Современная денежно-кредитная политика США тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат экономических наук Замятин, Андрей Владиславович

• Замятин, Андрей Владиславович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Замятин, Андрей Владиславович

Введение.

Глава 1. Теоретические основы денежно-кредитной политики и её организационно- правовые аспекты в США . стр.

1.1 Теоретические основы денежно-кредитной политики . стр.

1.2 Организационно-правовые аспекты денежно-кредитной политики США. стр.

Глава 2. Направления современной денежно-кредитной политики США. стр.

2.1 Процентная политика. стр.

2.2 Политика резервных требований. стр.

2.3 Операции на открытом рынке. стр.

2.4 Валютная политика. стр.

Глава 3. Роль денежно-кредитного регулирования в экономической политике США и перспективы его развития.стр.

3.1 Роль денежно-кредитного регулирования в экономической политике США.стр.

3.2 Перспективы развития денежно-кредитного регулирования США.стр.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Современная денежно-кредитная политика США»

Актуальность темы исследования.

В современных условиях Соединённые Штаты Америки - это локомотив мировой экономики, и их политика в области денежного регулирования и кредита оказывает серьёзное воздействие не только на макроэкономическую обстановку в других странах, но и на мировую экономику. В этой связи такие современные проблемы экономики США, как дефицит бюджета, нестабильность экономического роста, нестабильность курса доллара и появление евро (валюты, способной подорвать позиции доллара в мировой экономике) способствуют развитию негативных процессов, способных отразиться на экономике других стран, в том числе и России.

Начавшийся в США финансовый кризис не только служит угрозой стабильности во внутренней экономике страны, но и является причиной значимых ухудшений в экономике других стран. В связи с этим изучение денежно-кредитного регулирования, мер, предпринимаемых США в целях решения возникших проблем, и того, каким образом политика в этой сфере может отразиться на мировой экономике, становятся особенно актуальными.

Проблемы валютного регулирования обусловливают необходимость дальнейшей разработки теоретических основ денежно-кредитной политики и с учётом того, что американская валюта фактически является второй валютой для проведения расчётов на территориях многих стран, включая Россию.

В данной связи дальнейшая динамика курса доллара США и развитие событий, связанных с финансовым кризисом в США являются теми факторами, которые окажут сильное влияние на состояние мировой экономики в ближайшем будущем. Данные обстоятельства формируют потребность государственных и частных финансовых институтов в использовании более взвешенных подходов к оценке валютных рисков при формировании резервов и осуществлении операций.

Степень научной разработанности темы. Вопросам денежно-кредитного регулирования уделяется существенное внимание органами законодательной и исполнительной власти.

При этом до настоящего времени вопросы денежно-кредитной политики США рассматривались отечественными учёными с акцентом на исследование валютного регулирования. При этом в значительной степени неосвещённым оставался вопрос, связанный со способностью США посредством своей денежно-кредитной политики воздействовать на экономику отдельных стран и мировую экономику в целом.

Среди отечественных учёных, изучающих вопросы денежно-кредитной политики США, можно выделить следующих: И.Ю. Варьяш, B.C. Васильева, А.Ю. Давыдова, М.А. Портного, С.В. Пятенко, В.Б. Супяна, Д.А. Туркевича, К.В. Юдаеву. В диссертационной работе автор использовал научные труды таких зарубежных экономистов, занимающихся разработкой проблем денежно-кредитного регулирования США, как: Дж. Бэрри, М. Кришт, JI. Линдси, JI. Мейер, Ф. Мишкин, П. Томас, Э. Флэйерти, Н. Фрамкин, Р. Хафер и др. В работах этих авторов широко рассмотрены вопросы, связанные с институциональной структурой органов денежно-кредитного регулирования, а также применяемые ими инструменты денежно-кредитной политики. Однако проблеме воздействия денежно-кредитной политики США на национальную и мировую экономику, а также перспективам развития денежно-кредитного регулирования с учётом возможного создания валютного союза в странах Северной Америки уделялось меньше внимания.

Актуальность исследования проблем современной денежно-кредитной политики США, наличие ряда нерешённых и дискуссионных вопросов обусловливают актуальность темы диссертационной работы, предопределяют её цель и задачи.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является разработка и научное обоснование комплекса теоретических положений и практических рекомендаций, связанных с изучением современной денежно-кредитной политики США с учётом её влияния на национальную и мировую экономику. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

- охарактеризовать теоретические и методологические аспекты современной денежно-кредитной политики, проводимой Федеральной резервной системой;

- определить институциональную структуру органов, формирующих и осуществляющих денежно-кредитное регулирование в США;

- исследовать основные факторы, определяющие современную денежно-кредитную политику США; раскрыть роль денежно-кредитного регулирования в обеспечении макроэкономической стабильности и стимулировании экономического роста;

- дать оценку влиянию денежно-кредитной политики США на национальную и мировую экономику;

- выявить перспективы дальнейшего развития денежно-кредитной политики США.

Объектом исследования является современная денежно-кредитная политика США.

Предмет исследования — теоретические, организационно-правовые и экономические проблемы денежно-кредитного регулирования в США на современном этапе развития.

Методология и теоретическая основа исследования. Методология и методика исследования основаны на использовании диалектической логики, включая приёмы дедукции и индукции, анализа и синтеза, методы сравнения, наблюдения, детализации, абстрагирования, группировки и обобщения.

Теоретической основой диссертационного исследования являются научные труды, концепции и теории российских и зарубежных учёных, фундаментальные разработки российских и западных экономистов, относящиеся к предмету исследования, опубликованные в монографических исследованиях, а также ведущих отечественных и зарубежных периодических изданиях, публикации в сети Интернет и др. Информационно-статистическую базу исследования составили информационные порталы и статистические базы данных ФРС, отдельных федеральных резервных банков, Национального бюро экономических исследований США, Международного валютного фонда, Банка международных расчётов, Европейского центрального банка, Банка России, Института США и Канады РАН, а также материалы зарубежных и отечественных средств массовой информации.

Работа выполнена в рамках пп. 14 и 18 паспорта специальности 08.00.14 «Мировая экономика».

Научная новизна работы заключается в обобщении современных форм денежно-кредитной политики США и оценке их влияния на национальную и мировую экономику, а также в анализе перспектив развития денежно-кредитного регулирования с учётом возможного создания валютного союза на территории стран Северной Америки.

В результате исследования данной темы получены следующие научные результаты:

- раскрыто значение денежно-кредитной политики в качестве одного из средств стимулирования экономического роста в США, в том числе после событий 11 сентября 2001 года; обоснована роль денежно-кредитного регулирования в процессах поддержания макроэкономической стабильности;

- выявлено дифференцированное влияние денежно-кредитной политики США на национальную и мировую экономику;

- построена прогностическая модель развития денежно-кредитной политики

США в условиях финансового кризиса;

- показано, что в условиях усиления конкуренция среди субъектов мировой экономики США будут предпринимать активные шаги по укреплению своих позиций, в том числе за счёт создания валютного союза на территории стран Северной Америки; дана сравнительная оценка вариантов возможного формирования Североамериканского валютного союза.

Практическая значимость. Положения диссертационного исследования ориентированы на широкое теоретическое и практическое использование федеральными органами исполнительной власти и коммерческими организациями, в том числе при управлении валютными активами и их диверсификации, а также в целях совершенствования денежно-кредитного регулирования в странах с рыночной экономикой.

Материалы диссертации могут быть использованы в системе высшего образования, в частности, в процессе преподавания учебных дисциплин «Международные экономические отношения» и «Международные валютно-кредитные отношения».

В частности, практическая значимость диссертации заключается:

- в раскрытии особенностей механизмов денежно-кредитного регулирования, проводимого ФРС;

- в выявлении целей валютной политики США в начале XXI века, а также возможных шагов их достижения;

- в исследовании вариантов укрепления американской валюты и последствий от их реализации.

Апробация и внедрение результатов исследования. Положения диссертации в соответствии со справкой о внедрении используются в практической деятельности АК «Сберегательном Банке Российской Федерации» (ОАО), в частности, используется положение о постепенной диверсификации валютных активов Банка при сохранении в них относительно высокой доли доллара США.

Материалы диссертационного исследования используются на кафедре «Мировая экономика и международные валютно-кредитные отношения» ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации» при совершенствовании учебных курсов «Международные экономические отношения» и «Международные валютно-кредитные отношения», а также ряда спецкурсов.

Основные положения и выводы диссертационной работы, касающиеся инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых ФРС на современном этапе развития, возможности формирования на территории стран Северной Америки валютного союза и перспектив денежно-кредитной политики США были представлены на заседаниях «круглых столов» «Стратегическое партнёрство в современной конкурентной среде» (г. Москва, май 2008 года), «Валютные проблемы инновационного развития экономики России» и «Стратегическое позиционирование компании в условиях конкурентной среды» (г. Москва, октябрь 2008 года), проводимых в ФГОУ ВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации», а также изложены в публикациях диссертанта.

Исследование выполнено в рамках НИР Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации, проводимых в соответствии с

Комплексной темой «Пути развития финансово-экономического сектора России».

Публикации. Основные положения и выводы диссертации изложены в 2 (двух) публикациях автора общим объёмом 1,1 п.л., в том числе 1 (одна) работа объёмом 0,6 п.л. в издании, определённом ВАК, весь объем публикаций является авторским.

Структура работы. Работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе сформирована теоретическая база для рассмотрения дальнейших вопросов, связанных с денежно-кредитной политикой США. Для этого проанализированы сущность, классификация видов, принципы, а также организационно-правовые основы денежно-кредитной политики.

Во второй главе рассмотрены основные составляющие (направления) денежно-кредитной политики США:

1) процентная (учётная) политика;

2) политика резервных требований;

3) операции на открытом рынке;

4) валютная политика.

Для каждого из указанных направлений денежно-кредитной политики США проанализированы текущее положение дел, а также используемые Федеральной резервной системой инструменты денежно-кредитного регулирования.

В третьей главе рассмотрена роль денежно-кредитного регулирования в государственной экономической политике, а также перспективы развития денежно-кредитной политики США.

Заключение диссертации по теме «Мировая экономика», Замятин, Андрей Владиславович

Заключение

В США денежно-кредитная политика играет существенную роль при обеспечении стабильности макроэкономической ситуации и стимулировании экономического роста. Это нашло своё подтверждение в ситуации с ослаблением негативных последствий от терактов 11 сентября 2001 года, а также активных мерах по стабилизации экономики в условиях ипотечного и финансового кризисов.

К началу XXI века у США как страны-эмитента ведущей мировой валюты накопился значительный дефицит торгового баланса, что явилось следствием невыгодности экспорта американских товаров и услуг в другие страны. Это неминуемо приводило к сокращению производства и, соответственно, снижению темпов экономического роста. Ситуация усугубилась после событий 11 сентября 2001 года, когда террористическая атака на США грозила привести к серьёзному кризису не только в отдельных отраслях, но и в экономике страны в целом. ФРС с целью воспрепятствовать подобного рода тенденциям развития ситуации пришлось провести ряд шагов по стимулированию инвестиционной активности.

Полномасштабного кризиса удалось избежать, однако в целом экономика США не демонстрировала признаков стабильности. Для восстановления уровней производства, а также стимулирования потребления ФРС осуществила мероприятия по насыщению экономики страны денежными средствами путём снижения ставки рефинансирования, а также вводом в обращение дополнительных наличных денег.

Эффект денежного мультипликатора привёл к росту экономической активности населения, а связанное с ним снижение курса доллара - к стимулированию американского экспорта. Рост экспорта американских товаров позволил сократить дефицит торгового баланса, а также привёл к формированию значительного профицита баланса движения капиталов.

Однако высокие уровни потребления домохозяйств в совокупности с рядом других факторов привели в конечном итоге к ипотечному и жилищному кризисам, а также высоким ценам на продовольствие и энергоносители. Образовавшийся спекулятивный пузырь на рынке недвижимости представляет серьёзную опасность для экономики США, и если он лопнет, то последствия могут оказаться очень тяжёлыми и способны отправить США в глубокую рецессию. В связи с этим ФРС осуществляет меры по предотвращению подобного развития событий за счёт понижения ставки рефинансирования с целью поддержания притока инвестиций в экономику страны, способствует формированию новых производных финансовых инструментов и оказывает прямую поддержку банковским институтам.

Подобные шаги со стороны ФРС являются экономически обоснованными и направлены на обеспечение стабильности экономики США, а также поддержание её привлекательности для иностранных инвесторов. Однако дешёвый доллар, который столь выгоден для американских экспортёров, не может не вызывать озабоченность у мирового сообщества, что приводит к

104 сокращению доли доллара в международных валютных резервах , а также может заставить ряд стран отказаться от привязки к нему своих национальных валют. К тому же возникает риск массовой продажи государственных ценных бумаг США такими крупными их держателями, как Япония, Китай и др. Всё это может стать причиной дальнейшего падения курса доллара и усугубить без того непростую экономическую ситуацию не только в самих США, но и в других странах.

Таким образом, несмотря на то, что слабость доллара даёт США преимущество в плане привлечения иностранных инвестиций, долго так

104 См.: Таблица №4. продолжаться не может и США рано или поздно будут заинтересованы в усилении своей национальной валюты. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что в текущей ситуации для того, чтобы стабилизировать экономическую обстановку в стране, а также укрепить национальную валюту, США потребуется помощь извне.

Это особенно актуально в свете того, что финансовый кризис в США привёл к ухудшению экономической обстановки во всём мире и даже есть основания утверждать, что отдельные страны пострадали от последствий кризиса в США больше их самих.105 В связи с этим можно предположить, что США могут рассчитывать на посильную поддержку со стороны мирового сообщества.

В настоящее время руководством ФРС активно прорабатываются необходимые шаги по финансовому оздоровлению банковской системы и недопущению кризисных явлений, аналогичных тем, что имели место в период Великой Депрессии. Помимо отказа крупнейших американских банков от своего инвестиционного статуса и перевода их деятельности под контроль ФРС предполагается дальнейшее увеличение денежного предложение с целью повышения ликвидности в финансовом секторе.

В данной связи, как нельзя, кстати приходится позиция центральных банков ведущих стран мира, а также Европейского центрального банка по проведению крупного кредитования коммерческих банков, что является свидетельством готовности помочь США в укреплении доллара и стабилизации экономической ситуации в мире.

Желание руководства ЕЦБ снизить обменный курс евро против доллара на 20-30%, в свою очередь, является дополнительным фактором, способным повлиять на развитие текущей ситуации. Это имеет прямое отношение к тому, что сильный евро ослабляет позиции европейских экспортёров. Таким образом,

11Ъ См.: Медведев обвинил США в мировом финансовом кризисе. Lenta.Ru. 07.06.2008 http://lenta.ru/news/2008/06/07/crisis/

США, являясь ведущей экономической державой, оказывают серьёзное воздействие на других лидеров мировой экономики, тем самым определяя тенденции её развития в будущем.

В качестве другого способа укрепления доллара, а также стабилизации внутриэкономической обстановки рассматривается создание валютного союза на территории Северной Америки. Данный шаг потребует тщательной проработки его организационных аспектов и возможных последствий.

Однако в случае введения амеро можно предположить, что это приведёт к цепной реакции, когда собственные региональные валюты появятся в Азии, Африке и т.д. Подобные перспективные проекты находятся в настоящее время в стадии обсуждения и разработки, и появление единой американской валюты способно послужить катализатором интеграционных процессов в других регионах. Следует учитывать, что ряд европейских стран пока ещё не определился с принятием евро, а некоторые из них и вовсе высказались в пользу национальных валют. В данной связи введение амеро способно будет подтолкнуть отдельные страны к переходу на евро. Наибольший эффект будет достигнут в случае присоединения к Европейскому валютному союзу Великобритании.

Таким образом, принятие единой валюты в странах действия НАФТА может кардинально изменить сложившуюся на сегодняшний день мировую валютную систему. На смену национальным денежным единицам могут прийти региональные валюты, а в перспективе не исключено, что и единая общемировая валюта.

Так или иначе, но денежно-кредитная политика США претерпит определённые изменения, и, в первую очередь, связано это будет с последствиями финансового кризиса. Можно утверждать, что данный этап денежно-кредитного регулирования в США носит переходный характер.

Обосновать данный вывод можно со следующих позиций. Во-первых, после ухода прежнего главы ФРС Алана Гринспена, который сформировал определённую модель денежно-кредитной политики, у нынешнего председателя ФРС Бена Бернанке не оставалось иного выбора, нежели продолжить прежний курс ФРС. Во-вторых, назревшие проблемы в экономике США диктуют необходимость незамедлительного реагирования на ухудшающиеся макроэкономические показатели, что будет возможно лишь в случае кардинальных изменений в проводимой денежно-кредитной политике.

С этой точки зрения, финансовый кризис в экономике США будет служить отправной точкой для тех изменений в денежно-кредитном регулировании, которое руководство ФРС посчитает нужным. Помимо пересмотра сложившихся инструментов и методов денежно-кредитной политики можно предположить и куда более кардинальные изменения, о которых шла речь выше. Создание валютного союза независимо от того, какая денежная единица станет единой валютой стран-участниц, будет означать начало новой эры в денежно-кредитном регулировании как на североамериканском континенте, так и в целом в мире.

Ожидания от дальнейшего развития ситуация в США разные. Однако какими бы ни оказались последствия финансового кризиса в США и решения, принятые ФРС, можно утверждать, что они затронут всю мировую экономику и окажут существенное влияние на формирование новой мировой валютной системы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Замятин, Андрей Владиславович, 2008 год

1. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов исправочная литература:

2. Бартенев С.А. История экономических учений. М.: Юристъ, 2002. - 456 с.

3. Большой экономический словарь / Сост. А.Б. Борисов, М.: Книжный мир, 2000. -895 с.

4. Вестник Банка России / 2002. № 13 (591)

5. Вестник Банка России / 2008. № 10 (1026)

6. Государственная экономическая политика США: современные тенденции / Под ред. В .Б. Супяна, М.: Наука, 2002. 348 с.

7. Давыдов А.Ю. Финансовые факторы экономического роста США. М.: МОНФ, 2006. - 163 с.

8. Дайджест экономической теории / Под ред. В.М. Соколинского, М.: Аналитика-Пресс, 1998.- 196 с.

9. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина, М.: Кнорус, 2007. 576 с.

10. Деньги. Кредит. Банки / Под ред. Е.Ф. Жукова, М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2003.-783 с.

11. Ю.Долан Э.Дж. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. Спб.: Оркестр, 1994.-496 с.

12. Ершов М.В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире: кризисный опыт конца 90-х. -М.: Экономика, 2000. 319 с.

13. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранные произведения. — М.: Экономика, 1993. — 960 с.

14. Курьянов А. М. Денежно-кредитная политика: от теории к практике. М.: Бухгалтерский учет, 2006. — 176 с.

15. Макконел К. JL, Брю СЛ. Экономикс, т. 2. М.: Республика, 2000. - 514 с.

16. Международные валютно-креднтные и финансовые отношения / Под ред. Красавиной Л.Н., М.: Финансы и статистика, 2007. 608 с.

17. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков. М.: Аспект пресс, 1999. - 880 с.

18. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика. Теория и практика. — М.: Экономистъ, 2005. 652 с.18.0йкен В. Основные принципы экономической политики. — М.: Прогресс, 1995. 496 с.

19. Пищик В.Я. Евро и доллар США: конкуренция и партнёрство в условиях глобализации. М.: Консалтбанкир, 2002. - 304 с.

20. Пятенко С.В. Кредитно-денежная политика в США. -М.: Наука, 1988. 172 с.

21. Савинский Ю.П. Денежно-кредитное регулирование. — М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 1999. 248 с.

22. Социально-экономическая эффективность: опыт США. Система саморазвития / Под ред. В.И. Марцинкевича, М.: Наука, 2002. 389 с.

23. Супян В.Б. Американская экономика: новые реальности и приоритеты XXI' века. -М.: Наука, 2001. 152 с.

24. Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Л.А. Дробозиной, М.: ЮНИТИ, 2000.-512 с.

25. Фридмен М. Количественная теория денег. -М.: Эльф пресс, 1996. — 104 с.

26. Юдаева К.В. Макроэкономический обзор: Двойные кризисы / Центр макроэкономических исследований Сбербанка России. Май 2008

27. Brunner С. Monetary Theory and Monetary Policy. Northampton: Edward Elgar Pub, 1997, pp. 302

28. Can the United States remain the engine of global growth? / IMF. 2003. April

29. Chang K.H. The Politics of Monetary Policy in the United States and the European Monetary Union. Cambridge University Press, 2003, pp. 161

30. Colander D.C. and Daane D. The Art of Monetary Policy. New-York: M.E. Sharpe, 1994, pp. 218

31. DeGrauwe P. Economics of Monetary Union. Oxford University Press, 1997, pp. 246

32. Dickinson D.G. Monetary Policy, Capital Flows and Exchange Rates. London: Routledge, 2002, pp. 290

33. Federal Reserve Bank of Richmond, Instruments of the Money Market, 7th ed., 1993, ch. 2

34. Fox L.S. The Federal Reserve System: Purposes & Functions. Washington, D.C.: Board of Governors of the Federal Reserve System, pp. 146

35. Frazer W. Central Banking, Crises, and Global Economy. London: Praeger Publishers, 2000, pp. 416

36. Frumkin N. Tracking America's Economy. New-York: M.E. Sharpe, 1998, pp. 335 37.International Capital Markets: Developments, Prospects, and Key Policy Issues /1.F. 2000. September

37. Handa J. Monetary Economics. New-York: Routledge, 2000, pp. 766

38. Harris E.S. Ben Bernanke's Fed: The Federal Reserve After Greenspan. Harvard Business Press, pp. 256

39. Jones D.M. Unlocking the Secrets of the Fed. New Jersey: John Wiley & Sons, Inc., 2002, pp. 253

40. Karmin C. Biography of the Dollar. Crown Business, pp. 272

41. Leijonhufvud A. Monetary Theory as a Basis for Monetary Policy. New-York: Palgrave, 2001, pp. 364

42. Macesich G. Monetary Policy and Politics: Rules versus Discretion. London: Praeger Publishers, 1992, pp. 166

43. Macesich G. Money Integration and Stabilization: A Monetary View. London: Praeger Publishers, 1996, pp. 142

44. Zak P.J. Currency Crises, Monetary Union and the Conduct of Monetary Policy. Northampton: Edward Elgar Publishing, 1999, pp. 141

45. Статьи из журналов и газет:

46. Баранова Е.П. Проблема инфляции и денежно-кредитное регулирование // Банковские услуги. 2000. №2-3

47. Бочкарёва Т. Недолгое соло ФРС//Ведомости. 13.03.2008

48. Бочкарёва Т, Оверченко М. 2,5% к середине года // Ведомости. 31.01.2008

49. Варьяш И.Ю. Мотивация кредитной политики (на примере банковской системы США) // Банковское дело. 2002. №7

50. Васильев B.C. Экономические проблемы США в начале XXI века // США и Канада: экономика, политика, культура. 2005. №1

51. Глушенкова М. Списания военного времени // Коммерсантъ Деньги. 2008. №33 (690)

52. Голикова Ю.С. Денежно-кредитная политика Центрального Банка: современный инструментарий и задачи его активизации // Деньги и кредит. 2002. №8

53. Голикова Ю.С. Современные задачи и условия проведения Банком России денежно-кредитной политики // Банковское дело. 2002. №9

54. Грозовский Б., Бараулина А., Хуторных Е. ФРС наоборот // Ведомости. 04.02.2008

55. Ю.Грозовский Б. Евро доллару пока не угрожает // Ведомости. 29.11.2007

56. Грозовский Б., Оверченко М. ФРС ещё снизит ставку // Ведомости. 22.11.2007

57. Губейдуллина Г., Хуторных Е., Оверченко М. Перебалансировка // Ведомости. 08.11.2007

58. Дейкин А.И. Экономика США: до выборов и после // США и Канада: экономика, политика, культура. 2004. №12

59. Кашин В. Без привязки к доллару // Ведомости. 12.03.2008

60. Кашин В., Наранпаева Н., Оверченко М. Три финансовых гуру прогнозируют шторм в экономике США. // Ведомости. 07.11.2007

61. Кашин В. Началось // Ведомости. 17.03.2008

62. Кияткин А. Конец монополии // Smart Money. 2007. №39 (80)

63. Красавина JI. Центральный банк в условиях рыночной экономики: мировой и российский опыт // Деньги и кредит. 2002. №7

64. Кувшинова О., Грозовский Б., Кашин В. Рецессия приближается // Ведомости. 14.01.2008

65. Лаврушин О.И. Основы денежно-кредитной политики: проблемы и реалии // Банковские услуги. 2002. №3

66. Маневич В.Е. Кредитно-денежная политика и экономический рост // Бизнес и банки. 2002. №52 (декабрь)

67. Мау В. Российские экономические реформы глазами западных критиков // Вопросы экономики. 1999. №11,12

68. Ведомости. 20.08.2007 29.0верченко М., Губейдуллина Г. ФРС принимает ипотечные бонды //

69. Портной М.А. Доллар и евро: структурные изменения на мировом финансовом рынке. // США и Канада: экономика, политика, культура. 2007. № 8

70. Портной М.А. Механизмы глобального влияния денежно-кредитной политики США // США и Канада: экономика, политика, культура. 2008. № 5

71. Сергеев М. Кризис в США снова угрожает миру и России // Независимая Газета. 23.11.2007

72. Тихонов К. От войны до войны // Газета. 25.08.2008

73. Туркевич Д.А. Валютная политика администрации Буша // США и Канада: экономика, политика, культура. 2004. №7

74. Федюкин И. Экономика выздоровела // Ведомости. 11.11.2003

75. Цель США прозрачна это создание новой мировой платёжной системы // Финансовый контроль. 2003. Март

76. Юдаева К.В. Что лечит ФРС // Ведомости. 13.03.2008

77. Barro R.J. Milton Friedman: Perspectives, Particularly on Monetary Policy // The Cato Journal, Vol. 27, 2007

78. Bernanke B. and Mishkin F. Inflation Targeting: A New Framework for Monetary Policy? // The Journal of Economic Perspectives, Vol. 11, No. 2 (Spring, 1997)

79. Berry J.B., Pierre Thomas. Fed Requests Probe to Find Source of Leak // Washington Post. 23.09.1996

80. Caporale T. and Grier K.B. A Political Model of Monetary Policy with Application to the Real Fed Funds Rate // Journal of Law and Economics, Vol. 41, No. 2 (Oct., 1998)

81. Chappell H.W., Havrilesky T.M. and McGregor R.R. Monetary Policy Preferences of Individual FOMC Members: A Content Analysis of the Memoranda of Discussion // The Review of Economics and Statistics, Vol. 79, No. 3 (Aug., 1997)

82. Clarida R., Gall J. and Gertler M. The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective // Journal of Economic Literature, Vol. 37, No. 4 (Dec., 1999)

83. Craig В., Humpage О. The Myth of a Strong Dollar Policy // The Cato Journal, Vol. 22, 2003

84. Fatas A., Mihov I., Rose A.K. Quantitative Goals for Monetary Policy // Journal of Money, Credit & Banking, Vol. 39, 2007

85. Fortin P. Can Monetary Policy Make a Difference for Economic Growth and Inequality? // Canadian Public Policy / Analyse de Politiques, Vol. 29, Supplement: The Linkages between Economic Growth and Inequality (Jan., 2003)

86. Levy M.D. Sound Monetary Policy, Credibility and Economic Performance // The Cato Journal, Vol. 26, 2006

87. Lindsey L. In The Dollar We Trust // International Economy. 2001. March-April

88. Lubik T.A. and Schorfheide F. Testing for Indeterminacy: An Application to U.S. Monetary Policy //The American Economic Review, Vol. 94, No. 1 (Mar., 2004)

89. Rotemberg J.J. and Woodford M. An Optimization-Based Econometric Framework for the Evaluation of Monetary Policy // NBER Macroeconomics Annual, Vol. 12, (1997)

90. Schwartz A.J. The Role of Monetary Policy in the Face of Crises // The Cato Journal, Vol. 27, 2007

91. The Wall Street Journal Europe. 03.10.2001

92. Timberlake R.H. Monetary Policy in the United States: An Intellectual and Institutional History // The Economic Journal, Vol. 104, No. 427 (Nov., 1994)

93. Tootell G.M.B. How Farsighted Is the FOMC // New England Economic Review, 1997

94. Tsai M.C. Globalization and Conditionality: Two Sides of the Sovereignty Coin // Law and Policy in International Business, Vol. 31, 2000

95. Статьи и материалы в сети Интернет:

96. Арабские страны еще не готовы отвязать свои валюты от доллара. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 27.03.2008 // www.rbc.ru

97. Будущий президент США не изменит ситуацию в экономике еще год. K2Kapital. 06.02.2008 // www.k2kapital.com

98. Вероятность долларового кризиса возрастает. РИА «РосБизнесКонсалтинг».2711.2007 // www.rbc.ru

99. Вероятность рецессии экономики США растет. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 19.11.2007//http://top.rbc.ru/economics/19/ll/2007/126360.shtml

100. Гринспен предсказал спад американской экономике. Страна.Ыи. 27.02.2007 // www.strana.ru

101. Гринспен считает, что США стоят на грани. K2Kapital. 15.02.2008 // ww w.k2kapital .com

102. Гринспен уходит, ставки и неопределенность растут. Независимая газета. 31.01.2006// www.ng.ru

103. Грозовский Б. США замедлятся. Ведомости. 23.01.2008 // www.vedomosti.ru

104. Губейдуллина Г., Бараулина А., Оверченко М. С верой в доллар. Ведомости.1701.2008 // www.vedomosti.ru

105. Дальнейшее падение доллара неизбежно. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 19.11.2007 // www.rbc.ru

106. Джордж Сорос предсказал обвал американской экономики в 2007 году. Lenta.Ru. 09.01.2006 // www.lenta.ru

107. Доллар вступил в зону роста. Время новостей. 12.05.2008 // www.vremya.ru

108. Доллар до конца года не сможет вырасти эксперты. РИА Новости. 30.11.2007 // www.rian.ru

109. Доллар консолидируется перед выступлением президентов ФРБ. K2Kapital. 13.05.2008 // www.k2kapital.com

110. Доллар крепнет в ожидании данных по инфляции в США. K2Kapital. 14.05.2008 // www.k2kapital.com

111. Доллару дали лишь семь лет жизни на мировой арене. Известия.Ру. // wwvv.izvestia.ru

112. Европа и Америка спасают доллар? Известия.Ру. 11.05 2008 // www.izvestia.ru

113. Европин Д. Чем опасна политика слабого доллара и низких процентных ставок? Открытая экономика. 11.04.2008 http://www.opec.ru/docs.aspx?id=385&obno=86613

114. Егоров М. Пропасть для доллара. Независимая газета. 28.03.2008 // www.ng.ru

115. Китай будет поддерживать сильный доллар. РИА «РосБизнесКонсалтинг».1911.2007 http://top.rbc.ru/economics/19/ll/2007/126338.shtml

116. Китай и некоторые другие азиатские страны постепенно избавляются от казначейских облигаций США. K2Kapital. 19.07.2007 http://k2kapital.com/news/fin/238827.html

117. Китай продал казначейских облигаций США на рекордную за последние семь лет сумму. ForexPrivate. http://www.forexprivate.ru/analytics/news/2794.html

118. Конкретных признаков того, что Китай продает казначейские облигации США, не наблюдается. Эконацбанк. 19.06.2007 http://www.enb-invest.ru/onlinenewsfull-14640.html

119. Кувшинова О., Грозовский Б., Кашин В. Рецессия приближается. Ведомости.1401.2008 // www.vedomosti.ru

120. Ладанов А. Доллар пока еще рано списывать со счетов, но готовиться к этому надо! Открытая экономика. 16.05.2008http://www.opec.ru/docs.aspx?id=225&obno=86918

121. JTay Най-кьюнг (Lau Nai-keung). Пришло время серьезно отнестись к мировому экономическому кризису, к которому нас ведут США (China Daily). inoCMH.ru.1201.2006 // www.inosmi.ru

122. Медведев обвинил США в мировом финансовом кризисе. Lenta.Ru. 07.06.2008 http://lenta.ru/news/2008/06/07/crisis/

123. Министры финансов ЕС приветствуют падение евро. K2Kapital. 15.05.2008// www.k2kapital.com

124. Минфин США не исключает возможности валютной интервенции. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 10.06.2008 // www.rbc.ru

125. Минфин США: Экономика США избежит рецессии. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 14.02.2008 // www.rbc.ru

126. Новые купюры достоинством 20 долларов поступят в оборот через месяц. Финансовый Директор, http://www.fd.ru/news/4583.html

127. Отставка финансиста. Деловая газета «Взгляд». 31.01.2006 // www.vz.ru

128. Поливанов А. Обратная сторона доллара. Lenta.Ru. 06.12.2007 http://www.lenta.rij/articles/2007/12/06/dollar/Printed.htm

129. Портной М.А. Американская модель внешнеэкономической стратегии. Россия и Америка в XXI веке. http://www.rusus.ru/?act=read&id=ll

130. Портной М.А. Принципы построения и тенденции развития финансового рынка США. Россия и Америка в XXI веке. http://www.rusus.ru/?act=read&id=35

131. Рецессия экономики США приведет к резкому росту доллара. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 17.12.2007 // www.rbc.ru

132. Рост ставок снижает привлекательность развивающихся рынков. FD.ru. http://www.fd.ru/toprinter/info/13523.html

133. Сергеев М. Кризис в США снова угрожает миру и России. Независимая газета.2311.2007 // www.ng.ru

134. Сорос: эра доллара как основной валюты заканчивается. Вести.Ru. 23.01.2008 // www.vesti.ru

135. США могут провести валютную интервенцию. РИА «РосБизнесКонсалтинг».1611.2007 http://top.rbc.ru/cconomics/16/ll/2007/126106.shtml7print

136. Супян В.Б. Алан Гринспэн: экономический гуру Америки уходит. Россия и Америка в XXI веке, http://www.msus.ru/?act=read&id=10

137. Супян В.Б. Состояние и перспективы американской экономики и российско-американских отношений. Россия и Америка в XXI веке. http://www.rusus.ru/?act=read&id=29

138. ФРС не удастся спасти экономику США. РИА «РосБизнесКонсалтинг».1203.2008 // www.rbc.ru

139. ФРС США готова оставить без изменения базовую процентную ставку. Russian Business. 24.04.2008 // www.rb.ru

140. ФРС США ожидает роста инфляции в стране. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 28.11.2007 http://top.rbc.ru/economics/28/ll/2007/127320.shtml

141. ФРС США повысила учетную ставку до 3,00% годовых. Вестник оценщика. http://www.appraiser.ru/news/source/200505/4422.htm

142. ФРС стремится к нулю. Независимая газета. 31.03.2008 // www.ng.ru

143. ФРС: структура, принципы деятельности и методы регулирования. K2Kapital. http://www.k2kapital.com/education/educ20010421.html

144. Хмелик Н. Куда пойдет доллар от поворотной точки. K2Kapital. 14.05.2008 // www.k2kapital.com

145. Хмелик Н. Может ли Америка стать Японией? K2Kapital. 08.02.2008 // www.k2kapital.com

146. Хмелик Н. Страны Персидского залива сохранят привязку к доллару. K2Kapital. 21.05.2008 // www.k2kapital.com

147. Хмелик Н. G7 может заставить Америку укрепить доллар. K2Kapital. 31.03.2008 // www.k2kapital.com

148. Хорошие данные по инфляции в США не смогли оказать поддержки доллару. РИА Новости. 15.05.2008 // www.rian.ru

149. ХруповаЕ. Давление на доллар сохраняется. Quote.ru. 16.02.2007 http://www.quote.ru/research/news.shtml72007/02/16/31367246

150. Хрупова Е. Евро достиг полуторамесячного максимума. Quote.ru. 15.02.2007 // http://www.quote.ru/research/news.shtml72007/02/15/31365762

151. Центробанки сбрасывают доллары и приглядываются к юаню. РИА «РосБизнесКонсалтинг». 25.03.2008. // http://top.rbc.ru/economics/25/03/2008/153054.shtml

152. Шишкин М. Инфляция в США продолжает снижаться, несмотря на то что процентные ставки остаются неизменными. Коммерсант.ги. 16.02.2007 // http://www.kommersant.ru/doc.html?DocID=743288&IssueId=36203

153. Шишкин М. ФРС не намерена понижать процентные ставки. Коммерсант.ги. 31.03.2007 http://www.kommersant.ru/doc.html?DocID=754879&IssueId=36240

154. Экономика США слабеет. Вести.Ru. 17.04 2008 // www.vesti.ru

155. Экономике США угрожает стагфляция. Вести.Ru. 21.02.2008 // www.vesti.ru

156. Экономические события; обзор рынков; экономический обзор месяца. FD.ru. http://www.fd.ru/article/13268.html

157. Эксперты: Доллар начнет рост во втором полугодии 2008 года. Российская Газета. 15.01.2008//www.rg.ru

158. Эксперт: экономике США удастся избежать рецессии. Becm.Ru. 12.02.2008 // www.vesti.ru

159. Эксперты упрекают ФРС в превышении полномочий при спасении Bear Stearns. K2Kapital. 25.03.2008 // www.k2kapital.com

160. Южная Америка и Иран решили отказаться от доллара. Российская Газета. 10.12.2007 // www.rg.ru

161. Яковлев А. Доллар может обвалиться в 2008 году. Российская Газета. 23.10.2007 // www.rg.ru67. $1 Cdn = $1 US. Canadian News. 20.09.2007 // http://www.cbc.ca/money/story/2007/09/20/canadiandollar.html

162. A dirty job, but someone has to do it. The Economist. 13.12.2007 // http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=10286586

163. Aggressive activism. The Economist. 31.01.2008 http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=10609305&fsrc=nwl

164. An awkward agenda. The Economist. 17.10.2003 // www.economist.com

165. Another notch down. 01.11.2007 http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=10064797&fsrc=nwl

166. Bad-news bulls. The Economist. 04.10.2007 // www.economist.com

167. Becker E., Andrews E. China's currency is vilified as global economies slip. International Herald Tribune. 26.08.2003 // www.iht.com

168. Ben's bind. The Economist. 01.05.2008 http://www.economist.co m/PrinterFriendly.cfm?storyid=11294547

169. Bernanke's bounty. The Economist. 20.09.2007 // www.economist.com

170. Bonding session. The Economist. 13.03.2008. http://www.economist.com/PrinterFriendly.cfm?storyid=10854944

171. Bush reaffirms "strong dollar" policy. Agence France Presse. 14.10.2003 // www.afp.com

172. Campbell B. False Promise: Canada in the Free Trade Era. Global Policy Network. http://www.globalpolicynetwork.org/research/nafta-at-seven/ca.html

173. Chriszt M. Perspectives on a Potential North American Monetary Union. Federal Reserve Bank of Atlanta, www.frbatlanta.org/publica/eco-rev/revabs/00er/q4/chriszt.pdf

174. Euro reaches new historic high above 1,2 dollars. Agence France Presse. 28.11.2003 // www.afp.com

175. Griswold D.T. NAFTA at 10: An Economic and Foreign Policy Success. Center for Trade Policy Studies. www.freetrade.org/pubs/FTBs/FTB-001.pdf

176. Grubel H.G. The Case for the Amero: Efficiency Gains from Monetary Union. http://oldfraser.lexi.net/publications/criticalissues/1999/amero/section05.html

177. It ain't easy. The Economist. The Economist. 09.08.2007 // http://www.economist.com/displaystory .cfm?storyid=9622090&fsrc=nwl

178. Meyer L.H. The future of money and of monetary policy. Bank for International Settlements, http://www.bis.org/review/r011206c.pdf

179. Monetary Policy and Macroeconomic Stabilization in Latin America. Christian-Albrechts Univesitat zu Kiel, www.uni-kiel.de/ifw/pub/kkb/2005/kr0505.pdf

180. Paper losses. The Economist. 23.08.2007 // www.economist.com

181. Peters E.D. Has NAFTA contributed to economic development in Mexico? The University of Iowa.http://www.uiowa.edu/ifdebook/issues/nafta/perspectives/2001Al.shtml

182. Remarks by Governor Laurence H. Meyer «Globalization and U.S. monetary policy». Board of Governors of the Federal Reserve System. http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/1997/199710143.htm

183. Slip-sliding away. The Economist. 27.09.2007 // www.economist.com

184. Stag or 'flation? The Economist. 03.05.2007 // http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=9122785&fsrc=nwl

185. Stark J. Future trends in central banking. Bank for International Settlements. http://www.bis.org/review/r000711c.pdf

186. Statement of G7 finance ministers and central bank governors. 24.04.2004. http://www.g7utoronto.ca/finance/fm042004statement.html

187. Statistics: International Trade Statistics 2007 / World Trade Organization. 2007. http://www.wto.org/english/rese/statise/its2007e/its07worldtradedeve.htm

188. Stiglitz J.E. The Broken Promise of NAFTA. Global Policy Forum. http://www.globalpolicy.org/globaliz/econ/2004/0106stiglitznafta.htm

189. The Fed holds its fire. The Economist. 10.08.2006 // http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=7279317&fsrc=nwl

190. U.S. Gross External Debt. U.S. Department of Treasury. http://www.treas.gov/tic/debtad07.html

191. What went wrong. The Economist. 19.03.2008 // http://www.economist.com/PrinterFriendly.cfm7story id=10881318

192. Will it fly? The Economist. 03.04.2008 // http://www.economist.com/PrinterFriendly .cfm?storyid=10970799

193. Yen up, dollar down? The Economist. 16.03.2006 // http://www.economist.com/displaystory.cfm?storyid=5637637&fsrc=nwl

194. Информационно-статистические порталы:

195. Официальный сайт Совета управляющих Федеральной резервной системы США (Board of governors of the Federal reserve system) www.federalreserve.gov

196. Официальный сайт Федеральной резервной системы США (Federal reserve system online) — www.federalreserveonline.org

197. Официальный сайт по учётным ставкам Федеральных резервных банков США (The Federal reserve bank discount window) www.frbdiscountwindow.org

198. Официальный сайт Казначейства США (U.S. Department of treasury) -www.treasury.gov

199. Официальный сайт Министерства коммерции США (USA Department of commerce) — www.commerce.gov

200. Официальный сайт Бюро экономического анализа (U.S. Bureau of economic analysis) www.bea.gov

201. Официальный сайт Бюро экономики и статистики (Economics and statistics administration) www.esa.doc.gov

202. Официальный сайт Национального бюро экономических исследований (National bureau of economic research) www.nber.org

203. Официальный сайт Американского института экономических исследований

204. American institute for economic research) www.aier.ru 28.Официальный сайт РАН Института США и Канады - www.iskran.ru 29.Интернет-издание «Россия и Америка в XXI веке» - www.rusus.ru ЗО.Экспертный канал "Открытая экономика" - www.opec.ru