Стратегии и инструменты финансового оздоровления кризисных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Богатырева, Ольга Владимировна

• Богатырева, Ольга Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Богатырева, Ольга Владимировна

Введение.

1. Теоретико-методологические аспекты финансового оздоровления кризисных предприятий.

1.1. Финансовая система предприятия, условия ее устойчивого функционирования и развития.'.

1.2. Причины возникновения и параметры кризисного состояния предприятия.

1.3. Функциональное содержание и элементы финансового оздоровления предприятия.

2. Стратегии финансового оздоровления кризисных предприятий.

2.1. Стратегический подход к финансовому оздоровлению кризисных предприятий.

2.2. Идентификация действующих стратегий финансового оздоровления кризисных предприятий.

2.3. Разработка оптимальной стратегии финансового оздоровления.

3. Обоснование комплекса инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий.

3.1. Классификация инструментов финансового оздоровления предприятия.

3.2. Внутренние и внешние инструменты финансового оздоровления кризисных предприятий.

3.3. Методические и организационные инструменты финансового оздоровления кризисных предприятий.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Стратегии и инструменты финансового оздоровления кризисных предприятий»

Актуальность темы исследования. Состояние российской экономики на современном этапе рыночных преобразований, характеризующееся неопределенностью хозяйственной среды, сложным и противоречивым характером трансформационных процессов, обусловливает необходимость реорганизации систем и механизмов управления финансами предприятий. Существенно повысилась значимость обеспечения финансовой стабильности предприятий как ключевого фактора их функционирования и развития.

Практика свидетельствует, что финансово стабильные отечественные предприятия ориентированы на адаптацию к сложным рыночным условиям хозяйствования, выявление и оптимальное использование своих конкурентных преимуществ на рынке, увеличение своей рыночной стоимости. Однако значительная часть отечественных предприятий в настоящее время находится в кризисном состоянии, что связано не столько с дефицитом финансовых средств, сколько с низким уровнем финансового менеджмента и отсутствием обоснованных финансовых стратегий. Современное состояние управления финансами предприятий препятствует дальнейшему продвижению реформ в России, оказывает негативное воздействие на все ветви финансовой системы страны и ее экономический потенциал. В этой связи задачи нынешнего этапа развития российской экономики определяют особые требования к финансовому оздоровлению кризисных предприятий. Приоритетный характер приобретает проблема выработки стратегий и инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий. Решение этой проблемы настоятельно требует углубления теоретических исследований, посвященных стратегическому подходу к финансовому оздоровлению кризисных предприятий, разработки методического и практического обеспечения этого процесса.

Теоретические и методические основы финансового оздоровления кризисных предприятий исследовались многими западными и отечественными учеными.

Степень разработанности проблемы. Ряд теоретических и прикладных аспектов финансового оздоровления кризисных предприятий разработан в рамках научных исследований, посвященных проблемам управления финансами и анализа финансового состояния предприятий.

Общетеоретические основы управления финансами предприятий под углом зрения финансовых аспектов воспроизводственного процесса сформулированы в классических трудах У. С. Джевонса, С. Кузнеца, Дж. М. Кейнса, К. Маркса, Ф. Модильяни, А. С. Пигу, М. Фридмана, Дж. Хикса, К. Эрроу и др.

Существенное влияние на развитие теории и практики финансового оздоровления оказали работы современных западных исследователей Э. Альтмана, П. JL Бернстайна, У. Бивера, Э. Боди, Р. Брэйли, Дж. Ваховича, С. Майерса, Дж. Стиглица, Дж. Ван Хорна, и др.

Теоретические и практические аспекты анализа и оценки финансовой стабильности предприятий и способов их финансового оздоровления рассматриваются в работах М. Абрютиной, И. Балабанова, И. Бланка, В.Бочарова, Б. Бродского, С.Валдайцева, А. Гончарова, JI. Гиляровской, А. Грачева, Е. Жар-ковской, В. Ковалева, М. Крейниной, Е.Негашева, Г. Савицкой, Р. Сайфулина, Д. Шеремета, и др.

В работах указанных авторов раскрываются различные составляющие процесса финансового оздоровления, воздействующих на него факторов, приводятся методики оценки финансового состояния предприятий. Однако вопросы стратегического финансового оздоровления кризисных предприятий в условиях рыночных преобразований экономики России остаются недостаточно исследованными.

Актуальность и недостаточная проработанность ряда аспектов финансового оздоровления кризисных предприятий обусловили выбор темы диссертации, ее цель и задачи исследования.

Цель и задачи исследования. Целью данной работы является обоснование стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в условиях современного этапа рыночных преобразований российской экономики и разработка комплекса инструментов его реализации. Достижение данной цели предопределила необходимость решения комплекса взаимосвязанных задач:

- исследовать содержание понятия «финансовая система предприятия», определить ее функции и уточнить условия стабильности финансовой системы предприятия;

- установить и классифицировать причины финансового кризиса предприятий и на этой основе предложить подход к оценке масштабов кризисного финансового состояния отечественных предприятий;

- исследовать функциональное содержание и установить элементы финансового оздоровления предприятия;

- обосновать стратегический подход к финансовому оздоровлению кризисных предприятий и раскрыть содержание основных принципов финансового оздоровления;

- идентифицировать действующие стратегии финансового оздоровления отдельных предприятий ЮФО и оценить их эффективность;

- разработать оптимальные стратегии финансового оздоровления кризисных предприятий;

-обосновать комплекс инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий;

- на основе стратегического подхода разработать программы финансового оздоровления кризисных предприятий.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования выступили финансовые отношения, складывающиеся в процессе функционирования предприятий на современном этапе рыночных преобразований российской экономики. Объектом исследования явилось финансовое состояние предприятий реального сектора современной экономики России.

Теоретическую и методологическую базу исследования составили фундаментальные научные концепции российских и зарубежных ученых в области финансов и формирования эффективных механизмов управления финансовой стабильностью предприятий реального сектора (теории структуры капитала, денежных потоков, финансового планирования и анализа). В работе применялся системный подход к изучению социально-экономических явлений, позволивший раскрыть основные закономерности и взаимосвязи процесса финансового оздоровления кризисных предприятий. В ходе исследования использовались также методы функционального и структурного анализа, прогнозирования, финансового анализа, стратегического анализа и планирования, статистического, экономико-математического анализа, экспертных оценок, наблюдений, сравнений и аналогий.

Информационно-эмпирическая база исследования представлена статистическими данными о функционировании реального сектора экономики России, опубликованными в официальных статистических изданиях, материалами финансовой отчетности предприятий ЮФО, нормативными документами, регламентирующими процесс финансового оздоровления кризисных предприятий, а также данными, опубликованными в работах российских и зарубежных ученых.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования исходит из характеристики финансового оздоровления как процесса восстановления функций финансовой системы предприятия, наличие и выполнение которых свидетельствует о стабильном ее функционировании в условиях изменяющейся внешней и внутренней среды. Применение стратегического подхода к выбору эффективных инструментов позволит повысить эффективность процесса финансового оздоровления кризисных предприятий и будет способствовать экономическому росту на современном этапе рыночных преобразований экономики России.

Работа выполнена в соответствии с пунктом 3.3 «Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и корпораций, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость», п.3.13 «Формы и методы финансового оздоровления предприятий»: Финансы, денежное обращение и кредит Паспорта специальностей ВАК.

Положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Финансовая система предприятия, с позиций системно-функционального подхода, выступает как определенная совокупность финансовых отношений, обеспечивающих привлечение финансово-инвестиционных ресурсов в целях осуществления производственно-хозяйственной деятельности на новой технологической и организационной основе, оптимизационное регулирование финансовых потоков, распределение денежных доходов и поступлений, ориентированное на эффективное функционирование экономической системы предприятия. С позиций структурной организации финансовая система предприятия представляет собой совокупность финансовых подразделений, обеспечивающих эффективное взаимодействие его экономического комплекса. Устойчивость (стабильность) финансовой системы предприятия обусловлена ее эффективным функционированием во внешней и внутренней среде.

2. Финансовый кризис предприятия под углом зрения системного подхода характеризуется следующими существенными признаками: нарушение взаимодействия внутренней и внешней финансовой среды предприятия, разрушение системного качества финансовой системы предприятия, дезинтеграция функций и элементов ее структуры, прекращение их подчинения единой цели предприятия. Степень разрушения системного качества финансовых отношений лежит в основе оценки масштабов финансового кризиса и возможностей финансового оздоровления.

3. Финансовое оздоровление предприятия с позиций системно-функционального подхода представляет собой процесс приведения финансовых обязательств и требований предприятия в состояние, которое позволяет своевременно и в полном объёме исполнять денежные обязательства и платежи, осуществлять надлежащий оборот потоков финансовых ресурсов, исключающий их дисбаланс; привлекать финансово-инвестиционные ресурсы в целях технологического и организационного обновления производства; оптимально распределять денежные доходы и поступления по всем стадиям хозяйственного кругооборота, не допуская проявления параметров кризисного состояния предприятия.

4. В целях своевременного обнаружения признаков кризисного состояния предприятия и устранения разрушительного воздействия негативных факторов на его финансовую систему на стадии формирования общей финансовой стратегии необходимо разрабатывать в качестве ее составляющей стратегию финансового оздоровления, которая представляет собой комплекс стратегических решений финансового характера, направленных на восстановление утраченных функций финансовой системы предприятия или профилактику возникновения отдельных признаков кризисного состояния.

5. Процесс стабилизации финансов кризисного предприятия должен осуществляться в зависимости от целей, обусловленных программой финансового оздоровления, которая, в свою очередь, должна базироваться на следующих принципах, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических финансовых решений (выделение превалирующих элементов финансового оздоровления, обеспечение гибкости финансовой стратегии предприятия, обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора, учет открытости финансовой системы предприятия, учет базовых стратегий деятельности предприятия, дифференциация признаков кризисного состояния по степени опасности для финансового развития предприятия, ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия, постоянная готовность к реагированию на появление признаков кризисного состояния предприятия).

6. Эффективность стратегии финансового оздоровления кризисного предприятия зависит от способности моделировать финансовую ситуацию, выявлять необходимость изменений, предвидеть вектор и характер будущих перемен, применять в ходе изменений эффективные методы и инструменты. Формирование целевой структуры финансового оздоровления базируется на определенных гипотезах о будущем состоянии внешней и внутренней среды. Выбор стратегии финансового оздоровления предприятия предполагает оценку исходного финансового состояния на основе показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности, эффективности денежных потоков и финансового потенциала предприятия с помощью SWOT- анализа.

7. Стратегический подход к финансовому оздоровлению кризисных предприятий позволяет определить совокупность базовых стратегий финансового оздоровления: стратегию мобилизации финансово-инвестиционных ресурсов для технологического и организационного обновления производства; стратегию оптимизации структуры капитала; стратегию роста положительного финансового результата предприятия; стратегию повышения платежеспособности и ликвидности предприятия. Поскольку определенный набор инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий обусловлен целевыми ориентирами его оптимальной стратегии, комплекс соответствующих инструментов целесообразно классифицировать в разрезе базовых стратегий финансового оздоровления. При этом некоторые инструменты финансового оздоровления могут быть использованы для реализации различных базовых стратегий. Для контроля эффективности выбранной стратегии и способов ее реализации применяется комплекс индикаторов, определяемых в зависимости от базовой стратегии финансового оздоровления.

8. Выбор инструментов финансового оздоровления на конкретно взятом предприятии обусловлен определенными причинами, параметрами и степенью его кризисного состояния. Для повышения эффективности процесса финансового оздоровления целесообразно выделять две группы инструментов: в зависимости от способа воздействия на финансовую систему кризисного предприятия - внешние и внутренние инструменты финансового оздоровления, в зависимости от характера проводимых на предприятии оздоровительных мероприятий - методические и организационные. Процесс оздоровления финансов осуществляется при комбинировании различных инструментов, состав которых определяется в зависимости от специфики конкретной ситуации.

Научная новизна исследования заключается в обосновании теоретических и методических основ выбора оптимальных стратегий финансового оздоровления кризисных предприятий и разработке комплекса комплементарных инструментов реализации данных стратегий, применяемых в зависимости от степени кризисного состояния предприятия, а также возможностей внешней финансовой среды.

Приращение научного знания, полученное в работе, представлено следующими элементами:

- уточнено экономическое содержание финансовой системы предприятия как сложного целостного формирования, обладающего интегративными системными свойствами и качественными характеристиками (функциями), представляющего собой совокупность финансовых отношений, ориентированных на эффективное функционирование экономической системы предприятия во внешней и внутренней среде; установлены функции данной системы: привлечение финансово-инвестиционных ресурсов в целях технологического и организационного обновления производства; регулирование финансовых потоков с целью их оптимизации; распределение денежных доходов и поступлений по всем стадиям хозяйственного кругооборота для эффективного функционирования локальных звеньев финансовой системы предприятия, что позволило развить существующие теоретические и методические подходы к оценке ее финансовой устойчивости;

- на основе выделения существенных признаков кризисного состояния предприятия (порогов меры процесса разрушения системного качества финансовых отношений) дополнена система оценочных показателей финансовой устойчивости предприятия путем введения показателя - признака проблемности финансового положения предприятия, характеризующего соотношение критериев дебиторской и кредиторской задолженности, что позволило уточнить степень накопления количественных и качественных параметров кризисного состояния;

- раскрыто функциональное содержание финансового оздоровления предприятия, заключающееся в восстановлении утраченцых функций финансовой системы предприятия для эффективного функционирования всех ее звеньев; установлены элементы финансового оздоровления (мобилизация финансовоинвестиционных ресурсов, оптимизация структуры капитала, повышение платежеспособности и ликвидности, рост положительных финансовых результатов), положенные в основу разработки соответствующих базовых стратегий;

- на основе исследования методологических возможностей стратегического подхода и обоснования правомерности его применения к процессам финансового оздоровления кризисных предприятий, идентифицированы действующие стратегии и установлены оптимальные стратегии финансового оздоровления кризисных предприятий;

- разработана интегральная методика финансового оздоровления кризисных предприятий, включающая комплекс внутренних и внешних, методических и организационных инструментов, сочетающихся между собой или применяемых индивидуально в зависимости от степени кризисного состояния предприятия, внутреннего потенциала его финансовой системы, возможностей, генерируемых внешней финансовой средой, что позволяет оптимизировать процесс финансового оздоровления предприятий.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что полученные в нем положения и выводы развивают и дополняют ряд существенных аспектов теории финансового менеджмента, денежных потоков, финансового планирования и анализа, могут служить теоретической основой для разработки финансовой политики кризисного предприятия, направленной на его финансовое оздоровление и/или конкретной программы его финансового оздоровления.

Практическая значимость работы состоит в определении конкретных направлений и мер по финансовому оздоровлению кризисных предприятий: оптимизации соответствующей стратегии и обоснования комплекса инструментов.

Содержащиеся в работе основные выводы и рекомендации могут использоваться в целях совершенствования структуры, содержания и методики преподавания ряда учебных курсов высшей школы: «Финансы предприятий (организаций)», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ», также спецкурсов по финансовому оздоровлению кризисных предприятий.

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в докладах, выступлениях соискателя на международных, межрегиональных и вузовских научно-практических конференциях в городах Краснодар, Москва, Ростов-на-Дону в 2005 - 2008 годах.

Практические результаты исследования, разработанные в диссертации, были использованы при финансовом оздоровлении кризисных предприятий ЮФО, а также в преподавании учебных курсов «Финансы предприятий (организаций)», «Финансовый менеджмент» и «Финансовый анализ» в Институте экономики, права и гуманитарных специальностей (г. Краснодар), Краснодарском филиале российской экономической академии им. Г.В.Плеханова.

Основные положения данного исследования нашли отражение в 5 научных публикациях соискателя.

Структура научно-исследовательской работы. Исследование состоит из введения, трех глав, включающих девять параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений. Работа содержит 26 таблиц, 9 рисунков и 9 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Богатырева, Ольга Владимировна

1. Особенности управления финансами предприятий в современной российской экономике обусловили необходимость обращения к анализу про блем функционирования и развития финансовой системы предприятия. Обоб щение представленных в работе позиций различных отечественных экономи стов позволили выделить следующие подходы к анализу сущности финансовой системы: • с точки зрения экономического содержания финансовая система рас сматривается как совокупность финансовых отношений; • с позиций структурной организации финансовая система трактуется как совокупность различных сфер или звеньев финансовых отношений, которые опосредствуют формирование, движение и использование доходов в процессе общественного воспроизводства; • в институциональном аспекте финансовая система рассматривается как совокупность финансовых учреждений.В зависимости от того, какой круг финансовых отношений и опосредст вующих их звеньев включают в понятие «финансовая система», можно выделить финансовую систему в широком и узком смысле слова. Финансовая система в широком определении охватывает следующие звенья: государственный бюд жет, внебюджетные фонды, государственный кредит, финансы самодеятель ных субъектов экономической сферы (коммерческих организаций, некоммер ческих организаций, населения), финансовые рынки (фондовый, кредитный, страховой и др.). Под финансовой системой в узком смысле слова принято по нимать совокупность финансовых отношений, связанных с формированием и использованием первичных, производных и конечных денежных доходов.На основе обобщения различных теоретических взглядов и использова ния системно-функционального подхода в работе обоснована авторская трак товка финансовой системы предприятия как определенной совокупности фи нансовых отношений, обеспечивающих привлечение финансово 146 инвестиционных ресурсов в целях осуществления производственно хозяйственной деятельности на новой технологической и организационной ос нове, оптимизационное регулирование финансовых потоков, распределение де нежных доходов и поступлений, ориентированное на эффективное функциони рование экономической системы предприятия.Финансовая система предприятия, с одной стороны, входит в состав сис темы более высокого порядка (финансовой системы общества), а с другой сто роны, является частью экономической системы предприятия и, в свою очередь, включает в себя ряд локальных систем (подсистем). Она является не замкнутой, а открытой системой, опираясь на собственные ресурсы, она функционирует и развивается посредством взаимодействия с внешним окружением.С позиций структурной организации финансовая система предприятия представляет собой совокупность финансовых подразделений, обеспечиваю щих эффективное взаимодействие его экономического комплекса. Устойчи вость (стабильность) финансовой системы предприятия обусловлена ее эффек тивным функционированием во внешней и внутренней среде. На основе сис темно-функционального подхода к исследованию финансовой системы пред приятия как целостного формирования, обладающего интегративными систем ными свойствами и качественными характеристиками, в работе установлены функции финансовой системы предприятия, которые отсутствуют у состав ляющих ее компонентов. К ним относятся: привлечение финансово инвестиционных ресурсов в целях технологического и организационного об новления производства, регулирование финансовых потоков с целью их опти мизации, распределение денежных доходов и поступлений по всем стадиям хо зяйственного кругооборота для эффективного функционирования локальных звеньев финансовой системы предприятия.На базе определения стабильности финансовой системы как состояния, при котором не возникают дестабилизирующие ситуации, несущие в себе угро зу системного кризиса, уточнены параметры устойчивости финансовой систе мы предприятия.2.Устойчивость финансовой системы предприятия к воздействию внут ренних и внешних факторов характеризуется количественно с помощью сово купности показателей и коэффициентов, указывающих на предельные значения устойчивости, за которыми начинается разрушение системы. Для каждого кон кретного предприятия можно сформулировать систему требований (в виде на бора количественных параметров), которым должно удовлетворять данное предприятие, чтобы быть финансово устойчивым. Выбор методологических подходов к построению такой системы имеет важное теоретическое и практи ческое значение, поскольку без этого управление финансами предприятия ут рачивает ориентиры. Для того чтобы иметь возможность своевременно управ лять кризисными явлениями на предприятии в работе установлены меры про цесса разрушения системного качества финансовых отношений внутри финан совой системы предприятия в зависимости от утраты ею своих функций. Сте пень кризисного состояния предприятия определяется набором соответствую щих параметров, которые в качестве внешних признаков проблемности финан сового положения свидетельствуют о возникновении кризиса и необходимости оздоровительных мероприятий. Невыполнение предприятием текущих задач либо отсутствие эффективной финансовой стратегии означает локальное по вреждение финансовой системы предприятия. Частичное разрушение финансо вой системы выражается в ухудшении показателей финансового состояния и утрате одной из ее функций. Органическое разрушение финансовой системы подразумевает утрату способности выполнять все функции, что делает невоз можным восстановление деятельности предприятия. Дана классификация воз можных причин кризисного состояния предприятия. Выделение внешних и внутренних, количественных и качественных причин кризисного состояния может способствовать своевременному их устранению и оздоровлению финан сов предприятия;

3. Финансовое оздоровление кризисного предприятия является важней шим процессом в его финансово-экономической деятельности, что обусловли вает значительный научный интерес к его исследованию. На основе обобщения различных теоретических взглядов и использования системно функционального подхода в работе обоснована авторская трактовка финансо вого оздоровления как процесса восстановления утраченных функций финансо вой системы предприятия для реализации ее способности обеспечивать в усло виях трансформирующейся внутренней и внешней среды поддержание динами ческого финансового равновесия путем эффективного формирования, распре деления и использования финансовых ресурсов, потоков и фондов, стабильную платежеспособность, кредитоспособность и инвестиционную привлекатель ность предприятия в целях возрастания его рыночной стоимости. Как деятель ность по управлению финансами предприятия, финансовое оздоровление носит системный характер.Основными элементами процесса финансового оздоровления предпри ятия, являются: мобилизация финансово-инвестиционных ресурсов для техно логического и организационного обновления производства, рост положитель ных финансовых результатов деятельности предприятия, оптимизация структу ры капитала, рост платежеспособности и ликвидности предприятия. Элементы финансового оздоровления положены в основу разработки базовых стратегий финансового оздоровления кризисных предприятий Системный процесс финансового оздоровления должен состоять в соче тании усилий самих предприятий с активной финансовой политикой государ ства, направленной на поддержание благоприятной институциональной среды, создание условий для конкуренции, защиты прав кредиторов, инвесторов и др.4. При анализе экономического содержания стратегического финансового оздоровления кризисного предприятия автор отталкивается от понимания стра тегии как способа концептуального осуществления деятельности, каждый шаг которой соотносится с перспективной целью, соответственно, все текущие из менения рассматриваются исходя из их соответствия указанным целям. На ос нове стратегического подхода к финансовому оздоровлению в работе установ лено содержание принципов стратегии финансового оздоровления кризисного предприятия (выделение превалирующих элементов финансового оздоровле 149 ния, обеспечение гибкости финансовой стратегии предприятия, обеспечение альтернативности стратегического финансового выбора, учет открытости фи нансовой системы предприятия, учет базовых стратегий деятельности предпри ятия, дифференциация признаков кризисного состояния по степени опасности для финансового развития предприятия, ранняя диагностика кризисных явле ний в финансовой деятельности предприятия, постоянная готовность к реаги рованию на появление признаков кризисного состояния предприятия).В работе обосновывается положение о том, что эффективность стратегии финансового оздоровления кризисного предприятия зависит от способности моделировать финансовую ситуацию, выявлять необходимость изменений, предвидеть вектор и характер будущих перемен, применять в ходе изменений эффективные методы и инструменты. Формирование целевой структуры фи нансового оздоровления базируется на определенных гипотезах о будущем со стоянии внешней и внутренней среды. Выбор стратегии финансового оздоров ления предприятия предполагает оценку исходного финансового состояния на основе показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчи вости, деловой активности, рентабельности, эффективности денежных потоков и финансового потенциала предприятия с помощью SWOT- анализа. Потенциал этих методов финансового анализа широко использован в разработке опти мальных стратегий финансового оздоровления исследуемых предприятий. В работе рассмотрены основные подходы к анализу финансового положения предприятия, проиллюстрировано их применение на примере ООО СИК «Деве лопмент-Юг», ЗАО «Александрия» и ООО «Тримент». На основе идентифика ции применяемых ими стратегий финансового оздоровления и анализа финан сового состояния сделан вывод о том, что каждое предприятие в рамках своей финансовой стратегии должно разрабатывать эффективную стратегию финан сового оздоровления и осуществлять этот процесс системно.5. Анализ процесса стратегического управления финансовым оздоровле нием, рассмотренный в работе на примере ООО СИК «Девелопмент-Юг», ЗАО «Александрия» и ООО «Тримент», показал, что в программу финансового оз 150 доровления кризисного предприятия целесообразно включать различные инст рументы. Выбор соответствующих инструментов обусловлен определенной стратегией финансового оздоровления и зависит от степени кризисного состоя ния предприятия, внутреннего потенциала его финансовой системы, а также возможностей, генерируемых внешней финансовой средой.С целью повышения эффективности процесса финансового оздоровления необходимо осуществлять периодический контроль реализации выбранной стратегии финансового оздоровления на основе расчета и оценки комплекса показателей, обусловленных соответствующей базовой стратегией финансового оздоровления. В частности, для прогнозирования эффективности оздорови тельных мероприятий целесообразно составлять прогнозный бухгалтерский ба ланс предприятия. С этой целью необходимо спрогнозировать остатки по ос-' новным балансовым статьям: денежные средства, дебиторская задолженность, запасы, внеоборотные активы, кредиторская задолженность, долгосрочные пас сивы и др. Для расчета прогнозных оценок оборотов, приводящих к росту ста тей бухгалтерского баланса исследуемого предприятия, применялся показатель среднегодового темпа роста, рассчитанного по данным бухгалтерской отчетно сти за три года. Обороты же, приводящие к снижению статей бухгалтерского баланса рассчитаны исходя из прогнозируемых показателей, обусловленных программой финансового оздоровления.6. Эффективности процесса финансового оздоровления предприятия за висит от комплекса применяемых инструментов, в составе которых целесооб , разно выделять две группы инструментов: в зависимости от способа воздейст вия на финансовую систему кризисного предприятия - внешние и внутренние инструменты финансового оздоровления, а в зависимости от характера прово димых на предприятии оздоровительных мероприятий - методические и орга низационные.Внешние инструменты представляют собой систему приемов и способов повышения финансовой стабильности предприятия за счет оптимизации влия 151 ния факторов внешней финансовой среды и широкого использования ее воз можностей в финансовой деятельности предприятия Внутренние инструменты финансового оздоровления направлены на осуществление этого процесса за счет оптимизации влияния внутренних факто ров развития финансовой системы кризисного предприятия, выявления скры тых возможностей и резервов.Методические инструменты финансового оздоровления представляют со бой различные приемы и способы воздействия на финансовую систему кризис ного предприятия с целью восстановления ее функций и ликвидацию признаков кризисного состояния.Организационные инструменты финансового оздоровления - это дейст вия, направленные на повышение эффективности процесса управления и улуч шение организационной структуры кризисного предприятия с целью осуществ ления его финансового оздоровления. Они подразделяются на инструменты, связанные с реорганизацией предприятия и инструменты, связанные с реорга низацией процесса управления.7. Процесс оздоровления финансов осуществляется при взаимодействии различных инструментов, которые в каждой конкретной ситуации сочетаются или применяются индивидуально. В работе обосновывается вывод о том, что каждой оптимальной стратегии финансового оздоровления соответствует оп ределенный комплекс инструментов, сопровождающийся системой индикато ров контроля качества реализации той или иной стратегии.Так, реализуя стратегию оптимизации структуры капитала, определяется комплекс инструментов, обеспечивающих прирост и сокращение оттока собст венного капитала. Для повышения платежеспособности предприятия и ликвид ности его баланса формируется группа инструментов, направленных на рост положительного денежного потока и снижение объема отрицательного денеж ного потока. В рамках стратегии мобилизации финансово-инвестиционных ре сурсов они делятся на инструменты, обеспечивающие увеличение финансово инвестиционных ресурсов и повышение эффективности их использования. Для роста положительных финансовых результатов деятельности предприятия сле дует различать инструменты, обеспечивающие рост выручки (сокращение за трат) предприятия и обеспечивающие ускорение оборачиваемости запасов и средств в расчетах.8. Достаточно большое количество предприятий находятся в кризисном состоянии из-за неэффективного управления ими. В этом случае в числе основ ных мер их финансового оздоровления являются реконструкция процедур управления с целью поиска путей использования внутрихозяйственных резер вов, а также поиск возможностей привлечения внешних инструментов их фи нансовой стабилизации.В работе обосновывается комплекс внутренних инструментов финансово го оздоровления, которые целесообразно применять исходя из причин кризис ного состояния, выявленных в ходе комплексного анализа на основе проявив шихся его признаков. Признаки кризисного состояния можно объединить в следующие группы: • снижение выручки от продажи продукции, работ, услуг и прочих посту плений; • высокая себестоимость продукции; • снижение эффективности управления и организации деятельности.Каждой группе признаков кризисного состояния соответствует опреде ленный набор причин, устранение которых будет способствовать процессу фи нансового оздоровления. Так, снижение выручки от продажи продукции, работ, услуг и прочих поступлений может быть вызвано увеличением объема и време ни оборота дебиторской задолженности или/и снижением объема продаж про дукции. Для этого применяются инструменты, направленные на ускорение обо рачиваемости дебиторской задолженности и рост объема продаж продукции.Высокая себестоимость продукции, как правило, связана с нерациональным расходованием материальных и трудовых ресурсов, неэффективностью исполь зования основных фондов и высоким уровнем непроизводительных расходов.Для решения этой проблемы применяются инструменты, направленные на сни 153 жение себестоимости продукции. К ним относятся инструменты, повышающие эффективность использования материальных и трудовых ресурсов предпри ятия, основных фондов, а также инструменты, способствующие ликвидации непроизводительных затрат. Снижение эффективности управления и организа ции деятельности возникает по причине избыточной численности управленче ского персонала, наличия управленческих конфликтов, неудовлетворительной организации учета и контроля, нерациональной организации процессов управ ления предприятием, в результате дублирования или неэффективного выполне ния управленческих функций и т. д. Следовательно, внутренние инструменты финансового оздоровления, при выявлении на предприятии подобных призна ков, должны быть направлены на улучшение процессов управления и организа ционной структуры предприятия.К числу внешних инструментов финансового оздоровления кризисных предприятий можно отнести: государственное регулирование финансовой дея тельности предприятий, систему страхования рисков, кредитование, залоговые операции и ипотеку, аудит, коммерческую концессию и финансовую аренду.Государственное регулирование финансовой деятельности предприятий, в свою очередь, включает: налоговое регулирование, систему финансовых санкций, систему расчетов, применяемых в РФ, систему мер по предупреждению несо стоятельности, предусмотренную законодательством о банкротстве предпри ятий, государственную поддержку развития малого и среднего предпринима тельства.9. Применение определенных методических инструментов финансового оздоровления обусловлено программой, связанной с реализацией выбранной стратегии финансового оздоровления. Методические инструменты применяют ся индивидуально или в комплексе с организационными, в зависимости от сте пени разрушения системы финансовых отношений на предприятии. Организа ционные инструменты бывают двух видов.Организационные инструменты финансового оздоровления, направлен ные на реорганизацию предприятия, могут использоваться при органическом разрушении его финансовой системы и не только по инициативе самого кри зисного предприятия. В случае же локального повреждения или частичного разрушения системного качества финансовых отношений рекомендуется ис пользовать организационные инструменты, связанные с реорганизацией про цесса управления.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Богатырева, Ольга Владимировна, 2008 год

1. Конституция Российской Федерации. - М.: Юрид. лит., 1993.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Издательство НОРМА, 2001.

3. Налоговый кодекс Российской Федерации. - М., 2006.

4. Федеральный закон «Об акционерных обществах в Российской Федерации» (в ред. Федеральных законов от 07.08.2001, от 31.10.2002 №134-Ф3)

5. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002г. №>127-ФЗ.

6. Федеральный Закон РФ «О развитии малого и среднего предпринимательства в РФ» от 24.07.07г. № 209-ФЗ.

7. Абдеев Р.Ф. Философия информационной цивилизации. - М.: ВЛАДОС. 1994.

8. Абрютина М.С Экспресс - анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости // Финансовый менеджмент. - 2002. №3, 4.

9. Абрютина М.С, Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. — М.: Дело и сервис, 2000.

10. Алпатов А.А. Реструктуризация убыточных предприятий. - М.: Высшая школа приватизации и предпринимательства, 1999.

11. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению. Под ред. Г.П.Иванова. -М . : ЮНИТИ, 1995.

12. Артеменко В.Г., Беллендер М.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во «ДИС НГАЭиУ», 2000.

13. Архипова Н.И., Кульба В.В., Косяченко C.A., Чанхиева Ф.Ю. Исследование систем управления. - М.: ПРИОР, 2002.

14. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. М.: Ось - 89, 2000.

15. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъ- екта. - М.: Финансы и статистика, 1998.

16. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник - М.: Финансы и статистика, 2002.

17. Бандурин В.В. Проблемы управления несостоятельными предприятиями. М.: Экономика, 2002.

18. Бариленко В.И. Анализ финансовой отчетности - М, КНОРУС, 2005.

19. Басовский Л.Е., Лунева A.M., Басовский А.Л. Финансовый анализ.- М.: Издательский дом «Инфра-М», 2005.

20. Бачурин А.В. Реструктуризация производства и финансовая устойчивость.-М.: 2000.

21. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2001.

22. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1996.

23. Бланк И.А. Управление активами. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2002.

24. Бланк И.А. Управление использованием капитала. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2001.

25. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003.

26. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004.

27. Боди Э., Мертон Р. Финансы. - М.: Издательский дом «Вильяме», 2000.

28. Бородкин К.В., Преображенский Б.Г. Анализ инструментария финансовой диагностики // Финансы. - 2004. - №3.

29. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - Санкт - Петербург: Изд. - во «Питер», 2001.

30. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. Спб.: Издательство Питер, 2002.

31. Бригхэм Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.: РАГС - Энциклопедия, 1998.

32. Быкова Е.В. - Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы. - 2000. - №2.

33. Быкова Е.В. Финансовый менеджмент. - Изд-во Рос. экон. акад., 2000.

34. Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия /Финансовый менеджмент. - 2003. -№7.

35. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. - Спб.: Герда, 2001.

36. Валдайцев СВ. Антикризисное управление на основе инноваций. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.

37. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2003.

38. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003

39. Виханский О.С. Стратегическое управление. М.: Изд-во МГУ, 1999.

40. Волкова О.Н. Управленческий учет. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.

41. Выборова Е.Н. Диагностика финансовой устойчивости субъектов хозяйствования / Аудитор. - 2002. - №12.

42. Галицкая СВ. Денежное обращение. Кредит. Финансы (теория и российская практика). - М.: Международные отношения, 2002.

43. Гегель Г. Наука логики: В 2-х т.: Т. 1. - М., 1970.

44. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М, 2000.

45. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

46. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ и оценка результатов производственно-финансовой деятельности организации / Аудитор. - 2001. -№ 3.

47. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003.

48. Глазунов В.Н. Учет благосостояния владельцев при анализе финансового состояния фирмы. - Аудит и финансовый анализ. - 2000. -№1.

49. Гончаров А.И. Понятие «финансовое оздоровление предприятия» в системе управления финансами // Финансы. - 2004. № 4.

50. Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия. - Финансы. - 2004. - №6.

51. Гончаров А.И., Барулин СВ., Терентьева М.В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. - М.: Ось-89, 2004.

52. Горицкая Н. Финансовая стратегия // Финансовый директор. - 2005. - № 11.

53. Графов А.В. Оценка финансово-экономического состояния предприятий / Финансы.-2001.-№7.

54. Графова Г.Ф. Об оценке кредитоспособности предприятия - заемщика / Финансы. - 1999. - №12.

55. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия - М.: Финпресс, 2002.

56. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. - 2002. - №2.

57. Грязнова А.Г. Антикризисный менеджмент- М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ», Издательство ЭКМОС, 1999.

58. Дейнега В.Н., Ермоленко А.А. Теория антикризисного управления. - Краснодар: Южный институт менеджмента, 2001.

59. Деева А.И., Финансы: Учебное пособие. - М.: Экзамен, 2002.

60. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001.

61. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет / Пер. с англ. -М . : М.: ЮНИТИ, 1999.

62. Дымова И.А. Бухгалтерская отчётность и принципы её составления в соответствии с международными стандартами. Методика трансформации. - М.: «Современная экономика и право», 2001.

63. Евсеев А. Стратегии реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации // Проблемы теории и практики управления, 1999. - № 3.

64. Ермолович Л.Л. Анализ и прогнозирование финансового состояния, ди- агностика банкротства / Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Минск, 2001.

65. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: - Минск: Интерсервисс; Экоперспек-тива, 2001.

66. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2002.

67. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности.-М.: Омега- Л, 2004.

68. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление. - М.: Омега- Л,2005.

69. Иванов А.П. Стоимость чистых активов как критерий финансовой устойчивости компании // Финансы. - 2006. - №1.

70. Игонина Л.Л. Муниципальные финансы. - М.: Экономистъ, 2003.

71. Игонина Л.Л., Хужамов Л.Т. Рынок страховых услуг и особенности его становления в России.- Владикавказ, 2004.

72. Илышева Н.Н. Управление финансовыми потоками организации и финансовый анализ как его обеспечивающая функция / Финансы и кредит. - 2004. -№4.

73. Ильясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия // Финансы.-2004. - №10.

74. Каверина О.Д. Организация бюджетирования на предприятии // Бухгалтерский учет. - 2003. №11.

75. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. -М . : Финансы, ЮНИТИ, 1998.

76. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. — М.: ОАО Издательство «Экономика», 1997.

77. Климович В.П., Финансы, денежное обращение, кредит.- М.: ФОРУМ: ИНФРА- М, 2004

78. Ковалева A.M., Финансы. - М.: Финансы и статистика, 2005.

79. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2003.

80. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2002.

81. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2003.

82. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М . : Финансы и статистика, 1996.

83. Ковалев В. В., Ковалев Вит. В, Финансы предприятий: учеб. - М.: ТК Велби, 2003.

84. Ковалева A.M. Финансы: Учебное пособие, 3-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1998 г.

85. Козловская Э.А. Финансовая устойчивость предприятия и диверсификации продукции. - СПб.: СПб ГТУ, 1999.

86. Колчина Н.В. Финансы предприятий. - М.: ЮНИТИ-ДАТА, 2001.

87. Коротков Э.М. Антикризисное управление: учебник. - М.: ИНФРА-М. 2002

88. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17- модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». - М.: ИНФРА-М, 2000.

89. Краснюк Л.В., Оценка финансовой устойчивости и управление надежностью функционирования организаций: Автореферат. - Владикавказ: Изд. «Терек», СКГМИ,2003

90. Крейнина М.Н. Платежеспособность предприятия: оценка и принятие решений / Финансовый менеджмент. -2001.- № 1.

91. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений / Финансовый менеджмент. - 2001. - №2.

92. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. - М.: ДиС, 2000.

93. Кузин Б., Юрьев В., Шахдинаров Г. Методы и модели управления фирмой. - СПб.: Питер, 2001.

94. Кузнецов B.C. О стратегической альтернативности // Менеджмент в России и за рубежом. - 2002. - №2.

95. Куцури Г.Н., Финансовая система региона (эффективность функционирования и регулирования): Автореферат. - С-П.: Изд. С-Пб государственного университета экономики и финансов, 2000

96. Лушин СИ. О функциях финансов. Исторический аспект //Финансы, - 2005,- № 7.

97. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово- экономической деятельности предприятия: - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

98. Маркс К. Капитал. / Маркс К., Энгельс Ф. - Поли. Собр. Соч. Т.23 - 25.

99. Маршалл А. Принципы экономической науки. - М.: Издательская группа «Прогресс», 1993.

100. Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Утверждены распоряжением ФУДН РФ от 12.08.1994 г. № 310-р.

101. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, утверждены Приказом Минэкономики РФ от 01.10.1997 № 118.

102. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. Утверждены приказом ФСФО РФ от 23.01.2001 г.

103. Минцберг Г., Гошал С, Кунин Дж.Б. Стратегический процесс, 2001.

104. Минцберг Г., Альстрэнд Б., Лэмпел Дж. Школы стратегий / Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2000.

105. Модеров Составление отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО// Финансовый директор. - 2004. - № 6.

106. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. - М.: Финансы и статистика, 1996. ПО. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Высшая школа, 1997.

107. Новгородов П.А. Проблемы оценки финансовой устойчивости предприятий / Сибирская финансовая школа. - 2002. -№2.

108. Новоселов В.А. Определение стоимости фирмы. - М.: Диалог МГУ, 2000.

109. Оськин А.И. Опыт экономического анализа и мониторинга предприятия / Деньги и кредит. - 2003. -№ 3.

110. Павлова Л.Н. Финансы предприятия. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001.

111. Палий В.Ф. Управленческий учет: организация и функционирование // Бухгалтерский учет. 2007. № 23.

112. Парсонс Т. Система современных обществ.- М.: Аспект Пресс, 1998.

113. Перекрестова Л.В., Романенко Н.М., Сазонов СП. Финансы и кредит.- М.: Издательский центр «Академия», 2003.

114. Поляк Г.Б. Финансы . Денежное обращение. Кредит.- М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2002.

115. Пономаренко В. Технология стратегического управления // Бизнес Информ. 1999. №3-4.

116. Попов Р.А. Антикризисное управление: учебник. - М.: Высш. шк. 2003.

117. Попов В.М., Ляпунов СИ. Бизнес-планирование: учебник. - М.: Финансы и статистика. 2003.

118. Портер М. Конкуренция. М.: Изд. дом «Вильяме», 1999.

119. Правила проведения арбитражными управляющими финансового анализа, утвержденные постановлением Правительства Российской Федерации № 367 от 25.06.2003 г.

120. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.- М., 2006.

121. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия / Пер. с франц. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.

122. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 1995.

123. Романова М.В. Формирование финансовой политики предприятия// Финансы и кредит. - 2000. - № 8.

124. Романовский М.В. Финансы предприятий. - СПб.: «Издательский дом «Бизнес-пресса»», 2000.

125. Романовский М.В. Финансы и управление научно-техническим прогрессом. - М.: Финансы и статистика. 1986.

126. Романовский М. В. и др. Финансы. - С-Пб.: Юрайт-Издат, 2006.

127. Российский статистический ежегодник 2005: Стат. сб. / Росстат. - М., 2005.

128. Российский статистический ежегодник. 2006: Стат. сб./ Росстат. - М., 2006.

129. Российский статистический ежегодник. 2007: Стат. сб./ Росстат. - М., 2007.

130. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. - М.: «Ось - 89», 2001.

131. Рыманов А.Ю. Финансово-экономическая устойчивость предприятия: сущность, формы проявления / экономический анализ: теория и практика. -2002.-№1.

132. Ряховский Д.И. Налоги и налогообложение. -М.: Эксмо, 2006.

133. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 5-е изд. доп. и перераб. - Минск: ООО «Новое знание», 2002.

134. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. -М . : Финансы, Юнити, 2000.

135. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

136. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2002.

137. Симачев Ю. Роль банкротства в российской переходной экономике: оценка «состоятельности» института несостоятельности. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

138. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики.- М.: Финансы и статистика. 2003.

139. Степанов В.В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. -М . : «Статут», 1999.

140. Степанова Г.И. Стратегический менеджмент. Планирование на предприятии. -М . : Изд-во МГУП, 2001.

141. Стиглиц Д. Альтернативные подходы к макроэкономике: методологические проблемы и неокейсианство // Мировая экономика и международные отношения. №6.

142. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. -М . : Перспектива, 1998.

143. Стратегии бизнеса: аналитический справочник / Под ред. Г.Б. Клейнера. -М . : «КОНСЭКО», 1998.

144. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Под общей ред. А.П.Градова, Б.И.Кузина. — -Пт.: Специальная литература, 1996.

145. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. - М.: ГУ ВШЭ, 2000.

146. Терехов Л.Л. Социально-экономическое прогнозирование. - Ростов н/Д, 2000.

147. Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж. Стратегический менеджмент: Искусство разработки и реализации стратегии/ Пер.с англ.; Под ред. Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой. -М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998.

148. Тренев Н.Н. Управление финансами. - М.: Финансы и статистика, 1999.

149. Урман Л.И., Межова Л.Н. Финансовое планирование - инструмент для совершенствования управления предприятием / ЭКО. - 2002. - №6.

150. Уткин Э.А., Бинецкий А.Э. Аудит и управление несостоятельным предприятием. -М . : Издательство «ЭКМОС», 2000.

151. Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

152. Фридман М. Капитализм и свобода. - М.: Новое издательство, 2006.

153. Хан Д. Планирование и контроль: концепция контроллинга: Пер. с нем./ Под ред. А.А. Турчака, Л.Г. Головача, М.Л. Лукашевича. - М.: Финансы и статистика, 1997.

154. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием// Проблемы теории и практики управления. - 2000. - № 4.

155. Чупров СВ. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия / Финансы 2003. - №2.

156. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА-М, 2001.

157. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового анализа. -М. : ИНФРА-М, 2002.

158. Altman Е. Financial Ratios, Discriminant Analysis, and the Prediction of Corporate Bankruptcy. - Journal of Finance, 23. - September 1968.

159. Altman E. I. Corporate Financial Distress. A Complete Guide to Predicting, Avoiding and Dealing with Bankruptcy. New York, 1983.

160. Doing Business in 2004: Understanding Regulation. The International Bank for Reconstruction and Development/ World Bank, 2004. - P. 71.

161. Focus Crisis Management// PR Week. - 1995. - 17 February.

162. Hilliard J.E. and R.A. Leitch. Cost-Volume-Profit Analysis Under Uncertainty: A Log Normal Approach. - The Accounting Review, 51, 1975.

163. James C. Van Home, John M. Wachowicz, Jr. Fundamentals of Financial Management - Prentice-Hall, 1992.

164. Teece D.J., Pisano G., Shuen A. Dynamic capabilities and strategic management // Strategic management journal. 1997. Vol. 18. N 7.

165. The New Palgrave Dictionary of Money and Finance. - Vol. 3. - P.75.

166. Websters Unabridged Distionari: book & CD (Полный словарь Вебстера). Random House (USA), 2003. 171. http ://www. gks .ru 172. http://www. slovari.yandex.ru/art.xml?art=dal/dal/03149/11100. 173. http://www. slovari.yandex.ru/art.xml?art=brokminor.