопросу о реструктуризации кредитных организаций. // Бизнес и банки 1998 г. - № 43, с. 1-2.

78. Петров М.В. Вопросы формирования системы внутреннего контроля в коммерческих банках. // Деньги и кредит 2000 г. - № 1, с. 28-32.

79. Пособие по оценке бизнеса. Под ред. Уэста Т.Л., Джонса Д.Д. / Пер. с англ.: Квинто-Консалтинг, 2003 г., 693 с.

80. Пратт Ш.П. Оценка бизнеса. ИЭР Мирового банка, 1994 г.

81. Проблемы организации финансово-аналитической службы в коммерческом банке. // Деньги и кредит 2000 г. - № 12, с. 72-75.

82. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах. Под ред. Грязновой А.Г. М.: Финансы и статистика, 2000 г., 416 с.

83. Российская банковская энциклопедия. М.: Энциклопедическая творческая ассоциация, 1995 г.

84. Роуз П.С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1995 г.

85. Сапунов М.К. Проблемы участия региональных банков в инвестировании экономики. // Деньги и кредит 2002 г. - № 9, с. 46-48.

86. Саркисянц А. О роли банков в экономике. // Вопросы экономики -2003 г. № 3, с. 91-102.

87. Сибиряков А.И. Коммерческие банки сегодня. М.: Консалтбанкир, 2002 г., 141 с.

88. Симановский А.Ю. Финансово-банковский сектор российской экономики: Вопросы формирования и функционирования. М.: Соминтэк, 1995 г.

89. Синки Дж. Управление финансами в коммерческих банках. М.: Catalaxi, 1994 г.

90. Смулов А. Система понятий стратегического управления банковской деятельностью. // Консультант директора 2000 г. - № 24.

91. Современное состояние финансовых институтов России. // Общество и экономика 2003 г. - № 3, с. 1-79.

92. Тавашев А.М Коммерческие банки России. // Бизнес и банки 1997 г. - № 11, с. 1-2.

93. Тазихина Т.В. Оценка и реструктуризация финансовых институтов. -М.: Финансовая академия, 1999 г., 113 с.

94. Тамбовскому банку СБ РФ 75 лет. Традиции и стабильность. Тамбов: ТГТПС, 2003 г., 27 с.

95. Тен В.В. Управление активами банка на основе оптимизационных методов. М.: Машиностроение, 2000 г., 83 с.

96. Тимофеева З.А. Системы надзора за деятельностью коммерческих банков. // Деньги и кредит 2002 г. - № 4, с. 53-58.

97. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю. Деньги и власть. Разделение властей в современных условиях и реструктуризация банковской системы. М.: Ваг-риус, 1999 г.

98. Уткин О.Б. Применение высоких технологий для анализа эффективности банков. // Деньги и кредит 2001 г. - № 8, с. 26-29.

99. Федотова М.А. Как оценить стоимость предприятия. // Финансист -1996 г. -№ 13.

100. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? (Методы оценки) М.: Перспектива, 1996 г.

101. Фетисов Г.Г. К вопросу об устойчивости банковской системы. // Финансы 2003 г. - № 2, с. 11-13.

102. Фетисов Г.Г. Организационные аспекты формирования устойчивой банковской системы. // Деньги и кредит 2002 г. - № 8, с. 32-37.

103. Финансы и банки в России. М.: Обозреватель, 1995 г.

104. Халуев К. Маркетинг кредитных операций коммерческого банка. // Маркетинг 2002 г. - № 2, с. 65-75.

105. Черкасов В.Е. Банковские операции: финансовый анализ. М.: Кон-салтбанкир, 2001 г., 286 с.

106. Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 1992.

107. Шеремет А.Д. Финансовый анализ в коммерческих банках. М.: Финансы и статистика, 2002 г., 254 с.

108. Ширькова О. Коммерческие банки и регионы РФ: Анализ финансовых потоков. // Экономическое развитие России 1999 г. - № 3, с. 47.

109. Эйсберг П. Ликвидный риск основа оценки в рамках интегрированного учета рисков. // Бизнес и банки - 2000 г. - № 18, с. 7.