Активизация инвестиционной деятельности коммерческого банка тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Крючковский, Алексей Викторович

• Крючковский, Алексей Викторович
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Крючковский, Алексей Викторович

Введение.

Глава 1. Теоретико-методологические основы исследования места банка в инвестиционном процессе

1.1. Банковские инвестиции: экономическая природа, формы и особенности

1.2. Противоречивость функционирования банка как института инвестиционной сферы.

Глава 2. Инвестиционная деятельность коммерческого банка в переходной экономике.

2.1. Склонность предприятий реального сектора экономики к банковским кредитам

2.2. Инвестиционные предпочтения коммерческого банка.

Глава 3. Институциональные основы инвестиционной деятельности коммерческого банка. ! К)

3.1. Многоуровневые условия активизации инвестиционной деятельности банков. ! И)

3.2. Усиление инвестиционной направленности государственного регулирования банковской сферы

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Активизация инвестиционной деятельности коммерческого банка»

Актуальность избранной темы заключается в том, что глубокие перемены, происходящие в нашей стране, охватывают и ее финансово- кредитную систему, высвечивая многие связанные с ней вопросы банковской деятельности и ее правового обеспечения. Банковская система одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики.

С появлением и развитием товарных и финансовых рынков, структура банковской системы резко усложняется, появляются новые виды финансовых учреждений, новые кредитные инструменты и методы организации работы, новый импульс получает развитием финансово-кредитных отношений. Ведется поиск оптимальных форм институционального устройства кредитной системы, эффективно работающего механизма на рынке капиталов, новых методов обслуживания коммерческих структур. Создание устойчивой, гибкой и эффективной банковской инфраструктуры - одна из важнейших и чрезвычайно сложных задач экономической реформы в России.

Пристальное внимание к инвестиционной деятельности коммерческих банков вызвано тем, что недостаток собственных средств предприятий в условиях экономического спада, дефицита денежных средств особенно повышает роль заемных средств, кредита для восстановления и развития производства. Одним из институтов, обеспечивающих процесс кредитования, являются банки. В связи с этим проблема активизации инвестиционной деятельности коммерческого банка - это не только тактическая, но и стратегическая задача. С ее решением связаны экономический рост, повышение жизненного уровня населения, обеспечение социально-экономической стабильности и экономической безопасности.

В процессе рыночной трансформации проявился разброс и противоречивость интересов участников инвестиционного процесса. Сегодня отличительной чертой российской экономики является слабое развитие связей банковской сферы с реальным сектором экономики. Может быть но этой причине банки постоянно подвергаются справедливой, а иногда и не совсем справедливой критике в связи с их взаимоотношениями с субъектами реального сектора экономики.

Справедливость критики заключается в том, что объем предоставляемых кредитов в целом, то он не соответствует потребностям народного хозяйства. Сложилась парадоксальная ситуация: несмотря на некоторое улучшение общеэкономической ситуации в стране, коммерческие банки, имея на корреспондентских счетах в ЦБ РФ значительные средства, опасаются заниматься долгосрочными вложениями. С другой стороны, далеко не все предприятия, испытывая инвестиционный голод, могут позволить себе брать кредиты у коммерческих банков в силу высокой ставки кредитования юридических лиц, которая напрямую связана со ставкой рефинансирования (последняя равна 28%).

В этой связи весьма актуальны проблемы глубокого и содержательного анализа надежности и стабильности банковской системы. Стремление любого государства иметь надежную банковскую систему вызывает к жизни различные методы регулирования деятельности коммерческих банков. Постановка проблем государственного регулирования деятельности коммерческих банков обусловлена объективными процессами развития производительных сил и производственных отношений. Создание эффективной и гибкой системы банковского регулирования прямо связано с интересами обеспечения экономической безопасности Российской Федерации.

Все это предопределило необходимость разработки концептуальных основ активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков. При этом особое значение приобретает выявление факторов, сдерживающих взаимоотношения банковской сферы и реального сектора экономики на различных уровнях экономической системы (микро, мезо и макро).

Степень разработанности проблемы. Учитывая многоплановость проблемы инвестиционной деятельности коммерческого банка, ее взаимосвязь с различными аспектами функционирования экономической системы на микро, мезо (региональном) и макроэкономическом уровнях, вопросы взаимосвязи банковского и реального секторов экономики изучались многими отечественными и зарубежными учеными самых различных школ и направлений. Среди них выделим труды Л. Абалкина, С. Аукуционека, С. Глазьева, П. Грегори, Дж. Гэлбрейта, Т. Долгопятовой, Дж. Кейнса, 11. Кондратьева, В. Куликова, Д. Львова, В. Маевского, К. Маркса, А. Маршалла, Ф. Модильяни, М. Пебро, Н. Петракова, Дж. Стиглица, М. Фридмана, Т. Хача-турова, В. Черковца, Й. Шумпетера, Ю. Яковца и др.

Важную роль в проведении диссертационного исследования сыграли труды ученых, в которых рассматриваются проблемы, связанные с развитием банковского дела в российской экономике в целом, а также с управлением инвестиционными ресурсами в частности. Среди них особо следует отме тить работы С. Егорова, В. Иванова, О. Лаврушина, Л. Макаревича, Д. Мастепа-новой, В. Мехрякова, В. Миловидова, В. Москвина, Л. 11очевкипой, А. Оль-шаного, О. Роговой, Т. Рыскиной, А. Симановского, В. Усоскина и др.

Вместе с тем до сих пор остается множество недостаточно разработанных вопросов, связанных с формированием условий для активизации инвестиционной деятельности коммерческих банков. Это, прежде всего, касается качественной и количественной определенности банковской инвестиционной деятельности. Недостаточно раскрыты институциональные основы взаимодействия банковского и реального секторов экономики. В экономической литературе и на практике допускается недооценка экономической роли государства в решении многочисленных вопросов, связанных с формированием макроэкономических условий восстановления воспроизводственной функции коммерческих банков.

Недостаточная степень научной разработанности проблемы инвестиционной деятельности коммерческого банка, несомненная практическая значимость активизации взаимодействия банковского и реального секторов в условиях современной России обусловили выбор темы настоящего исследования и определили его цель.

Цель и задачи исследования. Целью исследования является выявление условий и разработка механизма активизации инвестиционной деятельности коммерческого банка. В соответствии с поставленной целью в работе решались следующие задачи:

- рассмотреть основные теоретические подходы к исследованию инвестиционной деятельности коммерческого банка;

- выявить противоречивость функционирования коммерческого банка как института инвестиционной сферы;

- проанализировать склонность предприятий реального сектора экономики к банковским кредитам;

- определить инвестиционные предпочтения коммерческого банка в трансформационных условиях российской экономики;

- раскрыть институциональные условия инвестиционной деятельности банка;

- разработать предложения по усилению инвестиционной направленности государственного регулирования банковской сферы.

Предмет и объект исследования. Предметом исследования служат экономические отношения, возникающие между различными субъектами инвестиционного процесса. Объектом исследования является инвестиционная деятельность коммерческого банка.

Методологические и теоретические основы и эмпирическая база исследования. Методологической и теоретической основами диссертационного исследования послужили фундаментальные концепции, представленные в классических и современных трудах отечественных и зарубежных ученых, материалах научных конференций, симпозиумов и т.п. В работе использованы нормативные документы, статистические сборники, финансово экономические отчеты ЦБР, информационные и аналитические материалы научноисследовательских учреждений, информационных агентств и служб, экспертные оценки и расчеты исследователей и практических работников.

В качестве методологической базы диссертационной работы использовались общенаучные принципы познания экономических явлений диалектический, системный, конкретно-исторический, функциональный и др. подходы, позволившие рассмотреть изучаемые явления и процессы в развитии, выявить противоречия, соотнести сущностные характеристики и формы их проявления. Использовались и традиционные приемы, такие как анализ, синтез, моделирование изучаемых процессов путем описания, сопоставления, сравнения, а также приемы экономико- статистического анализа.

Практическая значимость работы определяется тем, что в ней обосновываются рекомендации по проблемам совершенствования отношений между коммерческими банками и предприятиями реального сектора экономики. Полученные в ходе диссертационного исследования результаты, предложенные методы и практические рекомендации могут быть использованы при формировании федеральной и региональной инвестиционных программ, корректировке механизма регулирования денежно-кредитной сферы, выработке конкретных мер координации и защиты интересов различных субъектов инвестиционного процесса.

Отдельные положения работы могут быть использованы в преподавании курса «Экономическая теория», а также спецкурсов «Теория предпринимательства», «Государственные и муниципальные финансы», «Менеджмент» и др.

Структура и объем работы обусловлены целями и задачами исследования. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы. Иллюстративно-справочный материал представлен схемами, таблицами, рисунками, а также приложениями.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Крючковский, Алексей Викторович

Заключение.

Исследование инвестиционной деятельности коммерческого банка показало, что в данной области существуют определенные нерешенные проблемы. Одни из них связаны с состоянием формирующейся экономической системы, незавершенностью и деформированностыо многих ее составляющих. Другие проблемы характеризуются разрывом в сроках, масштабах, глубине и последствиях осуществления институциональных преобразований в разных секторах экономики - реальном и банковском. Третий блок вопросов связан с осмыслением природы, сущности и мотивов инвестирования, охватывающего сложный комплекс экономических отношений, которые складываются в ходе формирования, распределения и использования инвестиционных ресурсов. В самостоятельную группу выделяются проблемы, возникающие в процессе интеграции национальной экономики в мировое хозяйство, усиления их взаимозависимости, а также связанные с функционированием мирового рынка капиталов.

Хотя такое разграничение экономических отношений носит в известной мере условный характер, тем не менее, оно позволяет полнее попять и точнее раскрыть экономическое содержание инвестиционной деятельности коммерческого банка в переходной экономике.

Проведенное исследование показало, что банковская система является не той частью государственного устройства, которую правительства могут менять волевым путем. Напротив, это крайне сложная структура, сочетающая в себе множество легальных и финансовых институтов, формальных и неформальных правил, общих ценностей и основанных на традициях типов поведения. Все они базируются на политических и социальных институтах страны.

По одному из основополагающих тезисов экономистов неоавстрийской школы, в частности Л. фон Мизеса и Ф. фон Хайека. «институциональная инфраструктура рыночной экономики есть результат длительного эволюционного процесса. Правовые институты скопировать легко, но превращение их в эффективно работающие требует длительного процесса восприятия чужого опыта». Институциональное строительство нельзя относить к категории долгосрочных задач, отделяя его от более краткосрочных вопросов стабилизации1.

Способность системы изменяться упорядоченным, эволюционным путем в существенной мере зависит от того, насколько базисная структура моральных и общественных ценностей может адаптироваться к новым проблемам и вызовам, и лишь в той мере, в которой формирование гражданского общества в стране подготовит соответствующий уровень развитости нрава и государственности.

Некоторые системы оказываются совершенно не способными к конструктивному приспособлению, необходимому для их выживания в долгосрочном плане. Но даже крах старой системы не означает, что можно легко создать новую. Чтобы новая система начала удовлетворять ключевым требованиям легитимности, порядка и благосостояния, требуется время. К т акому выводу мы пришли в своем исследовании деятельности коммерческих банков в России. В чем конкретно заключаются наши выводы? 1. Скорость формирования российской банковской системы основывалась на гипертрофированности развития финансовых рынков, в начале валютного рынка, а в дальнейшем рынка государственного долга. При этом банковская система в сложившихся условиях объективно не могла освоить функции посредника в совершении финансовых операций реальной экономики.

1 Раймент I I. Трудный путь к рыночной экономике: реальность и иллюзии /< МГ) и МО. 1996. №5.

2. Финансовые институты и, в частности, система коммерческих банков являются неотъемлемой частью трансформирующейся экономики и развиваются во вполне определенной социально-экономической среде, которая оказывает влияние на их становление и развитие. Трудности, связанные с развитием и функционированием системы коммерческих банков имеют ряд взаимоувязанных причин, среди которых отсутствие ожидаемого экономического роста; слабое проникновение иностранного капитала; сужение притока иностранных инвестиций; слабый приток внутренних инвестиций, I? особенности его главной компоненты - привлеченных средств населения.

3. Для адекватного описания и анализа условий функционирования системы коммерческих банков представляется необходимо исследовать всю совокупность условий, не исключая внешнеэкономические. "Гакое направление начало развиваться в отечественной науке, однако в настоящее время насчитывается очень немного работ в рамках данного направления. В го же время современные экономические теории в отличие от традиционной экономики настаивают на более широком охвате факторов экономических процессов.

4. Причины банковского кризиса 1998 г. носят фундаментальный характер и связаны как с ошибками в осуществлении бюджетно-финансовой политики и экономической в целом, так и с незавершенностью реформирования отношений собственности в стране.

5. Девальвация рубля и качественные преобразования в банковской системе создали благоприятную обстановку для развития отечественного производителя, для освоения российскими банками адекватных им функций аккумуляции и инвестирования денежных средств предприятий и населения.

6. Анализ статистических данных приводит к выводу о том, что за годы реформ, несмотря на предпринятые коммерческими банками усилия по привлечению сбережений населения, проявилось резкое расхождение между целями финансовой политики государства, заинтересованною в увеличении потока частных инвестиций, и реальным сберегательным поведением населения, в большинстве своем ориентированного на неорганизованные формы размещения сбережений, прежде всего в виде наличной валюты. Данные различных исследований (социологических, маркетинговых и т.п.) подтверждают, что в качестве наиболее эффективной сберегательной стратегии большинством населения, имеющим определенные сберегательные возможности, сегодня выбирается неорганизованная форма хранения сбережений. 1 |ри расширении сберегательных и, соответственно, инвестиционных возможностей начинают доминировать формы сберегательного поведения, ориентированные на неорганизованные денежные потоки.

Рассогласование по макро- и микроуровням свидетельствует о том, что накопленные сберегательные возможности населения в своей значительной части носят неинвестиционный характер вследствие неразвитости или каких-либо дефектов инвестиционной среды.

7. Существенным отличием инвестиционного климата отечественной переходной экономики является высокий уровень неопределенности в развитии социально-экономической и политической ситуации. Инвестиционный климат большинства стран с развитой рыночной экономикой и стабильно функционирующей политической демократией сложился в условиях широкого консенсуса относительно приемлемости и, следовательно, принципиальной неизменности базисной конструкции государственного устройства. Отсутствие такого консенсуса усугубляет неопределенность политической ситуации, которая рассматривается потенциальными клиентами коммерческих банков в качестве причины отказа от выстраивания долгосрочных сберегательных стратегий.

8. Оценки состояния банка, которые делают специалисты на основе финансовой отчетности, формируют рейтинги банков. Данный вид информации имеет ряд недостатков. Во-первых, рейтинги строятся на основе балансов, данные, которых не всегда достоверны, причем сложно выявит ь степень и область недостоверности. Во-вторых, составители рейтингов, сами определяя значимость тех или иных факторов, не дают достаточных обоснований своей оценке, что приводит к высокой степени субъективности информации. В-третьих, на анализ исходной информации тратится много времени, вследствие чего рейтинги банков устаревают еще до того, как оказываются опубликованными. В-четвертых, рейтинги банков составляются исходя из информации о деятельности банка без учета влияния внешней среды на эту деятельность. Так, например, до 17 августа 1998 г., когда в наибольшей степени пострадали «системообразующие банки», но именно они возглавляли практически все банковские рейтинги.

9. В целом, совокупность информации о коммерческих банках следует признать, во-первых, недостаточной, а, во-вторых, не вполне адекватной. Эта ситуация вынуждает потенциальных клиентов отказываться от банковских услуг и оставлять свободные денежные средства в виде наличности. Этим же обстоятельством, дополненным не полной уверенностью клиентов в конфиденциальности банковских услуг, объясняется и то, что значительная часть экономической деятельности идет, минуя банковские учреждения. Социально-экономическими последствиями этого являются расцвет теневой экономики, преступности и коррупции.

10. Непоследовательность в законотворческом процессе привела к тому, что правовые нормы, регулирующие деятельность коммерческих банков, содержат в себе определенные противоречия и лакуны. Значительная доля правовых норм продекларирована, но не предусматривает четкого механизма их реализации. Непоследовательность и отсутствие однозначного толкования ряда правовых норм вызывает необходимость появления различных дополнений и инструкций, выпускаемых Минфином и Центробанком, что еще больше запутывает ситуацию, а часто и искажает первоначальные намерения, отраженные в законе. В конечном итоге, несовершенство банковского законодательства ослабляет его действенность, порождает дестабилизацию рыночных отношений, увеличивает возможность произвола и со сторон[»I государственных органов, и со стороны банковских структур.

Одним из главных недостатков сформированной на сегодняшний день законодательной системы является то, что в ней отсутствует системы гарантий. Не предусмотрено наличие организации или структуры, которая брала бы на себя обязательства по покрытию долгов банковских учреждений в случае их неплатежеспособности. Практически не применяются нормы уголовной и административной ответственности руководителей, собственников или акционеров (пайщиков) банка за совершение операций повышенного риска, безграмотный и непрофессиональный менеджмент. Законодательные нормы, устанавливающие такую ответственность, могли бы существенно укрепить права и интересы вкладчиков, повысить доверие к коммерческим банкам, что имело бы своим следствием расширение потока внутренних инвестиций.

11. Среди других направлений повышения уровня структурно-институционального обеспечения инвестиционной деятельности коммерческого банка следует выделить: реструктуризацию сложившейся банковской системы в направлении соответствия федеративному государственному устройству (центр, регион, местный уровень); формирование эффективного законодательного оформления новых форм инвестиционной деятельности (лизинга, факторинга, франчайзинга); ужесточение спецификации прав собственности на инвестиционные ресурсы; учреждение надежной и эффективной банковской инфраструктуры (клиринговой, расчетно-платежпой систем, депозитариев, информационно- аналитических центров и т.н.); улучшение технологического оснащения; обеспечение прозрачности инвестиционных и кредитных потоков; создание системы банковского менеджмента и маркетинга; унификация банковского дела и др.

12. Следует обратить внимание на усиление государственного регулирования инвестиционной деятельности коммерческого банка. Среди основных направлений выделим: упорядочение отношений регулирующих органов

ЦБ РФ и ФКЦБ); формирование системы льгот (налоговых и т.п.) и использование различных механизмов прямого содействия банкам, работающим с реальным сектором (дифференцированное применение регулирующих механизмов кредитно-денежной политики - резервных требований, ставки рефинансирования и др.); усиление роли государства как гарантии крупных инвестиционных проектов; активизация эмиссионного инвестирования; разработка и принятие Федеральной программы формирования и укрепления кредит-но-банковской сферы; формирование структур, способных обеспечить повышение эффективности использования государственной собственности и др.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Крючковский, Алексей Викторович, 2000 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. 4.2. М., 1996.

2. Закон РФ «О банках и банковской деятельности» (в ред. 1996 г.)

3. Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» // Российская газета. 1991. №165.

4. Закон РФ «О денежной системе Российской Федерации» (1992 г.)

5. Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» (1998 г.)

6. Закон РФ «О залоге» (1992 г.)

7. Инструкция ЦБ РФ «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» (1996 г.).8. «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в ЦБ РФ» // Вестник Банка России. 1996. №12.

8. Бюллетень банковской статистики. М., 1997-1998.

9. Абалкин Л.И. Экономические воззрения и государственная деятельность С.Ю. Витте //Вопросы экономики. 1999. №4.1 1. Абалкин Л.И. Экономическая стратегия для России: проблема выбора. М„ 1997.

10. Абалкин Л.И., Аболихина Г.А. Кредитный процесс коммерческого банка. М„ 1995.

11. Адибеков М.Г. Кредитные операции: Классификация, порядок привлечения и учет. М., 1995.

12. Аленичев В.В., Аленичева Т.Д. Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов. М., 1994.

13. Алексашенко С. Иностранные банки в России: надежды и реальность // Вопросы экономики. 1999. №7.

14. Алексашенко С., Астапович А., Клепач А., Лепиков Д. Российские банки после кризиса // Вопросы экономики. 2000. №4.

15. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. М., 1998.

16. Анализ экономической деятельности клиентов банка: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. М., 1996.

17. Антонов Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. М., 1995.

18. Ачкасов А.И. Активные операции коммерческих банков. М., 1994.

19. Аукуционек С. Банковский кредит в российской промышленности// МЭ и МО. 1997. №5.

20. Аукционек С. Капитальные вложения промышленных предприятий // Вопросы экономики. 1998. №8.

21. Банки и нвестиции. М., 1996.

22. Банковские операции. Ч.1./ Под ред. О.И. Лаврушина. М., 1995.

23. Банковская система России. Настольная книга банкира. В 3-х т. М., 1995.

24. Банковская системы России: новый этап развития? М., 1997.

25. Банковское дело / Под ред. д.э.н., проф. О.И. Лаврушина. М., 2000.

26. Батяева А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности // Вопросы экономики. 1999. №10.

27. Белолипецкий В.Г. Финансовая экономика: концептуальные основания и механизм реализации// Философия хозяйства. 2000. №1.

28. Белых Л.П. Устойчивость коммерчески банков: Как банкам избежать банкротства. М., 1996.

29. Бизнес и банки в современной России: динамика, тенденции и закономерности развития. М. 1996.

30. Булатов A.C. Вывоз капитала из России и концепция его регулирова-ния//Московский общественный научный фонд. Серия «Научные доклады». 1995. № 45.

31. Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. М., 1994.

32. Булгаков С.Н. Философия хозяйства. М., 1990.

33. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: Финансы и статистика, 1996.

34. Виленский А. Финансовая поддержка малого предпринимательства // экономист. 1999. №9.

35. Виноградов В.В. Возможности кредитования и инвестирования в современных условиях // Деньги и кредит. 1995. №8.

36. Воронин Д.В. Страхование депозитов экономический и социальный стабилизатор экономики // Банковское дело. 1999. № 1. С.34.

37. Геращенко В. Деньги и кредит. 1999. №1.

38. Гитман J1. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М., 1997.

39. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост. // Вопросы экономики. 1997. №1.

40. Глазьев С. Центральный банк против промышленности России /У Вопросы экономики. 1998. №1.

41. Глисин Ф.Ф. Деловая активность коммерческих банков России /У Банковское дело. 1999. №4.

42. Гусева К.Н. Истоки становления и перспективы развития российского рынка долгосрочных кредитов// Деньги и кредит. 1999. №6.

43. Гусева К.Н. Рынок долгосрочных кредитов: государственное воздействие на кредитные мотивации банков в регионах// Деньги и кредит. 1997. №7.

44. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. ML: Дело, 1998.

45. Долгов С.И. Глобализации экономики: новое слово или новое явление? М„ 1998.

46. Долгопятова Т. Переходная модель поведения российских промышленных предприятий// Вопросы экономики. 1996. №11.

47. Долгопятова Т., Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предприятий в переходной экономике // Вопросы экономики, 1994. №8.

48. Доничев О., Петрова И., Климова Н. Эффективность реализации региональных инвестиционных программ // Регион. 1999. №1-2.

49. Егоров С.Е. О состоянии банковской системы и путях ее укрепления /7

50. Деньги и кредит. 1999. №4.

51. Егоров С.Е. российсике банки: кредитно-инвестиционная политика // Деньги и кредит. 1995. №8.

52. Железова В.Ф. Международное перераспределение капитала через банковскую систему// Пути привлечения иностранных инвестиций в экономику России / Под ред. В.П. Колесова и М.Н. Осьмовой. М., 1998.

53. Захаров А. Инвестиции в высокие технологии новый поворот в развитии фондового рынка России // Известия. 2000. 22 июня.

54. Зимин И.А. Реальные инвестиции. М., 2000.

55. Иванов В.В. Роль российских коммерческих банков в инвестиционном процессе// Банковское дело. 1999. №10.

56. Илларионов А. Как был организован российский финансовый кризис // Вопросы экономики. 1998. №12.

57. Инвестиционная политика в России / Под ред. Новицкого H.A. М., 1998.

58. Инвестиционная политика в России. Проблемы активизации инвестиционной деятельности государства и коммерческих структур. Официальное издание торгово-промышленной палаты РФ. М., 1996.

59. Инвестиционный климат в России // Вопросы экономики. 1999. №12.

60. Инвестиционный феномен Новгорода // Эксперт. 1999. №41.

61. Иноземцев В.Л. К концепции постэкономического общества. М., 1998.

62. Иноземцев В.Л. За пределами экономического общества. М., 1998.

63. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической классики. Т.2. М., 1993.

64. Клейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М. 1997.

65. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М., 1996.

66. Концепция реформирования российских предприя тий // Вопросы экономики. 1997. №9.

67. Концепция среднесрочной программы Правительства РФ на 1997 2000 годы Структурная перестройка и экономический рост// Вопросы экономики. 1997. №1.

68. Котлер Ф. Основы маркетинга / Пер. с англ. М., 1991.

69. Котов А. и др. Сравнительная результативность работы предприятий различных форм собственности // РЭЖ. 1996. №8.

70. Кочович Е. Финансовая математика: теория и практика финансово- банковских расчетов. М., 1994.

71. Кузнецов В. Что такое глобализация // МЭ и МО. 1998. №3.

72. Куликов А.Г., Голосов В.В., Пеньков Б.Е. Кредиты. Инвестиции. М., 1994.

73. Курс переходной экономики / Под ред. Абалкина JI.И. М., 1997.

74. Курс экономической теории / Общая ред. M.i 1. Чепурина, Г.А. Киселевой. М., 1993.

75. Лифшиц А.Ю. Экономика реформ в России и ее цена. ML, 1994.

76. Лосев А.Ф. Из ранних произведений. М., 1990.

77. Лосевская H.A., Столяров И.И. Государственное регулирование инвестиционной сферы. М., 2000.

78. Любимцев Ю., Дудин В. Финансовые потоки как объект индикативного планирования и регулирования // РЭЖ. 1998. №3.

79. Маевский В., Рогова О. Об активизации кредитования производства // Вопросы экономики. 1995. №8.

80. Макаревич Л. Проблемы экономики постсоветской России и их мировой фон // Общество и экономика. 2000. № 3-4.

81. Макаревич Л. Спекулятивный капитал берет па прицел российские стратегические позиции // Финансовые известия. 1998. №23.

82. Макарова Г.П. Система банковского маркетинга: Учеб. пособие. М., 1997.

83. Малахов С. Финансовое состояние и поведение российских предприятий // Вопросы экономики. 1994. №8.

84. Маркс К. Капитал. Т. 1. // Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 23.

85. Масленченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. М. 1996.

86. Мастепанова Д.А. Основные структурные изменения в развитии банковской системы России // Банки и инвестиции. М., 1996.

87. Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычев J1.H., Тимофеев Н.В. Российские банки: 10 лет спустя. М., 1998.

88. Меньшикова О., Попова Т. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы// Проблемы теории и практики управления. 1996. №2.

89. Мехряков В.Д. Формирование устойчивого развития коммерческих банков. М„ 1998.

90. Мир в 2000 году/ Приложение к ж. «Эксперт». 2000. №1.

91. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран. М., 2000.

92. Мовсесян А. Банковский сектор в экономике России // Politekonom. 1998. №2(9).

93. Мовсесян А.Г. Интеграция банковского и промышленного капитала: современные мировые тенденции и проблемы развития в России. М., 1997.

94. Молчанов A.B. Коммерческий банк в современной России: Теория и практика. М., 1996.

95. Москвин В.А. Банки проектного кредитования рычаг подъема реального сектора// Банковское дело. 1999. № 10.

96. Москвин В.А. Банкиры во главе производства// Бизнес и банки. 1996. №8.

97. Мурычев A.B. Региональные банки и проблемы кредитования// Банковское дело. 1997. №7.

98. Неклесса А.И. Финансовый мир: реальные следствия виртуальных стратегий // Философия хозяйства. 1999. №2.

99. Новая постиндустриальная волна на Западе. Антология / Под ред. B.J11. Иноземцева. М., 1999.

100. Новицкий H.A. Ориентиры инвестиционной и инновационной политики//Экономист. 1999. №3.

101. Норт Д. Институты, институциональные изменения и функционирование экономики / Пер. с англ. А.Н. Нестеренко. Предисловие и научное редактирование Б.З. Мильнера. М., 1997.

102. Ночевкина Л. Управление инвестиционным процессом: ситуация в России и опыт развитых стран// Проблемы теории и практики управления. 1997. №6.

103. Обзор экономической политики в России за 1998 год. Бюро экономического анализа. М., 1999.

104. Общая теория денег и кредита/ под ред. проф. Жукова Е.Ф. М.: ЮНИ-ТИ, 1998.

105. Олейник А.Н Институциональные аспекты социально- экономических трансформаций. М., 2000.

106. Ольсевич А. Трансформация хозяйственных систем. М.: ИЭ PAI1, 1994.

107. Ольшаный А.И. Банковское кредитование. М.: Русская Деловая Литература, 1998.

108. Операционная работа в коммерческих банках: Сборник нормативных документов / Сост. Г.А. Яковлев. М., 1996.1 10. Осипов Ю.М. Финансовая экономика // Философия хозяйс тва. 2000. №2.

109. Путин В. Россия на рубеже тысячелетий // Независимая газета. 30.12.1999.

110. Развитие рынка ценных бумаг. Третий аналитический доклад. N4., 1997.

111. Рассказов Е.А. Управление свободными ресурсами банка. М., 1906.

112. Рейнгольд Е.А. Проблемное поле регулирования инвестиционных предпочтений в трансформируемой экономике // Россия в актуальном времени пространстве. М. - Волгоград, 2000.

113. Рогова О. Влияние платежно- расчетной системы на экономику //Вопросы экономики. 1998. №8.

114. Рогова О. Макроустановки регулирования и реальность банковской деятельности // Бюллетень финансовой информации. 1998. №1(32).

115. Рогова О.Л. Сбалансированность финансово-банковской системы и активизация кредитования реального сектора экономики // Деньги и кредит. 1997. №2.

116. Рогова О., Мастепанова Д. Денежное обращение: ориентиры п итоги // Экономист. 1996. №8.

117. Российский статистический ежегодник. Офиц. издание. М., 1909.

118. Россия в цифрах: Краткий стат. сборник. М.: Госкомстат РФ. 1998.

119. Россия и международные экономические организации. М., 1999.

120. Российская банковская энциклопедия. М., 1995.

121. Рыскина Т. О перспективах развития кредитных инструментов в России// Аналитический банковский журнал. 1999. №11.

122. Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика: Глобальный подход. М.„ 1996.

123. Сальников В.А. Дефицит финансовых ресурсов в промышленности: факторы формирования // Шансы российской экономики. Вып. 5. М, 1998.

124. Саркисянц А. Проблемы интеграции российских банков в мировую банковскую систему // Вопросы экономики. 1998. №9.

125. Саркисянц А. Слияния и банкротства банков: мировой опыт и Россия // Вопросы экономики. 1998. №3.

126. Симановский А. О взаимодействии реального и финансового секторов экономики // Вопросы экономики. 1999. №4,

127. Симановский А. Причины, сдерживающие кредитование реального сектора экономики// Аналитический банковский журнал. 1999. №1 1.

128. Симановский А.Ю. Финансово-банковский сектор российской экономики. М., 1995.

129. Синки Дж.Ф. Управление финансами в коммерческих банках. М., 1994.

130. Словарь современной экономической теории Макмиллана / Под ред. Д.У. Пирса. М„ 1997.

131. Смит В. Происхождение центральных банков. М., 1996.

132. Соколинская Н.Э. Проблемы менеджмента кредитного портфеля в современных условиях// Банковское дело. 1999. №9.

133. Соколинский 3. В. Теории накопления. М., 1973.

134. Сорос Дж. Алхимия финансов. М.: Инфра-М, 1994.

135. Состояние денежно-кредитной системы и расчетов в экономике в 1998 году. М„ 1999.

136. Социально-экономическое положение России. Г оскомстат РФ. М., 1998.

137. Статистический бюллетень № 10, декабрь 1998 г. М.: Госкомстат РФ.1998.

138. Стиглиц Дж. Кредитный рынок и контроль над капиталом // МЭ и МО 1989. №6.

139. Стрепетова М. Россия в международном технологическом обмене // Politekonom. 1999. №3(10)

140. Сынченко С. Классификация инвестиций в западной и отечественной экономической науке // Инвестиции в России. 1998. №8.

141. Тагирбеков K.P. Банковская система России на пути восстановления и развития платежно- расчетной и кредитно-инвестициоиной политики. М.,1999.

142. Томас Р. Российские банки: возрождение или окончательная смерть? Кредит Russia. 2000. №3(6).

143. Турбанов A.B. Политика ЦБ РФ по активизации инвестиционной деятельности банков// Бизнес и банки. 1997. №9.

144. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. М„ 1993.

145. Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России // Вопросы экономики. 1997. №1.

146. Уткин Э.А. Стратегический менеджмент: Способы выживания россий ских банков. М., 1996.

147. Финансовая система рыночной экономики на пороге XXI века. Между народная научная конференция. Материалы для дискуссии / Отв. за выпуск проф. Герасименко В.В. М., 11-12 июня 1999.

148. Фишер С., Дорнбуш , Р. Шмалензи. Экономика. М., 1993.

149. Фолльмер У. Регулирование и дерегулирование в банковском секторе: имеет ли банковское регулирование экономическое обоснование //

150. Politekonom. 1998. № 2 (9).

151. Фридмен M. Количественная теория денег / Пер. с англ. М., 1996.

152. Центральный банк РФ. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 1998 год // Вопросы экономики. 19997. №12.

153. Харрис J1. Денежная теория. М., 1990.

154. Хачатуров Т.С. Эффективность капвложений. М., 1979.

155. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции. М., 1997.

156. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. М., 1995.

157. Шишков Ю. Эволюция мирового экономического пространства //! 1А-ВИГУТ. 1999. №1.

158. Шкредов В.П. Деньги, предпринимательство, государство. М., 1999.

159. Шмелев Н. Неплатежи проблема номер один российской экономики // Вопросы экономики. 1997. №4.

160. Штретлинг Р. Рынок капиталов и корпоративный контроль в Великобритании и Германии //Politekonom. 1998. N2 (9).

161. Шумпетер И. Теория экономического развития (Исследование предпринимательской прибыли, капитала, кредита, процента и цикла конъюнктуры) / Пер. с нем. Вст. статья А.Г. Милейковского и В.И. Бомкина. Общ. ред. акад. А.Г. Милейковского. М., 1982.

162. Экономическая безопасность. Производство. Финансы. Банки./11од ред. Сенчагова В.К. М„ 1998.

163. Экономический анализ деятельности банка: Учеб. пособие. М., 1996.

164. Corrigan E.G. Are Banks Special? // Federal Reserve Bank of Minneapolis, 1982.

165. Fama E.F. Banking in the Theory of Finance // Journal of Monetary Economics, 1080, January.

166. Elliehausen G. The Cost of Banking Regulation: A Review of the Evidence,

167. Board of Governors of the Federal Reserve System// Staff Study. 1998. N171. April.

168. Humphrey D.B. Cost and Scale Economies in Bank Intermediation. N.Y 1985.

169. Young O. Interdependence in World Politics // International Journal. Automne 1969. Vol. 24..*.у