Теория и методология системного социально-экономического инвестиционного анализа тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.01, кандидат экономических наук Миллионщикова, Людмила Владимировна

• Миллионщикова, Людмила Владимировна
• кандидат экономических наук
• 2000

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Миллионщикова, Людмила Владимировна

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности и ее государственное регулирование

1.1. Инвестиции, их сущность и функции. Мировой опыт

1.2. Системный подход к анализу инвестиционной деятельности

1.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности на ^ федеральном уровне

1.4. Регулирование инвестиционной деятельности на уровне субъектов 29 Федерации

Глава 2. Методология, методы и методики системного инвестиционного анализа

2.1. Методология и методы системного инвестиционного анализа

2.2. Система показателей анализа экономической и социальной 48 эффективности инвестиций

2.3. Методика анализа целей инвестиционного поведения инвесторов, собственников и менеджеров объекта инвестиций

2.4. Методика социально-экономического анализа зависимости различных 70 макроэкономических показателей от объема инвестиций

Глава 3. Анализ инвестиционной деятельности в Российской Федерации и основные направления ее совершенствования

3.1. Тенденции инвестиционной деятельности в Российской Федерации

3.2. Анализ инвестиционной деятельности по регионам и отраслям

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Теория и методология системного социально-экономического инвестиционного анализа»

Актуальность исследования.

Актуальность данной темы диссертационного исследования объясняется необходимостью исследования социально-экономической эффективности инвестиционной деятельности и развития теории и методологии системного социально-экономического инвестиционного анализа, как важнейшей функции управления инвестициями.

Создание благоприятного инвестиционного климата и разработка эффективной инвестиционной политики является важной составляющей рыночной экономики. Уровень инвестиций оказывает существенное влияние на различные макропропорции в экономике. В связи с этим необходимо исследование причин того, почему в России, в отличие от Китая, Объединенных Арабских Эмиратов и других стран, государство не смогло создать благоприятных условий для отечественных и зарубежных инвесторов. Представляется важным анализ положительного опыта регионов РФ, которые являются привлекательными с инвестиционной точки зрения (Новгородской и Сахалинской областей, г. Москвы и др.), а также отдельных отраслей народного хозяйства и предприятий.

В России происходят коренные преобразования в сфере производства. Значительное сокращение востребованности продукции предприятий ВПК привело к снижению ее производства, открытой и скрытой безработице, старению основных производственных фондов и отставанию технологического развития от других стран. Недостаточная конкурентоспособность товаров народного потребления российского производства привела к аналогичным последствиям в этой сфере экономики. В результате этого предприятия оказались в таком положении, что у них недостаточно инвестиционных средств для обновления оборудования и технологий, поскольку их продукция мало реализуется. А государство практически сняло с себя ответственность за инвестиционные процессы. Это обусловливает актуальность данного диссертационного исследования на микроэкономическом уровне, поскольку эффект от инвестиций зависит прежде всего от самого предприятия.

Одним из важнейших индикаторов общеэкономического положения в стране является состояние инвестиционной сферы. Условия в стране, влияющие на приток капитала, складываются из широкого комплекса факторов. Это социально-экономическое положение в стране, политическая ситуация, уровень стабильности и др. Необходимость исследования этих условий, объема и структуры инвестиций в экономику России и их эффективности с целью выработки предложений обусловливает актуальность данной темы на макроэкономическом уровне.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность российских и зарубежных инвесторов на микро- и макроэкономических уровнях Российской Федерации.

Предметом исследования является организация, приемы и методы системного инвестиционного анализа в области прямого и портфельного инвестирования.

Методологической и теоретической основой исследования являются научные труды зарубежных и отечественных ученых по данной проблематике, законодательные и нормативные акты по регулированию инвестиционной деятельности, значительный статистический материал. Для осуществления данного диссертационного исследования был применен системный подход к изучению инвестиционной деятельности, и использовались следующие методы: анализ и синтез, комплексный экономический анализ, финансовый анализ, функционально-стоимостной анализ, экономико-статистический анализ, контент-анализ, метод фокус-групп, метод оптимизации, кластерный метод, факторный анализ, метод главных компонент, методы математического анализа и др.

Логика диссертационного исследования состоит в рассмотрении инвестиционного анализа как:

- системного - во времени и пространстве, в отраслевом и функциональном разрезе, по функциональной сущности и по форме инвестиций;

- социально-экономического - что является междисциплинарным подходом на основе методов экономики, социологии, математики, философии и психологии;

- инвестиционного - по сущности как деятельности по расширенному воспроизводству капитала и как форму разделения общественного труда;

- анализа - как синонима социально-экономической исследовательской деятельности по изучению потребностей, рисковости, объема и структуры, эффективности инвестиций.

Цель и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является разработка методологического подхода к анализу инвестиционной деятельности и ее эффективности, на основе которых разработать теоретические и практические рекомендации по ее совершенствованию. Этим обусловлена постановка следующих задач:

• рассмотреть основные подходы к анализу инвестиционной деятельности и оценке ее эффективности;

• проанализировать особенности развития инвестиционной деятельности в РФ на федеральном и региональном уровнях и ее перспектив;

• разработать систему показателей анализа экономической и социальной эффективности инвестиционной деятельности;

• изучить и выявить противоречия инвестиционного процесса, способствующие активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики;

• определить роль государства в инвестиционном процессе;

• наметить пути по активизации инвестиционной деятельности на федеральном и региональном уровнях;

• разработать основы методики анализа мотиваций инвесторов и представителей объекта инвестиций.

Эмпирической базой диссертационного исследования послужили информация государственных статистических органов РФ, данные социально-экономических исследований, проведенных на основе разработанных автором методик, периодических изданий и инвестиционных институтов (компаний, банков, фондов), результаты контент-анализа и анализа фокус-групп.

Степень разработанности темы:

Значительный вклад в развитие таких научных проблем как инвестиции, занятость, сбережения внесли Дж. М. Кейнс, Э. Хансен, Р. Харрод, Д. Тобин, А. Сен.

В научной литературе большое внимание уделено также экономико-математическим методам и портфельному подходу, в частности в работах Г. Марковича, У.Ф. Шарпа, Г. Дж. Александера, Дж. Сороса. Также проблемы экономической теории и функционирования рынка ценных бумаг рассматривались в работах Т. Веблена, Дж. Р. Хикса, Миркина Я.М., Столярова И.И., Сажиной М.А.

Важных результатов в развитии экономического анализа достигли в своих работах Татур С.К., Шеремет А.Д., Баканов М.И., Палий В.Ф., Севрук М.А., Кондраков Н.П., Майданчик Б.И. Большое внимание уделено анализу хозяйственной деятельности предприятия в работах Сайфулина Р.С., Савицкой Г.В., Русак Н.А.

Проблемам регионального и отраслевого развития и эффективной инвестиционной деятельности посвящены работы Прусака М.М., Шаталина С.С., Рыжкова Н.И., Львова Д.С.

Большое внимание инвестиционному проектированию уделено в работах Липсица И.В., Коссова В.В., Ковалева В.В., Идрисова А.Б., Картышева С.В., Постникова А.В. и др.

Научная новизна диссертационного исследования

• Проанализированы различные методологические подходы к анализу эффективности инвестиционной деятельности. Было обосновано, что в силу многогранности, сложности, изменчивости объекта исследования, для анализа объекта необходимо применение междисциплинарного подхода к системному социально-экономическому инвестиционному анализу на основе методов экономики, социологии, математики, философии, психологии. Это позволит комплексно рассмотреть инвестиционный процесс как систему на всех уровнях и этапах инвестиционного процесса по временным, пространственным, отраслевым, функциональным признакам, выявить мотивации и интересы участников инвестиционного процесса.

• Выявлена система противоречий инвестиционного процесса на микро- и макроуровнях и в интересах участников инвестиционного процесса, в методах, мотивации, источниках, уровнях и факторах риска, потребностях, формах собственности и др.

• Обоснована необходимость повышения роли государства в регулировании инвестиционного процесса. Определены направления, по которым государство должно участвовать в инвестиционном процессе и создании условий для инвесторов: предоставление инвесторам государственных гарантий, совершенствование законодательства, поддержка инвестиций с учетом социально-экономических факторов.

• Выявлены преимущества системного социально-экономического инвестиционного анализа как подхода к анализу инвестиционной деятельности при выявлении мотивации, эффективности, возможности адаптации инвесторов к российским условиям, структуры, рисковости инвестиций.

• Проведенный диссертантом социально-экономический инвестиционный анализ позволил выявить факторы, препятствующие инвестициям: отсутствие государственных гарантий, несовершенство законодательства и др.

• Предложена многоуровневая система социально-экономических показателей, характеризующая социально-экономическую эффективность инвестиционного процесса на микро- и макроуровнях.

• Обосновано, что для эффективного развития экономики и активизации инвестиционной деятельности в России необходимо использовать опыт Китая и ОАЭ по созданию свободных экономических производственных зон, которые бы могли эффективно функционировать прежде всего в Санкт-Петербурге, на Сахалине и в Калининграде. Были выявлены условия для создания этих зон: территориальное расположение регионов, наличие развитой инфраструктуры, большое количество квалифицированной рабочей силы, гарантии безопасности инвестора и осуществленных им вложений.

• Проведен сравнительный анализ механизмов субъектов РФ по созданию благоприятного инвестиционного климата, в результате которого были определены области, в которых инвестиционный процесс активно развивается (Сахалинская область является одним из крупнейших получателей инвестиций в России, Новгородская область занимает одно из ведущих мест по количеству инвестиций на душу населения), а также выявлены факторы, позволяющие достичь таких результатов.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что автором предложены рекомендации, которые могут быть использованы при разработке федеральных и региональных программ по активизации и совершенствованию инвестиционной деятельности в РФ. Основные материалы данного диссертационного исследования могут быть использованы для преподавания курсов "Экономическая теория", "Инвестиционный анализ", специальных курсов.

Апробация работы. Основные выводы и результаты данного диссертационного исследования опубликованы в статьях «Система социально-экономического инвестиционного анализа», «Оценка эффективности в системе социально-экономического инвестиционного анализа» и «Методики составления и оценки бизнес-планов в системе социально-экономического инвестиционного анализа» и доложены на научных конференциях МГУ «Ломоносовские чтения» в 1997 и 1998 годах, на международной научно-практической конференции «Современное состояние и перспективы развития экономической социологии» (Москва, 1998), на международной конференции «Маркетинговые стратегии для Центральной и Восточной Европы» (Австрия, Вена, 1998), на международной научно-практической конференции «Опыт и перспективы развития инвестиционной деятельности в ТЭК» (Москва. 1999), на международной научно-практической конференции «Экономика ТЭК» (Москва, 2000). Материалы диссертации использовались при чтении основного курса «Экономическая социология» на социологическом факультете МГУ им. М.В. Ломоносова и специального курса «Системный социально-экономический инвестиционный анализ», программа которого разработана по материалам данного диссертационного исследования в МГУ им. М.В. Ломоносова и Новгородском государственном университете им. Ярослава Мудрого.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Экономическая теория», Миллионщикова, Людмила Владимировна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проведенного социально-экономического исследования можно сделать следующие выводы.

1. Инвестиционную деятельность необходимо рассматривать с позиций общественного распределения труда. Высокоразвитые страны владеют крупным инвестиционным капиталом, который используется исходя из оценки только экономических факторов, таких как прибыль, доход, уровень риска, что приводит к кризисам перепроизводства продукции. В качестве примера можно привести ситуацию в Южной Корее.

Отсутствие регулирования инвестиционной деятельности с учетом социально-экономических факторов (создания рабочих мест, улучшения благосостояния населения) и поддержки слаборазвитых отраслей становится одной из основных причин мирового кризиса. Поэтому необходим социально-экономический подход, основой которого является социально-экономический анализ. На основе такого подхода, учитывающего социальную (рабочие места, насыщенность рынка товарами и услугами, благосостояние населения) и экономическую (доход, рисковость инвестиций) составляющие, возможно избежать развивающихся мирового и регионального кризисов.

В России государство должно быть аккумулятором и распределителем инвестиций с целью снижения безработицы, что приведет к улучшению благосостояния населения и социально-экономической ситуации в стране. В настоящее время в инвестиционной политике государства важность создания рабочих мест не учитывается, и это может повлечь за собой рост социальной напряженности.

2. Среди основных причин, вызвавших кризис в России, можно выделить следующие:

• мировой капитал в качестве инвестиций в основном направляется в непроизводственную сферу, несоздающую рабочие места и неприносящую продукты производства (основные вложения были сделаны в ГКО и ОФЗ); • неправильно велась внутренняя инвестиционная политика в России, так как не осуществлялись проекты по поддержке российских конкурентоспособных отраслей, не создавались рабочие места. Отсутствует реальная концепция правительства по выводу страны из кризиса за счет инвестирования средств в трудоемкие отрасли - строительство автомобильных дорог, портовых сооружений, инфраструктуры свободных экономических зон.

3. Анализ ситуации позволяет сделать также вывод о том, что используемая в настоящее время методология, согласно которой главным ориентиром является получение прибыли, неверна. Важно, чтобы во внимание принимались эффективность инвестиций для участников инвестиционного процесса и полезность инвестиций для государства и общества (получение налогов от инвестиционной деятельности и снижение безработицы путем создания новых рабочих мест).

4. В результате нами предлагается новый подход к инвестиционному анализу -системный социально-экономический инвестиционный анализ.

5. Инвестиционная деятельность рассматривается как форма распределения труда функционально (то есть используется то, что воспроизведено, но это идет не на потребление, а на воспроизводство) и регионально (развивающиеся страны потребляют инвестиции, а развитые страны производят инвестиционный капитал).

6. Результаты проведенного исследования дают основания утверждать, что необходимо создание механизма государственно-рыночного регулирования инвестиционных процессов. Под этим мы понимаем следующее.

Роль государства состоит в формировании концепции ориентации инвестиций на макроэкономическом уровне на развитие социально ориентированной экономики, то есть сокращение безработицы и получение прибыли через удовлетворение реальных потребностей общества в воспроизводстве. Рыночное регулирование экономики заключается в создании конкурентных условий для инвесторов в рамках этой концепции. Примером может послужить опыт Китайской республики, государственные власти которой в рамках своей государственной инвестиционной концепции отдали предпочтение концерну "Фольксваген", который организовал производство автомобилей и запчастей к ним в Китае, создав рабочие места, а не компании "Сименс", которая собиралась осуществить проект только по сборке автомобилей.

7. Необходимо переориентировать привлечение инвестиций из спекулятивного сектора на вложения в инфраструктуру свободных экономических зон, создание которых может коренным образом улучшить социально-экономическую ситуацию в стране: создать новые рабочие места, обеспечить поступления в бюджеты регионов и государства, привлечь в Россию новейшие технологии.

8. Очевидно, что осуществление государственной инвестиционной политики возможно только при наличии собственных или привлеченных средств. В качестве залога для привлечения инвестиций можно использовать природные ресурсы России (нефть, газ, земля).

9. В рамках осуществления государственной программы по активизации инвестиционной деятельности с целью сохранению сбережений, привлечения прямых инвестиций и подъема экономики России возможно также осуществление проекта по привлечению валютных сбережений населения под залог (золото и др.) и гарантии государства. В функции государства входило бы определение перспективных направлений наиболее эффективного использования этих инвестиционных ресурсов и подбора проектов исходя из социально-экономических факторов.

10. Необходимо полностью снять все налоги до получения прибыли с инвестиционного капитала, создающего рабочие места. Эффективность такого подхода подтверждает опыт Новгородской области.

11. В условиях глубокого кризиса производственной сферы в России, необходимо объявить налоговую амнистию для предприятий, инвестирующих собственные средства в развитие и модернизацию производства.

12. Необходимо создать условия для возвращения в Россию капитала, вывезенного в течение последних 10 лет, если он будет инвестироваться в экономику страны.

13. Учитывая социальную значимость инвестиций в малый и средний бизнес и неэффективность действующего механизма его финансирования через Сбербанк, Европейский банк реконструкции и развития и Мировой банк - предлагается создать государственную венчурную инвестиционную компанию под управлением Министерства экономического развития и торговли, и общественных структур предпринимателей (региональных и федеральных союзов товаропроизводителей). Финансирование этой компании возможно осуществить зарубежным капиталам на условии выделения по СРП нефтяного месторождения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Миллионщикова, Людмила Владимировна, 2000 год

1. Абалкин Л.И. Экономические реалии и абстрактные схемы (О концептуальных основах монетаристской программы финансовой стабилизации). //Вопросы экономики, 1996, № 12

2. Алибрантис К., Браун Д., Беркиншоу О. Сущность и оптимальность конкурентного равновесия // пер. Катышева П. К. М.: Мир, 1995

3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1987

4. Банки, кредиты, бизнес. Газета, № 19, 1998

5. Басалов И. А. Инвестиционный потенциал предприятия. Методологический аспект. М., 1996

6. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций. М.: АОЗТ Интерэксперт, Инфра-М, 1997

7. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: перевод с англ. яз. // Под ред. Л.П. Белых. М.: ЮНИТИ,1997

8. Большой экономический словарь // Под редакцией А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 1998

9. Боссерт В. Д. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России. М. ПСБ. Трайдинг Инк, 1994

10. Ю.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс СПб: Экономическая школа, 199711 .Вдовенко В. 3., Ведев А. Л. и др. Индексы инвестиционных рисков. М., 1994

11. Вестник банковского дела №9-11, 1998

12. Водянов А. А. Инвестиционные процессы в экономике переходного периода: методы исследования и прогнозирования. М.: ИМЭИ, 1995

13. Волков Н. Г. Учёт долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994

14. Вояков Н. Г. Учёт долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. М.: Финансы и статистика, 1994

15. Гитман JI. Дж., Джон М. Д. Основы инвестирования: пер. с англ. М.: Дело, 1997

16. Дембинский Н. В. Вопросы теории экономического анализа. М.: 17. Финансы, 1973

17. Деньги (журнал), №>№ 1-35,1998

18. Доклады института экономических проблем переходного периода «Предприятия с иностранными инвестициями». Общество и экономика, № 5, 1996

19. Ермилов О. М., Елмин В. В., Чугуков Л. С. Мировой опыт формирования необходимых условий для развития рынка: обзор информации. М.: АО Газпром, 1997

20. Замков О.О., Толстопятенко А.В., Черемных Ю.Н. «Математические методы в экономике», М., Издательство «ДИС», 1997

21. Идрисов А. Б. Планирование и анализ эффективности инвестиций. М.: PRO-Invest Consulting, 1995

22. Идрисов А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. М.: PRO-Invest Consulting, 1995

23. Ильинская Е. М., Денисова Т. П. Инвестиционная деятельность: реальные и финансовые вложения. СПб, 1997

24. Инвестиции в России. М., №№ 6-12,1997. №№ 1-7,1998

25. Инвестиционная деятельность: Сборник методических материалов. М.: Информэлектро, 1995

26. Инвестиционная политика региона в период реформирования экономики. М.: ИРЦ Газпром, 1997

27. Инвестиционное предложение: информационно-аналитический бюллетень.

28. Инвестиционно-финансовый портфель. М.: СОМИНТЭК, 1993

29. Инвестиционный бюджетный налог. Кризис: Сб. лучших газетных публикаций. СПБ.: Норма, 1997

30. Инвестиционный вестник ИНТЕРФАКСа №№ 1-2 1997

31. Иностранные инвестиции в России: тенденции и перспективы: второй аналитический доклад независимых экспертов. М.: Агентство «Информарт», 1995

32. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. -М.1998

33. Ковалев В. В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1995

34. Коммерсант. Газета, №№ 1-10 1997

35. Кон Дж. Введение в ценные бумаги и инвестиции. Пер. с англ. / Институт ценных бумаг. London: Financial research associates, 1995

36. Крейнина M. Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М.: АО «Дис», МФ-центр, 1994

37. Курс экономического анализа / под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 1984.

38. Липатова И.В. «Анализ доходности предприятия», Финансы №12, 1997

39. Липсиц И. В., Коссов В. В., Инвестиционный проект. М.: БЭК, 1996

40. Лисин B.C. Собственность и предпринимательство в переходной экономике современной России. М.: Высшая школа.-1999

41. Лопатников Л. И. Краткий экономико-математический словарь

42. Львов Д. С., Фаттахов Р. В., Кожарова А. В. Постановки, решения и анализ задач оценивания инвестиционных проектов в новых условиях хозяйствования предприятий. М., 1996

43. Миллионщикова Л.В. Система социально-экономического инвестиционного анализа// Конкретная экономическая социология, Сборник, ИНИОН, 1997

44. Миллионщикова JI. В. Оценка эффективности в системе социально-экономического инвестиционного анализа // Конкретная отраслевая экономическая социология, Сборник, ИНИОН, 1997

45. Миллионщикова Л.В. Методики составления и оценки бизнес- планов в системе социально-экономического инвестиционного анализа// Теория и практика отраслевой экономической социологии, Сборник, М., ИНИОН, 1997

46. Мир в цифрах. Статистический сборник. М.: АО «Финстатинформ», 1993, 1995

47. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995

48. Молодцова Р. Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста. М., 1997

49. Мусаев Э. А. Взаимные фонды: Предпосылки успеха и организации в России. СПб.: Ранит, 1994

50. Никифорова В. Д. Денежно-кредитное регулирование инвестиций. СПб., 1993

51. Нормативно законодательная база инвестиционной деятельности в России (комментарий, законы и др. нормативные акты), вып. 2. М., 1997

52. Основы инвестирования. М., 1992

53. Отраслевая сфера капитальных вложений (Россия в мировой экономике начала 1990-х г.г. Межотраслевой сравнительный анализ). М., 1995

54. Практикум по менеджменту под ред. Стояновой Е. С. М.: Перспектива, 1995

55. Предприятия с иностранным капиталом. Представительство и филиалы инофирм: деятельность в России / под ред. Бирюков Л. В. М.: Филинъ, 1997

56. Принципы инвестирования. М.: Крокус-интернешнл, 1992

57. Проблемы теории и практики управления №№ 1-6 1996; №№ 1-12 1997

58. Райе Т., Кейли Б. Финансовые инвестиции и риск / пер. с англ. Киев: Торгово-издательское бюро BHV, 1995

59. Российская Федерация в цифрах. Краткий статистический сборник.

60. Госкомстат России. М.: Республиканское информационное издательство. Центр, 1994,1996

61. Российская экономика: прогнозы и тенденции. М.: ИМИП, Высшая школа, № 61,1998

62. Российские регионы накануне выборов, 1995. М.: Юридическая литература,1995

63. Российский статистический ежегодник. Госкомстат. М.: 1996

64. Русак Н. А., Русак В. А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования

65. Рынок ценных бумаг. №№ 1, 2, 6-12, 1997, №№ 1-5 1998

66. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИП Экоперспектива, 1998

67. Савицкая Г. В. Теория анализа хозяйственной деятельности. Минск: ИСЗ,1996

68. Севрук М. А. АРМ экономиста-аналитика промышленного предприятия на базе персональной ЭВМ. М.: Финансы и статистика, 1991

69. Севрук М. А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1989

70. Севрук М.А. Методология социально-экономического анализа инвестиционной деятельности на федеральном уровне России// Теория и практика экономической социологии финансовой сферы, Сборник, ИНИОН, 1998

71. Севрук М. А., Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Паспорт анализа хозяйственной деятельности предприятия. М.: Экономика, 1986

72. Сироткин В. Б. Обеспечение надежности инвестирования в реальный сектор экономики: монография. СПб., ГААП, 1997

73. Сироткин В. Б. Финансирование кредитования инвестиций. СПб., 1997

74. Словарь-справочник. Основы экономических знаний. М.: Высшая школа, 1990

75. Солодовников, Бабайцев, Браилов. Математика в экономике. М.: Финансы и статистика, 1997

76. Сорос Д. Алхимия финансов: Рынок: как читать его мысли / пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996

77. Сорос Д. Сорос о Соросе/ пер. с англ., М.: ИНФРА-М, 1996

78. Социально-экономическая статистика. М.: МГУ им. М. В. Ломоносова, 1989

79. Справочник по функционально-стоимостному анализу / под ред. М. Г. Карпунина и Б. И. Майданчика. М.: Финансы и статистика, 1988.

80. Стратегия развития российской экономики и программа первоочередных шагов. М.: РАН Институт экономики, 1996

81. Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере (статистико-аналитические материалы) № 3(6)

82. Теория экономического анализа / под ред. А. Д. Шеремета. М.: Прогресс, 1982

83. Фаминский И. П., Лебедев В. М. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. М.: Международные отношения, 199584. Финансист №№ 8-9,1997

84. Финансовые известия. Газета, №№ 15-17, 1997

85. Финансовые новости, № 1,1998

86. Финансы и инвестиции. Словарь.М.: Джон Уайли и Санз, 1995

87. Финансово-кредитный словарь. В 3-х томах. Под ред. М.В. Горетовского. М.: Финансы и статистика, 1998

88. Э.Хансен "Экономические циклы и национальный доход". Классика кейнсианства в 2-х томах. -М.: Экономика, 1997

89. Шарп У. Ф., Гордон Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997

90. Шеремет А. Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). М.: Экономика, 1974.

91. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа предприятия.1. М.: Инфра, 1996.

92. Экономика и жизнь. Газета, №№ 1-10,1997

93. Экономический мониторинг России глобальные тенденции и конъюнктура в отраслях промышленности. Бюллетень № 8, 1997

94. Эксперт. Журнал, №№ 40-50 1996; №№ 1-52,1997; №№ 1-35, 1998

95. American Economic Review/American Economic Association, 1990

96. Annual report on the international economic position of the US, 1995

97. Bernstein L. A. Financial Statement Analysis: Theory, Application and Interpretation, 4-th ed., 1988

98. Bodie Z., Kane A., Marcus A. T. Essentials of investments 2nd ed. Chicago etc.: Irwin, 1995

99. Cordon M. T. Finance, investment and macroeconomics: the neoclassical a post Keynesian solution.

100. Deventer D. R. Van, Imai K. Financial risk analysis: A ten structure model approach for banking insurance. Investment management. Chicago etc. Irwin, 1997

101. Economic bull, for Europe /vol. 38 № 2

102. Global Economic Review, 1997

103. Harry M. Markowitz, Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. New York: John Wiley, 1959

104. Hugen R.A. Modern Investment Theory. Prentice Hall, 1997

105. International Financial Statistics/Wash., International Monetary Fund

106. Investment and Taxation in the People's Republic of China/ Сотр. by E. Jehle. 5th Ed. Amsterdam, 1990

107. Investment climate in foreign countries/US Dep. Of commerce. Wash., 1990 109.Samuelson P. A. Foundations of Economic Analysis. Cambridge, 1947 1 lO.Solow, Robert M. The rate of return and the rate of interest. Lund: Universitetsbibl, 1991

108. UN Economic for Europe, East-West Investment news, № 4 (1997), № 1 (1998)

109. World investment report/ UN. Conf. On trade a. Development. New York; Geneva: Un, 19961.I